Mereka mengatakan sejarah tidak selalu terulang, namun di pasar keuangan sering kali terjadi hal yang sama.
Gemuruh dovish baru-baru ini yang dilakukan oleh pejabat Federal Reserve (Fed) AS telah menghidupkan kembali kenangan dari awal tahun 2019 ketika bitcoin melonjak lebih dari 300% dengan latar belakang serupa di Fed.
Sejak awal tahun 2022, The Fed telah menaikkan suku bunga sebesar 525 basis poin untuk mengendalikan inflasi. Apa yang disebut siklus pengetatan likuiditas telah menjadi salah satu sumber penderitaan utama bagi aset berisiko, termasuk bitcoin.
Minggu ini, para pengambil kebijakan The Fed telah menawarkan kelonggaran dovish. Pada hari Selasa, Presiden Bank Fed Atlanta Raphael Bostic dan Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari mengatakan bank sentral mungkin tidak perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut. Presiden Fed Dallas Lorie Logan dan Gubernur Fed Christopher Waller berargumen bahwa kenaikan imbal hasil Treasury telah melakukan tugas The Fed, mencegah kebutuhan mendesak untuk kenaikan suku bunga lagi, menurut Reuters.
Komentar-komentar ini telah memperkuat keyakinan pasar bahwa siklus pengetatan bank sentral yang ditakuti berakhir dengan suku bunga 25 basis poin pada bulan Juli dan bahwa bank sekarang akan menunggu untuk melihat bagaimana situasi ekonomi makro terungkap dalam beberapa bulan mendatang.
Siklus suku bunga The Fed sebelumnya, yang berlangsung selama tiga tahun, mencapai puncaknya pada 2,5% pada Desember 2018, setelah itu bank sentral mengambil sikap menunggu dan mengamati selama tujuh bulan. Bitcoin mencapai titik terendah pada Desember 2018 dan naik menjadi $13.880 pada akhir Juni 2019.
Paralel menarik lainnya adalah bahwa jeda terbaru dalam siklus pengetatan Fed terjadi beberapa bulan menjelang pengurangan separuh imbalan penambangan blockchain Bitcoin yang seharusnya bullish, seperti yang terjadi empat tahun lalu.
"Melihat kembali tahun 2019, The Fed mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan memasuki jeda selama tujuh bulan. Selama periode ini, Bitcoin mengalami kenaikan harga yang dramatis, melonjak hingga 325%," kata Markus Thielen, kepala penelitian dan strategi, dalam sebuah catatan kepada klien minggu lalu. "Sejalan dengan prospek kami, sangat mungkin The Fed mengakhiri siklus kenaikan suku bunga pada bulan Juli 2023."
"Saat ini, faktor ekonomi makro yang paling penting tampaknya merupakan gambaran situasi pada tahun 2019 ketika Fed menghentikan kenaikan suku bunga, yang menyebabkan lonjakan harga bitcoin yang signifikan," imbuh Thielen.
Dengan kata lain, dengan asumsi semua hal lain sama, data masa lalu mendukung kenaikan bitcoin. Mata uang kripto terkemuka berdasarkan nilai pasar berpindah tangan pada harga $26.800 pada saat berita ini ditulis, yang menunjukkan kenaikan 62% tahun ini, menurut data CoinDesk.
Meskipun pedoman tahun 2019 mendukung kenaikan bitcoin, kemungkinan perubahan arah Fed ke pemangkasan suku bunga mungkin awalnya mengarah pada pelemahan harga.
Menurut Thielen, para pedagang harus mencermati alasan di balik potensi pemangkasan suku bunga The Fed. Pemangkasan suku bunga yang diterapkan untuk melawan pelemahan ekonomi dan inflasi yang rendah mungkin memiliki implikasi yang merugikan, catat Thielen.