Investor IBIT adalah hedge fund yang mengungguli imbal hasil Treasury AS jangka pendek dengan basis risiko rendah.
Daripada menjadi investor jangka panjang, sebagian besar permintaan untuk Bitcoin ETFs berasal dari hedge fund yang terlibat dalam permainan arbitrase ini.
Jika hedge fund besar menarik diri dari ETF Bitcoin yang diperdagangkan di AS, salah satu pendiri BitMEX Arthur Hayes memprediksi harga bitcoin mungkin turun di bawah $70.000. Menurut apa yang disebutkan Hayes di X pada 24 Februari, mungkin ada penarikan signifikan dari ETF Bitcoin spot seperti BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) karena “kota goblin” sedang dalam perjalanan.
Ia menjelaskan bahwa banyak investor IBIT adalah hedge fund yang mengungguli imbal hasil Treasury AS jangka pendek dengan basis risiko rendah dengan melakukan investasi jangka panjang pada ETF dan menjual futures CME. Selain itu, ia juga menyatakan bahwa dana ini akan menjual IBIT dan membeli kembali futures CME jika imbal hasil, yang dikenal sebagai “spread basis,” menurun seiring dengan penurunan harga Bitcoin.
Penurunan Bitcoin Lebih Lanjut Kemungkinan Terjadi
Hayes memprediksi bahwa harga Bitcoin akan jatuh kembali ke $70.000 karena dana-dana ini “akan melonggarkan selama jam AS dan menyadari keuntungan mereka” karena spread basis mendekati imbal hasil Treasury. Daripada menjadi investor jangka panjang, sebagian besar permintaan untuk Bitcoin ETFs berasal dari hedge fund yang terlibat dalam permainan arbitrase ini, menurut catatan investor yang diterbitkan pada 23 Februari oleh kepala 10x Research Markus Thielen.
Dengan membandingkan harga Bitcoin saat ini yang dipantau oleh dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) seperti IBIT dengan harga futures Bitcoin di CME, “perdagangan basis” ini berharap untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan tersebut. Premi futures menyusut saat harga Bitcoin turun, yang menyebabkan hedge fund melonggarkan strategi mereka dengan menjual saham ETF Bitcoin dan membeli kembali futures CME yang pendek.
Penjualan besar-besaran ETF spot dan tekanan yang meningkat pada futures adalah hasil dari pelonggaran terkoordinasi ketika ini terjadi dalam skala besar. Semakin jauh dana bergegas untuk menjual kepemilikan Bitcoin mereka, semakin banyak harga turun, yang dapat menyebabkan siklus umpan balik.
Sementara itu, arus keluar ETF spot AS mulai meningkat. Setelah tren lima hari yang merugi, sebelas ETF Bitcoin spot mengalami arus keluar terburuk dalam tujuh minggu pada 24 Februari, dengan $517 juta meninggalkan pasar secara keseluruhan.
Berita Crypto Terkini Hari Ini:
Metaplanet dan El Salvador Membeli Lebih Banyak Bitcoin Di Tengah Kehancuran Pasar