Poin Penting

• Obligasi adalah surat utang yang diterbitkan oleh pemerintah, pemerintah daerah/munisipalitas, dan korporasi untuk menghimpun dana. Pembeli meminjamkan uang kepada penerbit dan sebagai imbalannya menerima pembayaran bunga secara berkala.

• Harga obligasi dan imbal hasil bergerak berlawanan arah. Ketika suku bunga naik, harga obligasi cenderung turun, dan sebaliknya.

• Kurva imbal hasil, yaitu bagan yang menunjukkan imbal hasil obligasi untuk berbagai jatuh tempo, banyak digunakan sebagai indikator ekonomi. Kurva imbal hasil yang terbalik (inverted) secara historis telah mendahului resesi.

• Kondisi pasar obligasi dapat memengaruhi pasar kripto dan saham dengan membentuk perilaku serta ekspektasi investor mengenai kebijakan moneter.

Pendahuluan

Obligasi adalah instrumen keuangan yang memungkinkan pemerintah dan perusahaan untuk menghimpun dana. Memahami cara kerja obligasi dapat membantu Anda memahami suku bunga, sinyal ekonomi, dan lingkungan keuangan yang lebih luas yang memengaruhi semua pasar, termasuk kripto.

Artikel ini menjelaskan apa itu obligasi, jenis utamanya, bagaimana obligasi dihargai, dan mengapa pasar obligasi diawasi ketat oleh investor di seluruh dunia.

Apa Itu Obligasi?

Obligasi adalah surat utang, mirip dengan IOU (utang). Saat Anda membeli obligasi, Anda meminjamkan uang kepada penerbit, yang bisa berupa pemerintah, munisipalitas, atau perusahaan. Penerbit setuju untuk membayar Anda tingkat bunga tetap (dikenal sebagai kupon) pada interval waktu yang teratur dan mengembalikan jumlah pokok obligasi (nilai nominal) pada tanggal jatuh tempo.

Obligasi berbeda dari saham. Saham memberi Anda kepemilikan di sebuah perusahaan. Obligasi tidak memberikan kepemilikan; obligasi memberi Anda klaim sebagai kreditur. Umumnya, pemegang obligasi akan dibayar kembali sebelum pemegang saham jika perusahaan mengalami kesulitan keuangan.

Bagaimana Obligasi Bekerja?

Penerbitan dan penetapan harga

Ketika obligasi diterbitkan, obligasi tersebut memiliki nilai nominal (jumlah yang akan dibayar kembali penerbit saat jatuh tempo), tingkat kupon (tingkat bunga tahunan), dan tanggal jatuh tempo. Misalnya, obligasi senilai $1.000 dengan kupon 5% membayar $50 per tahun.

Obligasi mula-mula dijual di pasar primer, tempat investor membeli langsung dari penerbit. Setelah itu, obligasi dapat diperdagangkan di pasar sekunder, tempat harga bergerak berdasarkan perubahan suku bunga, ekspektasi inflasi, dan kelayakan kredit penerbit.

Sensitivitas terhadap suku bunga

Harga obligasi dan suku bunga memiliki hubungan yang berlawanan. Ketika suku bunga pasar naik, obligasi yang ada dengan tingkat bunga lebih rendah menjadi kurang menarik, sehingga harganya turun. Ketika suku bunga turun, obligasi lama dengan kupon yang lebih tinggi menjadi lebih berharga dan harganya naik.

Hubungan ini menjadi sangat terlihat antara 2022 dan 2024, saat Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif untuk melawan inflasi. Harga obligasi turun tajam selama periode ini, dan banyak investor memegang obligasi dengan kerugian.

Jenis-Jenis Obligasi

Obligasi Pemerintah

Obligasi pemerintah diterbitkan oleh pemerintah nasional untuk membiayai pengeluaran publik. Obligasi ini sering dianggap berisiko lebih rendah karena didukung oleh kredit penuh pemerintah nasional. Contohnya meliputi obligasi Treasury AS, UK Gilts, dan German Bunds.

Obligasi Munisipal

Obligasi munisipal diterbitkan oleh pemerintah daerah, kota, atau lembaga publik untuk membiayai proyek infrastruktur seperti jalan, sekolah, dan rumah sakit. Di beberapa negara, bunga yang diperoleh dari obligasi ini mungkin mendapat perlakuan pajak yang menguntungkan.

Obligasi Korporasi

Obligasi korporasi diterbitkan oleh perusahaan untuk menghimpun modal bagi operasi, ekspansi, atau tujuan lainnya. Biasanya obligasi korporasi menawarkan suku bunga yang lebih tinggi daripada obligasi pemerintah karena ada risiko yang lebih besar bahwa perusahaan dapat gagal membayar kewajibannya. Pemeringkatan kredit dari lembaga-lembaga membantu investor menilai risiko tersebut.

Obligasi Tabungan

Obligasi tabungan adalah obligasi nilai nominal kecil yang diterbitkan oleh pemerintah, dirancang untuk investor individu bukan institusi. Obligasi ini tidak dapat diperdagangkan di pasar sekunder, tetapi dapat ditebus langsung dengan pemerintah.

Peran Obligasi dalam Portofolio

Obligasi sering dimasukkan dalam portofolio investasi sebagai cara untuk mengelola risiko keuangan. Saham dapat menawarkan potensi pertumbuhan yang lebih tinggi, tetapi disertai volatilitas yang lebih besar. Obligasi cenderung lebih stabil, meskipun tidak bebas risiko.

Pada masa ketidakpastian ekonomi, investor sering memindahkan uang ke obligasi pemerintah sebagai opsi yang lebih aman. Ini kadang disebut sebagai "flight to safety" (arus menuju keselamatan). Selama 

krisis keuangan 2008, misalnya, permintaan terhadap obligasi Treasury AS melonjak ketika investor mencari stabilitas di tengah pasar ekuitas yang runtuh.

Pasar Obligasi sebagai Indikator Ekonomi

Pasar obligasi diawasi dengan ketat karena dapat memberi sinyal perubahan kondisi ekonomi. Sinyal yang paling banyak diikuti adalah bentuk kurva imbal hasil (yield curve), yang memplot imbal hasil untuk obligasi dengan berbagai jatuh tempo.

Biasanya, obligasi jangka panjang menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada obligasi jangka pendek, mencerminkan ketidakpastian yang lebih besar saat meminjamkan uang dalam periode yang lebih lama. Ketika hubungan ini berbalik (inversi), dengan imbal hasil jangka pendek naik di atas imbal hasil jangka panjang, hal itu sering dianggap sebagai tanda peringatan bahwa investor mengantisipasi perlambatan ekonomi ke depan.

Kurva imbal hasil AS untuk obligasi 2 tahun dan 10 tahun mengalami inversi pada 2022 dan tetap terinversi sepanjang sebagian besar 2023 serta berlanjut hingga 2024, menjadi salah satu inversi terpanjang yang pernah tercatat. Inversi mulai kembali normal pada akhir 2024 seiring meningkatnya ekspektasi pemangkasan suku bunga. 

Analis dan ekonom memantau pergerakan ini dengan saksama karena inversi kurva imbal hasil secara historis mendahului beberapa resesi di AS.

Pasar Obligasi dan Kripto

Pasar obligasi dapat memengaruhi sentimen pasar kripto secara tidak langsung melalui pembentukan perilaku investor yang lebih luas. Ketika suku bunga tinggi dan obligasi menawarkan imbal hasil yang menarik, sebagian investor mungkin lebih memilih obligasi daripada aset berisiko seperti kriptokurensi. Ketika suku bunga turun dan imbal hasil obligasi menjadi kurang kompetitif, investor bisa mencari tempat lain untuk potensi imbal hasil.

Dinamika ini terlihat pada 2022-2023, ketika suku bunga yang meningkat berkontribusi pada lingkungan yang menantang bagi kripto dan saham-saham berorientasi pertumbuhan. Saat siklus suku bunga bergeser pada 2024-2025, pasar kripto merespons secara positif bersama aset berisiko lainnya.

Obligasi juga memengaruhi kondisi makro yang direspons bank sentral, termasuk ekspektasi inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Memantau perkembangan pasar obligasi dapat memberikan konteks yang berguna bagi investor kripto.

FAQ

Apa itu obligasi dalam istilah sederhana?

Obligasi adalah pinjaman yang Anda berikan kepada pemerintah atau perusahaan. Mereka membayar Anda bunga pada interval waktu yang teratur dan mengembalikan seluruh jumlah yang Anda pinjamkan pada akhir periode yang disepakati. Sebagai imbalan atas pinjaman uang Anda, Anda menerima pendapatan yang dapat diprediksi sepanjang masa obligasi.

Mengapa harga obligasi turun saat suku bunga naik?

Ketika obligasi baru diterbitkan dengan suku bunga yang lebih tinggi, obligasi lama dengan suku bunga yang lebih rendah menjadi kurang menarik. Untuk mengimbanginya, penjual harus menurunkan harga obligasi lama tersebut. Inilah yang menciptakan hubungan berlawanan antara suku bunga dan harga obligasi.

Apa maksud kurva imbal hasil yang terbalik?

Kurva imbal hasil yang terbalik terjadi ketika imbal hasil obligasi jangka pendek lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi jangka panjang. Ini tidak lazim, karena pemberi pinjaman biasanya meminta kompensasi yang lebih besar untuk meminjamkan uang dalam periode yang lebih panjang. Secara historis, kurva imbal hasil yang terbalik muncul sebelum perlambatan ekonomi, meskipun itu bukan prediktor yang sempurna.

Apakah obligasi terpengaruh oleh inflasi?

Ya. Inflasi mengurangi daya beli pembayaran obligasi di masa depan. Ketika inflasi meningkat, investor obligasi menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk kompensasi, yang mendorong harga obligasi turun. Banyak bank sentral menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi, yang juga memberi tekanan ke bawah pada harga obligasi.

Bagaimana hubungan obligasi dengan pasar kripto?

Obligasi memengaruhi pasar kripto terutama melalui kondisi lingkungan suku bunga yang direfleksikannya. Imbal hasil obligasi yang tinggi dapat membuat aset berisiko seperti kripto menjadi kurang menarik bagi sebagian investor. Imbal hasil yang lebih rendah dapat meningkatkan minat pada aset berisiko yang lebih tinggi. Pergerakan di pasar obligasi juga memengaruhi keputusan bank sentral, yang pada gilirannya membentuk kondisi ekonomi yang lebih luas tempat pasar kripto beroperasi.

Penutup

Obligasi adalah bagian inti dari sistem keuangan global: digunakan oleh pemerintah dan perusahaan untuk menghimpun dana, serta oleh investor untuk mengelola risiko dan menghasilkan pendapatan. Hubungan antara harga obligasi, suku bunga, dan kondisi ekonomi membuat pasar obligasi menjadi sumber sinyal yang penting bagi investor di seluruh kelas aset.

Bacaan Lanjutan

• Suku Bunga Dijelaskan

• Apa Itu Kurva Imbal Hasil dan Cara Menggunakannya?

• Apa Itu Sentimen Pasar Kripto?

• Cara Membangun Portofolio Kripto yang Seimbang

• Apa Itu Hiperinflasi?

Pernyataan Penyangkalan: Konten ini Anda terima dalam kondisi "apa adanya" (as is) hanya untuk informasi umum dan/atau tujuan edukasi, tanpa pernyataan atau jaminan apa pun. Konten ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau nasihat profesional lainnya, dan juga tidak dimaksudkan untuk merekomendasikan pembelian produk atau layanan tertentu apa pun. Anda sebaiknya mencari nasihat Anda sendiri dari penasihat profesional yang sesuai. Jika konten berkontribusi dari pihak ketiga, harap dicatat bahwa pandangan yang diungkapkan adalah milik kontributor pihak ketiga tersebut, dan tidak selalu mencerminkan pandangan Binance Academy. Harga aset digital dapat berfluktuasi. Nilai investasi Anda dapat naik atau turun, dan Anda mungkin tidak akan mendapatkan kembali jumlah yang Anda investasikan. Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda, dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang mungkin Anda alami. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Ketentuan Penggunaan, Peringatan Risiko, dan Ketentuan Binance Academy kami.