Ditulis oleh: Messari

Penyusun: Nick

Situasi pasar bearish saat ini paling baik tercermin dalam data pembiayaan industri kripto. Tak terkecuali pada kuartal ketiga tahun 2023, melanjutkan tren penurunan yang terlihat di beberapa kuartal sejak awal tahun 2022, dengan jumlah pembiayaan keseluruhan dan jumlah kesepakatan pada kuartal ketiga mencapai titik terendah baru sejak kuartal keempat tahun 2020. Ada 297 putaran di Q3 dengan total kurang dari $2,1 miliar, turun 36% dari kuartal sebelumnya.

Putaran Investasi dan Pembiayaan

Jika kita mengelompokkan kesepakatan-kesepakatan di Kuartal 3 berdasarkan putaran pendanaan, kita dapat melihat bahwa sebagian besar kesepakatan terkonsentrasi pada tahap-tahap awal. Putaran awal menyumbang bagian pendanaan terbesar, dengan 98 putaran menghasilkan $488 juta. Tren jumlah kesepakatan menunjukkan pergeseran yang jelas dari proyek tahap akhir ke tahap awal selama tiga tahun terakhir.

Pangsa transaksi tahap awal (terdiri dari Pre-Seed, Seed, dan Seri A) meningkat dari 37% pada Q4 2020 menjadi 48% pada Q3 2023. Sementara itu, putaran tahap akhir (Seri B atau lebih tinggi) turun dari 8% pada Q4 2020 menjadi 1,4% pada Q3 2023. Hal ini menunjukkan bahwa investor secara strategis menyesuaikan posisi pasar bearish mereka dalam upaya mendanai proyek yang akan memberikan keuntungan berlipat ganda di pasar bullish berikutnya.

Kuartal ketiga juga menyaksikan banyak investasi strategis, dengan kesepakatan ekuitas korporasi dan swasta yang penting, seperti investasi $200 juta di Islamic Coin. Kesepakatan pembiayaan strategis terus meningkat di pasar yang sedang lesu. Pada puncak pasar bullish pada kuartal keempat tahun 2021, putaran strategis hanya menyumbang 0,2% dari total pendanaan. Pada Q3 tahun 2023, pangsa ini meningkat menjadi 22%, yang menunjukkan bahwa kondisi pasar yang sulit memaksa proyek-proyek untuk meningkatkan pendanaan jangka pendek atau akhirnya diakuisisi oleh proyek-proyek yang lebih besar.

Jalur Investasi dan Pembiayaan

melacak tren

Alokasi pendanaan industri kripto pada Q3 2023 mengikuti pola yang serupa dengan 12 bulan terakhir. Infrastruktur rantai publik, DeFi, dan bidang permainan telah menjadi area yang paling banyak didanai selama periode ini. Segmen jasa, yang mencakup fungsi bisnis seperti pemasaran, inkubator, keamanan dan layanan hukum, merupakan satu-satunya bidang yang berhasil mengumpulkan rata-rata lebih dari $100 juta dalam 12 bulan terakhir. Meskipun bidang lain juga penting bagi pertumbuhan industri kripto secara keseluruhan, keempat bidang ini terus menarik perhatian sebagian besar investor.

Tren penting lainnya tahun lalu adalah proyek infrastruktur menerima lebih banyak dana dibandingkan aplikasi yang dapat diakses oleh pengguna. Hal ini paling baik ditunjukkan dengan mengklasifikasikan sektor konsumen, DeFi, dan game ke dalam kategori “Aplikasi”, dan sektor infrastruktur aplikasi, infrastruktur rantai publik, kustodi, dan DePIN ke dalam “Infrastruktur”.

Saat melihat porsi pendanaan di setiap kategori, kami melihat sedikit pergeseran dari aplikasi yang ditujukan kepada pengguna ke proyek infrastruktur. Berbeda dengan kelas aplikasi, hubungan ini mendapat manfaat dari pendanaan proyek infrastruktur yang berkelanjutan. Namun, tren ini mungkin tidak akan bertahan lama, karena semakin banyak investor mulai menyadari bahwa tanpa keberhasilan aplikasi kripto yang dihadapi pengguna, investasi infrastruktur tidak mungkin mencapai keuntungan yang mereka harapkan.

Jalur arus utama

Pembiayaan pada kuartal ketiga relatif tersebar di berbagai jalur. Infrastruktur rantai publik menyumbang bagian terbesar, mencapai 18%, DeFi memimpin dalam jumlah transaksi dengan 67 transaksi, dan game blockchain menarik investasi hampir $250 juta pada kuartal tersebut.

Infrastruktur rantai publik

Meskipun hanya terdapat 21 transaksi, jalur infrastruktur rantai publik menyumbang bagian pendanaan terbesar di Q3, dengan sepertiga transaksi terjadi di subkategori platform kontrak pintar.

Solusi penskalaan menyumbang 43% dari dana yang dikumpulkan di jalur tersebut. Hal ini menunjukkan peralihan berkelanjutan dalam pendanaan dari platform kontrak pintar ke solusi penskalaan. Pada kuartal pertama tahun 2022, Polygon mengumpulkan $450 juta untuk solusi penskalaannya, menandai pertama kalinya pendanaan untuk solusi penskalaan melebihi pendanaan untuk platform kontrak pintar. Dalam tiga dari empat kuartal terakhir, rasio investasi modal dalam solusi penskalaan terhadap investasi modal pada platform kontrak pintar telah melampaui rasio tertinggi pada kuartal pertama tahun 2022. Rasio ini mencapai 7x pada Q4 2022, terutama disebabkan oleh relatif rendahnya aktivitas investasi dalam kategori platform kontrak pintar selama kuartal tersebut.

Pada kuartal ketiga tahun 2023, lebih dari 40% dari $387 juta pembiayaan untuk infrastruktur rantai publik berasal dari sekitar 116 juta token OP yang dijual oleh Optimism Foundation pada akhir September. Kesepakatan penting lainnya di jalur ini termasuk putaran Seri B Flashbots senilai $60 juta dan investasi strategis Bitmain senilai $54 juta di Core Scientific.

DeFi

DeFi menjadi area dengan proyek pembiayaan terbanyak pada kuartal ketiga dengan total 68 transaksi. Investasi dalam ruang ini sangat terkonsentrasi, dengan kategori pertukaran menyumbang 38% dari seluruh modal yang diinvestasikan, dengan total 33 transaksi. Proyek DeFi telah mengumpulkan total $210 juta, dengan ukuran kesepakatan rata-rata $3 juta.

Binance Labs adalah investor aktif di bidang DeFi, menyelesaikan tujuh kesepakatan pada kuartal ini, termasuk investasi strategis senilai $10 juta di Helio Protocol (platform staking likuiditas di rantai BNB) dan Radiant Capital (pasar uang di LayerZero). Selain itu, kesepakatan DeFi terbesar pada kuartal ini berasal dari putaran Seri A senilai $16,5 juta untuk Brine, buku pesanan DEX yang dibuat di Starkware.

Melihat jumlah transaksi pada kuartal ketiga, tiga dari empat investor teratas DeFi adalah entitas ekosistem. Binance Labs, Base Ecosystem Fund, dan Polygon menyelesaikan total 16 transaksi.

Permainan berantai

Ruang permainan mengumpulkan sejumlah kesepakatan putaran awal, menjadikannya area dengan pendanaan tertinggi ketiga pada kuartal ketiga, dengan $249 juta terkumpul dari 33 kesepakatan. Dibandingkan dengan segmen konsumen lain yang berhubungan dengan pengguna, game menyumbang 67% pendanaan pada kuartal ketiga.

Sebagian besar kesepakatan dalam game berasal dari investor jangka panjang. Hanya tujuh entitas yang memiliki kesepakatan dengan dua proyek atau lebih, sementara 104 investor telah berinvestasi pada satu proyek di sektor ini.

Kesepakatan terbesar dalam game adalah Seri A senilai $54 juta untuk Futureverse, sebuah platform yang menggabungkan kecerdasan buatan dengan dunia Metaverse. Proyek game Metaverse lainnya, seperti Mocaverse dan Mahjong Meta, juga menerima pendanaan selama kuartal tersebut. Proof of Play telah mengumpulkan dana awal sebesar $33 juta dari investor utama a16z dan Greenoaks.

investor industri kripto

10 investor paling aktif di industri kripto melakukan 98 investasi pada kuartal ketiga. Meskipun demikian, mereka hanya menyumbang 7% dari seluruh perdagangan investor, menunjukkan bahwa investasi kripto masih didominasi oleh lebih banyak investor ekor.

Binance Labs sejauh ini merupakan investor paling aktif. Pada kuartal ketiga, keterlibatannya dalam 23 kesepakatan meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan investor peringkat kedua, Robot Ventures. Binance Labs telah aktif berinvestasi pada tahun 2023, dengan fokus pada DeFi dan game. Selain itu, proyek tanpa pengetahuan dan teknologi privasi juga merupakan target investasi Binance Labs. Khususnya, 12 dari 23 transaksi Binance Labs adalah proyek yang berpartisipasi dalam program akseleratornya. Tetapi bahkan jika proyek-proyek tersebut dikecualikan, 11 investasi Binance Labs lainnya masih mengikatnya dengan Robot Ventures untuk aktivitas kesepakatan kuartal ketiga.

Terakhir, 54% investor aktif pada Q3 2023 berasal dari Amerika Serikat. Angka ini konsisten dengan rata-rata triwulanan selama empat tahun terakhir (55%). Meskipun para pendiri proyek secara bertahap meninggalkan Amerika Serikat ke yurisdiksi yang lebih ramah terhadap peraturan, Amerika Serikat masih menjadi rumah bagi sebagian besar investor kripto profesional.