Sejak pembaruan Merge dan Shanghai pada jaringan Ethereum, telah terjadi peningkatan yang stabil dalam staking dan JP Morgan memperkirakan bahwa hal itu dapat menyebabkan masalah sentralisasi. Analis di JP Morgan termasuk direktur pelaksana senior Nikolaos Panigirtzoglou memperingatkan dalam catatan investor terbaru mereka tentang meningkatnya masalah sentralisasi Ethereum.

Platform staking menyebabkan sentralisasi

Mereka mengamati bahwa platform staking kripto terdesentralisasi Lido muncul sebagai platform populer untuk mempertaruhkan Ethereum dibanding pemain kripto besar seperti Binance dan Coinbase. Namun, para analis menyoroti bahwa ada kekhawatiran akan sentralisasi bahkan pada platform terdesentralisasi seperti Lido. Ini karena satu operator node Lido memiliki lebih dari 230.000 ETH atau 7.000 set validator.

Menurut JP Morgan, lima platform staking terbesar adalah Lido, Coinbase Figment, Binance, dan Kraken. Lido sendiri menyumbang sepertiga dari 50 persen total Ethereum yang dipertaruhkan di platform-platform ini.

Sumber: JP Morgan

Sentralisasi Lido muncul karena operator node ini dipilih oleh organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) Lido yang dikendalikan oleh beberapa alamat dompet. Para analis mengatakan bahwa aspek ini di Lido telah membuat proses pengambilan keputusannya sangat tersentralisasi. Catatan investor tersebut merujuk pada contoh di mana DAO Lido menolak proposal untuk membatasi porsi staking hingga 22% dari total staking Ethereum guna mencegah sentralisasi.

Lido tidak berpartisipasi dalam inisiatif tersebut karena DAO-nya menolak proposal tersebut dengan mayoritas suara sebesar 99%.

Mereka juga menyatakan dalam laporan mereka bahwa "sentralisasi oleh entitas atau protokol apa pun menciptakan risiko bagi jaringan Ethereum karena sejumlah penyedia likuiditas atau operator node yang terkonsentrasi dapat bertindak sebagai satu titik kegagalan atau menjadi target serangan atau berkolusi untuk menciptakan oligopoli."

JP Morgan lebih lanjut mencatat bahwa pasca-Penggabungan, imbal hasil staking Ethereum secara keseluruhan telah menurun. Imbalan blok standar turun menjadi 3,5% dari 4,5% setelah peningkatan Shanghai. Ini berarti orang-orang memang menunjukkan kepercayaan pada jaringan mengingat peningkatan staking dan imbal hasil yang rendah, tetapi staking, sesuai catatan, juga telah menurun menjadi 5,3% dari 7,3% setelah peningkatan Shanghai.

Pengembang mencoba mengatasi masalah sentralisasi

Pada November 2022, salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, memperbarui peta jalan untuk Ethereum. Rencana tersebut mencakup verifikasi blok alamat, sentralisasi, dan penyensoran alamat, di antara berbagai masalah lainnya. Baru-baru ini, di Korea Blockchain Week, Vitalik membahas masalah sentralisasi yang dihadapi Ethereum. Ia mengatakan bahwa salah satu masalah utama node Ethereum adalah ketergantungannya pada penyedia layanan web terpusat seperti Amazon Web Services (AWS).

Laporan terbaru dari HashKey Capital mengungkapkan bahwa pasar derivatif staking likuid telah melonjak hingga mencapai total nilai $22 miliar pada tahun 2023. Mereka pun sepakat bahwa meskipun pertumbuhan ini merupakan kabar baik bagi para staker dan pemegang token yang khawatir, kekhawatiran tentang sentralisasi Ethereum terus meningkat. Pada tanggal 15 Juni, dalam rapat konsensus pengembang inti Ethereum, Michael Neuder, seorang peneliti di Ethereum Foundation, mengusulkan peningkatan 64 kali lipat dalam jumlah minimum Ether yang dipertaruhkan untuk menjadi validator, yang meningkatkan ambang batas dari 32 ETH menjadi 2048 ETH.

Postingan JP Morgan yang mengaitkan staking Ethereum dengan sentralisasi muncul pertama kali di Todayq News.