Biaya pendanaan (Funding rates) adalah tarif yang ditetapkan oleh bursa kripto untuk menjaga keseimbangan antara harga kontrak dan harga aset dasar, biasanya berlaku untuk kontrak berkelanjutan. Ini adalah mekanisme pertukaran dana antara trader posisi panjang dan pendek, yang digunakan untuk menyesuaikan biaya atau keuntungan yang dimiliki trader atas kontrak, sehingga harga kontrak tetap dekat dengan harga aset dasar.
Ketika harga kontrak berkelanjutan menyimpang dari harga aset dasar, bursa akan mendorong posisi panjang atau pendek untuk membayar biaya pendanaan ke arah yang berlawanan dengan menyesuaikan biaya pendanaan, sehingga harga kontrak kembali ke harga aset dasar.
Ketika tren pasar bullish, biaya pendanaan biasanya bernilai positif dan meningkat seiring waktu. Pada saat itu, posisi panjang akan membayar biaya pendanaan kepada posisi pendek. Sebaliknya, ketika pasar bearish, biaya pendanaan biasanya negatif, di mana trader posisi pendek membayar biaya kepada posisi panjang.
Secara umum, batas maksimum biaya pendanaan Bitcoin adalah 0,375%, dan batas minimum adalah -0,375%, mungkin ada beberapa perbedaan antara bursa.
Perhitungan biaya pendanaan biasanya didasarkan pada suku bunga pasar dan perbedaan antara harga kontrak dan harga aset dasar. Ini biasanya diselesaikan pada interval waktu tetap (seperti setiap 8 jam), beberapa bursa menyelesaikannya setiap jam, dan pada saat penyelesaian, biaya pendanaan dikenakan atau dibayarkan kepada posisi panjang atau pendek.
Bagaimana biaya pendanaan dihitung?
Biaya pendanaan dihitung menggunakan rumus berikut:
Biaya pendanaan = Nilai nominal posisi * Biaya pendanaan
Nilai nominal posisi = Harga acuan x Jumlah kontrak berbasis U yang dimiliki;
atau Nilai nominal posisi = Pengali kontrak x Jumlah kontrak yang dimiliki / Harga acuan kontrak berbasis koin
Di platform perdagangan kontrak kripto, biaya pendanaan untuk semua kontrak berkelanjutan umumnya dihitung setiap 8 jam, dengan waktu perhitungan pada pukul 08:00, 16:00, dan 24:00 waktu Hong Kong. Hanya ketika pedagang memiliki posisi dalam arah apa pun pada saat biaya pendanaan dihitung, mereka akan dikenakan atau membayar biaya pendanaan yang sesuai. Jika tidak ada posisi yang dimiliki pada saat itu, tidak akan ada biaya pendanaan yang dikenakan atau dibayarkan. Harap diperhatikan: Waktu pengenaan biaya pendanaan sebenarnya memiliki deviasi 15 detik. Misalnya, jika pengguna A membuka posisi pada pukul 08:00:05 waktu Hong Kong, pengguna A masih bisa dikenakan atau membayar biaya pendanaan, harap perhatikan waktu pembukaan posisi Anda.
Apa yang menentukan biaya pendanaan?
Biaya pendanaan terdiri dari dua bagian: suku bunga dan premi.
Di antara mereka, premi menjelaskan mengapa harga kontrak berkelanjutan akan sejalan dengan tren perubahan harga aset dasar. Bursa menggunakan suku bunga tetap dalam biaya pendanaan dan mengasumsikan bahwa bunga yang diperoleh dari memegang uang tunai lebih tinggi daripada bunga yang diperoleh dari memegang BTC yang setara. Secara default, suku bunga ditetapkan pada 0,03% per hari (dihitung setiap 8 jam, dengan setiap periode penyelesaian biaya pendanaan sebesar 0,01%). Bursa berhak untuk menyesuaikan suku bunga kapan saja sesuai dengan kondisi pasar. Pada periode volatilitas tinggi, harga kontrak berkelanjutan dan harga acuan mungkin mengalami pemisahan. Saat itu, indeks premi akan digunakan untuk mendorong harga pasar kontrak dan harga spot agar menyatu. Indeks premi untuk setiap kontrak dihitung secara terpisah.
Rumusnya adalah sebagai berikut: Indeks premi (P) = [Max(0, Harga beli dampak - Indeks harga) - Max(0, Indeks harga - Harga jual dampak)] / Indeks harga
Harga beli dampak = Rata-rata harga saat antrean beli mencapai 'jumlah margin dampak'
Harga jual dampak = Rata-rata harga saat antrean jual mencapai 'jumlah margin dampak'
Indeks harga adalah nilai rata-rata tertimbang dari aset dasar spot yang terdaftar di bursa kripto utama.
Jumlah margin dampak (Impact Margin Notional, IMN) digunakan untuk menentukan nilai rata-rata harga beli atau jual dampak dalam buku pesanan.
Untuk jumlah margin dampak kontrak berkelanjutan berbasis USDT, itu merujuk pada jumlah yang dapat diperdagangkan dengan margin 200 USDT (dalam USDT), sedangkan untuk kontrak berbasis koin itu merujuk pada jumlah yang dapat diperdagangkan dengan margin 200 USD (dalam USD). Jumlah margin dampak = 200 USDT / tingkat margin awal leverage maksimum dari kontrak. Misalnya, leverage maksimum untuk kontrak berkelanjutan BTCUSDT adalah 125x, dengan tingkat margin awal yang sesuai sebesar 0,8%, maka jumlah margin dampak adalah 25.000 USDT (200 USDT / 0,8%), sistem akan mengambil jumlah margin dampak sebagai 25.000 USDT per menit untuk mengukur rata-rata harga beli dan jual dampak.
