latar belakang

“Dunia mata uang kripto memang kecil, namun dunia keuangan sangatlah besar.” Karena semakin banyak dana dari bidang tradisional yang mengalir ke dalam Kripto, skala transaksi dan kedalaman transaksi mata uang kripto akan semakin meningkat, sehingga memerlukan partisipasi dari lembaga pembuat pasar terkemuka seperti Citadel Security. ; pada saat yang sama, memberikan peran penuh kepada Robinhood dan Citadel Security yang memiliki sumber daya pelanggan di bidang keuangan tradisional untuk memperluas basis pelanggan cryptocurrency mereka;

Presentasi agensi

Citadel Securities adalah lembaga pembuat pasar terkemuka yang didirikan pada tahun 2002 oleh investor terkenal Wall Street, Kenneth C. Griffin. Selain itu, Kenneth C. Griffin juga memiliki Citadel LLC, dana lindung nilai multi-strategi dengan skala manajemen sekitar US$50 miliar;

Sebagai dana lindung nilai multi-strategi teratas Valkyrie, Citadel LLC mengembangkan strategi investasi pada lima kategori aset: ekuitas, pendapatan tetap & makro, komoditas, kredit, dan kuantifikasi. Keempat dana utamanya semuanya mencapai kinerja baik pada April 2022 (Kinerja indeks SP500 pada bulan April sebesar -9,1%);

Dalam 31 tahun terakhir, kinerja dana Citadel telah menurun hanya dalam dua tahun, memberikan investor rata-rata pengembalian tahunan sebesar 19%;

Sebagai pembuat pasar teratas di Wall Street dan pembuat pasar terbesar di Bursa Efek New York, Citadel Securities

1) Memiliki 30% pangsa pasar di pasar opsi saham AS;

2) Menyediakan sekitar 47% volume transaksi pelanggan ritel di pasar AS;

3) Menempati 26% dari total perdagangan saham di bursa dan over-the-counter di Amerika Serikat;

4) Menyediakan layanan pembuatan pasar untuk lebih dari 11.000 sekuritas yang diperdagangkan di bursa, 16.000 sekuritas over-the-counter dan lebih dari 4.000 kontrak opsi.

Sejarah

1990 (pendirian institusi): Pada tahun 1990, dengan dukungan mantan bos Frank Meyer, Griffin mendirikan Wellington Financial Group (pendahulu Citadel). Pada tahun yang sama, ia mendirikan dana multi-strategi Wellington Fund, yang mencapai 43 % dan 40% masing-masing dalam dua tahun pertama pendiriannya. Pada tahun 1998, skala pengelolaan Citadel melebihi US$1 miliar;

2002 (Pembentukan Divisi Pembuatan Pasar): Pada tahun 2002, Citadel membentuk divisi pembuatan pasar untuk menangkap peluang pertumbuhan dalam perdagangan otomatis, sebagian karena "Griffin tidak senang dengan komisi tinggi yang dibebankan oleh pembuat pasar yang bertanggung jawab atas perdagangan opsinya.”, yang merupakan pendahulu dari Citadel Securities yang kemudian terkenal;

2008 (Krisis Keuangan): Citadel adalah salah satu dana lindung nilai dengan leverage tertinggi di dunia. Pada tahun 2008, Citadel menggunakan rasio leverage 8:1. Nilai pasar dari dua dana andalannya, Wellington Fund dan Kensington Fund, turun hampir 55%, mengakibatkan kerugian 8 miliar dolar AS, pernah terpaksa membekukan penebusan investor selama 10 bulan;

2015 (manipulasi pasar saham A): Pada tahun 2015, entitas investasi Citadel di Tiongkok, Sidu Investment, dihukum oleh Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok karena “memanipulasi harga pasar dan penjualan pendek yang berbahaya” dan akhirnya membayar denda sebesar US$100 juta untuk menyelesaikannya ;

2021 (Insiden Robinhood): Pada tahun 2021, "insiden GME" dan model "aliran pembayaran pesanan (PFOF)" telah mendorong Citadel Securities ke garis depan. Meskipun Griffin secara terbuka mengeluarkan dokumen yang mengonfirmasi bahwa dia tidak memiliki hubungan dengan Robinhood, the aliran pesanan dari Citadel Securites Dilihat dari proporsi pembayaran yang memperhitungkan pendapatan Robinhood, hubungan antara keduanya sangat luar biasa. Menurut data peraturan AS, pada paruh kedua tahun 2019, Robinhood menjual 39% informasi aliran pesanan NYSE di platformnya ke Citadel, 25% ke Wolverine, dan 14% ke Virtu. Data Bloomberg menunjukkan bahwa Citadel Securities membayar Robinhood $1.1 miliar untuk aliran pesanan pembelian dalam sembilan bulan pertama tahun 2021.

2022 (Injeksi Crypto Gene): Pada tahun 2022, Citadel Securities menyelesaikan investasi sebesar US$1,15 miliar dari Sequoia Capital dan Paradigm dengan penilaian sebesar US$22 miliar. Selain itu, Griffin mengubah posisi Anti-kripto dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg Wealth pada bulan Maret dan berencana untuk memperluas bisnis pembuatan pasar kripto dalam tahun ini dalam mata uang kripto."

Model operasi dan tim inti

Sistem manajemen personalia Citadel dapat disempurnakan menjadi "orientasi kinerja tinggi, mengejar kemajuan dan umpan balik yang cepat, dan mekanisme eliminasi tinggi", yang dikenal sebagai "pintu putar Chicago";

Model operasi bisnis front-end Citadel mengadopsi sistem platform multi-manajer, yaitu merekrut PM dalam jumlah besar. Setiap PM merekrut beberapa peneliti sesuai kebutuhan untuk membentuk tim kecil, mereka relatif independen satu sama lain, bersaing secara internal, dan bertahan hidup berdasarkan pendapatan. Mereka yang berkinerja baik dapat mengelola lebih banyak. Jika Anda mempunyai terlalu banyak uang, mereka yang kinerjanya buruk mungkin dananya akan dipotong setengahnya, atau mereka mungkin akan keluar begitu saja;

Perusahaan memiliki 100+ Manajer Portofolio, dan setiap tim PM hanya fokus pada satu arah, dan target investasi hanya dapat dipilih ke arah tersebut. Stabilitas strategi tidak akan terpengaruh oleh kepergian 1 atau 2 PM, dan anggota tim memiliki kesempatan untuk terpapar pada keseluruhan proses investasi dan menjadi lebih cepat matang;

Anggota inti Ken Griffin dan Zhao Peng

Pendiri Citedal LLC

Pendiri Citedal LLC dan Citedal Securities, investor Wall Street terkenal, mengalahkan Constitution Dao dalam memperoleh salinan Konstitusi AS pada tahun 2021 dengan harga setinggi US$43,2 juta.

CEO Sekuritas Citedal

Gelar Sarjana Matematika Terapan dari Universitas Peking dan PhD di bidang Statistika dari UB Berkeley. Setelah lulus, ia bergabung dengan Citadel Securities dan menjadi salah satu arsitek awal Citadel Securities.

Di departemen penelitian kuantitatif inti Citadel, lebih dari 80 mantan profesor matematika, peraih medali Olimpiade, dan astrofisikawan dari universitas bergengsi telah bersama-sama mengembangkan model matematika untuk memberikan strategi dan dukungan pengembangan kepada para pedagang;

Citadel mempekerjakan pensiunan Ketua Federal Reserve Ben Bernanke sebagai penasihat kebijakan moneternya. Selain memanfaatkan pengaruh dan koneksi politiknya, pemahamannya tentang strategi makro dapat membantu pengembangan multi-strategi Citadel.

Proses pembiayaan

Pada Januari 2022, Citadel Securities menyelesaikan investasi US$1,15 miliar dari Sequoia Capital dan Paradigm dengan valuasi US$22 miliar. Ini juga merupakan pembiayaan eksternal pertama Citadel Securities sejak didirikan pada tahun 2002. Alfred Lin, mitra Sequoia Capital, akan bergabung dengan dewan direksi. Alfred Lin memimpin investasi Seri B dan B-1 Sequoia Capital di FTX pada tahun 2021. Setelah selesainya putaran pembiayaan B-1 (valuasi US$25 miliar), kepatuhan, inovasi, layanan lintas keuangan, dan aset kategori penuh transaksi Lembaga ini secara bertahap menjadi label baru untuk FTX;

Pembiayaan ini dinilai dengan menggunakan metode enterprise value multiple (EV/EBITDA). Menurut data laporan keuangan Citadel Security tahun 2021, EBITDA Citadel Security pada tahun 2021 akan mendekati level yang sama dengan tahun 2021, sekitar US$4,2 miliar sekitar 5 kali EBITDA;

Dengan partisipasi banyak yayasan universitas, dana negara, dana pensiun, dan lembaga investasi terkenal dunia, rencana pencatatan baru untuk FTX Exchange dan Citadel Security juga akan muncul.

tentang kami

JZL Capital adalah institusi profesional yang terdaftar di luar negeri yang berfokus pada penelitian dan investasi ekologi blockchain. Pendirinya memiliki pengalaman yang kaya dalam industri ini. Ia pernah menjabat sebagai CEO dan direktur eksekutif di banyak perusahaan terdaftar di luar negeri, dan telah memimpin serta berpartisipasi dalam investasi global eToro. Anggota tim berasal dari universitas ternama seperti Universitas Chicago, Universitas Columbia, Universitas Washington, Universitas Carnegie Mellon, Universitas Illinois di Urbana-Champaign, dan Universitas Teknologi Nanyang, dan pernah bertugas di Morgan Stanley, Barclays, Ernst & Young, KPMG , dan HNA Group , Bank of America dan perusahaan terkenal internasional lainnya.