Mengapa$TON Token Mengalami Kesulitan: Penyebab Tantangan Kinerjanya

Jaringan Terbuka (TON), awalnya dikembangkan oleh Telegram sebagai Jaringan Terbuka Telegram, adalah blockchain lapisan-1 yang dirancang untuk skalabilitas tinggi, transaksi cepat, dan integrasi yang mulus dengan basis pengguna Telegram yang besar. Cryptocurrency asli, Toncoin (TON), mendukung ekosistem, memfasilitasi biaya transaksi, staking validator, pelaksanaan kontrak pintar, dan layanan terdesentralisasi seperti TON Storage dan TON DNS. Meskipun visinya yang ambisius dan dukungan Telegram, TON menghadapi tantangan dalam mempertahankan kinerja harga yang kuat dan daya tarik pasar. Per 1 Mei 2025, TON diperdagangkan pada kisaran $3.18–$3.40, jauh di bawah harga tertinggi sepanjang masa sebesar $8.23 pada Juni 2024. Artikel ini mengeksplorasi alasan di balik kinerja TON yang kurang memuaskan, menganalisis faktor teknis, pasar, dan ekosistem.

Harga Saat Ini dan Konteks Pasar
Harga TON telah mengalami volatilitas pada 2024 dan awal 2025. Setelah mencapai puncaknya di $8.23 pada Juni 2024, harga telah turun sekitar 60%, diperdagangkan di $3.18 (CoinMarketCap) hingga $3.25 (Coinbase) pada 31 Maret 2025, dengan kapitalisasi pasar sebesar $7.9–$9.6 miliar, menempatkannya di peringkat #11–#18 di antara cryptocurrency. Selama minggu lalu, TON telah naik sebesar 1–4%, tetapi telah berkinerja lebih buruk dibandingkan pasar crypto yang lebih luas (naik 1.7%) dan platform kontrak pintar serupa (naik 1.4%). Volume perdagangan 24 jamnya adalah $110–$131 juta, mencerminkan aktivitas moderat tetapi peningkatan 10–12% dari hari-hari sebelumnya. Meskipun ada kenaikan sebelumnya pada 2024, dengan pengembalian tahun hingga saat ini melebihi 200% pada bulan Juni, momentum TON telah meredup, menimbulkan pertanyaan tentang kesulitannya.

Alasan Kinerja Buruk TON

1. Oversupply dan Kekhawatiran Tokenomics
Tokenomics TON merupakan hambatan signifikan. Dengan pasokan beredar 2.5–3.47 miliar token dan pasokan maksimum 5.21 miliar, pasokan besar TON mengurangi potensi apresiasi harganya dibandingkan dengan aset yang lebih langka seperti Bitcoin (21 juta batas). Model penerbitan, yang terikat pada tingkat inflasi 0.6–2%, menambah 25–100 juta token baru setiap tahun, meningkatkan tekanan pasokan. Tanpa mekanisme pembakaran token, pasokan kemungkinan akan melebihi permintaan, menekan pertumbuhan harga. Selain itu, konsentrasi token menjadi perhatian: per 31 Maret 2025, satu dompet memegang 25.71% dari pasokan, dan lima teratas mengendalikan hampir 40%, menimbulkan kekhawatiran tentang sentralisasi dan potensi penjualan besar-besaran.

2. Penurunan Aktivitas Jaringan dan Keterlibatan Pengguna
Meskipun integrasi TON dengan 900 juta pengguna Telegram, aktivitas jaringan telah menurun. Pada Mei 2024, transaksi harian turun dari 8.2 juta menjadi 4.3 juta, dan alamat aktif jatuh dari 500.000 menjadi 320.000. Ini menunjukkan interaksi pengguna yang berkurang, mungkin disebabkan oleh minat yang memudar dalam dApps berbasis TON atau permainan seperti Notcoin dan Hamster Kombat. Pos di X menyoroti frustrasi komunitas, mencatat bahwa strategi pemasaran TON, khususnya airdrop Notcoin, menarik pengguna berkualitas rendah yang dengan cepat menjual token, menguras likuiditas. Kurangnya keterlibatan yang berkelanjutan dari pengguna baru dan rendahnya kecepatan perdagangan semakin menghambat momentum harga.

3. Masalah Teknis dan Skalabilitas
TON memiliki skalabilitas yang mengesankan, dengan kapasitas teoritis untuk jutaan transaksi per detik (TPS) melalui sharding dan workchains. Namun, kinerja di dunia nyata tidak konsisten. Sebuah pos Reddit dari November 2024 mengkritik TON karena sering mengalami pemadaman, kecepatan transaksi yang lebih lambat selama permintaan tinggi (misalnya, peluncuran token DOGS), dan biaya yang lebih tinggi dibandingkan pesaing seperti Solana. Masalah ini merusak klaim TON sebagai 'Kecepatan Masa Depan.' Ketergantungan jaringan pada satu pemelihara perangkat lunak klien juga menimbulkan kekhawatiran tentang kontrol terpusat, berpotensi menghalangi pengembang dan pengguna yang mencari desentralisasi sejati.

4. Risiko Ketergantungan Regulasi dan Telegram
Hubungan dekat TON dengan Telegram, meskipun menjadi kekuatan untuk akuisisi pengguna, mengeksposnya pada risiko regulasi. Pertarungan hukum Telegram, termasuk gugatan SEC 2020 yang menghentikan token Gram yang asli, terus membayangi. Penangkapan Pavel Durov di Prancis pada Agustus 2024 dan pengawasan regulasi yang terus berlanjut meningkatkan ketidakpastian. Para ahli industri, seperti Rumi Morales dari Outlier Ventures, mencatat bahwa ketergantungan TON pada Telegram mengikatnya pada tantangan hukum dan operasional platform tersebut, berpotensi menghalangi investor institusi. Upaya untuk 'mendekentralisasikan' ekosistem sedang berlangsung, tetapi kemajuan sangat lambat.

5. Pengembangan DeFi dan Ekosistem yang Lemah
Ekosistem TON, meskipun tumbuh, tertinggal di belakang pesaing seperti Ethereum dan Solana dalam bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan peminjaman. Total nilai terkunci (TVL) meningkat dari $14 juta pada September 2023 menjadi $386 juta pada Juli 2024, tetapi ini masih modest dibandingkan dengan Solana yang mencapai lebih dari $4 miliar. Penawaran DeFi yang terbatas dan aktivitas perdagangan yang rendah membatasi daya tarik TON bagi investor yang mencari imbal hasil. Program insentif sebesar $124 juta dari Yayasan TON dan kemitraan dengan Tether dan HashKey Group bertujuan untuk meningkatkan adopsi, tetapi proyek seperti Blum telah dikritik karena memberikan sedikit nilai tambah, mengalihkan sumber daya dari inisiatif yang lebih berdampak.

6. Sentimen Pasar dan Persaingan
Sentimen pasar untuk TON campur aduk, dengan indikator teknis menunjukkan sinyal bearish. Pada 30 April 2025, CoinCodex melaporkan 19 indikator bearish versus 10 bullish, dengan RSI 50.20 (netral) dan Indeks Ketakutan & Keserakahan di 56 (keserakahan). Harga TON berkorelasi positif dengan altcoin kecil tetapi kurang dengan koin-koin tingkat atas, menunjukkan bahwa TON kesulitan mengikuti tren bullish Bitcoin. Persaingan dari blockchain berkinerja tinggi seperti Solana, yang menawarkan biaya lebih rendah dan transaksi lebih cepat, serta Ethereum, dengan ekosistem DeFi yang kuat, menutupi proposisi nilai TON.

Prospek Jangka Pendek
Prediksi harga untuk TON pada 2025 bervariasi secara luas. Analis dari Changelly memperkirakan rentang $0.0596–$0.0703, dengan rata-rata $0.0617, yang menunjukkan penurunan signifikan dari level saat ini. Ramalan yang lebih optimis dari CoinCodex menunjukkan rata-rata $6.36 pada November 2025, didorong oleh potensi tren bullish pada bulan Maret. Analisis teknis menunjukkan dukungan di $2.97–$3.11 dan resistensi di $3.24–$3.38. Agar TON pulih, ia harus menembus di atas $7.66 dan mempertahankan momentum. Namun, tekanan pasokan yang terus-menerus dan masalah jaringan dapat mendorong harga menuju $2.50 jika tren bearish berlanjut.

Kesimpulan
Kesulitan TON berasal dari kombinasi tantangan struktural, teknis, dan pasar. Pasokan token yang besar, penurunan aktivitas jaringan, masalah skalabilitas, risiko regulasi, dan ekosistem DeFi yang kurang berkembang menghambat kemampuannya untuk bersaing dengan blockchain terkemuka. Meskipun basis pengguna Telegram dan inisiatif seperti model 'Tap to Earn' memberikan potensi pertumbuhan, TON harus mengatasi kekhawatiran tentang sentralisasi, meningkatkan keandalan transaksi, dan memperluas penawaran DeFi untuk mendapatkan kembali daya tarik. Investor harus mendekati TON dengan hati-hati, memantau peningkatan jaringan dan perkembangan regulasi sebelum melakukan komitmen.

Pernyataan: Analisis ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan nasihat investasi. Pasar cryptocurrency sangat volatil, dan investor harus melakukan penelitian mereka sendiri.

Sumber: CoinMarketCap, CoinGecko, Coinbase, CoinCodex, AMBCrypto, Reddit, Medium, The Fintech Times, pos di X.