#USHouseMarketStructureDraft Slide 1: Judul Slide
Draf Struktur Pasar Rumah AS: Pengeluaran Komoditas Digital
Santa Clara | Mei 2025
---
Slide 2: Ringkasan Eksekutif
Draf diskusi baru House menjelaskan bahwa perdagangan pasar sekunder komoditas digital (misalnya Bitcoin, Ether) bukanlah sekuritas jika tidak memberikan hak kepemilikan dalam bisnis penerbit, keuntungan, atau aset.
Hanya transfer token yang menyampaikan klaim gaya ekuitas (keuntungan, aset, tata kelola) yang akan memicu hukum sekuritas AS.
Pemisahan ini mengalihkan pengawasan perdagangan crypto rutin dari SEC ke CFTC, mengurangi ketidakpastian hukum bagi bursa dan investor.
---
Slide 3: Ketentuan Utama (hlm. 49)
> “Transaksi yang melibatkan penjualan komoditas digital tidak dianggap sebagai sekuritas, asalkan tidak memberikan hak kepemilikan kepada pembeli atas bisnis, keuntungan, atau aset penerbit.”
Berlaku hanya untuk perdagangan pasar sekunder (peer‑to‑peer atau di bursa), bukan penerbitan awal.
Memastikan perdagangan komoditas vanilla tetap di luar yurisdiksi SEC.
---
Slide 4: Konteks Legislatif
Ketidakpastian Regulasi
Pertumbuhan eksplosif crypto telah membuat Kongres, SEC, dan CFTC berselisih mengenai klasifikasi token sejak 2017.
Usulan FIT21 sebelumnya mencari kerangka kerja CFTC‑pertama yang serupa tetapi kurang memiliki pemisahan pasar sekunder yang jelas.
Yurisdiksi CFTC vs. SEC
~70% dari token memenuhi definisi “komoditas”; draf ini mengukuhkan pengawasan CFTC untuk mereka dalam perdagangan.
SEC mempertahankan wewenang atas token dengan fitur mirip ekuitas (pembagian laba, hak tata kelola).
---
Slide 5: Implikasi bagi Pemangku Kepentingan
---
Slide 6: Reaksi Pasar (5–6 Mei 2025)
Bitcoin (BTC): +5.2% menjadi $72,450 (24 jam)
Ethereum (ETH): +4.1% menjadi $3,180 (24 jam)
Volume Perdagangan: BTC $38.7 M (+12%), ETH $15.3 M (+9.8%)
Lobi Industri: Perusahaan crypto menyambut pemisahan “safe harbor” sebagai kemenangan untuk likuiditas pasar.
---
Slide 7: Garis Waktu & Langkah Selanjutnya
---
Slide 8: Rekomendasi Strategis
1. Bursa: Integrasikan pemeriksaan kepatuhan CFTC; perbarui kriteria pencantuman untuk menandai token dengan fitur mirip ekuitas.
2. Investor: Pantau ekonomi token untuk klausul pembagian laba; perdagangan rutin komoditas standar kini berisiko lebih rendah.
3. Penerbit: Struktur tokenomik untuk menghindari klaim kepemilikan tertanam jika mencari perlakuan komoditas.
4. Tim Hukum: Lacak perubahan markup—setiap perubahan pada bahasa “hak kepemilikan” dapat memperluas jangkauan SEC.
---
Slide 9: Referensi
1. Binance News: Draf baru Dewan AS menjelaskan transaksi komoditas digital
2. CoinGape: Dewan AS merilis draf diskusi struktur pasar crypto
3. CoinLive: Pemisahan halaman 49 tidak dianggap sebagai sekuritas
4. Unchained Crypto: RUU draf diharapkan pada akhir Mei/awal Juni
5. Decrypt: RUU siap untuk mengakhiri pengawasan SEC atas sebagian besar crypto
6. Coindesk: Pengungkapan dan peran CFTC/SEC dalam draf
7. Axios: Dewan meninjau kembali regulasi crypto dengan draf baru
8. Jadwal Sidang FinServ Dewan: Rincian sidang bersama 6 Mei
9. Blockchain.News: data reaksi harga BTC/ETH, 5 Mei 2025
10. Halaman Sidang FinServ Dewan: “Inovasi Amerika dan Masa Depan Aset Digital” 