Memaksimalkan Pengembalian sebagai Penyedia Likuiditas di Bursa Terdesentralisasi
Pertukaran Terdesentralisasi (DEX) telah mendapatkan popularitas luar biasa di dunia mata uang kripto. Platform ini memanfaatkan Automated Market Makers (AMMs) untuk memungkinkan perdagangan otonom, dan mereka bergantung pada penyedia likuiditas (LPs) untuk membuat dan memelihara kumpulan likuiditas. Piringan hitam memainkan peran penting dalam DEX, namun penting untuk dicatat bahwa tidak semuanya mencapai hasil yang menguntungkan. Faktanya, statistik menunjukkan bahwa sekitar 50% penyedia likuiditas akhirnya kehilangan uang karena konsep yang dikenal sebagai imminent loss (IL). Dalam artikel ini, kami akan mengeksplorasi apa yang dimaksud dengan kerugian yang akan terjadi dan memberikan strategi untuk menghindarinya, yang pada akhirnya memaksimalkan keuntungan Anda sebagai LP.
Memahami Kerugian Tidak Tetap
Kerugian Tidak Tetap terjadi ketika penyedia likuiditas menyetorkan aset ke dalam kumpulan likuiditas dan harga token di dalam kumpulan tersebut berubah. Semakin besar fluktuasi harga dibandingkan saat aset pertama kali disimpan, semakin besar pula kerugian yang dialami LP.
Untuk mengilustrasikan konsep ini, mari kita pertimbangkan skenario hipotetis yang melibatkan Curran, penyedia likuiditas:
1. Curran memutuskan untuk memasukkan $200 ke kumpulan likuiditas dengan pasangan ETH/USDC. Kumpulan ini mengikuti rasio 50/50, artinya kedua token dalam pasangan harus memiliki nilai yang setara.
2. Pada saat deposit, 1 ETH bernilai $100, dan 1 USDC bernilai $1, sehingga 1 ETH setara dengan 100 USDC. Oleh karena itu, Curran memasukkan $200 miliknya ke pool dengan menambahkan 1 ETH dan 100 USDC.
3. Mengingat aset kumpulan yang ada yang disimpan oleh LP lain, $200 milik Curran memberinya hak atas 10% bagian dari kumpulan likuiditas.
4. Namun, setelah Curran melakukan deposit, harga ETH tiba-tiba mengalami kenaikan, mencapai $400. Hal ini menciptakan perbedaan antara harga ETH di pool dan harga di bursa lain, sehingga membuat ETH di pool lebih murah.
5. Pedagang arbitrase melihat peluang ini dan menambahkan USDC ke kumpulan untuk mendapatkan ETH hingga rasio dalam kumpulan mencerminkan harga pasar ETH saat ini.
6. Akibat tindakan arbitrase ini, rasio antara ETH dan USDC di pool bergeser. Misalnya, sekarang mungkin ada 5 ETH dan 2,000 USDC di pool.
7. Jika Curran memutuskan untuk menarik 10% sahamnya dari pool pada saat ini, dia akan menerima 0,5 ETH dan 200 USDC, keduanya berjumlah $400.
8. Di permukaan, sepertinya Curran mendapat untung. Namun, jika Curran hanya menggunakan $100 miliknya untuk membeli BTC dan USDC dan menyimpannya, dia sekarang akan memiliki total $500.
Perbedaan $100 antara keuntungan aktual Curran dan potensi keuntungan dari memegang asetnya menunjukkan kerugian yang akan terjadi. Disebut "tidak kekal" karena kerugian ini berpotensi dapat dipulihkan jika harga BTC kembali ke 100 USDC. Namun, jika Curran memutuskan untuk keluar dari pool, kerugiannya menjadi permanen.
Strategi Menghindari Kerugian Tidak Tetap
Untuk mencegah terjadinya kerugian seperti Curran dan 50% penyedia likuiditas, berikut strategi mitigasi dan menghindari Kerugian Tidak Tetap:
Menyediakan Likuiditas untuk Stablecoin
Salah satu strategi yang efektif adalah menyediakan likuiditas untuk pasangan stablecoin. Stablecoin adalah mata uang kripto yang dirancang untuk memiliki nilai stabil, biasanya dipatok ke mata uang fiat seperti Dolar AS (USD). Karena stablecoin menunjukkan pergerakan harga yang minimal, mereka menciptakan lebih sedikit peluang arbitrase, sehingga mengurangi risiko kerugian yang akan terjadi.
Menyediakan Likuiditas untuk Token yang Bergerak Bergandengan Tangan
Cara lain untuk memitigasi Kerugian Tidak Permanen adalah dengan menyediakan likuiditas untuk token yang memiliki pergerakan harga yang berkorelasi. Ketika token bergerak ke arah yang sama, akan semakin sulit bagi arbitrase untuk mengeksploitasi disparitas harga, sehingga mengurangi potensi kerugian.
Menyediakan Likuiditas untuk Kumpulan Satu Sisi
Protokol tertentu, seperti Bancor, mengizinkan penyedia likuiditas untuk berpartisipasi dalam kumpulan satu sisi. Di kumpulan ini, token tidak dipasangkan dengan token lain; sebagai gantinya, piringan hitam memasukkan satu token ke dalam protokol. Namun, penting untuk berhati-hati terhadap volatilitas token saat menggunakan pendekatan ini, karena pendekatan ini masih dapat mengakibatkan kerugian jika harga token turun.
Pilih Kolam yang Tidak Memiliki Rasio 50/50
Banyak kumpulan likuiditas biasanya menawarkan rasio 50/50 antara token yang dikandungnya. Namun, beberapa DEX, seperti Balancer, mengizinkan LP menyediakan likuiditas dalam rasio berbeda, seperti 80/20 atau 70/30. Dengan melakukan hal ini, LP dapat menempatkan rasio yang lebih tinggi pada token yang tidak terlalu fluktuatif, membantu mengurangi risiko kerugian yang akan terjadi.
Pilih DEX yang memiliki reputasi baik
Selain kerugian yang akan terjadi, penyedia likuiditas juga harus mewaspadai pelaku jahat. Beberapa DEX mungkin menawarkan kumpulan dengan keuntungan tinggi, namun bisa jadi itu adalah penipuan, yang mengarah ke "permadani" di mana pengembang jahat menguras likuiditas dari kumpulan tersebut, menyebabkan piringan hitam kehilangan simpanan mereka. Memilih DEX yang bereputasi baik dan mapan dapat membantu mengurangi risiko ini.
Memanfaatkan Strategi Penyediaan Likuiditas Tingkat Lanjut
Untuk lebih mengoptimalkan keuntungan dan mengurangi risiko, LP dapat mengeksplorasi strategi lanjutan seperti pertanian hasil, asuransi kerugian tidak permanen, dan mendiversifikasi penyediaan likuiditas mereka di berbagai pool dan platform.
Menjadi penyedia likuiditas di bursa terdesentralisasi bisa menjadi usaha yang menguntungkan, namun hal ini memiliki risikonya sendiri, khususnya Kerugian Tidak Tetap. Dengan mengikuti strategi ini, LP dapat meminimalkan risiko kerugian dan meningkatkan peluang mereka untuk memaksimalkan keuntungan. Ingatlah bahwa penelitian menyeluruh dan penilaian risiko sangat penting sebelum melakukan penyediaan likuiditas untuk memastikan pengalaman yang sukses dan menguntungkan.