Berbagai indikator seperti BTC futures premium dan GBTC skala abu-abu menunjukkan bahwa harga Bitcoin naik 26,5% di bulan Oktober, mencapai level tertinggi dalam setahun. Oleh karena itu, membuat tesis bearish untuk Bitcoin mungkin sulit karena data tersebut mencerminkan periode pemulihan pasca-kehancuran dan juga dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga Federal Reserve baru-baru ini.
Perkembangan positif dalam Bitcoin
Meskipun ada indikator positif, harga Bitcoin masih sekitar 50% di bawah harga tertinggi sepanjang masa di $69,900 yang dicapai pada November 2021. Perbedaan signifikan ini melemahkan pentingnya Bitcoin. Ditekankan bahwa adopsi Bitcoin sebagai instrumen lindung nilai alternatif masih dalam tahap awal, telah meningkat 108% sejak awal tahun.
Penting bagi investor untuk menganalisis lingkungan makroekonomi sebelum memutuskan apakah peningkatan premi berjangka Bitcoin, minat terbuka, dan premi dana GBTC menandai kembalinya keadaan normal atau merupakan tanda pertama minat investor institusional.
Pada tanggal 30 Oktober, Departemen Keuangan AS mengumumkan rencana untuk melelang utang senilai $1,6 triliun dalam enam bulan ke depan. Namun, faktor terbesar yang perlu dipertimbangkan adalah ukuran lelang dan keseimbangan antara Treasury jangka pendek dan obligasi jangka panjang, CNBC melaporkan.
Miliarder dan pendiri Duquesne Capital Stanley Druckenmiller mengkritik fokus Menteri Keuangan Janet Yellen pada utang jangka pendek, menyebutnya sebagai "kesalahan terbesar dalam sejarah Departemen Keuangan." Peningkatan rasio utang yang belum pernah terjadi sebelumnya di negara dengan perekonomian terbesar di dunia ini telah membuat Druckenmiller memuji Bitcoin sebagai penyimpan nilai alternatif.
Bitcoin Berjangka
Open interest Bitcoin berjangka meningkat ke level tertinggi sejak Mei 2022, mencapai $15,6 miliar. Pertumbuhan ini dapat dikaitkan dengan permintaan institusional yang timbul dari risiko inflasi dalam perekonomian. Secara khusus, CME telah menjadi tempat perdagangan derivatif Bitcoin terbesar kedua, dengan volume perdagangan berjangka Bitcoin sebesar $3,5 miliar.
Selain itu, contango berjangka Bitcoin, yang mengukur perbedaan antara harga spot dan harga kontrak dua bulan, telah mencapai level tertinggi dalam lebih dari setahun. Kontrak dengan bulan tetap ini biasanya diperdagangkan dengan premi kecil di pasar spot, sehingga menunjukkan bahwa penjual mungkin meminta lebih banyak dana untuk menunda pembayaran.
Ada peningkatan yang signifikan dalam permintaan untuk posisi long Bitcoin dengan leverage. Pada tanggal 31 Oktober, premi kontrak berjangka naik dari 3,5% menjadi 8,3%, menembus ambang batas bullish netral 5% untuk pertama kalinya dalam 12 bulan. Oleh karena itu, perkembangan positif dalam Bitcoin menunjukkan kembalinya cryptocurrency ke keadaan normal daripada optimisme.
