“Hasil Nyata” inilah yang saat ini diharapkan dapat menghidupkan kembali Defi, dan mungkin juga menjadi tren di pasar kripto pada tahun 2023.

Pasar beruang yang brutal pada tahun 2022 merampas sejumlah besar proyek kripto dan juga melahirkan banyak koin baru. Untuk mengatasi volatilitas, orang-orang yang sudah lama percaya pada keuangan terdesentralisasi (DeFi) mencari sesuatu: “hasil nyata” sebagai permata tersembunyi dan berharap ini akan menjadi tren yang berkelanjutan. Tidak peduli seberapa fluktuatifnya pasar.

Jadi apa sebenarnya Real Yield di Defi? Apakah itu benar-benar mempunyai potensi? Bagaimana cara menemukan proyek pendapatan nyata? Mari kita bahas hasil sebenarnya pada artikel di bawah ini.

Apa itu Hasil Nyata? Proyek "Standar" teratas#RealYieldpaling banyak

Berapa Hasil Nyata di Defi?

Dalam keuangan tradisional, Hasil Riil mengacu pada keuntungan riil – keuntungan setelah dikurangi inflasi. Misalnya, ketika Anda membeli obligasi yang menghasilkan return tahunan sebesar 8%, namun tingkat inflasi tahunannya adalah 7%. => Maka imbal hasil riil obligasi tersebut (Real Yield) adalah 1%.

Sebenarnya, konsep ini bukanlah hal baru, karena ini hanyalah cara sederhana dalam menjalankan bisnis biasa. Namun jika diterapkan pada proyek Defi, ini menjadi lebih rumit. Jadi apa itu Hasil Nyata di Defi?

  • Pertama-tama, Anda perlu tahu bahwa di pasar enkripsi, ada banyak proyek Defi yang memungkinkan pengguna menggadaikan, mengirim, dan mengunci koin mereka sendiri. Sebagai imbalannya, mereka akan menerima imbalan/keuntungan/bunga.

  • Hadiah/keuntungan di sini bukan USD atau BTC, umumnya token yang dikeluarkan oleh proyek. Misalnya: jika Anda menyetor koin ke platform pinjaman Compound (COMP), keuntungan yang Anda peroleh adalah token COMP.

Apa yang terjadi setelah itu?

– Mereka menaikkan suku bunga (disebut APR, APY) ke harga setinggi langit untuk menarik orang agar melakukan staking/mengirim token di platform mereka. Mereka kemudian mengeluarkan token swash untuk membayar hadiahnya.

– Jika pasar sedang tren naik, harga koin akan meningkat – dan ini merupakan hal yang baik. Namun bagaimana jika pasar sedang dalam tren turun? Orang-orang bergegas menjual token mereka, harga turun drastis, dan bahkan kehilangan likuiditas.

Tidak berkelanjutan. Sayangnya, banyak proyek Defi yang selalu berhasil. Dan sekarang, protokol Defi diperlukan untuk memikirkan kembali cara kerja proyek. Maka lahirlah konsep: Real Yield.

Hasil Nyata di Defi adalah satu-satunya proyek Defi yang dapat menghasilkan pendapatan dari layanan yang diberikannya. Kemudian mendistribusikan keuntungan yang diperoleh dari aliran pendapatan ini kepada pengguna yang memasang taruhan atau mencari token. Pendapatan ini harus dalam mata uang aset blue-chip atau stablecoin untuk memastikan pelestarian nilai dan likuiditas yang tinggi dari waktu ke waktu.

Seberapa pentingkah Hasil Riil?

Jika Anda adalah seseorang yang telah berpartisipasi dalam protokol DeFi seperti Yield Farming dan Staking Pool untuk mendapatkan keuntungan pada tahun 2020-2021, Anda dapat sepenuhnya memahami betapa "menakutkan" suku bunga yang diberikan oleh protokol ini bagi para peserta.

Melihat grafik di atas, Anda dapat dengan mudah melihat melalui matematika normal berapa banyak uang yang akan diterima investor setelah bertani selama jangka waktu tertentu. Khususnya, karena semakin banyak orang yang berpartisipasi dalam Bertani, tingkat APR dan APY akan menurun, dan orang-orang terakhir yang berpartisipasi adalah mereka yang paling “kerugian”.

Namun untuk Real Yield, proyek akan lebih fokus pada memonetisasi produk mereka daripada hanya mencetak token untuk digertak dan didistribusikan kepada pengguna. Dalam jangka panjang, menciptakan keuntungan yang berkelanjutan akan membantu proyek ini tumbuh secara stabil, dibandingkan menjadi membengkak dan kemudian tenggelam seperti APY.

Namun, untung saja tidak cukup, kita juga menghadapi banyak masalah:

Apa yang terjadi jika proyek tersebut tidak menghasilkan keuntungan yang cukup untuk membayar investor dengan jumlah uang yang begitu besar?

Dan jika Farming mengeluarkan token dalam jumlah besar, seberapa "buruk" inflasi yang akan terjadi? Akibatnya banyak terjadi kasus “Tarik Permadani” yang menyebabkan banyak orang bangkrut karena terjerumus ke dalam “perangkap tikus” yang dipasang.

Bukan rahasia lagi bahwa pendapatan yang dihasilkan oleh suatu proyek terkadang gagal mengimbangi inflasi token proyek karena pendapatan tersebut memberi imbalan kepada orang-orang dengan jumlah yang luar biasa. Inilah sebabnya mengapa kita terkadang berpikir proyek ini menguntungkan, namun kenyataannya mereka merugi. Oleh karena itu, kami memiliki rumus berikut untuk menghitung tingkat pengembalian sebenarnya:

Diantaranya, Pendapatan adalah pendapatan proyek, dan Emisi Token adalah jumlah token yang diperoleh pengguna melalui insentif.

=> Terlihat bahwa Real Yield lahir sebagai standar untuk membantu mengevaluasi apakah proyek cryptocurrency benar-benar berkelanjutan dan berjangka panjang.

Elemen dalam menciptakan proyek Hasil Nyata yang berkelanjutan

Biasanya, ketika berbicara tentang DeFi, hal pertama yang dipikirkan banyak orang adalah serangan peretasan, canvassing, inflasi token, jatuhnya harga, dan produk dengan penerapan yang rendah.

Namun, gerakan Real Yield telah membuka perspektif baru mengenai pasar keuangan terdesentralisasi bagi investor, yang berbeda dengan pasar keuangan tradisional - TradFi (Traditional Finance). Secara khusus, proyek harus memenuhi ketentuan berikut:

  • Memiliki produk yang jelas.

  • Jelas ada penggunanya.

  • Proyek perlu menghasilkan pendapatan (faktor yang paling penting).

Mengapa 3 faktor di atas? Karena sebagian besar protokol DeFi tradisional memberi insentif kepada pengguna dengan tingkat APR dan APY yang sangat tinggi, kecenderungan pengguna untuk menerima hadiah akan langsung menjual stablecoin atau aset lainnya, yang secara tidak sengaja menciptakan tekanan penjualan yang besar pada token proyek.

Oleh karena itu, proyek ini harus menghasilkan aliran pendapatan yang lebih beragam dari kegiatan protokol untuk “mengkompensasi” tingkat inflasi pasar. Real Yield berbeda dengan Yield normal di "Real", itulah sebabnya setiap proyek yang menghasilkan banyak keuntungan nyata dari protokolnya, proyek tersebut memiliki Real Yield. Berikut adalah cara umum protokol mendapatkan keuntungan dari operasinya:

  • DEX: Uniswap, SushiSwap, Curve, 1inch, Balancer, PancakeSwap, Trader Joe, Osmosis, QuickSwap, dan SpookySwap: Dalam hal ini, biaya yang dibayarkan pengguna untuk setiap perdagangan adalah pendapatan sebenarnya.

  • Pasar NFT: OpenSea dan LooksRare: Biaya transaksi NFT, biaya lisensi adalah pendapatan aktual.

  • Perdagangan derivatif: dYdX, GMX dan Synthetix: biaya penutupan, pembukaan, penahanan posisi, dan biaya likuidasi adalah tingkat pengembalian aktual

Pinjaman: Aave, Compound, MakerDAO dan TrueFi: Selisih antara suku bunga pinjaman dan pinjaman

  • Infrastruktur: Filecoin, Helium, Arweave dan The Graph: menyewa sumber daya penyimpanan data, menyediakan data, biaya permintaan data....

=> Singkatnya, proyek dengan pendapatan riil harus memiliki model bisnis yang bersedia dibayar oleh pengguna untuk menggunakannya. Semakin banyak biaya yang dikumpulkan, semakin banyak sumber, sehingga proyek baru dapat dipertahankan dan dikembangkan secara berkelanjutan.

Catatan: Tidak semua proyek dengan pendapatan bagus adalah Real Yield. Inti dari Real Yield adalah keuntungan setelah dikurangi inflasi. Jika pendapatannya 5% dan tingkat inflasi tokennya 5%, maka hasil di sini = 0.

Bagaimana menemukan proyek Hasil Nyata yang nyata?

Untuk menentukan keuntungan nyata di DeFi, Anda dapat menggunakan kombinasi 2 alat: Token Terminal dan Messari.

Langkah 1: Gunakan Terminal Token untuk melihat total pendapatan proyek dan pendapatan protokol. Dari beranda situs web, pilih Metrik, lalu Pendapatan Protokol, dan cari protokol yang ingin Anda analisis.

Langkah 2: Gunakan Messari untuk menentukan penerbitan token proyek. Navigasi akan membawa Anda ke profil untuk token tertentu, lalu pilih "Token Economics" dan kemudian "Supply Plan". Jika Messari tidak menyediakan data ini, gunakan CoinGecko atau Dune Analytics sebagai alternatif.

Langkah 3: Bandingkan pencarian Pendapatan di Terminal dengan Emisi di Messari. Ingatlah untuk mengalikan nilai emisi dengan harga token untuk memahami nilai total yang dihasilkan emisi untuk staking.

Kemudian anda hitung sesuai rumus yang saya sebutkan di atas:

Pendapatan – Emisi Token = Hasil Aktual

Perhatikan bahwa ini bukan metode yang sepenuhnya akurat karena tidak memperhitungkan biaya overhead untuk proyek tertentu. Namun, ini akan memberi Anda gambaran tentang seberapa bergantung suatu proyek pada penerbitan token untuk menghasilkan pendapatan.

Setelah Anda merasa telah mengidentifikasi kesepakatan yang menunjukkan angka yang menjanjikan, pastikan kesepakatan tersebut memiliki hal berikut:

1. Kesesuaian produk/pasar: Terlepas dari kondisi pasar atau insentif token, setiap orang harus memiliki keinginan mendasar untuk menggunakan protokol.

2. Harus ada pendapatan on-chain: Jika protokol tidak menghasilkan pendapatan, maka itu bukan keuntungan nyata. Pastikan pendapatan ini melebihi emisi token + biaya operasional. Sebuah proyek hanya dapat terus berkembang jika menghasilkan pendapatan.

3. Keuntungan harus dibayarkan dalam bentuk koin blue-chip: Proyek Defi yang memenuhi standar pendapatan aktual mengacu pada pembayaran keuntungan kepada pengguna dalam bentuk token/koin berharga seperti BTC, ETH, atau stablecoin seperti USDC atau BUSC. Tidak dibayar penuh dengan token yang dikeluarkan oleh proyek.

3. Keuntungan harus dibayarkan dalam bentuk koin blue-chip: Proyek Defi yang memenuhi standar pendapatan aktual mengacu pada pembayaran keuntungan kepada pengguna dalam bentuk token/koin berharga seperti BTC, ETH, atau stablecoin seperti USDC atau BUSC. Tidak sepenuhnya dibayar dengan token yang dikeluarkan oleh proyek.

4. Memiliki peta jalan yang jelas: Proyek dengan Hasil Nyata belum tentu bagus, dan sebaliknya – proyek tanpa Hasil Nyata belum tentu berkualitas buruk dari emisi.

Selain itu, Anda perlu mengingat bahwa pendapatan, laba, dan nilai pengguna adalah dua masalah yang berbeda. Keuntungannya tinggi karena banyak proyek menghasilkan pendapatan tetapi tidak membagi pendapatan tersebut dengan pemegang token.

Proyek Hasil Riil Teratas di Top Defi

Namun jika Anda khawatir menemukan proyek Real Yield di Defi terlalu rumit, jangan terlalu khawatir. Hari ini kami akan mengungkapkan kepada Anda 5 proyek teratas yang benar-benar membuahkan hasil.

1.GMX (GMX)

GMX adalah DEX andalan Arbitrum dengan TVL $250 juta. Ia menawarkan leverage hingga 30x dengan slippage rendah pada pasangan mata uang kripto spot seperti BTC, ETH, dan AVAX. Protokol GMX terdiri dari dua token: GMX – token utilitas dan tata kelola, dan GML – token penyedia likuiditas.

Pemegang jaringan GMX menerima 30% dari biaya yang dihasilkan oleh swap dan leverage, sementara pemegang GLP menerima 70% sisanya. Selain itu, biaya ini dibayarkan dalam ETH – mata uang kripto “blue chip” dengan nilai jangka panjang yang relatif dapat diandalkan.

Keberhasilan GMX dengan model ekonominya yang unik menjadikan GMX salah satu proyek Real Yield tersukses saat ini. Berdasarkan data pada November 2022, GMX telah mendistribusikan keuntungan sekitar US$73 juta, dan jumlah pengguna yang menggunakan produk ini mencapai 238.000. LP memperoleh 70% pendapatan GMX melalui token GLP, dengan 30% sisanya dimiliki oleh pemegang GMX (pengguna yang terkunci GMX) yang didistribusikan dalam bentuk ETH atau AVAX, bergantung pada rantai yang digunakan. GMX saat ini memiliki 86% token yang terkunci dalam keuntungan mengikuti model di atas.

dYdX (DYDX)

dYdX adalah pertukaran terdesentralisasi yang sangat populer berdasarkan Ethereum. Ini mendukung perdagangan spot tetapi terutama berfokus pada penyediaan perdagangan derivatif dan margin kepada pengguna.

Menurut Token Terminal, pendapatan protokol dYdX mencapai $63 juta dalam 90 hari terakhir. Pemegang DYDX dapat mempertaruhkan dYdX untuk mendapatkan sebagian dari pendapatan, dan mereka juga berhak mendapatkan diskon biaya perdagangan.

Perlu juga dicatat bahwa meskipun token dYdX memiliki profitabilitas, token ini mengalami dilusi yang signifikan sebelumnya. Persediaan yang beredar saat ini 65 juta, namun persediaan maksimal 1 miliar. Pasokan yang tersisa akan didistribusikan selama empat tahun ke depan – hanya 2,5% yang tersedia bagi pemegang saham dYdX saat ini.

Sintetis (SNX)

Synthetix adalah protokol terdesentralisasi untuk memperdagangkan aset sintetis dan derivatif. Ini adalah salah satu protokol tertua di DeFi, dan dengan cepat menjadi sukses di ekosistem Ethereum setelah meningkatkan model tokenomiknya untuk memberikan keuntungan nyata bagi pemegang SNX. Menurut data Token Terminal, protokol ini menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $82 juta, yang semuanya akan mengalir ke investor SNX.

APR saat ini untuk staking SNX seringkali sangat tinggi, terkadang melebihi 100%. Penghasilan sebagian berasal dari imbalan inflasi dalam token asli dan sebagian lagi dari biaya transaksi pertukaran dalam bentuk stablecoin sUSD. Karena sebagian dari imbalan penambangan likuiditas berasal dari penerbitan token inflasi, Synthetix bukanlah protokol Hasil Nyata murni. Namun, ini adalah salah satu protokol penghasil pendapatan teratas di DeFi, menawarkan salah satu hasil hybrid tertinggi di pasar.

Umami (UMAMI)

Protokol lain berdasarkan Arbitrum, sangat populer di kalangan proyek dengan Real Yield. Umami adalah pembuat pasar dan penyedia likuiditas yang membantu protokol mitra dengan cepat meningkatkan likuiditasnya. Ia bangga menawarkan “hasil DeFi yang berkelanjutan dan dilindungi nilai.”

Semua produk UMAMI mengandalkan pendapatan dari aliran pendapatan on-chain, bukan model token inflasi. Dengan mengirimkan Umami seseorang ke mUmami, pemilik dapat memperoleh 6% APR dalam WETH dari pendapatan keuangan dan protokol Umami. Meski tidak setinggi beberapa protokol lainnya, proyek ini jelas mengadopsi “manfaat nyata” sebagai strategi dan selalu berpegang pada prinsip ini.

Dopex (DPX)

Dopex adalah pertukaran opsi terdesentralisasi di Arbitrum yang memungkinkan pengguna membeli dan menjual kontrak opsi dan secara pasif memperoleh pendapatan nyata. Dopex juga memungkinkan pengguna untuk bertaruh pada DeFi dan mendapatkan bunga melalui Opsi Bunga dan bertaruh pada volatilitas aset tertentu berdasarkan alat yang disebut Atlantic Straddles.

Meskipun semua produk Dopex memungkinkan pengguna memperoleh keuntungan nyata dengan menerima risiko spesifik tertentu, protokol ini juga menghasilkan pendapatan nyata melalui biaya yang ditransfer ke pemangku kepentingan. 70% biaya dikembalikan ke penyedia likuiditas, 5% dikembalikan ke delegator, 5% digunakan untuk membeli dan membakar token rDPX protokol, dan 15% dikembalikan ke pemangku kepentingan tata kelola unilateral DPX.

Seperti Synthetix, sebagian pendapatan staking DPX berasal dari penerbitan token dilutif, yang berarti model penambangan likuiditas bersifat hybrid. Dopex saat ini menawarkan sekitar 22% APY untuk staking veDPX – DPX “dijamin dengan suara” yang akan dikunci selama empat tahun.

Disunting（BTRFLY）

Redacted adalah protokol yang didasarkan pada mekanisme pengikatan untuk mencetak token BTRFLY dengan APY yang cukup tinggi (sekitar 180.000%) yang disediakan dari perbendaharaan proyek. Dengan kata lain, Redacted Cartel dianggap sebagai agregator pendapatan dari agregator pendapatan, mengoptimalkan tingkat tertinggi dari agregator pendapatan. efisiensi modal dan membantu pengguna menyadari manfaat tertentu dari protokol.

BTRFLY dapat dipertaruhkan dan dikunci selama 16 hingga 17 bulan dengan imbalan BTRFLY yang dikunci (rlBTRFLY). Disunting juga mengurangi pendapatan yang dihasilkan oleh ekosistem produk yang disunting dan dana yang dibagikan kepada pemegang rlBTRFLY, yang dibayarkan dalam ETH.

Saat ini, imbalan utama bagi pengguna berasal dari penerbitan token. Namun BTRFLY v2 BTRFLY yang baru diluncurkan menjadi token dengan persediaan terbatas dan berfokus pada “menghasilkan keuntungan nyata bagi pemegang rlBTRFLY.

Akankah “Hasil Nyata” menjadi tren Defi?

Secara pribadi, menurut saya Hasil Nyata harus menjadi tujuan yang harus dicapai oleh proyek Defi. Munculnya Real Yield akan menghilangkan proyek-proyek dengan kualitas buruk dan nilai virtual yang tinggi... dan membantu memurnikan pasar. Masa depan protokol Real Yield DeFi akan menciptakan produk dan layanan berkelanjutan, utilitas nyata, keuntungan nyata, dan memberikan nilai bagi komunitas. Dari sana, ini akan membantu pengguna mengembangkan pandangan yang lebih positif terhadap mata uang kripto, dan DeFi pada khususnya.

Meskipun "Real Yield" meninggalkan banyak kesan bagus, modelnya tidak sempurna dan masih memiliki beberapa keterbatasan:

  • Pertama: sebuah protokol harus menguntungkan agar dapat memberikan sesuatu kepada pemangku kepentingan, sehingga tidak akan banyak membantu proyek baru dengan sedikit pengguna.

  • Kedua: Protokol dalam tahap pengembangan baru masih perlu menggunakan penerbitan token untuk bersaing dan menarik pengguna guna menyediakan likuiditas dan volume transaksi.

  • Ketiga: Jika protokol membagi pendapatan ini dengan pengguna likuiditas atau pemegang token, itu berarti proyek tersebut memiliki lebih sedikit dana penelitian dan pengembangan. Hal ini mungkin mempengaruhi beberapa proyek dalam jangka panjang.

  • Keempat: Banyak proyek yang terlalu sering menggunakan “Real Yield” untuk mempercantik namanya. Harap meminta agar Hasil Riil hanya akan dihasilkan ketika proyek memiliki keuntungan stabil yang dapat dibagikan kepada investor proyek. Oleh karena itu, Anda perlu memeriksa barang-barang tersebut dengan cermat sebelum berinvestasi.

Hanya perjanjian dengan prinsip, arah, dan produk yang sesuai pasar yang jelas yang akan bertahan. Tren “Hasil Nyata” baru saja dimulai, dan masa depan DeFi masih memiliki banyak peluang cerah untuk dinantikan

Kesimpulannya

Saya harap melalui artikel ini Anda telah memahami apa itu Real Yield di Defi, dan proyek apa saja yang paling memenuhi standar "Real Yield" saat ini. Ingatlah selalu bahwa hanya proyek yang “benar-benar menguntungkan” yang dapat berkelanjutan dalam jangka panjang. Oleh karena itu, selalu amati pasar mata uang kripto untuk dapat mengevaluasi dan menemukan proyek standar dengan keuntungan nyata untuk diinvestasikan. Artikel ini hanya untuk referensi dan bukan merupakan nasihat investasi. Semoga informasi ini bermanfaat dan bermanfaat bagi Anda. Saya berharap Anda semua beruntung dan sukses di tahun 2023!