Sebagai pedagang institusional, saya belajar untuk tidak meminjam terlalu banyak leverage dari bursa tempat saya berdagang, dan lebih sering benar daripada salah.
Jarang sekali seseorang memiliki kesempatan untuk mengalami pasar keuangan melalui sudut pandang pembuat pasar institusional yang menghasilkan ratusan juta dolar dalam perdagangan blok.
Namun, saya telah berkecimpung di dunia perdagangan mata uang kripto sejak 2017 saat saya masih mahasiswa baru di perguruan tinggi. Saya bermain melalui gelembung ICO, saat saya memperdagangkan altcoin alih-alih belajar untuk ujian akhir. Saya menjalani musim panas keuangan terdesentralisasi (DeFi) pada tahun 2020 selama Covid-19, saat saya pertama kali mulai belajar tentang kumpulan likuiditas. Saya mengalami bull run yang luar biasa pada tahun 2021 saat mendapatkan magang pertama saya di sisi institusional perdagangan, dan saya mengalami kejatuhan FTX.
Saya telah mempelajari banyak hal selama beberapa tahun ini, tetapi berikut adalah beberapa hal penting yang saya alami setelah berdagang sebagai pedagang ritel dan institusional.
Lembaga membutuhkan lebih banyak kemenangan — dan mereka dapat menunggunya
Sebagai pedagang eceran, saya sering kali tertarik pada aset berkapitalisasi mikro, mengejar keuntungan 100x yang sulit diraih. Strateginya sederhana: membuat banyak taruhan kecil, berharap beberapa kemenangan signifikan akan mengimbangi kerugian yang tak terelakkan. Pendekatan ini melibatkan pemantauan terus-menerus terhadap DEX Screener, ruang obrolan Telegram, Discord, dan media sosial lainnya. Perhatian saya 100% terfokus pada menemukan peluang berikutnya, karena menemukannya terlebih dahulu lebih penting daripada menjadi 100% benar.
Terkait: Para investor Bitcoin harus menjauhi ETF leverage baru dari MicroStrategy
Namun, perspektif institusionalnya jauh berbeda. Ketika Anda berurusan dengan modal besar, fokusnya beralih ke posisi yang lebih diteliti dan terkonsentrasi dalam jangka waktu yang lebih lama. Kami melihat kumpulan data yang kompleks dan likuiditas pasar secara keseluruhan. Pengembalian 10% pada posisi $1 juta lebih layak dan berdampak daripada mencari pengembalian 100x pada taruhan spekulatif kecil — terutama dari perspektif manajemen risiko. Kami tidak dapat membuat 100 taruhan masing-masing sebesar $1 juta dan berharap lebih dari satu di antaranya menghasilkan pengembalian 100x.
Kami tidak melebihi leverage 5x
Ketika saya berdagang sebagai individu menggunakan dana pribadi saya, saya menggunakan perpetual futures (perps) karena mudah diakses. Perdagangan opsi terasa sulit dijangkau tanpa modal besar.
Bekerja sebagai pedagang institusional, opsi — bukan perps — menjadi pusat strategi perdagangan saya. Ini melibatkan penyediaan likuiditas, penetapan harga instrumen yang kompleks, dan pengelolaan portofolio risiko yang beragam. Kontrak berjangka abadi menjadi alat untuk lindung nilai atau komponen strategi yang lebih luas seperti perdagangan basis daripada instrumen untuk spekulasi dengan leverage.
Minat terbuka dalam perdagangan kripto berjangka dari Januari 2023 hingga Agustus 2024, dipetakan dengan harga Bitcoin. Sumber: CoinGlass
Ketika kami menggunakan perps, saya rasa kami tidak pernah melampaui leverage 5x. Lagi pula, jika Anda menginginkan posisi senilai $100 juta, Anda dapat memilih untuk menggunakan leverage $1 juta, atau Anda dapat menggunakan $100 juta sendiri, dan hasil akhirnya akan sama — tetapi Anda tidak dipaksa untuk mengambil risiko yang sama ketika Anda menggunakan modal Anda sendiri.
Pelajaran yang bisa dipetik di sini adalah jika Anda akan meminjam uang untuk berdagang, ada cara yang lebih baik daripada menggunakan platform perdagangan yang curang.
Lingkungan pasar penting
Di sisi ritel, sesuatu yang saya sadari pada tahun 2021 dan 2022 khususnya adalah bagaimana narasi bergeser dan rezim menjadi jelas. Pada waktu-waktu tertentu, jelas bahwa modal telah mengalir ke Ether ETH. Seminggu kemudian, Solana SOL, Luna LUNA, dan Avalanche AVAX akan mengungguli, kemudian koin-koin dalam ekosistem mereka akan mengungguli, kemudian laba akan mengalir keluar dan kembali ke mata uang utama — dan kemudian siklus itu akan berulang. Jika Anda tahu di mana modal mengalir, bagaimana pasar diposisikan, dan apa rezim/narasi saat ini, Anda pada dasarnya dapat mendahului modal dan memposisikan diri Anda di depan kurva.
Terkait: Biaya gas Ethereum: Terlalu rendah atau terlalu tinggi? Tidak ada yang bisa memutuskan
Di sisi kelembagaan, sesuatu yang harus lebih kami sadari adalah lingkungan pasar yang lebih luas. Apakah kita berada dalam rezim pengembalian rata-rata atau rezim yang mengikuti tren? Apakah lanskap regulasi tampak lebih menguntungkan bagi aset digital atau kurang menguntungkan? Saya tidak pernah benar-benar berpikir, "Apakah lapisan-1 tertentu akan berjalan baik minggu ini? Dan jika demikian, bagaimana kinerja token ekosistemnya?"
Sebaliknya, saya harus selalu melihat gambaran yang lebih besar.
Kami tidak memperdagangkan lilin atau pola grafik
Di sisi institusional, kami tidak berdagang berdasarkan pola lilin atau grafik. Untuk semua waktu yang dihabiskan sebagian orang untuk terobsesi pada pola tersebut, biasanya hal itu merupakan spekulasi berdasarkan pengenalan pola jangka pendek.
Singkatnya: Tetaplah adaptif. Kondisi pasar berubah, dan trader yang sukses menyesuaikan strategi mereka sesuai dengan perubahan tersebut.
Menjadi trader institusional mengubah cara saya mendekati setiap perdagangan, baik besar maupun kecil. Mereka yang berhasil adalah mereka yang dapat berpikir cepat, bertindak sesuai aturan, dan mengelola risiko dengan tepat.
