Terlihat bahwa fundamental jaringan Bitcoin sangat kuat dan memerlukan perhatian besar terhadap dinamika pasar berdasarkan tren makroekonomi. Dengan tujuan Bitcoin untuk menjadi mata uang cadangan dunia, ini adalah peluang investasi yang tidak bisa dianggap enteng.
Artikel ini akan membahas 7 faktor utama yang harus diperhatikan investor dalam beberapa bulan mendatang.
Investor Bitcoin yang Bertekad
Kepercayaan investor dapat dilihat dengan melihat jumlah alamat unik Bitcoin yang memiliki setidaknya 0,01, 0,1, dan 1 BTC. Data ini menunjukkan bahwa Bitcoin menjadi lebih diterima karena semakin banyak alamat yang menyimpan Bitcoin di setiap kategori di atas. Meskipun sangat mungkin bagi pengguna individu untuk menyimpan Bitcoin mereka di beberapa alamat, peningkatan alamat Bitcoin unik yang menyimpan setidaknya 0,01, 0,1, dan 1 BTC menunjukkan bahwa semakin banyak pengguna yang membeli Bitcoin dan mengelola Bitcoin mereka sendiri.
Pasokan Bitcoin yang dimiliki LTH mencapai 72,52% dari total pasokan BTC yang beredar.
Terlepas dari tren harga, ada banyak investor Bitcoin yang mengumpulkan kepemilikan mereka atas aset digital. Dalam wawancara bulan Desember 2022 dengan Going Digital, kepala riset pasar Dylan LeClair berkata:
“Orang-orang di seluruh dunia membeli aset ini, dan pasukan yang besar dan terus bertambah menolak kenaikan harga.”
Dengan semakin banyaknya alamat unik pemegang Bitcoin dan investor jangka panjang yang memegang Bitcoin dalam jumlah besar, kemajuan dan adopsi Bitcoin sangatlah optimis. Seiring dengan meningkatnya permintaan global terhadap Bitcoin dan adopsinya, sejumlah perubahan menggambarkan potensi keuntungan asimetris.
total pasar yang tersedia
Selama proses monetisasi, suatu mata uang melewati tiga tahap: penyimpan nilai, alat tukar, dan akun. Bitcoin saat ini sedang dalam tahap penyimpanan nilai. Aset lain yang biasa digunakan sebagai penyimpan nilai termasuk real estat, emas, dan saham. Bitcoin adalah penyimpan nilai yang lebih ideal karena beberapa alasan: lebih likuid, lebih mudah diperoleh, diangkut, dan aman, lebih mudah diaudit, dan lebih langka dibandingkan aset terbatas mata uang lainnya. Batas maksimumnya adalah 21 juta koin. Agar Bitcoin dapat memperoleh pangsa pasar yang lebih besar di antara penyimpan nilai global lainnya, karakteristik ini harus tetap utuh dan terbukti di mata investor.
Seperti yang Anda lihat, Bitcoin hanya menyumbang sebagian kecil dari kekayaan global. Jika Bitcoin menangkap bahkan 1% pangsa pasar dari penyimpan nilai lainnya, kapitalisasi pasar akan mencapai $5,9 triliun, menjadikan harga Bitcoin menjadi lebih dari $300,000 per unit. Ini adalah angka “konservatif”, karena diperkirakan adopsi Bitcoin akan terjadi secara bertahap, perlahan, dan kemudian tiba-tiba berubah.
Volume transmisi
Mengingat jumlah nilai yang ditinggalkan oleh jaringan Bitcoin sepanjang sejarahnya, terdapat tren peningkatan yang jelas pada nilai dolar AS seiring dengan melonjaknya permintaan transfer Bitcoin tahun ini. Pada tahun 2022, jaringan Bitcoin menangani volume transfer yang disesuaikan dengan konversi sebesar 556 juta BTC, meningkat 102% dari tahun 2021. Dalam dolar AS, jaringan Bitcoin akan bernilai hampir $15 triliun pada tahun 2022.
Saat dunia memasuki era deglobalisasi, resistensi sensor Bitcoin adalah fitur yang sangat keren. Dengan kapitalisasi pasar hanya $324 miliar, jelas bahwa Bitcoin dinilai terlalu rendah secara signifikan. Meskipun harga turun, lebih banyak nilai dolar yang dipindahkan di jaringan Bitcoin dibandingkan sebelumnya.
Peluang langka untuk harga Bitcoin
Dengan menggunakan indikator tertentu, kami dapat menganalisis peluang unik bagi investor untuk membeli Bitcoin pada harga tersebut. Nilai pasar aktual Bitcoin turun 18,8% dari nilai tertinggi dalam sejarahnya, penurunan terbesar kedua dalam sejarah. Meskipun faktor makroekonomi perlu diingat, hal ini masih merupakan peluang pembelian yang langka.
Sepanjang sejarahnya, Bitcoin berada pada fase siklus harga terendah. Harga pasarnya saat ini sekitar 20% di bawah rata-rata biaya on-chain, yang hanya terjadi pada atau dekat titik terendah lokal dalam siklus pasar Bitcoin.
Harga Bitcoin saat ini berada pada tingkat yang jarang bagi investor yang ingin mendapatkan harga rendah. Secara historis, membeli Bitcoin pada saat seperti ini telah menghasilkan keuntungan besar dalam jangka panjang. Oleh karena itu, kita harus mempertimbangkan fakta bahwa tahun 2023 kemungkinan akan menjadi resesi jangka panjang pertama bagi Bitcoin.
lingkungan makroekonomi
Memasuki tahun 2023, sangatlah penting untuk memahami kondisi geopolitik karena makroekonomi adalah pendorong pertumbuhan ekonomi. Masyarakat di seluruh dunia mengalami dampak lambat dari kebijakan moneter dibandingkan dengan keputusan bank sentral tahun lalu. Amerika Serikat dan Eropa jatuh ke dalam resesi, Tiongkok melakukan dedolarisasi, dan Bank of Japan menaikkan target suku bunga untuk mengendalikan kurva imbal hasil. Semua ini berdampak signifikan terhadap pasar modal.
Jika pasar keuangan terisolasi dari dunia luar, maka tidak akan terjadi apa-apa. Kenaikan Bitcoin pada tahun 2020 dan 2021 – meskipun serupa dengan siklus pasar mata uang kripto sebelumnya – terkait erat dengan ledakan likuiditas di sekitar sistem keuangan pasca-COVID. Tahun 2020 dan 2021 ditandai dengan aliran masuk likuiditas yang besar, sedangkan tahun 2022 ditandai dengan penghapusan likuiditas.
Menariknya, ketika menentukan harga Bitcoin terhadap Treasury AS (diyakini sebagai pesaing teoritis terbesar Bitcoin dalam hal nilai moneter dalam jangka panjang), kemungkinan akan terjadi kontraksi dari tahun ke tahun. Dibandingkan dengan riwayat penarikan Bitcoin, tahun 2022 cukup datar.
Meskipun harga saham dan obligasi meningkat akhir-akhir ini, hal ini mungkin bukan tekanan deflasi yang paling parah dalam siklus likuiditas global. Terkait gelembung utang negara, penting untuk memahami dampak revaluasi tajam imbal hasil global terhadap harga aset. Dengan imbal hasil obligasi yang masih jauh di atas beberapa tahun terakhir, penilaian aset berdasarkan arus kas yang didiskontokan akan menurun. Bitcoin tidak bergantung pada arus kas, namun tentu saja dipengaruhi oleh revaluasi hasil global ini.
Pengguna Twitter Dylan LeClair berbagi:
“Krisis likuiditas skala besar, ketika krisis kredit dan penjualan aset menyebabkan peminjam kehilangan kredit.
Bank-bank sentral terpaksa turun tangan untuk membendung spiral deflasi sambil memberikan suntikan likuiditas untuk menekan imbal hasil dan memperkuat sistem. "
Data CPI terbaru yang dirilis di Amerika Serikat menunjukkan bahwa inflasi berakhir secara moderat pada tahun 2022, dengan indeks harga konsumen pada bulan Desember mencatat penurunan bulanan terbesar sejak awal epidemi.
Indeks harga konsumen, yang mengukur biaya sekeranjang barang dan jasa, turun 0,1% pada bulan tersebut, sejalan dengan perkiraan Dow Jones. Itu merupakan penurunan bulanan terbesar sejak April 2020.
Bahkan dengan penurunan tersebut, CPI secara keseluruhan masih naik 6,5% dari tahun lalu, menunjukkan beban berkelanjutan yang ditimbulkan oleh kenaikan biaya hidup pada rumah tangga Amerika. Namun, ini merupakan peningkatan tahunan terkecil sejak Oktober 2021.
penambangan bitcoin dan infrastruktur
Meskipun banyak industri berkinerja buruk dan faktor makro yang mengkhawatirkan telah menurunkan harga Bitcoin, melihat metrik jaringan Bitcoin menceritakan kisah yang berbeda. Tingkat kesulitan hashrate dan penambangan menunjukkan berapa banyak ASIC yang menambahkan hashrate ke jaringan dan seberapa kompetitif penambangan Bitcoin. Jumlahnya bergerak beriringan, dan keduanya sebagian besar baru akan meningkat pada tahun 2022, meskipun harga telah turun secara signifikan.
Dengan menggunakan lebih banyak mesin dan berinvestasi pada infrastruktur yang terukur, para penambang Bitcoin menunjukkan bahwa mereka lebih optimis dari sebelumnya. Terakhir kali harga Bitcoin berada dalam kisaran yang sama adalah pada tahun 2017, ketika tingkat hash jaringan hanya seperlima dari level saat ini. Ini berarti peningkatan lima kali lipat dalam jumlah penambang Bitcoin yang beroperasi dan peningkatan efisiensi mesin itu sendiri, belum lagi investasi yang signifikan pada fasilitas dan pusat data untuk menyimpan peralatan.
Menyusul kenaikan tajam pada tahun 2021, pendapatan penambang anjlok tahun ini karena tingkat hash meningkat dan harga Bitcoin turun. Valuasi saham publik perusahaan pertambangan juga hancur, dengan valuasi turun lebih dari harga Bitcoin, sementara tingkat hash jaringan Bitcoin terus meningkat. Laporan menunjukkan bahwa total nilai pasar penambang publik telah menyusut lebih dari 90% sejak Januari 2021 .
Banyak dari perusahaan-perusahaan ini kemungkinan besar akan menghadapi kesulitan di masa depan akibat lonjakan harga energi dan suku bunga global yang disebutkan di atas.
Pada tanggal 8 Januari, Majalah Bitcoin melaporkan bahwa tingkat hash Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar 361,2 EH/s pada ketinggian blok 770,709 pada tanggal 6 Januari. Rekor ini setara dengan 0,3611999 zettahash per detik (ZH/s) atau sekitar 361,2 juta hash per detik.
Pada saat yang sama, kesulitan penambangan Bitcoin juga mencapai puncak baru sebesar 37,73 triliun hash, dengan tinggi blok 772,128.
peningkatan kelangkaan
Salah satu cara untuk menganalisis kelangkaan Bitcoin adalah dengan melihat jumlah uang beredar yang tidak likuid. Likuiditas diukur sebagai sejauh mana objek membelanjakan Bitcoinnya. Seseorang yang tidak pernah menjual Bitcoin mempunyai nilai likuiditas 0, sedangkan orang yang selalu membeli dan menjual Bitcoin mempunyai nilai likuiditas 1. Melalui kuantifikasi ini, pasokan yang beredar dapat dibagi menjadi tiga kategori: likuiditas tinggi, rekening likuid, dan tidak likuid.
Pasokan tidak likuid didefinisikan sebagai entitas yang menyimpan lebih dari 75% Bitcoin yang disimpan ke alamat. Pasokan likuiditas tinggi didefinisikan sebagai memegang kurang dari 25% suatu objek. Pasokan likuiditas akan berada di tengah-tengah. Analisis dan kuantifikasi pasokan tidak likuid ini dikembangkan oleh Rafael Schultze-Kraft, salah satu pendiri dan CTO Glassnode.
2022 ditandai sebagai tahun Bitcoin meninggalkan bursa. Semua krisis yang terjadi baru-baru ini telah mendorong banyak individu dan institusi untuk memindahkan dana ke brankas mereka sendiri, mencari solusi untuk dihosting di luar bursa, atau menjual seluruh Bitcoin mereka. Orang-orang berebut untuk keluar ketika risiko institusional terkonsentrasi dan pihak rekanan menyala merah, yang ditandai dengan arus keluar Bitcoin dari bursa.
Pada tahun 2022, 572,118 Bitcoin senilai $9,6 miliar meninggalkan bursa, menandai arus keluar Bitcoin tahunan terbesar dalam sejarah BTC. Dalam dolar, angka ini berada di urutan kedua setelah tahun 2020, dengan COVID sebagai pemicunya pada bulan Maret tahun itu. Diperkirakan 11,68% pasokan Bitcoin saat ini ada di bursa, turun dari 16,88% pada tahun 2019.
Kombinasi data pasokan tidak likuid dan riwayat penarikan Bitcoin dari bursa memberikan gambaran yang sangat berbeda dari apa yang kita lihat dengan faktor-faktor di luar jangkauan jaringan. Bitcoin. Meskipun masih ada beberapa pertanyaan yang belum terjawab dari perspektif makroekonomi, para penambang Bitcoin terus berinvestasi dalam peralatan, dan data on-chain menunjukkan bahwa pemegang Bitcoin tidak berniat menyerahkan Bitcoin mereka secepat ini.
Kesimpulannya
Berbagai faktor yang dirinci di atas memberikan gambaran mengapa kita bullish pada Bitcoin pada tahun 2023 dalam jangka panjang. Jaringan Bitcoin terus menghasilkan blok baru setiap 10 menit. Banyak penambang terus berinvestasi dalam infrastruktur untuk memenuhi kebutuhan hidup, dan LTH tetap teguh pada keyakinan mereka seperti yang ditunjukkan oleh data on-chain.
Ketika Bitcoin menjadi semakin langka, sisi pasokan dari persamaan ini tetap, sementara permintaan cenderung meningkat. Investor Bitcoin dapat tetap berada di depan kurva permintaan dengan melakukan rata-rata ketika harga lebih rendah. Penting bagi investor untuk meluangkan waktu untuk memahami cara kerja Bitcoin guna memahami sepenuhnya apa yang mereka investasikan. Bitcoin adalah aset pertama yang sangat langka dan menguntungkan secara digital. Setiap orang harus tahu sendiri cara menyetor dan menarik Bitcoin di bursa. Meskipun siklus berita negatif dan harga Bitcoin bearish, keyakinan bullish terhadap proposisi nilai jangka panjang tetap teguh.