Gubernur Federal Reserve Christopher Waller berpendapat bahwa stablecoin dapat menjadi kunci untuk menjaga dolar AS tetap unggul secara global, tetapi hanya jika regulator berhenti bekerja dengan tujuan yang bertentangan. Berbicara di sebuah konferensi di San Francisco kemarin, Waller mengatakan, "Pasar stablecoin akan diuntungkan dari kerangka regulasi dan pengawasan AS yang menangani risiko stablecoin secara langsung, menyeluruh, dan sempit."

Waller menunjukkan bahwa stablecoin jika diatur dengan benar, dapat “mempertahankan dan memperluas” pengaruh dolar di seluruh dunia. Saat ini, pendekatan regulasi yang berbeda di AS dan luar negeri menciptakan ketidakpastian. “Munculnya berbagai rezim regulasi stablecoin global menciptakan potensi regulasi yang saling bertentangan di dalam negeri dan internasional,” Waller memperingatkan.

Waller menyerukan kerangka kerja stablecoin yang mencakup bank dan non-bank

Pasar stablecoin sebagian besar didominasi oleh koin yang didukung dolar AS, dengan penerbit LL mengklaim memiliki cadangan seperti uang tunai atau surat berharga negara untuk mendukung pasokan mereka. Meskipun mengalami pertumbuhan, tidak ada satu pun aturan yang mengaturnya. Waller juga berpendapat: "Ada risiko bahwa peraturan negara bagian dapat saling bertentangan, yang dapat mencegah penggunaan stablecoin yang sama di semua negara bagian dan mengurangi skalabilitas stablecoin."

Kongres sudah mempertimbangkannya. Sekelompok senator bipartisan telah memperkenalkan undang-undang yang mengharuskan penerbit untuk menyimpan cadangan satu banding satu dan mematuhi peraturan anti pencucian uang. Komite Layanan Keuangan DPR juga telah mengajukan rancangan undang-undang.

Masalahnya, kata Waller, adalah bahwa tanpa koordinasi, AS berisiko berakhir dengan sistem yang terfragmentasi yang membuat stablecoin sulit digunakan di berbagai yurisdiksi. Hal itu, pada gilirannya, dapat memperlambat adopsi dan membatasi efektivitasnya.

Kekhawatiran utama lainnya adalah risiko penarikan. Karena stablecoin seharusnya didukung penuh, pengguna berharap dapat menukarkannya dengan uang tunai kapan saja. Namun, sejarah telah menunjukkan bahwa ketika kepercayaan terguncang, penarikan dapat terjadi dengan cepat. Waller menjelaskan bahwa setiap kerangka regulasi harus mengatasi risiko ini secara langsung. "Kerangka ini harus memungkinkan baik lembaga nonbank maupun bank untuk menerbitkan stablecoin yang diatur dan harus mempertimbangkan dampak regulasi pada lanskap pembayaran," katanya.

Stablecoin dapat memperdalam dolarisasi di negara-negara yang sedang berjuang

Di negara-negara (seperti Argentina, Nigeria, dan Venezuela) dengan sistem keuangan yang lemah, pedagang beralih ke stablecoin untuk mengakses dolar tanpa bergantung pada bank lokal.

Banyak negara dengan perekonomian terbatas sudah mengandalkan dolar untuk stabilitas, tetapi mengaksesnya melalui cara tradisional bisa jadi sulit.

Presiden Argentina Javier Milei berkampanye dengan janji untuk mendolarisasi ekonomi, meskipun masih belum jelas apakah ia dapat mengamankan cadangan yang dibutuhkan untuk mewujudkannya. Namun seiring berjalannya waktu, ketergantungan pada dolar digital dapat mendorong mereka menuju dolarisasi penuh.

Kekuatan ekonomi makro yang berperan juga mendukung ekspansi dolar. Banyak negara berkembang menghadapi penurunan angka kelahiran, yang berarti mereka akan menua sebelum menjadi kaya. Hal itu memberikan tekanan jangka panjang pada ekonomi mereka. Namun, AS dapat mempertahankan posisinya dengan menarik imigran berketerampilan tinggi. Akibatnya, permintaan dolar—baik dalam bentuk uang tunai atau stablecoin—diperkirakan akan terus tumbuh.

Euro dan yuan Tiongkok sering dianggap sebagai penantang potensial, namun Gubernur Fed Waller berpendapat bahwa keduanya tidak memiliki posisi yang baik untuk mengambil alih peran dolar, dan kemungkinan besar keduanya tidak akan pernah bisa.

Cryptopolitan Academy: Lembar contekan resume Web3 GRATIS - Unduh sekarang