Ringkasan akhir tahun seorang pengusaha Web3 dan prospek tahun baru: Dari rantai liar ke universal, dari kekacauan ke tatanan, dari resesi ke gelembung, dari konservatif ke perubahan

Penulis: @Web3_Mario
Ringkasan: Terima kasih banyak atas dukungan Anda selama setahun ini, mohon maaf bahwa ringkasan akhir tahun penulis datang sedikit terlambat, penanganan hal-hal memakan waktu, tentu saja, penulis juga telah memikirkan lama tentang sudut pandang mana yang harus digunakan untuk menyusun pemahaman tahun ini, akhirnya merasa bahwa dari sudut pandang seorang pengusaha Web3 biasa yang masih berjuang di garis depan, berbagi apa yang dipikirkan dan dirasakan akan lebih nyata. Secara keseluruhan, melihat ke depan ke tahun 2024 dan 2025, penulis percaya bahwa merangkum dengan empat kalimat sangat tepat, dari rantai liar ke universal, dari kekacauan ke tatanan, dari resesi ke gelembung, dari konservatif ke perubahan. Selanjutnya, penulis akan menggunakan beberapa peristiwa yang dianggap cukup representatif untuk berbagi pemikiran dan prospeknya.
Dari rantai liar ke universal: Melalui ETF spot BTC, membuka tirai jalan universal aset kripto.
Merefleksikan tahun 2024, penulis percaya bahwa perubahan paling luar biasa yang dialami dunia kripto adalah dari produk komunitas subkultur kecil di masa lalu menjadi kategori aset dengan nilai universal, dan perjalanan ini dapat ditelusuri kembali ke dua peristiwa ikonik, yang pertama adalah pada 10 Januari 2024, persetujuan ETF spot BTC yang telah diperdebatkan selama tiga bulan, resmi disetujui dengan persetujuan SEC. Yang kedua adalah pada 6 November 2024, selama siklus pemilihan presiden Amerika ini, Trump yang bersahabat dengan cryptocurrency berhasil terpilih sebagai presiden Amerika Serikat yang ke-47. Keduanya dapat dilihat dari dua pergerakan harga BTC yang cukup jelas tahun ini. Yang pertama mengangkat harga BTC dari rentang $30000 ke $60000, sementara yang kedua memberikan kontribusi besar terhadap kenaikan BTC dari $60000 ke $100000.

Dampak langsung dari perubahan ini adalah dalam hal likuiditas modal, likuiditas yang lebih berlimpah tentu saja menguntungkan pergerakan harga aset risiko, tetapi proses dan motivasi menarik likuiditas berbeda dari bull market tahun 2021. Mengingat bull market aset kripto tahun 2021, pendorong utama berasal dari sifat deregulasi aset kripto yang membawa efisiensi modal yang lebih tinggi, sehingga jalur kripto lebih mampu menangkap likuiditas yang berlebihan yang dihasilkan dari (paket bantuan ekonomi $1,9 triliun) yang didorong oleh pemerintah Biden untuk menanggapi pandemi COVID-19, sehingga mencapai pengembalian spekulatif yang sangat tinggi.
Namun, dalam siklus bullish yang dimulai pada tahun 2024, terlihat bahwa seluruh proses transmisi mengalami perubahan, dengan modal "berpengaruh" yang tertarik pada pasar bullish 2021 dan pemilik keuntungan baru membentuk kelompok kepentingan baru, yang sedang aktif melepaskan pengaruh politik yang lebih besar, tidak terbatas pada banyak kelompok lobi kebijakan kripto, serta donasi politik yang melimpah. Mengenai hal ini, penulis telah melakukan analisis yang cukup mendalam dalam artikel sebelumnya tentang (Analisis mendalam nilai World Liberty Financial: Pilihan baru di tengah kekurangan dana kampanye Trump).
Dampak langsung yang dibawa adalah bahwa melalui cara politik, penerapan nilai universal cryptocurrency menjadi mungkin. Jadi dalam siklus kali ini, Anda akan melihat narasi nilai aset kripto mulai muncul iterasi, dan lebih banyak elit tradisional serta media arus utama memberi diri mereka label "ramah kripto". Perubahan dari "rantai liar" menjadi "universal" ini juga berdampak mendalam pada motivasi menarik likuiditas, terlepas dari apakah pandangan tersebut memiliki cukup bukti (sebelumnya telah dibahas dalam artikel, (Analisis mendalam penyebab dasar fluktuasi pasar kripto saat ini: Kecemasan nilai setelah BTC mencetak rekor baru)), dalam daya beli BTC kali ini, selain spekulasi, memang tercampur lebih banyak istilah "penyimpanan nilai", "melawan inflasi", dll, dan ini akan mengurangi siklus dan volatilitas yang dibawa oleh sifat spekulatif aset kripto, serta menjadikan dukungan nilai lebih stabil. Tentu saja, saat ini hanya beberapa aset blue-chip termasuk BTC yang dapat memperoleh perubahan positif ini, tetapi dengan efek penggandaan yang dibawa, seluruh pasar aset kripto akan mendapatkan manfaat, lebih banyak atau kurang. Menggunakan satu gambar untuk menjelaskan perubahan ini mungkin lebih intuitif.
Selain dampak pada kelas atas, evolusi ini juga membawa perubahan positif yang besar pada banyak praktisi termasuk penulis. Contoh yang paling jelas, ketika teman-teman di luar industri bertanya tentang industri Anda, Anda tidak perlu lagi seperti dulu, dengan cemas menjelaskan bahwa Anda bukan penjahat atau orang kaya baru, tetapi sekarang Anda dapat dengan percaya diri memperkenalkan profesi atau karir Anda. Perubahan sikap ini juga akan membuat aliran bakat menjadi lebih aktif, baik dalam mencari mitra untuk memulai usaha, merekrut talenta, atau dalam proses mencari kolaborasi dengan industri tradisional, biaya gesekan akan sangat berkurang. Oleh karena itu, terkait hal ini, penulis sangat percaya diri terhadap perkembangan industri di masa depan.
Akhirnya, juga perlu disebutkan beberapa prospek untuk jalur narasi ini, pada pertengahan tahun 2025, diskusi tentang nilai aset kripto yang diwakili oleh BTC akan lebih positif, dalam artikel sebelumnya telah dianalisis, khususnya nilai penyimpanan BTC dan peralihannya ke AI, menjadi inti pertumbuhan saham AS. Oleh karena itu, informasi terkait perlu tetap sensitif, yang mungkin mencakup beberapa aspek berikut:
Kemajuan undang-undang terkait cadangan Bitcoin di tingkat negara, wilayah, organisasi, dan perusahaan;
Pernyataan atau ekspresi pandangan dari tokoh kunci yang memiliki pengaruh politik;
Kondisi alokasi BTC dalam neraca perusahaan publik di Amerika Serikat;

Dari kekacauan ke tatanan: Kerangka regulasi industri kripto negara-negara berdaulat di seluruh dunia akan semakin sempurna, adegan bisnis Web3 akan memiliki dasar untuk melampaui batas.
Jalur observasi kedua penulis adalah "dari kekacauan ke tatanan". Kita tahu bahwa untuk waktu yang lama, salah satu narasi inti di industri cryptocurrency adalah kemampuan untuk melawan sensor yang dihasilkan dari desentralisasi dan anonimitas, Anda dapat menemukan narasi serupa di sebagian besar aplikasi Web3 di siklus sebelumnya, ini secara alami memberikan kontribusi penting untuk menemukan dukungan nilai di awal industri Web3, tetapi juga membawa banyak kerugian bagi industri, seperti penipuan, pencucian uang, dan tindakan kriminal lainnya.
Namun penulis percaya bahwa perkembangan industri akan melakukan iterasi ke arah ini, bukan berarti sepenuhnya meninggalkan fundamentalisme Web3, hanya saja penulis percaya bahwa dari sudut pandang pragmatis, industri kripto saat ini akan mengalami peralihan dari kekacauan ke tatanan, dan peralihan ini akan datang seiring dengan perbaikan kerangka regulasi industri kripto di negara-negara berdaulat di seluruh dunia. Kita tahu bahwa pada tahun 2024, banyak "titik panas permainan kripto", di mana pergantian ketua SEC Gary Gensler sangat diperhatikan. Dalam waktu yang lama, ketua yang tidak bersahabat dengan kripto ini telah mengajukan tuntutan terhadap banyak perusahaan kripto Amerika, seperti Ripple, Consensys, dan lain-lain, sehingga bisnis raksasa ini menghadapi kendala dalam pengembangan dan ekspansi. Dalam artikel sebelumnya (Seri Buy the rumor: Harapan perbaikan lingkungan regulasi menghangat, kripto mana yang paling diuntungkan?), telah dianalisis secara jelas kemajuan dalam arah ini dengan menggunakan Lido sebagai contoh.
Namun, seiring dengan masuknya Trump, kebijakan deregulasi yang dipilihnya, ditambah dengan pergantian Gary Gensler, kerangka regulasi yang lebih longgar dan inklusif, serta ramah kripto sangat diharapkan. Dari perkembangan keputusan kasus-kasus terkait baru-baru ini, seperti Ripple, Tornado Cash, dll, kerangka ini tidak akan terlalu jauh.
Dampak positif langsung dari perubahan ini adalah bahwa membuat adegan bisnis Web3 melampaui batas menjadi dapat dipertanggungjawabkan, tanpa harus menanggung banyak risiko hukum potensial. Pada tahun 2025 mendatang, penulis akan secara khusus mengamati kemajuan peristiwa semacam ini, dan semua orang juga perlu tetap peka terhadap informasi serupa, termasuk hasil keputusan kasus lain, pengajuan dan kemajuan undang-undang terkait, perubahan penunjukan personel SEC, pernyataan dan pandangan pengambil keputusan kunci, dll. Dan dalam bisnis potensi yang melewati batas ini, penulis sangat tertarik pada dua aspek yang sangat menarik:
Skenario Ce-DeFi: Menghubungkan alat keuangan tradisional dengan aset kripto dan alat on-chain lainnya, untuk meningkatkan efisiensi modal, mengurangi biaya gesekan transaksi, dll., dari arah aliran modal dapat dibagi menjadi dua kategori besar, pertama dari dunia keuangan tradisional mengalir ke aset kripto on-chain, seperti inovasi keuangan MicroStrategy. Yang kedua adalah dari aset kripto on-chain meneruskan ke dunia keuangan tradisional, khususnya yang berbasis obligasi RWA, saluran pembiayaan on-chain seperti Usual Money, serta stablecoin di bidang TradeFi.
Skenario DAO dalam manajemen bisnis fisik di luar rantai: arah ini terdengar agak spekulatif, karena kebijakan Trump yang melonggarkan pengaturan terkait cryptocurrency, dan didorong oleh "Amerika Pertama" untuk meningkatkan permintaan domestik, apakah akan ada lebih banyak organisasi atau perusahaan yang cenderung ke bisnis tradisional memilih untuk melakukan tata kelola internal melalui model DAO untuk mendapatkan layanan keuangan yang lebih murah. Di sini, sebagai contoh, jika seseorang ingin membuka restoran Cina, ia dapat memilih untuk mengoperasikan melalui DAO dan mengintegrasikan sistem pembayaran berbasis stablecoin, sehingga semua aliran kas menjadi transparan, dan jika kebijakan regulasi lebih lanjut dilonggarkan, aspek pembiayaan dan pembagian dividen perusahaan juga dapat ditangani melalui DAO.
Dari resesi ke gelembung: Pengembangan bisnis Web3 tradisional berfokus pada tiga poros utama, narasi besar yang lebih segar, pendapatan bisnis yang lebih stabil, dan model pertarungan kepentingan yang lebih seimbang.
Jalur observasi ketiga penulis adalah "dari resesi ke gelembung". Kita tahu bahwa pada tahun 2024 ini, titik panas bisnis Web3 tradisional telah mengalami perubahan besar, dari paruh pertama yang dipimpin oleh EigenLayer di pasar LRT, yang sebagian besar menunjukkan karakteristik periode resesi industri, karena kurangnya efek menghasilkan uang secara umum, dalam konteks persaingan yang ada, modal berkumpul, memilih untuk berkumpul di sektor infrastruktur yang berpotensi besar tetapi implementasi bisnis yang lebih jauh, menggunakan waktu untuk bertukar ruang, dengan meningkatkan valuasi dan mencocokkan "strategi poin" untuk menghindari pengenceran chip, sehingga mengeksploitasi pengguna, hal ini telah dianalisis dalam artikel penulis sebelumnya (Web3 oligarki sedang mengeksploitasi pengguna: Dari Tokenomics ke Pointomics).
Namun, seiring dengan perbaikan lingkungan pasar di pertengahan tahun, dan kinerja harga Token di sektor LRT yang tidak memuaskan, perhatian beralih secara bertahap ke lapisan aplikasi yang diwakili oleh TON Mini App, dibandingkan dengan infrastruktur, lapisan aplikasi dengan lebih banyak pilihan untuk target, biaya pengembangan yang lebih rendah, siklus implementasi yang lebih pendek, dan keuntungan iterasi yang lebih mudah dikendalikan, menjadi favorit modal. Pada saat ini, pasar dengan cepat keluar dari kegelapan periode resesi.
Memasuki paruh kedua tahun ini, dengan Federal Reserve memasuki siklus penurunan suku bunga, serta dengan masalah FUD pada VC coin, jalur keluar modal tradisional terganggu, pasar dengan cepat memasuki fase gelembung, dan modal secara besar-besaran mengejar meme coin yang de facto lebih cepat keluar untuk mengejar tingkat perputaran modal yang lebih tinggi. Selain meme coin itu sendiri, platform peluncuran yang diwakili oleh Pumpfun, serta alat naratif baru seperti AI Agent juga sedang dikejar oleh pasar.
Untuk prospek tahun depan, penulis percaya bahwa bisnis Web3 tradisional akan mengikuti pola perkembangan siklus gelembung:
Narasi besar yang lebih segar: Kita tahu bahwa modal menyukai mengejar jalur pertumbuhan tinggi, alasan utamanya adalah potensi imajinasi yang besar, dan toleransi terhadap pengiriman saat ini, membuat gelembung valuasi bisa lebih besar. Dan lebih mudah menarik pedagang pasar dan modal baru untuk masuk, sehingga investor lebih mudah keluar melalui pasar sekunder pada waktu yang tepat. Oleh karena itu, apakah atau tidak mengakui nilai jangka panjang suatu jalur, selama itu logis, bisa menjadi objek yang menarik modal untuk spekulasi selama periode gelembung pasar bullish, sehingga dari sudut pandang mengejar keuntungan modal, harus tetap sensitif.
Pendapatan bisnis yang lebih stabil: Untuk beberapa jalur yang telah mengalami satu putaran iterasi, model valuasi akan kembali ke rentang yang wajar, pada saat itu pencarian pendapatan nyata akan menjadi melodi utama dalam iterasi industri, ini menuntut pengolahan permintaan dengan potensi komersial yang lebih tinggi, tetapi jika bisa benar-benar menggali suatu skenario, potensi pasar akan tidak terbatas. Di sini secara khusus merujuk pada jalur DeFi, atau jalur Ce-DeFi, penulis pribadi sangat tertarik pada pasar perdagangan suku bunga, bagi teman-teman yang memiliki ide serupa, silakan berdiskusi dengan penulis.
Model pertarungan kepentingan yang lebih seimbang: Kita tahu bahwa saat ini VC coin tradisional mengalami FUD, lebih banyak masalah muncul karena model pembiayaan tradisional saat ini menyebabkan hubungan pertarungan antara proyek, VC pasar primer, dan investor pasar sekunder berada dalam strategi individu optimal dalam dilema tahanan, di mana setiap tahanan berpikir bahwa pihak lain mungkin mengkhianati, sehingga memilih untuk mengkhianati (memastikan diri mereka dibebaskan atau mengurangi hukuman). Oleh karena itu, dalam lingkungan baru ini, apakah bisa menemukan model yang lebih baik juga bisa menjadi perhatian, misalnya penulis percaya HyperLiquid sangat mungkin telah menemukan beberapa rahasia di dalamnya, ini juga menjadi fokus penelitian penulis selanjutnya.
Dari konservatif ke perubahan: Ketidakpastian besar membawa peluang untuk melarikan diri dari aset risiko yang langka.Jalur observasi keempat penulis adalah "dari konservatif ke perubahan". Perlu dijelaskan bahwa konservatif dan perubahan di sini hanyalah kata netral, di mana konservatif berarti mematuhi aturan yang ada, sedangkan perubahan berarti memecah. Melodi utama tahun 2025 pasti akan dipicu oleh perubahan politik yang mengakibatkan perubahan besar di bidang ekonomi dan budaya, seluruh proses ini dipenuhi dengan ketidakpastian yang dihasilkan dari keruntuhan tatanan lama. Misalnya, ketidakpastian dari krisis utang pemerintah AS-China, ketidakpastian kebijakan moneter negara-negara, ketidakpastian dalam perubahan nilai-nilai masyarakat arus utama, ketidakpastian dalam hubungan internasional, dll.
Dan ketidakpastian ini membawa volatilitas besar ke pasar risiko, tentu saja jika rotasi sektor membuat industri berada dalam keadaan dorongan positif, maka volatilitas ini adalah hal yang baik, sebaliknya juga berlaku. Beberapa hari yang lalu, sebuah berita cepat membuat penulis tertarik dengan arah ini, yaitu rencana restrukturisasi FTX yang akan berlaku pada 3 Januari dan akan memungkinkan pengguna mulai menerima pembayaran kembali.
Kita tahu bahwa dalam siklus sebelumnya, spektrum politik arus utama di industri teknologi masih cukup berpihak pada Partai Demokrat, sehingga banyak raksasa yang masuk di pasar bullish sebelumnya tidak akan mengalami masa yang baik setelah kembalinya Trump, oleh karena itu memanfaatkan periode kosong sebelum ia resmi menjabat, berusaha semaksimal mungkin untuk mendorong harga terkait, dan mengelola aset berisiko yang dimiliki mereka agar terhindar dari kerugian adalah hal yang dapat dimengerti. Di sini sedikit berspekulasi, beberapa modal Deep State mengalami kerugian besar akibat kebangkrutan FTX dan keruntuhan industri kripto, sehingga setelah kemenangan Trump, tidak segan-segan memanfaatkan banyak cara politik untuk mengangkat harga aset kripto ke tingkat yang berlebihan. Dengan cara ini, beberapa neraca yang sudah hancur dapat dihidupkan kembali, sehingga menghindari kerugian mereka sendiri.
Dari contoh FTX, penulis juga mendapatkan beberapa inspirasi, karena pada tahun 2025 penulis juga sangat tertarik pada perkembangan jalur NFT, sepertinya keduanya memiliki beberapa kesamaan, sekaligus menggabungkan narasi spekulatif baru seperti AI Agent, pasar NFT mungkin mengalami kebangkitan kedua.

 