Sebagai pengguna lama #sui链 , meskipun saya bukan trader profesional, saya ingin menyampaikan kekhawatiran saya tentang penilaian Sui saat ini. Prospek jangka panjang Sui mungkin penuh potensi, namun pada tahap ini, menurut saya harga pasarnya telah dinilai terlalu tinggi. Tingkat penilaian ini tidak memiliki dukungan fundamental yang memadai, dan potensi risikonya tidak dapat diabaikan.
1. Penilaian yang sepenuhnya terdilusi terlalu tinggi dan sulit dibandingkan dengan Solana
Valuasi terdilusi penuh (FDV) Sui saat ini telah mencapai US$22 miliar, sedangkan FDV Solana sebesar US$92 miliar, selisih keduanya hanya sekitar 4 kali lipat. Solana adalah proyek blockchain yang telah diakui oleh pasar dan memiliki dukungan teknis yang kuat. Proyek ini telah mencapai hasil luar biasa dalam skalabilitas, kecepatan, dan pembangunan ekosistem. Sui masih dalam tahap awal pengembangan, ekosistemnya belum sepenuhnya matang, dan basis pengguna serta skenario penerapannya belum mencapai skala yang memadai.
Jadi mengapa Sui dihargai hampir seperempat dari potensi Solana? Sui tidak menunjukkan cukup inovasi atau keunggulan untuk mendukung penilaian tinggi ini. Jika kami yakin Solana masih cenderung undervalued, maka valuasi Sui saat ini menjadi lebih optimis. Daripada mengatakan bahwa penilaian Sui saat ini mencerminkan nilai sebenarnya, hal tersebut merupakan hasil dari sentimen pasar dan spekulasi jangka pendek.
2. Ekosistem bergantung pada insentif dan subsidi, dan model pertumbuhannya tidak stabil.
Meskipun teknologi Sui cepat dan mudah digunakan, situasi ekosistem sebenarnya lebih bergantung pada subsidi untuk mendorong pertumbuhan. Sui menarik pengguna dan pengembang ke dalam ekosistemnya dengan menerbitkan token dalam jumlah besar ke protokol keuangan terdesentralisasi (#DeFi ). Strategi ini mungkin meningkatkan aktivitas platform dan total nilai terkunci (TVL) dalam jangka pendek, namun ini bukan metode pertumbuhan yang berkelanjutan.
Ketergantungan jangka panjang pada subsidi untuk menjaga kesejahteraan ekologi tidak hanya akan menyebabkan rendahnya loyalitas pengguna, namun juga dapat dengan cepat menyebabkan arus keluar modal setelah subsidi dihentikan, sehingga menyebabkan runtuhnya ekosistem. Selain itu, proyek DeFi Sui saat ini tidak menunjukkan inovasi yang khas. Sebagian besar proyek merupakan replika sederhana dari model DeFi yang ada, sehingga sulit untuk benar-benar memimpin revolusi dalam keuangan terdesentralisasi.
3. Kritik terhadap sebagian besar proyek: kemakmuran palsu TVL dan kenaikan harga yang didorong oleh janji
Pertumbuhan Sui TVL sangat bergantung pada mekanisme staking token, yang menaikkan harga token dan secara artifisial meningkatkan jumlah TVL. Namun, metode pertumbuhan berbasis janji ini seperti gedung bertingkat yang dibangun di tepi pantai dan tidak dapat bertahan dalam ujian pasar jangka panjang. Kenaikan harga yang disebabkan oleh token yang dijaminkan hanyalah efek pasar jangka pendek. Ketika sentimen pasar berubah, dukungan harga buatan ini sulit untuk dipertahankan.
Melihat potensi risiko ini, saya mulai mempersingkat token SUI dalam jumlah kecil, hati-hati, dan leverage rendah. Meskipun Sui mendapat dukungan kuat di belakangnya, kemakmuran palsu yang didasarkan pada subsidi dan mekanisme jaminan ini kemungkinan besar akan sulit dipertahankan dalam jangka panjang. Begitu antusiasme pasar mereda, penilaian Sui mungkin akan turun tajam.
Ringkasan: Valuasi tinggi di tengah optimisme pasar jangka pendek
Secara keseluruhan, meskipun kinerja pasar Sui telah menarik banyak perhatian dan pendanaan dalam jangka pendek, kesenjangan antara valuasinya yang sepenuhnya terdilusi dan perkembangan aktualnya terlihat jelas. Sebuah proyek blockchain yang masih dalam tahap awal, ekosistemnya bergantung pada subsidi dan belum cukup inovatif untuk bersaing dengan Solana yang sudah matang. Dalam konteks ini, valuasi Sui yang tinggi lebih seperti gelembung yang didorong oleh sentimen pasar, dan investor harus tetap waspada terhadap potensi risikonya.
$BNB $BTC $SUI
