—— Perubahan paradigma dari pengaturan yang ketat ke dukungan strategis
Satu, Evolusi Kebijakan: Dari Pembatasan ke Transformasi Strategi Nasional
1. Pembentukan Kerangka Regulasi (2020-2024)
Korea meluncurkan (Undang-Undang Aset Digital) pada tahun 2020, yang pertama kali memasukkan cryptocurrency ke dalam sistem regulasi keuangan, meminta bursa untuk menerapkan prosedur KYC (Know Your Customer) dan AML (Anti Money Laundering) yang ketat. (Undang-Undang Perlindungan Pengguna Aset Virtual) (VAUPA) yang berlaku pada tahun 2024 semakin memperkuat persyaratan pemisahan aset pengguna dan kontrol risiko platform, bertujuan untuk mencegah risiko sistemik yang mirip dengan kejadian Terra/Luna.
2. Titik Balik Kebijakan 2025
Presiden baru Lee Jae-myung setelah menjabat, meningkatkan cryptocurrency ke tingkat strategi nasional, mengajukan tiga reformasi inti:
◦ Memfasilitasi legalisasi ETF cryptocurrency spot: Mengizinkan ETF aset utama seperti Bitcoin dan Ethereum untuk terdaftar di bursa Korea, menurunkan ambang investasi dan menarik dana institusi.
◦ Membuka pintu bagi investor institusi: Diusulkan untuk mengizinkan dana pensiun negara (dengan ukuran sekitar 884 miliar dolar AS) untuk mengalokasikan dana dalam cryptocurrency, diperkirakan arus dana potensial mencapai 7 miliar dolar AS.
◦ Mengembangkan pasar stablecoin won: Mengendalikan aliran modal ke stablecoin dolar, mendorong stablecoin yang sesuai dengan regulasi yang terikat pada won (seperti KRW69).
Dua, Peluang Baru Proyek Blockchain di Bawah Manfaat Kebijakan
1. Perombakan Pola Bursa
◦ Platform terkemuka diuntungkan: Upbit (memiliki pangsa pasar lebih dari 70%) diharapkan dapat memperluas keunggulannya lebih jauh di bawah sistem lisensi bertingkat karena telah mempersiapkan sistem akun yang sesuai dengan regulasi.
◦ Tantangan Bertahan untuk Platform Kecil dan Menengah: Persyaratan pemeriksaan aset yang ketat dan cadangan risiko dapat memaksa bursa kecil seperti Probit dan GOPAX untuk keluar dari pasar.
2. Kembalinya Proyek Lokal dan Persaingan Internasional
◦ Kebijakan untuk menarik proyek luar negeri kembali: Proyek yang sebelumnya pindah ke Singapura dan UEA karena ketidakpastian regulasi (seperti Nexpace, Klaytn) sedang mengevaluasi kembali pasar Korea.
◦ Penataan lokal dari raksasa global: Avalanche, Solana, dan blockchain publik lainnya mempercepat pembangunan komunitas pengembang di Korea melalui hackathon dan kerjasama teknis untuk terintegrasi ke dalam ekosistem lokal.
3. Investasi Pemerintah dalam Infrastruktur Web3
Pemerintah Lee Jae-myung berencana menginvestasikan 1,2 triliun won (sekitar 870 juta dolar AS) dalam tiga tahun untuk membangun 'Lembah Kripto Asia', dengan fokus pada penelitian teknologi zero-knowledge proof dan cross-chain, serta mendorong penggabungan blockchain dengan layanan publik (seperti otentikasi identitas digital, kontrak pintar).
Tiga, Tantangan dan Kekhawatiran: Menyeimbangkan Inovasi dan Risiko
1. Tantangan Koordinasi Regulasi
◦ Perbedaan dalam wewenang regulasi terhadap stablecoin antara Komisi Layanan Keuangan Korea (FSC) dan Bank Sentral dapat memperlambat peluncuran stablecoin won.
◦ Tekanan meningkat dari organisasi anti pencucian uang global (FATF) terhadap kebijakan ETF yang agresif.
2. Risiko Struktur Pasar
◦ Budaya spekulatif yang didominasi oleh ritel: Investor di bawah 35 tahun di Korea menyumbang 41%, 80% volume perdagangan di platform Upbit berasal dari koin tiruan, pelonggaran kebijakan dapat memperburuk volatilitas pasar.
◦ Risiko 'Premium Kimchi': Harga bursa lokal yang lebih tinggi dari rata-rata global dalam jangka panjang dapat memicu dampak arbitrase setelah pelonggaran kontrol modal.
3. Kehilangan Bakat dan Pengosongan Industri
Sistem lisensi penyedia layanan aset virtual (VASP) yang ketat dan pajak perusahaan yang tinggi masih membuat beberapa perusahaan rintisan cenderung memilih untuk beroperasi di Jepang atau Hong Kong yang lebih fleksibel dalam regulasi.
Empat, Penempatan Global Blockchain Korea
Dengan Singapura memperketat layanan token digital luar negeri dan proses persetujuan di Hong Kong yang lambat, Korea diharapkan dapat menjadi pusat kripto baru di Asia berkat keterbukaan kebijakan dan investasi teknologi:
• Tolak ukur regulasi regional: Jika legislasi tahap kedua dari (Undang-Undang Dasar Aset Digital) berhasil, Korea dapat menjadi contoh 'sandbox regulasi' untuk Asia Timur.
• Nilai perlindungan geopolitik: Dalam situasi ketegangan antara Korea Utara dan Selatan, atribut 'emas digital' cryptocurrency dapat menarik lebih banyak dana perlindungan.
------
Penutup: Persimpangan yang Terinstitusi
Kebijakan kripto Korea sedang beralih dari 'regulasi pasif' menjadi 'membentuk secara aktif', proyek blockchain harus memanfaatkan periode jendela kebijakan: fokus jangka pendek pada ETF dan manfaat stablecoin, partisipasi jangka menengah dalam infrastruktur Web3 nasional. Namun, apakah benar-benar dapat mewujudkan transformasi dari 'pasar spekulatif' menjadi 'ekosistem inovatif', tergantung pada apakah pemerintah dapat menemukan titik keseimbangan dinamis antara pembukaan modal dan pencegahan risiko.