Dalam 2 bulan terakhir, S&P 500 dan cryptocurrency telah menghapus total -5,5 RIBU MILIAR dolar kapitalisasi pasar. Kita baru saja menyaksikan salah satu perubahan SENTIMEN yang PALING MENDADAK sejak tahun 2020. Apa yang sedang terjadi? Biarkan kami menjelaskan.

Mari kita mulai dengan garis waktu: Pasar sudah mengetahui tentang perang dagang sejak pertengahan tahun 2024. Pada bulan Desember, ancaman tarif meningkat dan kita telah menyaksikan banyak rekor tertinggi sepanjang masa di S&P 500 setelah itu. Bahkan setelah perang dagang dimulai pada 1 Februari, kita telah melihat BANYAK rekor tertinggi sepanjang masa.

Sejak 20 Februari, S&P 500 telah menghapus jumlah yang sangat besar -4,5 RIBU MILIAR dolar kapitalisasi pasar. Itu sekitar 350 miliar dolar kapitalisasi pasar SETIAP HARI selama 13 hari berturut-turut yang baru lalu. Nasdaq kini hanya tinggal 8% lagi untuk memasuki pasar bearish untuk pertama kalinya sejak tahun 2022. Apa yang telah berubah dengan begitu cepat?

Perang dagang hanyalah kambing hitam. Alasan sebenarnya di balik penurunan pasar adalah perubahan mendadak dalam selera risiko. Kita telah berpindah dari Sangat Serakah ke Sangat Takut hanya dalam beberapa hari. Penempatan yang terlalu terpolarisasi, sampai-sampai kita telah berbalik ke arah yang sepenuhnya berlawanan.

Yang lebih menarik adalah bahwa modal institusi telah keluar SEBELUM saham teknologi turun. Hingga tahun 2025, tingkat eksposur dana hedge terhadap saham Magnificent 7 telah turun ke level terendah dalam 22 bulan. Pertimbangkan perbedaan antara Nasdaq dan posisi dana.

Pada 9 Februari, investor institusi telah membangun posisi short Ethereum TERBESAR dalam sejarah. Ini terjadi ketika investor ritel berbondong-bondong masuk ke cryptocurrency dengan harapan tentang Cadangan Strategis AS. Cryptocurrency telah turun lebih dari 1 triliun dolar bahkan ketika hampir SEMUA janji optimis Trump telah menjadi kenyataan.

Crypto bahkan lebih mendukung argumen kami: Pertimbangkan semua pergerakan harga cryptocurrency yang telah terjadi dalam 2 bulan terakhir. Bahkan US Bitcoin Reserve juga menjadi acara "penjualan berita". Jadi, apa yang telah berubah? Jelas bahwa ada perubahan mendadak dalam selera risiko.

Pada bulan Desember 2024, sentimen optimis mencapai tingkat di mana Apollo mengumumkan risiko mereka pada tahun 2025 dengan kemungkinan 0% terjadinya resesi di AS. Sementara itu, mereka melihat kemungkinan 90% tarif akan diterapkan pada tahun 2025. Pasar telah mengetahui tentang tarif selama berbulan-bulan, penurunan ini TIDAK sepenuhnya disebabkan oleh tarif.

Indeks Ketakutan & Keserakahan dalam cryptocurrency dan saham telah mencapai level terendah sejak pasar bearish tahun 2022 dalam bulan ini. Tahun lalu, cryptocurrency menyaksikan tingkat Keserakahan ekstrem sebesar 92+; saat ini berada pada level yang sepenuhnya berlawanan dengan 17. Sentimen adalah pendorong akhir dari harga di PASAR mana pun, terlepas dari faktor fundamental.

Ketika sentimen berubah terlalu cepat, aliran uang keluar mencapai rekor tinggi dan menyebabkan "insiden kilat" seperti yang telah kita lihat. Pada minggu terakhir bulan Februari, dana cryptocurrency mencatat aliran uang keluar rekor sebesar 2,6 MILIAR DOLAR dalam seminggu. Angka ini lebih tinggi sekitar 500 juta dolar dibandingkan dengan rekor sebelumnya yang ditetapkan pada tahun 2024.

Minggu lalu, dana kapitalisasi kecil AS mencatat aliran keluar uang sebesar 3,5 miliar dolar, tertinggi sejak 18 Desember. Dana kapitalisasi menengah mencatat aliran keluar uang sebesar 2,1 miliar dolar. Dana berdasarkan sektor mencatat aliran keluar uang sebesar 4,5 miliar dolar termasuk 1,9 miliar dolar hanya dari perusahaan teknologi. Sekali lagi, ada PERUBAHAN dalam penempatan.

Ini berarti bahwa mendahului perubahan dalam sentimen akan menjadi strategi yang paling menguntungkan di tahun 2025. Dan ketika Indeks Volatilitas, $VIX, melonjak lebih dari 70% dalam sebulan, pergerakan akan meluas. Kami berharap untuk melihat pergerakan di atas 1.000 poin di Dow menjadi fenomena yang sering terjadi.

Akhirnya, pergerakan dalam cryptocurrency dan saham semakin menjadi satu arah. Hari-hari merah adalah hari-hari merah yang DALAM dan sebaliknya, tanda lain bahwa selera risiko sedang berubah. Sentimen adalah pendorong OPTIMAL harga.