Para trader mengalirkan uang ke Amazon, yakin bahwa perusahaan ini lebih siap untuk bertahan dalam perang dagang Presiden Trump dibandingkan pesaingnya. Saat tarif baru masuk ke rak-rak di seluruh AS, raksasa ritel sedang berjuang, tetapi Wall Street menunjukkan favoritisme yang jelas.
Menurut The Wall Street Journal, investor percaya bahwa Amazon memiliki lebih banyak perlindungan dan lebih banyak potensi kenaikan dibandingkan Walmart, meskipun angka terbaru Walmart menunjukkan bahwa mereka berkinerja baik.
Walmart melaporkan pada hari Kamis bahwa mereka harus menaikkan harga karena tarif membuat barang-barang menjadi lebih mahal. Peringatan itu datang bersamaan dengan laporan pendapatan yang solid menunjukkan peningkatan pendapatan hampir 3% dari waktu yang sama tahun lalu dan pendapatan operasional yang melampaui ekspektasi analis.
Namun demikian, para investor mengabaikan peringatan tersebut. Saham Walmart awalnya turun pagi itu tetapi segera bangkit kembali. Mereka sekarang naik hampir 2% sejak laporan pendapatan keluar. Dan dalam setahun terakhir, saham Walmart telah melonjak 53%, menghancurkan kenaikan 12% Amazon dalam periode yang sama.
Walmart mengatakan tidak dapat menyerap biaya tarif
Valuasi Walmart saat ini tinggi, dan itu datang dengan risiko. Perusahaan ini diperdagangkan pada 37 kali perkiraan pendapatannya untuk empat kuartal mendatang. Itu 40% di atas rata-rata tiga tahunnya sendiri, berdasarkan data dari FactSet. Amazon, sebagai perbandingan, diperdagangkan pada 33 kali pendapatan yang akan datang, menjadikannya pilihan yang lebih murah di atas kertas.
Doug McMillon, CEO Walmart, mengatakan pada hari Kamis selama panggilan pendapatan, “Lebih dari dua pertiga barang yang kami jual di toko-toko AS berasal dari AS.
Namun mengingat besarnya tarif, bahkan pada tingkat yang lebih rendah yang diumumkan minggu ini, kami tidak dapat menyerap semua tekanan mengingat kenyataan margin ritel yang sempit.” Margin ketat itu adalah masalah di seluruh industri, tetapi Amazon telah bekerja selama bertahun-tahun untuk membangun aliran pendapatan yang tidak bergantung pada pergerakan produk di perbatasan.
Walmart dan Amazon memiliki margin kotor yang serupa di kisaran 20% lebih dari satu dekade lalu, berdasarkan data keuangan yang dilacak dari waktu ke waktu. Sementara margin Walmart tetap stabil, margin Amazon hampir dua kali lipat menjadi 49% tahun lalu.
Pertumbuhan itu berasal dari taruhan yang dibuat Amazon di awal dalam komputasi awan, AI, iklan, dan infrastruktur satelit—bisnis yang tidak terpengaruh oleh tarif.
Walmart juga telah membuat kemajuan di bidang tersebut. Penjualan e-commerce perusahaan mencapai $32,5 miliar pada kuartal yang berakhir pada bulan April, naik 22% dibandingkan tahun lalu. Itu sekarang menyumbang 20% dari total pendapatannya.
Walmart juga menghasilkan uang dari iklan dan layanan langganan, mirip dengan Amazon. Zhihan Ma, seorang analis di Bernstein, mengatakan, “Walmart berada pada jalur pendapatan yang secara fundamental meningkat dalam jangka panjang.”
Amazon diperkirakan akan menghasilkan 2,5 kali pendapatan Walmart
Namun Amazon jauh di depan. Baik Amazon maupun Walmart diperkirakan akan menghasilkan $700 miliar dalam pendapatan tahun ini. Meskipun demikian, pendapatan operasional Amazon diperkirakan akan melebihi $77 miliar, yang dua setengah kali lipat dari yang diharapkan Walmart. Perkiraan ini juga memperhitungkan pengeluaran Amazon saat ini untuk kecerdasan buatan dan proyek internet satelitnya.
Proyek-proyek itu tidak terkait dengan permintaan konsumen. Jadi, bahkan jika tarif memberikan tekanan pada operasi ritel, bisnis Amazon yang lain memberikan penyangga terhadap volatilitas. Sebaliknya, aliran pendapatan baru Walmart—iklan dan e-commerce—masih terkait dengan kebiasaan belanja konsumen dan oleh karena itu, tetap terpapar pada tekanan ekonomi.
Perbedaan dalam struktur itulah yang membuat Wall Street condong ke arah Amazon meskipun kinerja saham Walmart yang lebih baik baru-baru ini. Walmart masih dianggap sebagai salah satu pengecer tradisional terkuat dan jelas melampaui banyak pesaing di pasar yang sulit. Namun ketergantungannya pada barang-barang yang melintasi perbatasan membuatnya lebih rentan terhadap kebijakan perdagangan Trump.
Amazon tidak menghadapi masalah yang sama. Model pendapatannya yang beragam, margin kotor yang terus tumbuh, dan skala dalam layanan digital menjadikannya taruhan yang lebih menarik saat ini. Sementara Walmart telah menjadi lebih dari sekadar jaringan toko besar, mereka masih berusaha untuk mengejar ketertinggalan. Sejauh ini, Amazon masih memenangkan permainan yang lebih besar, dan para investor mengetahuinya.
Akademi Cryptopolitan: Ingin mengembangkan uang Anda pada tahun 2025? Pelajari cara melakukannya dengan DeFi di kelas web kami yang akan datang. Simpan Tempat Anda