Paus kripto, atau pedagang besar, tetap berada di sela-sela pasar bitcoin (BTC) meskipun ada pengaturan ulang risiko di pasar tradisional karena tipisnya likuiditas membuat transaksi tanpa berdampak pada harga mata uang kripto menjadi sulit.

Sebagai tanda meningkatnya minat terhadap risiko, saham-saham telah memperoleh daya tarik sementara dolar AS terpukul di tengah optimisme bahwa pembukaan kembali Tiongkok semakin meningkat dan Federal Reserve mungkin akan mengakhiri siklus pengetatan likuiditasnya. Namun dalam kripto, kedalaman pasar – ukuran ketahanan harga suatu aset terhadap pesanan dalam jumlah besar – relatif rendah dan menghambat aktivitas.

“Agregat kedalaman pasar BTC sebesar 2% telah turun hampir setengahnya menjadi sekitar 8.000 BTC dari 14.000 BTC pada akhir Oktober,” tulis analis di Bitfinex, salah satu dari 10 bursa mata uang kripto terpusat berdasarkan volume, dalam edisi 9 Januari dari majalah tersebut. laporan pasar. "Dengan kata lain, pesanan dalam jumlah besar dengan nilai atau ukuran USD yang sama yang dilakukan hari ini akan memiliki dampak dua kali lipat terhadap harga dibandingkan dua bulan lalu."

Pakar kripto biasanya melacak kedalaman pasar 2% untuk menilai kondisi likuiditas. Ukuran tersebut mewakili kumpulan pesanan beli dan jual dalam 2% dari harga tengah – rata-rata harga penawaran dan harga permintaan/penawaran yang dikutip pada waktu tertentu.

“Hal ini sangat mengecewakan bagi para paus dan perusahaan perdagangan besar yang secara aktif memperdagangkan kripto murni sebagai pasar alternatif yang diperdagangkan secara publik,” kata para analis.

Grafik tersebut, yang bersumber dari Kaiko Research yang berbasis di Paris, menunjukkan kedalaman pasar bitcoin sebesar 2% di seluruh bursa utama, termasuk Bitfinex, anjlok dari sekitar 11.000 BTC menjadi sekitar 6.000 BTC setelah bursa FTX milik Sam Bankman Fried, yang dulunya merupakan bursa FTX terbesar ketiga di dunia, dan saudaranya kekhawatiran Alameda Research bangkrut pada awal November.

Kedalamannya tetap di bawah 10,000 BTC.

“Alameda Research adalah salah satu pembuat pasar kripto terbesar, menyediakan likuiditas senilai miliaran dolar untuk token berkapitalisasi tinggi dan berkapitalisasi rendah. Kita sekarang tahu bahwa seluruh operasi perdagangan didanai oleh dana yang disedot langsung dari klien FTX,” Analis Kaiko mengatakan dalam tinjauan triwulanan terbaru, merujuk pada kedalaman pasar yang dangkal sebagai "kesenjangan likuiditas Alameda."

Pembuat pasar terkemuka lainnya seperti Wintermute, Genesis dan Amber Group juga terkena dampak FTX dan terkena dampak buruk dari kebangkrutan bursa.

Keengganan para paus untuk berpartisipasi di pasar karena likuiditas yang buruk terlihat dari berkurangnya volume perdagangan harian di bursa terpusat (CEX).

"Meskipun volume CEX harian selalu berfluktuasi, periode antara 25 November hingga 25 Desember memiliki agregat volume perdagangan harian terendah selama periode 30 hari (dengan mengabaikan periode liburan untuk menghindari data yang menyimpang)," kata analis di Bitfinex. mengutip data yang bersumber dari Kaiko.

BTC, mata uang kripto paling likuid

Bitcoin, aset digital terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar, tetap menjadi mata uang kripto paling likuid. Oleh karena itu, paus cenderung lebih memilihnya dibandingkan koin lain ketika mereka kembali ke pasar kripto.

Grafik di atas oleh Kaiko Research membandingkan 28 token teratas berdasarkan nilai pasar dengan peringkat likuiditas masing-masing, dihitung menggunakan kedalaman pasar, spread bid-ask, dan volume perdagangan.

Cryptocurrency DOGE bertema anjing, yang cukup populer di kalangan investor ritel, solusi penskalaan MATIC Polygon dan LINK Chainlink memiliki peringkat likuiditas yang lebih baik daripada kapitalisasi pasar mereka.