Apa itu kontrak berjangka?
Kontrak berjangka adalah perjanjian untuk membeli atau menjual suatu komoditas, mata uang atau instrumen pada harga yang telah ditentukan pada waktu tertentu di masa depan.
Berbeda dengan pasar spot tradisional, di pasar berjangka, transaksi tidak langsung 'diselesaikan'. Sebaliknya, kedua pihak akan bertransaksi menggunakan kontrak yang menentukan pembayaran akan dilakukan di masa depan. Selain itu, pasar berjangka tidak mengizinkan pengguna untuk membeli atau menjual barang atau aset digital secara langsung. Sebaliknya, itu adalah kontrak perdagangan yang mewakili hal-hal tersebut, dan transaksi aset (atau uang tunai) yang sebenarnya akan terjadi di masa depan - ketika kontrak dipenuhi.
Sebagai contoh sederhana, perhatikan kasus kontrak berjangka pada komoditas fisik seperti gandum atau emas. Di beberapa pasar berjangka tradisional, kontrak-kontrak ini dibuat dan, sebagai hasilnya, pengiriman sebenarnya terjadi. Oleh karena itu, emas atau gandum pasti sudah disimpan dan diangkut sebelumnya. Hal ini menimbulkan biaya tambahan (disebut biaya pengiriman). Namun, banyak pasar berjangka kini memiliki peraturan penyelesaian tunai. Artinya hanya setara kas saja yang dibayarkan (karena tidak ada penukaran barang fisik).
Selain itu, harga emas atau gandum di pasar berjangka bisa berbeda-beda tergantung jarak tanggal penyelesaian kontrak. Semakin lama waktunya, semakin tinggi biaya sebenarnya. Selain itu, semakin besar ketidakpastian mengenai harga di masa depan, semakin besar perbedaan harga antara pasar spot dan pasar berjangka.
Mengapa pengguna berdagang menggunakan kontrak berjangka?
Lindung nilai dan manajemen risiko: inilah alasan utama mengapa kontrak berjangka diciptakan.
Short Selling: pedagang dapat menghasilkan uang dari pergerakan harga suatu aset, meskipun mereka tidak memiliki aset tersebut.
Leverage: trader dapat memasuki posisi lebih besar dari saldo akunnya. Di Binance, kontrak berjangka abadi dapat diperdagangkan dengan leverage hingga 20x.
Apa itu kontrak berjangka abadi?
Kontrak abadi adalah jenis kontrak berjangka khusus. Berbeda dengan kontrak berjangka tradisional, kontrak abadi tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Jadi, seorang trader bisa menahan posisi selama yang diinginkannya. Selain itu, perdagangan kontrak abadi didasarkan pada Harga Indeks. Indeks Harga terdiri dari harga rata-rata suatu aset di pasar spot utama dan volume perdagangan relatifnya.
Oleh karena itu, tidak seperti kontrak berjangka biasa, kontrak abadi biasanya diperdagangkan pada harga yang sama atau mendekati harga pasar spot. Namun, perbedaan terbesar antara kontrak berjangka tradisional dan kontrak abadi adalah 'tanggal penyelesaian' kontrak abadi.
Apa itu Margin Awal?
Margin awal adalah nilai minimum yang harus Anda bayarkan untuk membuka posisi leverage. Misalnya, Anda dapat membeli 100 BNB dengan setoran awal 100 BNB (dengan leverage 10x). Jadi margin awal Anda akan menjadi 10% dari total pesanan. Margin awal mendukung posisi leverage Anda dan bertindak sebagai jaminan.
Apa itu Margin Pemeliharaan?
Margin pemeliharaan adalah margin minimum yang harus Anda pertahankan agar posisi perdagangan tetap terbuka. Jika saldo margin Anda turun di bawah level ini, Anda akan menerima margin call (meminta Anda menambahkan lebih banyak dana ke akun Anda) atau menerima aset yang dilikuidasi. Sebagian besar bursa mata uang kripto akan melakukan hal terakhir.
Dengan kata lain, margin awal adalah nilai yang Anda tetapkan saat membuka posisi, dan margin pemeliharaan adalah saldo minimum yang perlu Anda pertahankan agar posisi tetap terbuka. Margin pemeliharaan adalah nilai yang dinamis, berubah sesuai dengan harga pasar dan saldo akun Anda (jaminan).
Apa itu likuidasi?
Jika nilai agunan Anda berada di bawah margin pemeliharaan, rekening berjangka Anda dapat dilikuidasi. Di Binance, likuidasi terjadi dengan cara yang berbeda-beda, bergantung pada risiko dan leverage masing-masing pengguna (berdasarkan agunan dan eksposur risiko bersihnya). Semakin besar total posisi, semakin tinggi margin yang dibutuhkan.
Tergantung pada pasar dan bursa, mekanisme likuidasinya berbeda-beda. Namun dengan Binance, bursa mengenakan biaya nominal 0,5% untuk likuidasi Tingkat 1 (spread bersih kurang dari 500.000 USDT). Jika akun memiliki sisa dana setelah likuidasi, sisanya akan dikembalikan kepada pengguna. Jika kurang maka pengguna dinyatakan pailit.
Perhatikan bahwa ketika melikuidasi, Anda harus membayar biaya tambahan. Untuk menghindari hal tersebut, Anda dapat menutup posisi Anda sebelum mencapai harga likuidasi atau menambahkan lebih banyak uang ke saldo agunan Anda - menyebabkan harga likuidasi semakin menjauh dari harga pasar saat ini.
Berapa Tingkat Pendanaan?
Pembiayaan mencakup pembayaran rutin antara pembeli dan penjual, dengan tarif pembiayaan yang berlaku. Ketika tingkat pendanaan lebih besar dari 0 (positif), trader yang membuka posisi Long (pembeli dalam kontrak) harus membayar biaya atas nama trader yang membuka posisi Short (penjual dalam kontrak). Sebaliknya, rasio pendanaan negatif berarti trader yang membuka posisi Short membayar biaya ini kepada trader yang membuka posisi Long.
Tingkat pembiayaan dihitung berdasarkan dua komponen: tingkat bunga dan premi. Di pasar berjangka Binance, tingkat bunga ditetapkan sebesar 0,03% dan premi bervariasi tergantung pada perbedaan harga antara pasar berjangka dan pasar spot. Binance tidak membebankan biaya untuk transfer tingkat pendanaan karena dilakukan langsung antar pengguna.
Jadi, ketika kontrak berjangka abadi diperdagangkan dengan harga premium (lebih tinggi dari pasar spot), posisi Long harus membayar posisi Short karena tingkat pendanaan yang positif. Situasi tersebut akan mendorong harga turun, selama trader menutup posisi buy dan membuka posisi short baru.
Berapa harga referensinya (Mark Price)?
Harga referensi merupakan perkiraan nilai sebenarnya suatu kontrak (harga wajar) jika dibandingkan dengan harga transaksi sebenarnya (harga akhir). Menghitung harga referensi membantu mencegah likuidasi yang tidak adil – sebuah fenomena yang dapat terjadi ketika pasar sangat bergejolak.
Oleh karena itu, meskipun Indeks Harga mengacu pada harga pasar spot, harga referensi mewakili nilai wajar kontrak berjangka abadi. Di Binance, harga referensi didasarkan pada Indeks Harga dan tingkat pendanaan, dan ini juga merupakan bagian penting dari perhitungan “PnL yang belum direalisasi”.
Apa itu PnL?
PnL (Rasio untung dan rugi) adalah singkatan dari untung dan rugi, dan bisa dalam keadaan terealisasi atau belum terealisasi. Ketika Anda memiliki posisi terbuka di pasar berjangka abadi, PnL Anda belum terealisasi - artinya masih berubah seiring pergerakan pasar. Ketika Anda menutup posisi Anda, PnL yang belum terealisasi menjadi PnL yang terealisasi (sebagian atau seluruhnya).
Karena PnL yang direalisasikan adalah keuntungan atau kerugian yang diperoleh dari posisi tertutup, maka PnL tidak mempunyai hubungan langsung dengan harga referensi, namun hanya dengan harga eksekusi order. Di sisi lain, PnL tidak melakukan perubahan terus-menerus dan menjadi pendorong utama likuidasi. Oleh karena itu, harga referensi digunakan untuk memastikan perhitungan PnL yang belum terealisasi akurat dan adil.
Apa itu dana asuransi?
Sederhananya, Dana Asuransi adalah yang mencegah saldo trader yang kalah agar tidak turun di bawah nol, sekaligus memastikan bahwa trader yang menang mendapatkan keuntungannya.
Sebagai ilustrasi, mari kita asumsikan Alice memiliki $2.000 di akun berjangka Binance-nya. Jumlah ini digunakan untuk membuka posisi long BNB 10x pada $20 per mata uang kripto. Perhatikan bahwa Alice membeli kontrak dari pedagang lain, bukan dari Binance. Jadi di sisi lain perdagangan kita memiliki Bob, dengan posisi short dengan ukuran yang sama.
Karena penggunaan leverage 10x, Alice sekarang memegang posisi 1.000 BNB (senilai $20.000), dengan jaminan $2.000. Namun, jika harga BNB turun dari $20 menjadi $18, posisi Alice dapat ditutup secara otomatis. Ini berarti asetnya akan dilikuidasi dan hipoteknya sebesar $2.000 akan hangus sepenuhnya.
Jika karena alasan apa pun sistem tidak dapat menutup posisi tepat waktu dan harga pasar semakin turun, Dana Asuransi akan diaktifkan untuk menutupi kerugian hingga posisi ditutup. Hal ini tidak akan banyak berubah bagi Alice, karena asetnya telah dilikuidasi dan saldonya nol, namun hal ini memastikan Bob dapat mengumpulkan keuntungannya. Tanpa Dana Asuransi, saldo Alice tidak hanya akan berkurang dari $2.000 menjadi nol, namun juga bisa menjadi negatif.
Namun, pada kenyataannya, posisi belinya mungkin akan ditutup sebelum tanggal tersebut karena margin berkelanjutannya berada di bawah batas minimum yang disyaratkan. Biaya likuidasi langsung masuk ke Dana Asuransi dan sisa dana dikembalikan ke pengguna.
Jadi, Dana Asuransi adalah suatu mekanisme yang dirancang untuk menggunakan agunan yang diambil dari aset pedagang yang dilikuidasi untuk menutupi kerugian pada rekening yang bangkrut. Dalam kondisi pasar normal, Dana Asuransi biasanya akan terus meningkat seiring dengan dilikuidasinya aset pengguna.
Singkatnya, Dana Asuransi semakin besar jika semakin banyak pengguna yang dilikuidasi sebelum posisinya mencapai titik impas atau nilai negatif. Namun dalam kasus yang lebih parah, sistem mungkin tidak menutup semua posisi dan Dana Asuransi akan digunakan untuk menutupi kemungkinan kerugian. Meskipun hal ini tidak umum terjadi, hal ini dapat terjadi selama periode volatilitas tinggi atau likuiditas pasar rendah.
Apa itu pembatalan otomatis?
Deleveraging otomatis adalah metode likuidasi pihak lawan yang hanya terjadi jika Dana Asuransi menghentikan operasinya (dalam situasi tertentu). Meskipun hal ini tidak mungkin terjadi, peristiwa seperti ini mengharuskan pedagang yang untung untuk menyumbangkan sebagian dari keuntungan mereka untuk menutupi kerugian pedagang yang merugi. Sayangnya, dengan tingginya volatilitas pasar mata uang kripto dan tingkat leverage yang tinggi, fenomena ini tidak dapat sepenuhnya dihindari.
Dengan kata lain, likuidasi pihak lawan merupakan langkah terakhir yang diambil ketika Dana Asuransi tidak dapat menutupi seluruh posisi pailit. Biasanya, posisi dengan keuntungan (dan leverage) tertinggi akan menjadi posisi yang memberikan kontribusi paling besar. Binance menggunakan indikator yang memberi tahu pengguna di mana mereka berada dalam antrean pembatalan otomatis.
Di pasar berjangka Binance, sistem mengambil setiap langkah yang mungkin dilakukan untuk menghindari pembatalan otomatis, dan Binance memiliki beberapa fitur untuk meminimalkan dampaknya. Jika itu terjadi, maka likuidasi kemitraan akan dilakukan tanpa biaya pasar. Pemberitahuan juga akan segera dikirim ke pedagang yang terkena dampak. Pengguna kemudian bebas untuk masuk kembali ke posisi kapan saja.