10. Evolusi nilai pasar stablecoin pada rantai utama Ethereum
Namun, perkembangan kapitalisasi pasar stablecoin pada rantai utama Ethereum dapat menandakan berakhirnya masa kering likuiditas. Indikator ini setara dengan "jumlah uang beredar (global) M2" dalam keuangan tradisional. Ketika uang baru masuk ke dalam rantai, biasanya hal itu berkorelasi dengan kenaikan harga, baik secara langsung ke Ethereum atau ke ekosistem DeFi.
Kapitalisasi pasar stablecoin pada rantai utama Ethereum serta arus masuk dan keluar modal seiring waktu.
Arus keluar stablecoin Ethereum tampaknya telah mencapai titik terendah dan stabil untuk pertama kalinya sejak merger. Hal ini menunjukkan bahwa dana tidak lagi ditarik dari ruang mata uang kripto, namun malah menunggu untuk masuk kembali. Kemungkinan alasannya adalah tren dan produk investasi baru di Ethereum telah menarik minat investor baru. Bagan berikutnya merinci hal ini.
11.DeFi: Ini adalah tren baru
Salah satu tren yang muncul di dunia mata uang kripto adalah apa yang disebut sebagai aset dunia nyata di Ethereum. Ini mengacu pada bentuk token dari real estat, sekuritas, dan obligasi yang sekarang diperdagangkan di blockchain dan menciptakan kasus penggunaan kripto yang nyata.
Misalnya, obligasi pemerintah dapat dibeli di Ethereum berkat protokol seperti Ondo Finance, yang baru-baru ini menyebabkan peningkatan permintaan di ruang ATMR. Jumlah itu kini bertambah menjadi tiga miliar dolar.
Nilai pasar aset dunia nyata (RWA) dari waktu ke waktu.
Selain itu, suku bunga on-chain untuk stablecoin sekali lagi kompetitif karena inovasi protokol Maker (DAI) dan pertumbuhan pesat stUSDT. Mungkin ada pergeseran dari ruang DeFi yang sangat spekulatif ke ruang ATMR di Ethereum. Apakah blockchain menjadi lebih matang?
12. Peringkat pendapatan protokol
Dapps yang banyak diminati akan mendatangkan pendapatan lebih tinggi. Aplikasi terdesentralisasi Ethereum tetap menjadi salah satu yang paling populer saat ini. Dengan aset hampir $46 juta, Lido Finance adalah dapp paling menguntungkan di Ethereum. Yang mengejutkan, Lido diikuti oleh aplikasi sosial baru Friend.Tec, yang menghasilkan pendapatan $25,7 juta dalam sebulan dan bahkan membukukan keuntungan tertinggi dari semua aplikasi (12 juta Dolar). Mengikuti di belakangnya adalah Uniswap DEX, senilai $23.7 juta.
13. Ethereum Layer-2: Nilai total yang dikunci mengalami stagnasi
Ekosistem Lapisan 2 Ethereum yang berkembang pesat saat ini merupakan salah satu USP terbesar di blockchain. Proyek seperti Arbitrum, Optimism, dan ZKSync telah mendapatkan popularitas besar sejak merger mereka tahun lalu. Selama periode ini, TVL mereka tumbuh menjadi $10,51 miliar saat ini, namun kini telah mencapai titik stabil sementara. Meskipun demikian, pertumbuhan lebih lanjut diperkirakan akan terjadi di masa depan karena pesatnya perkembangan teknologi penskalaan.
Total kapitalisasi jaringan lapisan 2 Ethereum.
14. Faktor penskalaan: ETH Layer-2 menjadi semakin cepat
Metrik menarik lainnya yang menggambarkan kemajuan teknologi penskalaan Ethereum adalah faktor penskalaan jaringan lapisan 2. Seperti yang ditunjukkan pada grafik di bawah, solusi penskalaan Lapisan 2 sekarang memproses sekitar 5,65 lebih banyak transaksi per detik (merah) dibandingkan rantai utama Ethereum (biru). Setahun yang lalu, jaringan L2 memproses lebih sedikit transaksi per detik dibandingkan rantai utama Ethereum. Metrik ini diperkirakan akan terus meningkat dalam beberapa bulan mendatang dan sepanjang tahun 2024.
Faktor penskalaan Ethereum dari waktu ke waktu.
15. Total pendapatan ETH Lapisan 2: ruang untuk perbaikan
Jaringan lapisan 2 membayar biaya ke rantai utama Ethereum ketika mereka mengirimkan transaksi penyelesaian. Sederhananya, semakin sibuk aktivitas di jaringan Layer 2, secara teoritis semakin banyak Ethereum yang mendapat manfaat dari jaringan Layer 2. Namun, masih ada potensi pertumbuhan di sini.
Meskipun sebagian besar transaksi Ethereum sejak merger diproses melalui jaringan Layer 2, mereka hanya menyumbang 5,2% dari total pendapatan rantai utama Ethereum. Tahun lalu, jaringan Layer 2 mengirimkan sekitar $104 juta (kuning) ke rantai utama Ethereum untuk memanfaatkan struktur keamanannya. Ini berkorelasi dengan total pendapatan hampir $2 miliar di rantai utama Ethereum (hijau).
Sebagai perbandingan: setahun yang lalu, pembayaran dari jaringan lapisan 2 ke jaringan utama hanya $400.000 hingga $100.000 per hari. Saat ini, jumlah tersebut berkisar antara $300.000 hingga $500.000.
16. Level 2: Ini adalah tren
Dengan lebih dari separuh TVL Tingkat 2, Arbitrum tidak diragukan lagi terus mendominasi ruangan. Namun, terlepas dari dominasinya, teknologi penskalaan Optimism menjadi semakin populer dan kini disukai oleh banyak proyek Layer 2. Juga termasuk: rantai BASE Coinbase. Berkat hype seputar aplikasi sosial Friend.Tech, ini mungkin L2 yang tumbuh paling cepat dalam beberapa minggu terakhir. Sangat mudah untuk membayangkan opBNB Layer-2 baru Binance (juga dibangun berdasarkan Optimisme) mengalami pertumbuhan serupa.
17. Aktivitas pengembang ETH selama kemerosotan musim panas
Penggabungan ini sebagian besar merupakan pencapaian komunitas pengembang Ethereum yang berbakat dan berprestasi. Sejauh ini, komunitas ini tetap menjadi komunitas paling aktif dalam kripto dan sejauh ini merupakan komunitas terbaru di GitHub Code Management Cloud. Namun, mereka tidak luput dari tren penurunan mata uang kripto secara keseluruhan, dan aktivitas pengembang terus menurun sejak saat itu. Hal ini tetap terjadi meskipun banyak kemajuan dalam ruang Layer 2.
18. Google Trends: Minat penelusuran stagnan
Selain harga, mungkin tidak ada indikator yang menggambarkan pasar penurunan mata uang kripto dengan lebih baik daripada grafik kueri penelusuran Google Trends. Penggabungan pada bulan September 2022 mungkin menandai titik terakhir di mana Ethereum mencatat minat publik yang serupa dibandingkan dengan kenaikan pada tahun 2021. Sejak itu, nilainya terus menurun atau stagnan. Namun setiap fase tenang di pasar mata uang kripto juga mempunyai beberapa potensi.
19. Ethereum masih berada di zona akumulasi
Terakhir, kami mengacu pada grafik NUPL Pemegang Jangka Panjang. Ini mewakili kerugian laba bersih yang belum direalisasi dan pada dasarnya menunjukkan proporsi pemegang Ethereum jangka panjang yang saat ini berada di wilayah positif atau negatif. Proporsi fase yang tinggi ditandai dengan warna biru. Warna merah menunjukkan kepada kita periode kapitulasi, yang biasanya menandai titik terendah pasar bearish.
Seperti yang bisa dilihat, Ethereum saat ini berada dalam “fase harapan-takut” (oranye), mengikuti optimisme pemegangnya selama musim panas (kuning). Dari perspektif sejarah, ETH sekali lagi berada dalam fase akumulasi. Posisi terendah tampaknya menjadi penyebab bencana FTX setahun yang lalu, namun banyak pemegang saham masih takut untuk bersembunyi.
20.Kesimpulan dan pandangan
Tidak ada keraguan mengenai hal ini: segalanya menjadi lebih tenang di dunia mata uang kripto. Bahkan blockchain terbesar kedua di industri ini tidak dapat membalikkan tren ini secara berkelanjutan pada tahun lalu. Namun jaringan Ethereum tidak tinggal diam. Staking ETH dan rantai Layer 2 sedang booming, tren baru bermunculan, dan contoh aset dunia nyata menunjukkan bahwa Ethereum mulai matang sebagai sebuah ekosistem. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika institusi besar seperti Fidelity, VanEck, dan UBS belakangan ini menjadi lebih aktif di ekosistem Ethereum. Trennya tampak jelas: menjauhi spekulasi liar dan menuju kasus penggunaan praktis serta penggunaan jaringan yang berkelanjutan. Apa yang Anda bangun hari ini akan membuahkan hasil besok.
Namun, Ethereum menghadapi beberapa kendala. Aksi jual pasar lebih lanjut mungkin terkait dengan penurunan aktivitas on-chain, yang semakin memperburuk tren inflasi baru-baru ini dalam ekonomi token. Selain itu, meskipun desentralisasi Pasak kini semakin maju, dominasi kuat Lido di bidang Pasak masih perlu diwaspadai.
Pada akhirnya, Ethereum perlu menemukan cara untuk memaksimalkan ruang Layer 2 yang sedang booming agar tidak dikanibal olehnya. Mungkin diperlukan waktu untuk mengimplementasikannya - namun hal tersebut harus dilakukan di pihak Ethereum.