Dalam pasar cryptocurrency (koin), pembuat pasar dan bandar memainkan peran yang berbeda, dan hubungan antara keduanya kompleks serta saling mempengaruhi. Berikut akan dijelaskan secara rinci mekanisme keuntungan masing-masing dan hubungan antara keduanya.
I. Mekanisme Keuntungan Pembuat Pasar
1. Selisih Harga:
Pembuat pasar menyediakan harga beli (bid) dan harga jual (ask) untuk setiap pasangan perdagangan. Selisih yang terbentuk di tengah adalah sumber keuntungan mereka. Misalnya, untuk Ethereum (BTC) terhadap Dolar AS (USD), jika pembuat pasar menetapkan bid = 0,05 BTC/USD dan ask = 0,052 BTC/USD, maka spread adalah 0,002 BTC. Pembuat pasar memperoleh komisi tengah dari selisih harga ini, yaitu harga ask yang dibayar pembeli dikurangi harga bid yang diterima penjual.
2. Penyediaan Likuiditas:
Tanggung jawab utama pembuat pasar adalah memastikan bahwa aset dapat dibeli dan dijual secara bebas di pasar. Mereka mengurangi waktu dan kesulitan dalam mencocokkan perdagangan dengan menyediakan penawaran. Jika tidak ada dukungan dari pembuat pasar, beberapa pasangan perdagangan mungkin tidak dapat diselesaikan atau efisiensi penyelesaiannya sangat rendah.
3. Perdagangan Frekuensi Tinggi:
Banyak pembuat pasar menggunakan sistem perdagangan algoritmik untuk membeli dan menjual aset yang sama dalam waktu sangat singkat, menangkap keuntungan kecil dari fluktuasi harga. Perdagangan frekuensi tinggi ini bergantung pada kemampuan respons cepat terhadap data pasar dan dukungan teknologi.
4. Manajemen Risiko:
Pembuat pasar mengontrol risiko dengan menetapkan selisih harga bid/ask yang wajar. Selisih yang lebih besar mungkin menghasilkan keuntungan yang lebih tinggi, tetapi juga meningkatkan risiko likuiditas pasar terhambat. Selain itu, pembuat pasar juga harus menghadapi tekanan dari volatilitas pasar, misalnya saat harga turun tajam, penyempitan spread dapat menyebabkan kerugian.
II. Mekanisme Keuntungan Bandar
1. Manipulasi Harga:
Bandar mempengaruhi tren harga dengan membeli atau menjual sejumlah besar aset. Tindakan ini disebut 'manipulasi' (Market Making). Misalnya, bandar membeli Ethereum dalam jumlah besar, menaikkan harga ke posisi yang menguntungkan; kemudian menjual dalam jumlah besar, mengarahkan harga turun untuk mengunci keuntungan.
2. Memanfaatkan Sentimen Pasar:
Bandar mungkin mempengaruhi sentimen pasar dengan merilis berita baik atau buruk. Strategi ini memanfaatkan psikologi pengikut dan emosi keserakahan/ketakutan para investor. Misalnya, bandar menciptakan kepanikan dengan sengaja saat pasar akan naik, menarik investor ritel untuk membeli di bawah harga target bandar.
3. Kekuatan Institusi:
Bandar biasanya dikendalikan oleh institusi atau individu yang memiliki kekuatan dan sumber daya investasi yang kuat. Mereka dapat mendukung posisi mereka di pasar melalui pembiayaan, lindung nilai, dan cara lainnya. Misalnya, institusi besar mungkin melakukan perdagangan dengan leverage, perdagangan jangka pendek, dan cara lainnya untuk melakukan perdagangan yang sering dan mendapatkan keuntungan tengah.
4. Penetrasi Pasar:
Bandar mungkin memperoleh kondisi perdagangan yang lebih menguntungkan dengan bekerja sama atau menyatu dengan pembuat pasar. Penetrasi ini memungkinkan mereka membeli di bawah harga pasar dan menjual di atas harga pasar. Misalnya, bandar mungkin bekerja sama dengan beberapa pembuat pasar untuk memastikan mereka dapat masuk ke pasar dengan harga terbaik.
III. Hubungan antara Pembuat Pasar dan Bandar
1. Hubungan Kompetisi:
Pembuat pasar dan bandar adalah pesaing di pasar koin. Keduanya bersaing untuk mendapatkan keuntungan tengah dari perdagangan, tetapi cara yang diambil berbeda. Pembuat pasar menghasilkan selisih dengan menyediakan layanan likuiditas berkualitas tinggi, sementara bandar menghasilkan keuntungan melalui manipulasi harga dan penetrasi pasar.
2. Saling Mempengaruhi:
Keberadaan pembuat pasar memberikan lebih banyak peluang perdagangan bagi bandar. Jika tidak ada dukungan dari pembuat pasar, bandar mungkin tidak dapat membeli atau menjual aset dengan syarat yang ideal. Misalnya, jika likuiditas untuk suatu pasangan perdagangan sangat terbatas, bandar mungkin perlu menyelesaikan perdagangan melalui penawaran yang diberikan oleh pembuat pasar.
3. Keseimbangan Pasar:
Pembuat pasar dan bandar berperan bersama dalam harga pasar. Pembuat pasar memastikan likuiditas pasar, sementara bandar mempengaruhi tren pasar melalui manipulasi harga. Interaksi ini dapat menyebabkan fluktuasi harga pasar yang besar, dapat meningkatkan efisiensi pasar, tetapi juga dapat memicu gelembung atau keruntuhan.
4. Konflik Kepentingan:
Dalam beberapa kasus, kepentingan pembuat pasar dan bandar mungkin bertentangan. Misalnya, pembuat pasar ingin menyediakan likuiditas dengan selisih harga yang wajar, sementara bandar mungkin bersedia bertransaksi dengan syarat yang tidak wajar (seperti spread yang lebih besar). Konflik ini dapat menyebabkan penurunan efisiensi pasar atau fluktuasi harga yang besar.
Ringkasan
Pembuat pasar: Menghasilkan komisi tengah dengan menyediakan layanan likuiditas berkualitas tinggi. Keuntungan mereka bergantung pada stabilitas selisih harga dan volume perdagangan.
Bandar: Menghasilkan keuntungan dengan mempengaruhi pergerakan harga pasar melalui manipulasi harga dan penetrasi pasar dengan kekuatan mereka.
Hubungan keduanya: Pembuat pasar dan bandar memiliki hubungan kompetisi di pasar koin dan saling mempengaruhi serta berperan bersama dalam harga pasar. Saat memilih platform pembuat pasar yang dapat diandalkan, dapat dievaluasi berdasarkan kualifikasi, teknologi, umpan balik pengguna, dan faktor lainnya.
Dengan memahami mekanisme keuntungan pembuat pasar dan strategi operasi bandar, kita dapat lebih baik memahami pola operasi pasar koin, sehingga membuat keputusan investasi yang lebih bijaksana.