Stablecoin adalah batu fondasi dunia cryptocurrency, mereka menyediakan aset yang stabil harga, membuat transaksi dalam ekosistem cryptocurrency menjadi lebih mudah. Namun, saat ini sebagian besar stablecoin arus utama di pasar bergantung pada lembaga terpusat, yang membawa kekhawatiran tentang transparansi dan keamanan. Usual adalah protokol stablecoin desentralisasi yang baru-baru ini diluncurkan, yang melalui penggabungan aset dunia nyata (RWA) mendukung stablecoin, menyediakan solusi keuangan baru. Produk inti Usual termasuk USD0 dan USD0++, yang masing-masing sesuai dengan stablecoin dan produk surat utang yang ditingkatkan. Desain produk ini tidak hanya memberikan transparansi dan keamanan yang lebih tinggi, tetapi juga memberikan pengguna kesempatan untuk tumbuh bersama dengan protokol.

Latar belakang dan kelahiran Usual

Usual didirikan pada tahun 2022, adalah protokol inovatif yang fokus pada penggabungan RWA dan keuangan desentralisasi. Proyek ini telah menyelesaikan dua putaran pendanaan, dengan total pendanaan mencapai 8,5 juta dolar AS, menarik dukungan dari investor institusi terkenal termasuk Kraken Ventures dan IOSG Ventures. Saat ini, total nilai terkunci (TVL) platform Usual mencapai 350 juta dolar AS, menunjukkan bahwa ia telah memperoleh pengakuan awal di pasar di jalur DeFi dan RWA. Visi yang diajukan oleh Usual adalah untuk memecahkan batasan antara keuangan tradisional dan keuangan kripto, memberikan ekosistem stablecoin yang lebih transparan, lebih efisien, dan sepenuhnya terdesentralisasi bagi pengguna di seluruh dunia.

Desain dan keunggulan USD0

USD0 adalah salah satu produk inti yang diluncurkan oleh Usual, ini adalah stablecoin yang terikat 1:1 dengan dolar AS, dan aset di baliknya sepenuhnya didukung oleh surat utang jangka pendek dunia nyata dan aset likuiditas tinggi lainnya. Berbeda dengan stablecoin terpusat yang ada di pasar saat ini, desain USD0 sepenuhnya mewujudkan transparansi dan desentralisasi.

Desain USD0 memiliki beberapa keunggulan kunci. Pertama, ia sepenuhnya terpisah dari operasi bank komersial tradisional, menghindari dampak dari kebangkrutan bank atau kekurangan cadangan yang dapat mempengaruhi stablecoin terpusat. Kedua, aset USD0 sepenuhnya dapat diverifikasi di blockchain, pengguna dapat melihat status cadangan aset yang sebenarnya kapan saja, hal ini mengatasi kekhawatiran tentang kurangnya transparansi stablecoin terpusat di pasar. Selain itu, karakteristik USD0 yang tidak memerlukan izin membuatnya dapat digunakan secara luas dalam ekosistem keuangan desentralisasi, meningkatkan likuiditas dan skenario aplikasinya.

Inovasi dan nilai USDo++

Dengan dasar USD0, Usual juga telah meluncurkan produk surat utang yang ditingkatkan USD0++. Ini adalah produk yang diperbarui berdasarkan USD0, di mana pengguna dapat mengunci USD0 selama 4 tahun untuk mendapatkan imbal hasil tambahan. Desain inti USD0++ adalah untuk memberikan pengguna pilihan yang menggabungkan imbal hasil tanpa risiko dengan dividen peningkatan protokol.

Mekanisme operasional USD0++ sangat inovatif. USD0 yang dikunci oleh pengguna akan diinvestasikan dalam produk surat utang jangka pendek, dan hasilnya akan didistribusikan kepada pemegang dalam bentuk USD0 dan token tata kelola USUAL. Periode penguncian USD0++ adalah 4 tahun, tetapi pengguna dapat bebas memperdagangkan USD0++ di pasar sekunder, memungkinkan keluar yang fleksibel. Desain ini tidak hanya menjamin likuiditas investasi, tetapi juga memungkinkan pengguna untuk melakukan operasi yang fleksibel sesuai dengan permintaan pasar.

Ciri khas lain dari USUAL adalah hak partisipasi dalam tata kelola. Pengguna yang memegang USUAL dapat berpartisipasi dalam keputusan tata kelola protokol, termasuk penyesuaian kebijakan risiko, alokasi aset, dan strategi imbal hasil, dll. Ini menjadikan pengguna sebagai pemangku kepentingan protokol, berbagi dividen pertumbuhan protokol.

Tantangan dan risiko Usual

Meskipun Usual menawarkan desain produk yang sangat menarik, ia masih menghadapi beberapa tantangan dan risiko. Pertama adalah risiko likuiditas. Saat ini, total nilai terkunci USD0++ sekitar 320 juta dolar AS, sementara likuiditas di platform perdagangan terdesentralisasi seperti Curve hanya 29 juta dolar AS. Ketika sejumlah besar pengguna memilih untuk keluar secara bersamaan, hal ini dapat menyebabkan kekurangan likuiditas di pasar, bahkan memicu risiko pemisahan USD0.

Selanjutnya adalah tekanan persaingan pasar. Dengan semakin banyaknya protokol yang memasuki jalur RWA, seperti pesaing Ethena, Usual perlu terus meningkatkan daya saing produknya, terutama dalam hal imbal hasil dan skenario aplikasi, untuk menarik lebih banyak pengguna dan aliran dana.

Selain itu, risiko regulasi juga merupakan faktor yang tidak boleh diabaikan. Meskipun dukungan aset Usual sebagian besar terdiri dari surat utang yang sesuai, lingkungan regulasi pasar cryptocurrency berubah dengan cepat, dan setiap perubahan kebijakan dapat menantang operasi protokol.

Akhirnya, model tata kelola DAO Usual, meskipun mencerminkan konsep desentralisasi, rendahnya tingkat partisipasi telah menjadi masalah umum yang dihadapi DAO. Jika struktur tata kelola dirancang dengan buruk, dapat mengakibatkan efisiensi pengambilan keputusan yang rendah atau distribusi sumber daya yang tidak merata.

Pandangan pribadi dan prospek masa depan

Sebagai protokol stablecoin desentralisasi yang baru dimulai, desain Usual tidak diragukan lagi memimpin arah baru secara teknis dan konseptual. Dengan menggabungkan RWA dan tata kelola desentralisasi, ia memberikan pilihan yang lebih aman dan transparan untuk pengguna. Namun, saat ini imbal hasil Usual belum sepenuhnya diumumkan, dan efisiensi model tata kelolanya masih perlu diverifikasi. Sebelum proyek sepenuhnya matang, menjaga pengamatan adalah pilihan yang lebih aman.

Di masa depan, jika Usual dapat mengatasi risiko likuiditas dan lebih lanjut memperluas skenario aplikasi USD0 dan USD0++, itu mungkin dapat mewujudkan efek flywheel di pasar stablecoin. Saat itu, USD0 sebagai alat penyimpan nilai yang aman, dan USUAL sebagai token tata kelola, keduanya akan mengalami peningkatan nilai yang signifikan.

Kesimpulan

Usual adalah proyek stablecoin desentralisasi yang patut diperhatikan. Dengan membawa aset dunia nyata ke dalam blockchain, ia memberikan produk keuangan yang transparan, aman, dan memiliki imbal hasil stabil untuk pengguna. Meskipun saat ini masih ada beberapa tantangan yang perlu diatasi, desain inovatifnya memberi energi baru pada pasar stablecoin. Jika Anda tertarik dengan perkembangan masa depan DeFi dan stablecoin, Usual jelas merupakan salah satu proyek yang paling layak untuk diteliti dan diperhatikan di pasar saat ini.