Mari kita lihat satu set data yang sangat mencolok: hingga akhir Mei 2025, skala aset dunia nyata (RWA) di rantai global telah mencapai 23 miliar dolar, dengan laju pertumbuhan bulanan 6,4%. Di antara ini, dua kategori utama yaitu kredit swasta dan utang negara AS telah mencapai lebih dari 20 miliar dolar, sudah dengan kokoh menduduki posisi utama. Dengan kata lain, RWA tidak lagi sekadar slogan, tetapi benar-benar memindahkan aset ke rantai.
Sumber data: https://app.rwa.xyz/
👉 Apa itu RWA? Sebenarnya tidak serumit itu: sebelumnya yang mungkin Anda perdagangkan hanya BTC, ETH, dan koin alt, sekarang bahkan rumah, obligasi, dan emas bisa 'dipecah' ke dalam rantai—ini adalah daya tarik RWA (Aset Dunia Nyata).
Menurut estimasi Chainlink, potensi nilai pasar RWA bisa mencapai puluhan triliun dolar.
Pendiri Plume juga menangkap hal ini dengan mengatakan, 'BlackRock memiliki skala manajemen aset sebesar 12 triliun dolar, dan setelah semua aset terkait dipindahkan ke rantai, akan seratus kali lipat dari pasar kripto saat ini.'
Sumber informasi: https://plume.org/blog/rwa-2-0
Selanjutnya mari kita bahas tiga sektor utama: regulasi global, jenis aset, proyek khas, untuk melihat keadaan dan masa depan RWA.
Pertama, regulasi global: pemanasan terlebih dahulu sebelum masuk.
Sikap regulasi global terhadap RWA adalah: mendorong inovasi, tetapi tidak membanjiri. Sebagian besar ekonomi maju sedang mempercepat pengaturan aturan, mari kita telusuri kebijakan regulasi di berbagai daerah global:
👉 Ringkasan tren keseluruhan:
Eropa dan Amerika: Regulasi semakin jelas, terutama Eropa yang berada di depan.
Singapura, Hong Kong, Tiongkok: Kebijakan jelas, aktif mendorong, telah menjadi pusat inovasi penting.
Amerika Serikat: Regulasi berhati-hati, ambang kepatuhan jangka pendek cukup tinggi, tetapi keinginan lembaga untuk masuk sangat kuat dan optimis dalam jangka panjang.
Timur Tengah: Kebijakan fleksibel, dengan cepat muncul sebagai pasar baru.
Tiongkok daratan: Secara keseluruhan cenderung konservatif, hanya menjelajahi secara hati-hati dalam batas teknologi keuangan yang patuh, sementara tokenisasi aset berskala besar lebih banyak dilakukan di Hong Kong.
Kedua, apa saja jenis RWA?
Saat ini industri RWA sangat ramai, banyak istilah baru, kita akan membahas beberapa yang khas.
Obligasi negara/rupa negara di rantai——mengubah utang negara AS dan obligasi perusahaan yang stabil menjadi token secara langsung, Anda hanya perlu menyimpan USDC di dompet Anda, sama dengan membeli reksa dana dan setiap hari mendapatkan bunga.
Misalnya, Ondo Finance telah mengubah obligasi jangka pendek AS dan obligasi perusahaan menjadi dana token OUSG dan OSTB, dengan pengembalian tahunan stabil 4-5%. Ada lembaga besar BlackRock yang mendukung, dan uang lembaga tradisional juga bersedia untuk bermain bersama.
2️⃣DePIN (Jaringan Infrastruktur Fisik Terdesentralisasi)——jalur ini adalah turunan RWA, menggunakan blockchain untuk mendorong orang membangun infrastruktur di dunia nyata.
Misalnya, Helium memungkinkan Anda berbagi Wi-Fi untuk mendapatkan token.
Filecoin melakukan penyimpanan terdistribusi, Anda bisa mendapatkan FIL hanya dengan menyumbangkan ruang hard disk.
3️⃣Tokenized Treasury (Perbendaharaan Terkapitalisasi)——Perbendaharaan yang terkapitalisasi, secara sederhana adalah perusahaan mengubah uang tunai dan obligasi menjadi token untuk diterbitkan, memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dan mendapatkan pengembalian.
Stablecoin PYUSD yang diluncurkan oleh PayPal, dijamin oleh cadangan dolar dan utang jangka pendek. Program 'PayFi Vault' di jaringan Plume menggunakan PYUSD sebagai jaminan, memberikan pengguna pengembalian RWA yang dapat ditukar secara real-time.
Apakah Anda sudah memahaminya? Aset nyata melalui bentuk token di rantai, telah menyambungkan likuiditas antara tradisional dan kripto.
Ketiga, studi kasus mendalam: Plume dan Ondo.
Membahas RWA, tidak bisa lepas dari dua besar: Plume Network dan Ondo Finance. Yang pertama adalah rantai dasar eksklusif RWA yang baru, yang kedua adalah pemain lama yang masuk ke rantai di bidang manajemen aset tradisional.
1️⃣Plume Network: Rantai dasar eksklusif RWA pertama.
Apa yang dilakukan Plume? Singkatnya: siapa pun yang ingin menempatkan aset di rantai, datanglah kepada saya, saya akan membantu Anda.
👉 Model bisnis
Telah dibuat rantai publik khusus, dengan alat tokenisasi aset (Arc), jembatan lintas rantai (SkyLink), untuk membuka jalan bagi berbagai aset.
👉 Model keuntungan
Tidak langsung menghasilkan uang dari pengguna, tetapi bergantung pada kemakmuran ekosistem yang meningkatkan nilai token (PLUME).
Node (mengunci PLUME) bertanggung jawab untuk memelihara jaringan dan menghasilkan biaya Gas, semakin besar ekosistem semakin banyak yang dihasilkan.
👉 Situasi token
Total PLUME adalah 10 miliar, saat ini nilai pasar likuid sekitar 300 juta dolar.
Proporsi kepemilikan tim wajar (20%), penggerak komunitas jelas.
Ondo Finance: Cara baru manajemen aset tradisional di blockchain.
Model Ondo lebih langsung: jika Anda ingin membeli reksa dana obligasi, saya langsung membuat versi rantai untuk Anda, murah, nyaman, dan dapat diperdagangkan kapan saja.
👉 Model bisnis
Meluncurkan dana on-chain seperti OUSG dan OSTB, menandingi ETF tradisional (didukung oleh lembaga besar seperti BlackRock).
Mengambil biaya manajemen (0,15% per tahun), menghasilkan uang dari skala aset (AUM).
👉 Situasi token
Token ONDO tidak memberikan dividen, terutama digunakan untuk tata kelola komunitas.
Nilai pasar sekitar 3 miliar dolar, banyak pemain institusi, harga stabil.
Apakah RWA benar-benar bisa mengubah segalanya?
Mari kita akhiri dengan pemikiran yang tenang. Apakah RWA benar-benar bisa mengubah wajah keuangan tradisional seperti yang diucapkan oleh lingkaran Web3?
👌 Pandangan optimis
Setelah aset tradisional dipindahkan ke rantai, dapat membawa likuiditas yang lebih tinggi dan biaya transaksi yang lebih rendah, misalnya, setelah properti terpecah, investor kecil juga bisa mendapatkan bagian.
Obligasi negara di rantai memungkinkan dana global beralih bebas antara dolar dan aset kripto.
Tokenisasi komoditas memungkinkan transaksi lintas batas lebih cepat dan lebih murah.
Membangun jembatan antara keuangan tradisional dan dunia kripto.
Pandangan hati-hati
Masalah regulasi kompleks dan berubah-ubah, perbedaan besar dalam undang-undang di berbagai negara.
Risiko kredit tidak bisa diabaikan, misalnya risiko default utang negara juga tidak dapat dihindari di on-chain.
Saat pasar bergejolak, aset dengan pengembalian stabil juga dapat mengalami diskon.
Banyak proyek RWA saat ini didominasi oleh sedikit lembaga, dengan kecenderungan sentralisasi yang jelas, bertentangan dengan tujuan desentralisasi.
Secara keseluruhan, RWA adalah jalur baru yang sangat layak untuk dipertaruhkan, dapat memberikan dampak nyata pada keuangan tradisional dan Web3, tetapi proses implementasi pasti tidak akan mudah, tantangan juga banyak.