Pasar stablecoin beralih dari menjanjikan menjadi meledak pada tahun 2024. Itu memulai tahun dengan kapitalisasi pasar sekitar $135 miliar. Pada bulan Desember, angka itu melampaui $200 miliar—kenaikan lebih dari 50%. Dan sejak pemilihan bulan November, itu tumbuh 15% lagi.

Tetapi jangan berpikir sekejap bahwa momentum ini melambat. Dengan administrasi pro-crypto siap mengambil alih dan Kongres mendekati kerangka regulasi yang telah lama ditunggu, 2025 dipastikan akan menjadi tahun yang lebih baik untuk stablecoin.

Masalahnya adalah USDC dan USDT menjadi tulang punggung ekosistem keuangan global. Mereka benar-benar mengubah cara orang berdagang, menabung, dan bertransaksi di mana saja. Para ahli mengatakan nilai pasar bisa dua kali lipat dan mencapai $400 miliar tahun depan.

Regulasi dapat menggandakan pasar stablecoin

Stablecoin telah menunggu satu hal untuk membuka potensi penuh mereka: regulasi. Matt Hougan, CIO di Bitwise Asset Management, menunjukkan bahwa 2025 akan menjadi tahun di mana itu akhirnya terjadi. “Jawaban yang jelas untuk pertanyaan besar akan memicu minat baru yang besar di kalangan penerbit, konsumen, dan bisnis,” katanya.

Ini bukan hanya tentang membuat pedagang crypto senang. Kerangka regulasi yang tepat dapat membawa pemain besar—bank seperti J.P. Morgan dan lembaga keuangan tradisional. Dengan aturan yang ada, mereka akan bebas untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri, menciptakan gelombang adopsi institusional.

Dan dampaknya akan sangat besar. Coinbase, misalnya, sudah memiliki kesepakatan pembagian pendapatan 50/50 dengan Circle, perusahaan di balik USDC. Semakin banyak USDC tumbuh, semakin banyak Coinbase mendapatkan pendapatan bunga dari cadangannya.

Sementara itu, Robinhood, Kraken, dan Galaxy Digital telah bekerja sama untuk meluncurkan USDG, stablecoin baru yang didukung dolar di apa yang mereka sebut “Jaringan Dolar Global.” Dan itu baru permulaan. Robinhood juga telah mengakuisisi Bitstamp awal tahun ini.

Stablecoin dan dominasi global dolar AS

Kenaikan stablecoin bukan hanya cerita crypto. Ini adalah cerita dolar AS. Stablecoin dipatok ke mata uang fiat, sebagian besar dolar. Dan seiring pertumbuhannya, permintaan global untuk dolar juga meningkat. Michael Saylor, salah satu pendiri MicroStrategy, menyebut ini sebagai kesempatan besar bagi AS.

“Jika AS menormalkan stablecoin, tidak ada alasan mengapa bank dan perusahaan tidak dapat menerbitkan $10 triliun dolar digital yang didukung oleh cadangan kas,” katanya baru-baru ini.

Saat ini, stablecoin sudah membuat dolar lebih mudah diakses di negara-negara dengan mata uang yang lemah atau sistem perbankan yang gagal. Di pasar ini, stablecoin yang didukung dolar sering digunakan untuk pembayaran ritel melalui aplikasi smartphone.

Di negara-negara maju, bagaimanapun, mereka diharapkan mulai sebagai alat untuk aplikasi blockchain komersial. Namun, AS tertinggal. Tether, raksasa di balik USDT, memegang pangsa pasar 70%. Namun, ia berkantor pusat di Kepulauan Virgin Britania Raya karena AS kekurangan aturan yang jelas untuk penerbitan crypto.

Regulator seperti Ketua Komite Layanan Keuangan DPR yang baru French Hill mengatakan memperbaiki ini adalah prioritas utama. Dia percaya bahwa stablecoin dapat memperpanjang status mata uang cadangan dolar dan meningkatkan persaingan dalam pembayaran lintas batas.

CEO Circle Jeremy Allaire setuju. Dia menyerukan undang-undang federal untuk mendefinisikan stablecoin sebagai uang digital legal. “Kita perlu dolar digital cadangan penuh seperti stablecoin untuk menjadi produk ekspor utama Amerika Serikat,” katanya.

Ethereum, kemitraan, dan fase pertumbuhan berikutnya

Sementara itu, Ethereum telah diam-diam menjadi tulang punggung stablecoin. Sebagian besar dolar digital ini hidup di blockchain-nya, menjadikannya jaringan yang paling penting untuk penerbitan stablecoin saat ini.

Dengan regulasi dalam pandangan, peran Ethereum hanya diharapkan akan tumbuh. Stablecoin yang terkunci dalam solusi layer-2 Ethereum mencapai rekor $13,5 miliar sebelum bulan ini berakhir.

Circle dan Binance sedang bekerja untuk memperluas adopsi USDC dengan menambahkan lebih banyak pasangan perdagangan dan promosi. Ini adalah masalah besar karena USDC saat ini tertinggal di belakang USDT dalam hal likuiditas dan opsi perdagangan.

Namun, Tether telah mengambil pendekatan yang berbeda. Mereka menghentikan stablecoin yang dipatok euro, EURT, karena permintaan yang rendah dan tantangan kepatuhan.

Jam terus berdetak untuk legislasi stablecoin

Waktu adalah segalanya. Administrasi Trump secara resmi dimulai pada Januari 2025, tetapi analis memperingatkan bahwa mungkin perlu beberapa bulan sebelum perubahan kebijakan yang nyata terjadi. Kenneth Worthington dari JPMorgan memperkirakan penunjukan terkait crypto yang kunci, seperti ketua untuk SEC dan CFTC, akan datang setelah peran kabinet yang lebih mendesak.

Itu berarti tindakan nyata terhadap stablecoin mungkin tidak dimulai hingga akhir 2025. Namun, fondasi sudah mulai dibangun. Pemimpin Mayoritas DPR Steve Scalise telah menjadikan regulasi aset digital sebagai prioritas utama untuk 100 hari pertamanya. Jika legislasi stablecoin mencapai garis finish, itu bisa menjadi terobosan yang ditunggu-tunggu industri.

Untuk saat ini, stablecoin terus tumbuh, didorong oleh volume perdagangan yang meningkat dan adopsi yang meningkat dalam keuangan terdesentralisasi. Pada pertengahan Desember, volume perdagangan stablecoin di bursa terpusat mencapai $1,48 triliun. USDT menyumbang 86,3% dari perdagangan tersebut. Saat ini, kapitalisasi pasar USDT sekitar $140 miliar.

Dapatkan Pekerjaan Web3 Bergaji Tinggi dalam 90 Hari: Peta Jalan Utama