Token yang dikenakan pajak mengacu pada token yang tidak akan diperoleh pengguna secara penuh saat berdagang di bursa terdesentralisasi (DEX), dan beberapa token akan dimusnahkan atau didistribusikan sebagai dividen. Misalnya, dengan asumsi harga UNIBOT (pajak penjualan 5%) adalah 100 USDT, ketika pengguna membelanjakan 100 USDT untuk membeli, dia hanya dapat menerima 0,95 buah. Demikian pula, ketika dia menjual satu buah, dia hanya dapat menerima 95 USDT.

Di bursa terpusat (CEX), tidak ada fungsi dan mekanisme pemungutan pajak. Untuk token bebas pajak, jika ada perbedaan harga, arbitrase dengan sendirinya akan menyamakannya. Namun untuk token pemungut pajak, secara teoritis perbedaan harga akan berada pada superposisi premi positif dan premi negatif. Mari kita ambil UNIBOT dengan harga 100 USDT sebagai contoh:

Bagi penjual, premi negatif di bursa dapat diterima asalkan berada dalam kisaran -5%. Misalnya, dengan premi -4%, 96USDT masih bisa dijual dengan beralih ke CEX, dan masih ada untung dibandingkan dengan. 95USDT pada rantai;

Bagi pembeli, mereka dapat menerima premi positif dalam kisaran 5%, yaitu harga transaksi CEX di bawah 105 USDT hemat biaya dibandingkan dengan yang ada di rantai.

Oleh karena itu, premi positif atau premi negatif CEX mungkin disebabkan oleh permainan dua kekuatan di atas, dan pada akhirnya mencapai keseimbangan. Berdasarkan hal tersebut, Odaily Planet Daily terlebih dahulu akan membuat asumsi yang akan diverifikasi di bawah ini:

Jika para pedagang bersikap bearish terhadap prospek pasar dan memiliki daya jual yang lebih kuat, nilai tukar akan menunjukkan premi negatif yang berkelanjutan dan harga mata uang akan turun;

Jika para pedagang bersikap optimis terhadap prospek pasar dan memiliki daya beli yang lebih kuat, nilai tukar akan menunjukkan premi positif yang berkelanjutan dan harga mata uang akan naik;

Analisis data UNIBOT

aturan dasar

Target analisis: Mengambil UNIBOT sebagai objek analisis pertama, pajak sebesar 5% dibebankan atas penjualan dan pembelian token ini, yang didistribusikan ke LP, pemegang mata uang, dan tim;

Dimensi waktu: Satu jam digunakan sebagai dimensi analisis;

Rentang waktu: hampir 1.600 jam, kira-kira 23/8~27/10;

Nilai harga: DEX mengambil rata-rata semua harga transaksi dalam satu jam (dex.prices dari Dune), CEX mengambil data Bitget, dan mengambil rata-rata harga pembukaan, penutupan, tertinggi dan terendah dalam satu jam;

Perhitungan premi: Tarif premi = (CEX-DEX)/DEX.

Hasil perhitungan

Di antara 1.600 jam, 790 jam memiliki premi melebihi +5% atau -5%, terhitung hampir 50%. Artinya kekuatan pasar terlalu kuat (overbought dan oversold), atau kekuatan pasar terlalu lemah dan didominasi oleh bursa atau market maker.

Untuk mengeksplorasi hubungan antara premi dan tren positif dan negatif, Odaily Planet Daily mencatat premi di atas +3% sebagai premi positif (oranye pada gambar di bawah), dan di bawah -3% sebagai premi negatif (ungu pada gambar di bawah).

Dalam situasi pasar, akan ada premi unilateral yang berkelanjutan tanpa adanya premi di sisi lain. Kisaran dengan premi yang sebagian besar positif akan ditandai dengan warna biru, dan kisaran dengan premi yang sebagian besar negatif akan ditandai dengan warna kuning. bayangan.

Terlihat dari gambar bahwa kisaran premi positif dan negatif memiliki hubungan yang jelas dengan tren harga, dan kesimpulan ① tercapai, namun sangat berlawanan dengan aturan yang berspekulasi di awal artikel ini:

① Bila premi positif, harga cenderung turun; bila premi negatif, harga cenderung naik.

Selain itu, ada beberapa kesimpulan turunan lain dari gambar tersebut. Kisaran premi dalam artikel ini dipilih lebih besar. Ada juga kisaran premi terbalik kecil dalam kisaran premi besar, seperti kisaran 17/9~22/9. Premi positif adalah Beberapa interval premi negatif kecil muncul di kisaran utama, dan dalam kisaran ini tren harga meningkat kembali, namun tren keseluruhan tidak berbalik.

Namun, premi jangka panjang berubah antara 22/9 dan 27/9, dan trennya berbalik. Kemudian pada 2/10 terjadi premi lagi dan di saat yang sama trennya berbalik.

Oleh karena itu, kesimpulannya adalah sebagai berikut:

②Tren ini terkait dengan situasi premi jangka panjang. Premi jangka pendek berarti membalikkan pembangunan, tetapi tidak mengubah arah secara keseluruhan.

③Setelah premi jangka panjang dikonversi, tren keseluruhannya berbalik.

Jadi, apakah premi positif dan negatif merupakan kondisi yang cukup atau perlu bagi pergerakan harga? Jawabannya bukan keduanya:

Tren keseluruhan dari 23/8 hingga 28/8 meningkat, dengan peningkatan lebih dari 30%, tetapi tidak ada kisaran premi positif atau negatif, yang meniadakan kondisi yang diperlukan;

Kisaran premi kecil muncul sekitar 4/10 dan 24/10, tetapi harga bergerak sideways, menyangkal kondisi memadai;

Oleh karena itu, disimpulkan bahwa ④ premi positif dan negatif sangat terkait dengan tren, namun hal ini bukanlah kondisi yang cukup dan tidak perlu.

Verifikasi data lebih lanjut

AIMBOT

AIMBOT, token robot pertarungan darat otomatis Aimbot, digunakan sebagai objek penelitian. Token ini juga mengenakan pajak sebesar 5% atas transaksi, tetapi memiliki fitur lain: transfer juga mengenakan pajak sebesar 5%. Ini juga akan membatasi transfer on-chain dan off-chain para pedagang. Transaksi di dalam dan di luar rantai akan menjadi "berdiri sendiri".

Terlihat dari gambar di atas, AIMBOT tidak lagi memiliki kisaran premi positif dan negatif yang jelas. Status "berdiri sendiri" membuat premi positif dan negatif menjadi sangat acak masih sejalan dengan hal tersebut di atas. Kesimpulan baru sebagai berikut:

⑤ Saluran transfer on-chain dan off-chain merupakan kondisi yang diperlukan bagi CEX untuk mempertahankan premium.

PISANG

Gunakan Telegram untuk memperdagangkan token BANANA BotBananaGun sebagai objek penelitian. Pajak penjualan token adalah 4%. Batasan premi positif dan negatif diubah menjadi ±2%.

Dapat dilihat bahwa korelasi antara kisaran premi positif dan negatif serta tren harga masih ada, namun fluktuasi harga tidak terlalu jelas, yang mungkin terkait dengan BANANA yang menjadi mata uang baru yang populer.

Dibandingkan dengan AIMBOT, BANANA tidak memungut biaya transfer, sehingga kisaran premi menjadi lebih luas dan signifikan lagi, menegaskan kesimpulan ⑤.

Kesimpulannya

Singkatnya, ada korelasi yang jelas antara kisaran premi jangka panjang dan tren harga. Penurunan premi positif dan kenaikan premi negatif juga merupakan salah satu sinyal pembalikan tren, namun hal ini perlu digabungkan dengan tren harga karakteristik token itu sendiri dan ketentuan pertukaran.