Apa itu ICO?

Penawaran koin awal (atau ICO) adalah metode bagi tim proyek untuk meningkatkan modal di dunia mata uang kripto. Selama ICO, tim proyek membuat token di blockchain untuk dijual kepada pendukung awal. Ini adalah fase crowdfunding – pengguna menerima token yang dapat mereka gunakan (segera atau di masa depan) dan proyek menerima dana untuk pengembangan.

Metode ini menjadi populer pada tahun 2014 ketika digunakan untuk mengumpulkan modal untuk pengembangan Ethereum. Sejak itu, ratusan proyek blockchain telah mengadopsinya (terutama pada tahun 2017), dengan berbagai tingkat keberhasilan. Meski dari namanya ICO terlihat mirip dengan Initial Public Offering (IPO), pada dasarnya keduanya merupakan metode penggalangan modal yang sangat berbeda.

IPO sering kali diterapkan pada bisnis yang sudah beroperasi dan menjalankan bisnis, mereka menjual saham sebagai cara untuk menambah modal. Sebaliknya, ICO digunakan sebagai mekanisme penggalangan dana yang memungkinkan perusahaan meningkatkan modal untuk proyek mereka pada tahap awal. Ketika investor ICO membeli token, mereka tidak membeli kepemilikan apa pun di perusahaan.

ICO bisa menjadi alternatif yang layak untuk penggalangan dana tradisional untuk startup teknologi. Biasanya sulit untuk meningkatkan modal tanpa membentuk produk fungsional. Di dunia blockchain, perusahaan mapan jarang berinvestasi dalam proyek berdasarkan nilai dari kertas putih. Selain itu, kurangnya peraturan mata uang kripto menghalangi banyak orang untuk mempertimbangkan startup blockchain.

Namun cara ini tidak hanya digunakan oleh startup baru saja. Bisnis yang sudah mapan terkadang memilih untuk meluncurkan ICO terbalik, yang fungsinya sangat mirip dengan ICO biasa. Dalam hal ini, suatu bisnis telah memiliki produk atau layanan dan mengeluarkan token untuk mendesentralisasikan ekosistemnya. Selain itu, mereka dapat mengatur ICO untuk mengekspos lebih banyak investor dan meningkatkan modal untuk produk baru yang dibangun di atas blockchain.


Bandingkan ICO dengan IEO (Initial Exchange Offering)

Initial Coin Offering dan Initial Exchange Exchange memiliki banyak kesamaan. Perbedaan utamanya adalah IEO tidak hanya diselenggarakan oleh tim proyek, tetapi juga bersama dengan pertukaran mata uang kripto.

Pertukaran ini bekerja dengan tim proyek untuk memungkinkan pengguna membeli token proyek secara langsung di platform mereka. Hal ini menguntungkan semua pihak yang terlibat. Ketika bursa yang memiliki reputasi baik mendukung IEO, proyek tersebut biasanya akan diperiksa dengan cermat. Tim proyek mendapatkan keuntungan dari basis pengguna bursa dan keuntungan bursa dari keberhasilan proyek.


Bandingkan ICO dengan STO (Penerbitan Token Keamanan)

Penerbitan token keamanan disebut “ICO baru”. Dari sudut pandang teknologi, keduanya identik – token dibuat dan didistribusikan dengan cara yang sama. Namun, secara hukum keduanya sangat berbeda.

Karena beberapa ambiguitas hukum, tidak ada konsensus di antara para regulator mengenai apa yang memenuhi syarat untuk ICO (dibahas secara lebih rinci di bawah). Akibatnya, masih belum ada regulasi yang berarti terhadap industri ini.

Beberapa perusahaan memutuskan untuk menggunakan jalur STO sebagai cara untuk menawarkan ekuitas dalam bentuk token. Selain itu, hal ini dapat membantu mereka menghindari ketidakpastian. Emiten mendaftarkan penawarannya sebagai penawaran sekuritas pada lembaga pemerintah terkait, yang tunduk pada peraturan yang sama seperti sekuritas tradisional.


Bagaimana cara kerja ICO?

Ada banyak bentuk ICO. Terkadang, tim proyek akan menggunakan blockchain fungsional yang akan terus mereka kembangkan selama beberapa bulan dan tahun mendatang. Dalam hal ini, pengguna dapat membeli token yang dikirim dari alamat mereka di rantai tersebut.

Selain itu, jika blockchain belum diluncurkan, maka token akan diterbitkan pada platform yang sudah mapan (seperti Ethereum). Setelah rantai baru aktif, pemegang dapat menukar token mereka dengan token yang baru diterbitkan di rantai proyek.

Namun, praktik yang paling umum adalah menerbitkan token pada rantai dengan kontrak pintar. Sekali lagi, hal ini dilakukan terutama pada Ethereum – banyak aplikasi menggunakan standar token ERC-20. Meskipun tidak semuanya berasal dari ICO, diperkirakan saat ini terdapat hingga 200.000 token berbeda di Ethereum.

Selain Ethereum, ada rantai lain yang dapat digunakan – Waves, NEO, NEM atau Stellar adalah beberapa contoh populer. Mengingat betapa fleksibelnya protokol ini, banyak organisasi tidak berencana untuk melakukan relokasi melainkan memilih untuk membangun fondasi baru. Pendekatan ini memungkinkan mereka untuk mengeksploitasi dampak jaringan dari ekosistem yang sudah mapan dan memberi pengembang akses ke alat yang telah dicoba dan diuji.

ICO sering kali diumumkan lebih awal dan memiliki aturan pengoperasian yang telah ditentukan sebelumnya. ICO akan memberikan informasi tentang jangka waktu pengoperasiannya, batasan jumlah token yang akan dijual, atau kombinasi keduanya. Ini juga dapat mencakup daftar putih dimana peserta harus mendaftar terlebih dahulu.

Pengguna kemudian mengirimkan dana ke alamat tertentu – biasanya Bitcoin atau Ethereum karena popularitasnya. Pembeli memberikan alamat baru untuk menerima token, atau token secara otomatis dikirim ke alamat yang digunakan pengguna untuk membayar.


Siapa yang dapat mengatur ICO?

Teknologi pembuatan dan distribusi token kini dapat diakses secara luas oleh semua orang. Namun kenyataannya, ada banyak masalah hukum yang perlu dipertimbangkan sebelum menyelenggarakan ICO.

Secara keseluruhan, ruang mata uang kripto masih kurang dalam pedoman dan peraturan, dan beberapa pertanyaan hukum penting masih belum terjawab. Beberapa negara langsung melarang ICO, dan bahkan yurisdiksi yang paling ramah terhadap kripto pun belum menerapkan undang-undang yang jelas. Oleh karena itu, penting bagi Anda untuk memahami undang-undang negara Anda sebelum mempertimbangkan untuk mengadakan ICO.


Peraturan apa saja yang ada mengenai ICO?

Sulit untuk memberikan jawaban yang universal karena ada begitu banyak variabel yang perlu dipertimbangkan. Peraturan berbeda-beda di setiap yurisdiksi, dan setiap proyek mungkin memiliki nuansa unik yang dapat memengaruhi cara lembaga pemerintah memandang proyek tersebut.

Perlu dicatat bahwa kurangnya peraturan di beberapa tempat tidak berarti bahwa proyek ini bebas untuk mengumpulkan modal dari komunitas melalui ICO. Oleh karena itu, penting untuk mencari nasihat hukum profesional sebelum memilih bentuk crowdfunding ini.

Dalam beberapa kasus, regulator telah memberikan sanksi kepada kelompok penggalangan dana industri karena anggota parlemen kemudian menganggap mereka sebagai penawaran sekuritas. Jika pihak berwenang menemukan bahwa token tersebut adalah sekuritas, maka penerbit harus mematuhi tindakan ketat yang berlaku untuk aset tradisional jenis ini. Terkait hal ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah memberikan beberapa wawasan.

Secara umum, perkembangan peraturan sering kali terjadi lebih lambat dibandingkan laju perkembangan blockchain, dan hal ini juga merupakan situasi umum dalam industri teknologi dan sistem hukum. Namun, banyak organisasi pemerintah telah mendiskusikan penerapan kerangka kerja yang lebih transparan untuk teknologi blockchain dan mata uang kripto.

Meskipun banyak penggemar blockchain yang mewaspadai kemungkinan tindakan pemerintah yang berlebihan (yang dapat menghambat pembangunan), sebagian besar dari mereka menyadari perlunya perlindungan investor. Berbeda dengan keuangan tradisional, meningkatkan modal dari siapa pun di seluruh dunia akan selalu menghadirkan tantangan yang besar.


Apa risiko ICO?

Prospek token baru yang menawarkan keuntungan besar bukanlah hal yang mudah. Namun tidak semua mata uang kripto dapat memenuhi ekspektasi tersebut. Seperti halnya investasi mata uang kripto lainnya, tidak ada jaminan bahwa Anda akan mendapatkan laba atas investasi (ROI) yang positif.

Sulit untuk menentukan apakah suatu proyek layak atau tidak, karena ada banyak faktor yang harus dievaluasi. Investor harus melakukan uji tuntas dan melakukan penelitian ekstensif terhadap token yang mereka pertimbangkan. Proses ini harus mencakup analisis fundamental yang menyeluruh. Di bawah ini adalah daftar beberapa pertanyaan untuk ditanyakan kepada investor sebagai referensi:

  • Apakah model ini layak dilakukan? Masalah apa yang dipecahkan oleh proyek ini?

  • Bagaimana pasokan token didistribusikan?

  • Apakah proyek memerlukan blockchain/token untuk diimplementasikan?

  • Apakah tim tersebut memiliki reputasi baik? Apakah mereka mempunyai keterampilan untuk mewujudkan proyek tersebut?

Aturan yang paling penting adalah jangan pernah berinvestasi melebihi kemampuan Anda untuk menanggung kerugian. Pasar mata uang kripto sangat fluktuatif dan ada risiko signifikan bahwa nilai kepemilikan Anda akan anjlok.


ringkasan

ICO sangat efektif sebagai sarana proyek tahap awal untuk mendapatkan pendanaan. Setelah kesuksesan ICO Ethereum pada tahun 2014, banyak organisasi dapat memperoleh modal untuk mengembangkan protokol dan ekosistem baru.

Namun, pembeli harus sadar akan apa yang mereka investasikan. Tidak ada keuntungan yang dijamin 100%. Mengingat kebaruan dunia mata uang kripto, investasi di ICO mempunyai risiko tinggi dan hanya ada sedikit perlindungan bagi investor jika proyek tersebut gagal menghasilkan produk yang layak.