Panduan Lengkap untuk Semua 28 Proyek yang Dibangun di Atas GMX
Komposabilitas adalah fitur inti DeFi, yang memungkinkan pengembang untuk mengintegrasikan protokol yang ada guna menciptakan layanan baru. Salah satu protokol tersebut adalah GMX, yang menikmati tahun 2022 yang fantastis dan secara konsisten memberikan lebih dari 20% APR dalam $ETH melalui token LP GLP, yang memicu narasi "hasil riil" yang sedang tren.
Hasilnya, para pengembang mulai membangun proyek-proyek baru di atas GMX, yang menghasilkan lebih dari 20 proyek seperti itu saat ini. Panduan ini memberikan tinjauan menyeluruh dari semua proyek ini, yang dapat dibagi menjadi lima kategori, brankas, pinjaman, perdagangan sosial, opsi, dan lainnya.
Kubah besi
Vault merupakan kategori terbesar dengan 13 proyek. Vault mencakup mulai dari kumpulan pertanian peracikan otomatis dasar hingga produk terstruktur kompleks yang bertujuan untuk meningkatkan hasil panen.
Peracikan Otomatis
Einstein percaya bahwa bunga majemuk adalah keajaiban dunia kedelapan. Jika Anda seperti saya, yang selalu lupa untuk menggabungkan keuntungan GMX/GLP, kita semua kehilangan uang.
Jika Anda tidak melakukan pemajemukan dengan APR tahunan 20%, $100 Anda akan menjadi $120 di akhir tahun. Namun, jika Anda melakukan pemajemukan dua kali sehari, $100 Anda akan menjadi $122,14. Pengembaliannya bahkan lebih tinggi jika Anda memperhitungkan peningkatan dari poin pengali yang dimajemukan, fitur unik GLP yang memberi penghargaan kepada pengguna jangka panjang.
Cukup banyak produk yang menawarkan layanan peracikan otomatis kepada pemegang GLP sehingga mereka tidak kehilangan hasil peracikan otomatis yang menguntungkan.
Omong kosong
Abracadabra adalah pertanian GLP dengan auto-compounding terbesar dengan TVL sebesar $15,47 juta. Pengguna menyetor GLP untuk menerima magicGLP, yang secara otomatis menghasilkan pengembalian ke pool dua kali sehari. Dengan magicGLP, hasil ETH yang dihasilkan dari pertanian GLP secara otomatis diinvestasikan kembali ke magicGLP, yang memaksimalkan keuntungan. Seperti token brankas lainnya, nilai magicGLP akan meningkat seiring waktu karena auto-compound, yang menyebabkan rasio magicGLP:GLP meningkat.
Abracadabra mengenakan biaya 1% pada hasil untuk layanan dan tidak ada biaya masuk/keluar, harga terendah di antara kumpulan peracikan otomatis.
Pluto
Plutus adalah yang terbesar kedua dengan TVL sebesar $7,86 juta, tempat pengguna menyetor GLP untuk plvGLP. Dana tersebut akan dihimpun secara otomatis setiap 8 jam dan mengenakan biaya keluar sebesar 2% dan biaya penyimpanan sebesar 10%.
Sebagai gantinya, pemegang plvGLP menerima 15% emisi penambangan likuiditas PLS, yang berjumlah 2.250.000 $PLS yang didistribusikan kepada pemegang plvGLP selama 2 tahun. Emisi tersebut dibobotkan ke bulan-bulan awal, yang berarti beberapa bulan pertama akan memiliki emisi tertinggi. $PLS dapat dikunci untuk mendapatkan hasil yang dihasilkan oleh Plutus Treasury dan menerima kendali atas veToken yang dikunci dalam Plutus. Selain plvGLP, Plutus memiliki serangkaian agregasi tata kelola dan produk terkait likuiditas.
Hasil Yak
Yield Yak adalah pertanian GLP di Avax dengan TVL sebesar $7,31 juta. Mirip dengan Abracadabra dan Plutus, Yield Yak secara otomatis menggabungkan imbalan $AVAX kembali ke GLP dan mempertaruhkan esGMX yang diperoleh untuk meningkatkan imbalan. Yield Yak mengambil biaya 9,5% atas hasil dan tidak ada biaya masuk/keluar.
Keuangan yang Kuat
Beefy Finance ada di Arbitrum dengan TVL sebesar $1,36 juta. Dana yang terkumpul di brankasnya minimal satu kali per hari dan pada setiap setoran. Hasilnya, akumulasi terjadi 10-20 kali per hari. Biaya yang dikenakan sebesar 9,5% atas hasil dan tidak ada biaya masuk/keluar, yang sama persis dengan Yield Yak.
Dihapus
Redacted menambahkan sedikit variasi ke dalam campuran. Pirex, produk yang dirilis oleh Redacted, menciptakan pembungkus cair yang memungkinkan peracikan otomatis dan tokenisasi hasil di masa mendatang. Pirex memiliki dua mode, Mode Mudah dan Mode Standar.
Mode Mudah sama dengan pool peracikan otomatis yang disebutkan di atas. Yang menarik adalah mereka juga memiliki brankas GMX. Pengguna menyetor GMX atau GLP untuk menerima apxGMX atau apxGLP. Mode Mudah mengenakan biaya penarikan sebesar 1% yang diberikan kepada pemegang token brankas. Selain itu, mode ini mengenakan biaya platform sebesar 10% dan insentif peracikan sebesar 0,3%.
Mode Standar menyediakan pembungkus cair untuk GMX yang dipertaruhkan dan GLP yang dipertaruhkan. Pengguna menyetor GMX dan GLP untuk pxGMX dan pxGLP yang menghasilkan hasil seolah-olah token yang mendasarinya dipertaruhkan pada GMX secara asli.
Perbedaannya adalah pxGMX dan pxGLP adalah token likuid. Pengguna dapat menjualnya kapan saja. pxGMX memiliki kumpulan likuid yang dipasangkan dengan $ETH di Camelot untuk Arbitrum dan Trader Joe untuk Avalanche. pxGLP dapat ditukarkan langsung dengan Pirex.
Bila dipertaruhkan secara normal melalui protokol GMX, esGMX yang diperoleh tidak dapat dipindahtangankan. Dengan menyetorkan melalui Pirex, esGMX yang diperoleh ditokenisasi sebagai pxGMX dan dibuat likuid. Selain itu, poin pengganda yang diperoleh tidak akan pernah hilang dengan pxGMX, karena GMX yang mendasarinya masih dipertaruhkan sementara pengguna menjual pxGMX di pasar terbuka. Hasilnya, pengguna tidak dikenai penalti karena terlambat mengikuti pesta staking GMX atau karena menjual.
Mode Standar mengenakan biaya penukaran 1% dan 10% pada hadiah.
Brankas Redacted/Pirex GMX merupakan inovasi yang menarik, sedangkan brankas GLP serupa dengan opsi peracikan otomatis lainnya dengan biaya lebih tinggi. Hasilnya, Brankas Pirex GMX TVL berharga $404.555, sedangkan Brankas GLP TVL hanya $38.557.
Keuangan Mugen
Mugen Finance ada di Arbitrum dengan TVL sebesar $3,23 juta. Perusahaan ini mengklaim sebagai agregator multi-rantai yang menggunakan protokol berkelanjutan untuk menghasilkan laba. Namun, Mugen saat ini hanya mendukung satu protokol pada satu rantai, yaitu GMX/GLP di Arbitrum.
Mekanisme Mugen berbeda dari brankas GLP yang disebutkan di atas. $MGN adalah token protokol. Pengguna menyetor $USDC ke kas Mugen untuk mencetak $MGN, dan Mugen membeli GLP dengan kasnya. Pengguna mempertaruhkan $MGN untuk menerima hasil yang dihasilkan oleh GLP.
Apa perbedaan antara membeli $MGN dan membeli GLP secara langsung? Membeli $MGN 3x lebih buruk.
Tim Mugen mengambil potongan 10% dari laba GLP Anda saat Anda membeli dengan $MGN.
Meskipun Anda dapat membakar GLP untuk menebus aset dari kumpulan GLP, Anda tidak dapat menarik aset dari perbendaharaan Mugen. Anda hanya dapat menjual $MGN di pasar terbuka. Saat ini, harga pasar $MGN adalah $81, sedangkan nilai perbendaharaannya adalah $126, yang berarti jika pengguna awal ingin keluar, mereka harus menerima kerugian sebesar 35%.
Mugen menerapkan desain vesting untuk "mencegah manipulasi staking dan unstaking tepat sebelum dan setelah setoran hadiah." Desain vesting membayar hadiah GLP selama periode 30 hari. Misalnya, jika Mugen mengklaim 100 $ETH dari hasil GLP hari ini, setiap staker Mugen mendapatkan 1/30 dari bagian mereka dari 100 $ETH selama 30 hari ke depan. Jika Anda ingin keluar, Anda akan kehilangan hadiah yang tersisa.
Jadi mengapa ada orang yang membeli $MGN hari ini? Mereka bisa mendapatkan keuntungan dari kerugian yang dialami oleh para pengadopsi awal. Karena mereka hanya dapat menjual $MGN di pasar terbuka, harga $MGN lebih rendah dari nilai treasury-nya. Jika Anda membeli $MGN hari ini, dengan harga $81 Anda dapat membeli GLP senilai $126.
Ditambah lagi, hanya 84% dari $MGN yang dipertaruhkan. Para staker memperoleh bagian yang sedikit lebih besar karena 16% pemegang $MGN dengan sukarela menyerahkan hasil mereka (perlu diingat bahwa GLP dipertaruhkan secara otomatis). Jadi, membeli dan mempertaruhkan $MGN memberi Anda hasil yang lebih tinggi daripada GLP.
Namun, peningkatan APR yang besar ini disertai dengan risiko kontrak pintar tambahan. Mugen sebelumnya menghentikan distribusi hadiah tanpa penjelasan ketika pengguna mengira pembayaran harus dilakukan secara otomatis melalui kontrak pintar.
Terakhir, proyek ini mengandalkan antarmuka pengguna buatan komunitas agar pengguna dapat berinteraksi dengan kontraknya. Proyek ini memiliki situs web resminya sendiri, tetapi fungsinya terbatas.
Strategi Lanjutan
Selain peracikan otomatis dasar, serangkaian strategi GLP tingkat lanjut telah dirancang dan diterapkan.
Yang paling umum adalah delta-neutral. Karena GLP terdiri dari 50% stablecoin dan 50% $BTC + $ETH, pemegang GLP terpapar pada pergerakan harga $BTC dan $ETH (ditambah paparan kecil pada beberapa token lain di pool seperti $UNI dan $LINK). Memegang GLP setara dengan memegang posisi long 0,5x pada kripto. Ini bagus di pasar bullish. Namun tidak begitu bagus di pasar bearish. Akibatnya, brankas delta-neutral muncul untuk melindungi risiko tersebut.
Perdagangan Amarah
Vault delta-neutral Rage Trade adalah yang paling populer, yang disebut Vault Risk-On. Vault Risk-On Rage Trade menginvestasikan $USDC yang disetorkan oleh pengguna ke GLP sambil membangun posisi short di $ETH dan $BTC melalui pinjaman kilat. Artikel kami sebelumnya menjelaskan mekanisme Rage Trade secara lebih rinci. Hasil akhirnya adalah Rage Trade melindungi eksposur jangka panjang Anda saat Anda memegang GLP.
Rage Trade juga merancang Risk-Off Vault untuk melengkapi Risk-On Vault. Risk-Off Vault menyediakan $USDC yang dipinjam oleh Risk-On Vault untuk membangun posisi short. Risk-Off Vault memperoleh suku bunga Aave dan sebagian dari imbalan GLP yang diperoleh oleh Risk-On Vault.
Risk-On Vault memiliki TVL sebesar $7.330.180, dan Risk-Off Vault memiliki TVL sebesar $3.799.645. TVL gabungannya adalah $11,13 juta.
Keuangan Netral
Neutra Finance mengatasi masalah delta-neutral melalui rute yang berbeda. Perusahaan ini melindungi eksposur jangka panjang oleh GLP melalui pembukaan posisi short leverage pada GMX itu sendiri. Perusahaan ini mempertahankan netralitas delta melalui mekanisme penyeimbangan ulang yang unik. Saat ini, perusahaan ini memiliki TVL sebesar $1,16 juta.
Umami
Mirip dengan Neutra, strategi delta-neutral Umami juga melibatkan lindung nilai pada GMX. Strategi ini juga menerapkan strategi netting internal, yang mengalokasikan ulang Delta di antara brankas untuk meminimalkan biaya lindung nilai. Lindung nilai diseimbangkan ulang secara algoritmik pada interval reguler.
Umami dijadwalkan untuk meluncurkan beta publik pada bulan Maret. Namun, CEO-nya baru-baru ini meninggalkan proyek tersebut, dan membuang semua tokennya. Sementara anggota tim lainnya memutuskan untuk melanjutkan sebagai DAO, peristiwa yang tidak diharapkan tersebut kemungkinan akan menyebabkan penundaan.
Keuangan Vovo
Vovo Finance adalah solusi menarik lainnya untuk mengatasi risiko delta. Alih-alih melakukan lindung nilai secara otomatis, Vovo memungkinkan pengguna untuk melakukan lindung nilai secara manual.
Setiap minggu, brankas mengumpulkan hasil dari token GLP yang dipertaruhkan, dan menggunakan hasil tersebut untuk membuka posisi leverage 10x pada GMX. Pengguna dapat memilih aset dan arah dari $ETH Naik, $ETH Turun, $BTC Naik, dan $BTC Turun. Setelah satu minggu, brankas secara otomatis menutup posisi leverage dan menginvestasikan kembali keuntungan untuk membeli dan mempertaruhkan lebih banyak GLP.
Vovo memiliki TVL gabungan sebesar $66.013 di keempat brankas.
GMD
Protokol GMD adalah varian lain, yang menawarkan pseudo-delta-netralitas. Alih-alih melakukan lindung nilai terhadap pergerakan harga aset dasar, GMD memungkinkan Anda untuk memiliki eksposur hanya pada satu aset, bukan semua aset dalam kumpulan GLP dengan membuat tiga brankas independen. Misalnya, memegang GLP berarti memegang $BTC dan $ETH, tetapi GMD memungkinkan GLP Anda untuk memiliki eksposur hanya pada $BTC, $ETH, atau $USDC. Protokol ini juga menggunakan pendapatan protokol untuk melindungi Anda terhadap PnL pedagang. Namun dalam kebanyakan kasus, pedagang tetap merugi.
GLP TVL GMD adalah $4,27 juta.
Zaitun
Olive menambahkan lebih banyak alkimia finansial ke dalam campuran tersebut. Perusahaan ini menawarkan Principal Protection Vaults untuk memperkuat hasil dasar dengan menggabungkan komposabilitas dan produk terstruktur tanpa mengekspos dana pengguna terhadap risiko kredit atau pokok. Olive menggunakan hasil yang dihasilkan oleh GLP untuk mendapatkan eksposur ke produk terstruktur seperti range-accrual, twin-win, ascent, summit, digital, highland, dll. Perusahaan ini berdagang dalam siklus, dan mengenakan biaya manajemen sebesar 2% secara prorata dan biaya kinerja sebesar 10% jika siklus tersebut menguntungkan.
TVL-nya saat ini mencapai $299K.
Jhonson DAO, Direktur Utama
Peserta terakhir dalam perang GMX adalah Jones DAO, dengan TVL sebesar $10,75 juta.
Ini adalah kumpulan auto-compounding dengan leverage dengan dua brankas, yaitu GLP Vault dan USDC Vault. Artikel kami sebelumnya membahas mekanismenya dengan sangat rinci. Pada dasarnya, Jones DAO GLP Vault membeli GLP dan mencetak jGLP dengan simpanan pengguna, lalu meminjam $USDC dari USDC Vault untuk membeli lebih banyak GLP. Leverage bersifat dinamis dan ditentukan berdasarkan tren pasar.
Para penabung USDC Vault memperoleh bunga sebagai pemberi pinjaman dan sebagian dari imbalan GLP.
jGLP dapat digunakan untuk menyediakan likuiditas pada platform Jones DAO dan di seluruh ekosistem Arbitrum. Misalnya, pengguna dapat menyediakan likuiditas di pool jGLP - USDC di Camelot.
Perang GMX
Perang GMX telah dimulai saat para pemain yang membangun di atas GMX saling bertarung untuk memperebutkan saham GLP. Sementara fungsi peracikan otomatis dasar sudah menarik, inovasi lebih lanjut dapat meningkatkan hasil GLP lebih jauh.
Saya sangat optimis dengan produk brankas. AUM GLP saat ini berada di angka $443 juta, sedangkan semua produk brankas yang digabungkan hanya mewakili sebagian kecil dari total GLP (15%). Mayoritas GLP masih menganggur di dompet pemegang, menunggu untuk diambil oleh penyedia brankas.
Ditambah lagi, GLP, sebagai produk penghasil imbal hasil, memiliki potensi yang sangat besar. Anchor by Terra, yang menjanjikan imbal hasil 20% dari skema Ponzi, berhasil mengumpulkan lebih dari $17 miliar AUM di puncak. GLP secara konsisten mengungguli tolok ukur 20% dengan imbal hasil riil dari biaya pertukaran. Ada kesenjangan besar antara $443 juta dan $17 miliar. Produk brankas yang lebih baik juga akan menarik lebih banyak orang untuk mencetak GLP.
Satu hal yang perlu diperhatikan. Kita berada di atau mendekati dasar siklus kripto. Meskipun delta neutral merupakan strategi yang bagus untuk GLP selama setahun terakhir, di mana kita turun dari titik tertinggi sepanjang masa, strategi ini mungkin tidak optimal saat kita sedang naik, di mana semua keuntungan dari kenaikan harga dilindung nilai.
Peminjaman
Di balik produk brankas, pinjaman adalah kategori terbesar kedua yang dibangun di GMX, yang memungkinkan para degen untuk meminjam dengan jaminan kepemilikan GLP mereka dan menambahkan leverage ke yield farming mereka. Jones DAO Vault juga merupakan produk yield farming leverage dengan pinjaman bawaan.
Pemain utamanya adalah Vesta, Sentiment, Rodeo, dan Tender.fi di Arbitrum, serta Delta Prime, Yeti, dan Moremoney di Avax. Semuanya memungkinkan pengguna meminjam dengan jaminan GLP mereka. Sentiment juga memungkinkan penggunaan GMX sebagai agunan, sementara Rodeo memiliki brankas GLP peracikan otomatisnya sendiri.
Pilihan
Perdagangan GMX perp juga bersinergi baik dengan bursa opsi.
Lyra
Lyra adalah DEX untuk opsi. Protokol ini bertujuan untuk menjaga eksposur penyedia likuiditas agar mendekati netral-delta, yang dicapai melalui pembukaan posisi berjangka perpetual long atau short melalui GMX atau posisi synth spot melalui Synthetix. Misalnya, jika AMM Lyra long 500 delta $ETH, ia dapat melakukan short 500 delta dengan GMX untuk mempertahankan eksposur netral-delta.
Dopex
Dopex adalah pilihan DEX lain yang mengintegrasikan GMX dalam dua cara.
Atlantic Perp Protection mereka memungkinkan para pedagang perp untuk melindungi diri mereka dari risiko likuidasi. Ketika perdagangan mendekati likuidasi, agunan stablecoin Atlantic Put akan berpindah dari kontrak Dopex untuk menambah akun agunan GMX milik pedagang.
Dopex juga membantu dalam pertanian GLP, di mana Atlantic Put mereka bertindak sebagai lindung nilai terhadap pergerakan harga GLP. Jika harga GLP turun di bawah harga kesepakatan, pengguna memperoleh selisih biaya penyelesaian. Jika harga GLP naik, pengguna mempertahankan eksposur harga mereka terhadap GLP dan mengantongi keuntungan modal.
Perdagangan Sosial
Perdagangan sosial telah mendapatkan momentum baru-baru ini dengan peluncuran STFX dan Perpy. Hal ini memungkinkan pengguna untuk menyalin trader yang sangat menguntungkan.
STFX
STFX adalah singkatan dari Single Trade Finance Exchange. Bursa ini menawarkan brankas pengelolaan aset aktif non-kustodian berdurasi pendek yang didedikasikan untuk satu perdagangan. Pedagang STFX menggunakan GMX untuk mengarahkan perdagangan mereka. Platform ini mengenakan biaya kinerja tetap sebesar 20%.
Keuangan Perpy
Perpy Finance memiliki konsep yang mirip dengan STFX, tetapi berbeda dalam hal pengaturan. Menurut Perpy, perbedaan utamanya adalah Perpy Vault bersifat berkelanjutan, mengenakan biaya variabel, tidak memiliki periode penggalangan dana, dan melindungi privasi.
Keuangan Boneka (GMX Blueberry Club)
Puppet Finance adalah fitur copy-trading yang akan segera dirilis oleh GMX Blueberry Club. Pengguna dapat menyetor dana ke berbagai pool berdasarkan tujuan. Misalnya, menyetor $ETH ke pool $ETH-Long atau $USDC ke pool ETH-Short. Puppet melacak kinerja setiap trader yang dapat dicocokkan dengan perdagangan mereka oleh pengguna. Rincian lebih lanjut akan dirilis saat GMX Synthetics diluncurkan.
Yang lain
Sistem Operasi Dapps
DappOS adalah protokol operasi yang dirancang untuk menurunkan hambatan dalam berinteraksi dengan infrastruktur kripto. Secara khusus, DappsOS memungkinkan pengguna untuk mengakses GMX melalui dompet BSC secara langsung. Ini sangat keren dan akan mendatangkan lebih banyak pengguna ke GMX.
Demex
Demex menjembatani GLP ke Cosmos melalui brankas kontrak pintar dan menawarkan layanan peracikan otomatis, yang memungkinkan pengguna Cosmos untuk mengakses GMX dan memperoleh hasil dari GLP.
Bahasa Indonesia: MUX
MUX, yang berganti nama dari MCDEX, adalah DEX perp independen dan agregator perdagangan. DEX perp MUX sama dengan GMX. DEX ini juga memungkinkan pedagang MUX untuk membuka posisi di GMX secara langsung jika biayanya lebih rendah.
Pemikiran Penutup
Ekosistem GMX menawarkan sinergi yang menguntungkan semua proyeknya. Misalnya, produk brankas dapat bekerja sama dengan protokol peminjaman, yang memungkinkan para degen untuk menambah daya ungkit ke ladang GLP mereka. Produk perdagangan sosial juga mendorong volume perdagangan di GMX dan menghasilkan laba yang lebih besar untuk GLP.
Airdrop Arbitrum dapat terjadi kapan saja, dan saya mengantisipasi bahwa sebagian besar pendapatan akan diinvestasikan kembali ke dalam proyek-proyek Arbitrum. Ekosistem GMX saat ini adalah yang paling tangguh dan dinamis. Satu atau beberapa proyek yang disebutkan di atas akan mendapatkan keuntungan dari dorongan tambahan tersebut.
Lebih jauh, saya yakin bahwa narasi "hasil riil" akan menggerogoti DeFi meskipun ada risiko regulasi. Saham unggulan yang ada seperti Uniswap akan digantikan oleh protokol bagi hasil. Seperti yang dikatakan Bezos, "tingkat penerimaan Anda adalah peluang saya." Uniswap tidak dapat bersaing dengan protokol pesaing yang membagi biaya dengan pengguna. GMX, sebagai pemimpin "hasil riil", akan menerima lebih banyak perhatian, dan proyek ekosistemnya akan berkembang pesat.
Oleh karena itu, penting untuk memantau proyek-proyek yang disebutkan di atas, yang mungkin termasuk proyek 100x berikutnya selama pasar bullish berikutnya.
Baca artikel aslinya di: https://tokeninsight.com/en/research/market-analysis/the-gmx-lego
