Hari ini kita akan terus membicarakannya secara berurutan. Ini juga merupakan pertukaran terdesentralisasi, Balancer. Nama tokennya adalah BAL. Nilai pasarnya saat ini adalah 170 juta dolar AS dan peringkatnya sekitar 140+. Telah turun tahun ini. Setelah saya menyelesaikan penelitian saya, menurut saya masih ada beberapa inovasi, lalu mari kita lihat.
Balancer adalah manajer portofolio non-penahanan, penyedia likuiditas, dan sensor harga. Balancer adalah protokol perdagangan pembuat pasar otomatis dengan properti penyeimbangan mandiri yang menghasilkan portofolio berbobot dan sensor harga. Balancer mengubah konsep dana indeks: Daripada membayar manajer portofolio untuk menyeimbangkan kembali portofolio Anda, Anda memungut biaya dari pedagang, yang menyeimbangkan kembali portofolio Anda dengan mengikuti peluang arbitrase.
Pertukaran desentralisasi penyeimbang terutama menyediakan dua layanan, yaitu perdagangan terdesentralisasi dan platform kumpulan likuiditas.
Token dari protokol Balancer adalah token tata kelola asli BAL, dan kumpulan modal Balancer adalah bisnis intinya. Selama pengguna bersedia memberikan likuiditas ke kumpulan modal Balancer, mereka dapat memperoleh insentif token BAL open source dan dapat digunakan oleh siapa saja tanpa batasan.
Saat ini, pool modal Balancer dibagi menjadi tiga jenis protokol, yaitu private pool, shared pool, dan smart pool:
✔Kolam pribadi: Kolam pribadi milik 1 pemilik, dan pemilik kolam pribadi dapat memberikan likuiditas dan hak serta kepentingan penuh pada kumpulan modal. Pemilik dapat menyesuaikan fungsi pertukaran kumpulan dana dan parameter utamanya kapan saja.
✔Kolam bersama: Semua parameter utama dari kumpulan bersama tetap tidak berubah: token, bobot, dan biaya transaksi dari kumpulan modal adalah parameter yang tidak dapat diubah. Pembuat kumpulan bersama tidak memiliki hak istimewa apa pun, dan siapa pun dapat menambahkan likuiditas ke kumpulan bersama. Balancer juga menggunakan BPT - Balancer Pool Token untuk melacak kepemilikan likuiditas pool.
✔Smart pool: Ini adalah jenis kumpulan dana pribadi. Jenis kumpulan dana ini menggunakan kontrak pintar sebagai mekanisme pengelolaan dan kontrolnya. Kumpulan pintar dapat menerima likuiditas dari siapa pun. Jenis fund pool ini menggunakan BPT untuk melacak kepemilikan dana.
"Smart pool" Balancer memiliki lima variabel utama yang dapat diubah secara dinamis oleh pengontrol likuiditas (atau orang yang membuat pool likuiditas).
Token yang Disetujui: Dirancang untuk mengontrol token yang dapat disimpan di pool selama masa pool likuiditas.
Tetapkan bobot: Mengontrol bobot berbagai aset kripto di kumpulan likuiditas, yaitu persentase berbagai aset yang disimpan di kumpulan likuiditas terhadap nilai total kumpulan likuiditas.
Biaya pertukaran: Konfigurasikan biaya pertukaran (atau biaya transaksi) untuk kumpulan likuiditas tertentu, yang memengaruhi pengembalian yang diterima penyedia likuiditas dari kumpulan tertentu.
Batasi Penyedia Likuiditas (LP): Parameter ini memungkinkan pengontrol kumpulan likuiditas untuk memasukkan alamat Ethereum ke daftar putih, yang berarti bahwa hanya penyedia likuiditas yang masuk daftar putih yang dapat menambahkan likuiditas ke kumpulan (perlu disebutkan bahwa, Balancer memerlukan kumpulan cerdasnya untuk memiliki properti kumpulan publik, artinya siapa pun dapat menyediakan likuiditas padanya).
Jumlah maksimum modal yang disetorkan ke dalam kumpulan likuiditas: Parameter ini mengontrol jumlah maksimum modal yang disetorkan ke dalam kumpulan likuiditas.
Di luar kumpulan pintar, pengguna dapat membangun jaringan kontrak pintar yang akan menafsirkan data transaksi waktu nyata dan menyesuaikan parameter kumpulan likuiditas untuk memenuhi kebutuhan pengguna. Pada dasarnya, solusi ini akan memudahkan pengguna untuk menggunakan infrastruktur kumpulan likuiditas Balancer sambil memiliki kendali penuh atas cara kerja kumpulan likuiditas, terutama dalam hal mengeksekusi perdagangan. Jika pengontrol ingin mengelola kumpulan likuiditas secara manual selama proses perdagangan, parameternya juga dapat diubah secara manual alih-alih membiarkan algoritme mengontrol parameter kumpulan likuiditas.
Sebagai salah satu pendiri bursa desentralisasi Balancer, Fernando Martinelli berharap dapat membawa likuiditas yang lebih baik ke bidang DeFi.
Balancer memungkinkan pasangan perdagangannya (disebut kumpulan) terdiri dari beberapa token - antara 2 dan 8, dengan masing-masing token memiliki bagian kumpulan yang berbeda-beda (dari 2% hingga 98%). Hal ini berbeda dari cara 50/50 AMM (seperti Uniswap) mengandalkan persamaan x*y=k, karena memungkinkan skema kerugian permanen dan efisiensi modal yang berbeda dan bervariasi bergantung pada kasus penggunaan tertentu.
Untuk mencocokkan perdagangan, ia menggunakan sistem yang secara cerdas menarik likuiditas dari beberapa pool untuk secara otomatis menemukan harga terbaik yang tersedia dari kisaran pool yang tersedia. Sistem ini disebut Smart Order Routing (SOR).
Kumpulan penyeimbang sangat dapat disesuaikan, memungkinkan siapa saja membuat kumpulan dengan biaya khusus (mulai dari 0,00001% hingga 10%).
Biaya ini dibagi di antara lembaga-lembaga yang menyediakan likuiditas ke pool (disebut penyedia likuiditas). Selain itu, membebankan biaya nol secara efektif merupakan keunggulan dibandingkan pesaing seperti SushiSwap, yang biaya terendahnya dapat menjadi disinsentif untuk hal-hal seperti perdagangan frekuensi tinggi.
Hal ini memungkinkan Balancer untuk menawarkan dana indeks self-balancing ETF, di mana Anda bertindak sebagai penyedia likuiditas ketika harga aset konstituen ETF berubah. Dalam ETF terbalik, Anda diberi kompensasi ketika ETF melakukan penyeimbangan kembali, sementara alih-alih membayar manajer portofolio untuk mempertahankannya ETF seimbang.
Hal ini karena pelaku pasar diberi insentif untuk menyeimbangkan kembali portofolionya guna memanfaatkan peluang arbitrase. Biaya mereka adalah biaya yang dibayarkan kepada Anda sebagai investor dana tersebut.
Hadiah datang dalam bentuk Balancer Pool Tokens (BPT) untuk kumpulan tertentu, memungkinkan komposisi. Anda dapat membuat kumpulan Balancer di dalam kumpulan Balancer. Hal ini dapat memenuhi kebutuhan produk yang ingin digabungkan ke berbagai produk yang berbeda, bayangkan sebuah proyek yang memberi token pada real estate, dan memiliki kumpulan Balancer terpisah untuk setiap kota - versi gabungan dari kumpulan tersebut dapat mewakili seluruh negara bagian.
model pembuat pasar
Untuk menulis ulang ke dalam bentuk yang lebih mudah digunakan, di sini kita asumsikan hanya ada 3 jenis aset di pool (yaitu t = 3), seperti apa bentuknya rumus uni.
Modelnya tidak akan dibahas secara detail di sini (jika Anda ingin mengetahui lebih lanjut tentang rumus ini, Anda dapat memeriksa white paper di situs resminya). Mari kita langsung ke kesimpulannya di sini. Faktanya, ini juga merupakan varian dari uniswap (x*y=k). Ini dapat membuat kumpulan aset dari banyak aset dan dapat dalam proporsi yang berbeda . Balancer memungkinkan penyesuaian rasio aset untuk setiap kumpulan likuiditas, bukan 50% vs. 50% untuk setiap aset. Setiap kumpulan likuiditas dapat menetapkan biaya transaksinya sendiri, sehingga memberikan imbalan kepada penyedia likuiditas yang mengalami kerugian sementara karena fluktuasi nilai aset dalam kumpulan tersebut.
Kolam pintar LBP
Model penetapan harga mata uang ganda Uniswap berarti bahwa volume perdagangan kecil sekalipun dapat menyebabkan fluktuasi harga yang besar, yang menyebabkan penemuan harga yang tidak masuk akal. Selain itu, model ini tidak cocok sebagai mekanisme distribusi token karena bot dapat mencuri transaksi dari anggota komunitas dan mengulangi skenario pump-and-dump.
Selain itu, model ini memerlukan pendanaan yang signifikan dari tim pendiri (bagaimanapun juga, 50% lainnya harus dalam bentuk token matang seperti ETH)
Untuk mengatasi masalah ini, Balancer menawarkan apa yang disebut Liquidity Boot Pools (LBP) – kumpulan pintar jangka pendek yang secara dinamis mengubah bobot token (misalnya 2%/98% ETH/$ token berubah menjadi 98%/2% ETH/ $ token) , memungkinkan para pendiri untuk membuat kumpulan bootstrap likuiditas dengan modal yang sangat kecil. Akibatnya, harga token terus mengalami tekanan ke bawah sepanjang penjualan. Jika hal ini digabungkan dengan permintaan pembelian yang moderat, harga akan tetap stabil sepanjang penjualan karena pengguna/bot paus tidak akan langsung membeli.
V2 fitur baru-Manajer Aset
AMM tradisional mengoperasikan modal secara tidak efisien karena sebagian besar pasangan masih belum terpakai (tidak cukup perdagangan untuk menambang likuiditas terakhir).
Untuk memanfaatkan sepenuhnya potensi aset ini, BalancerV2 memperkenalkan konsep revolusioner baru yang disebut Asset Manager.
Manajer aset, kontrak pintar eksternal yang ditunjuk oleh kumpulan dana, memiliki kendali penuh atas token kumpulan dana.
Oleh karena itu, manajer aset dapat meminjamkan token yang tidak digunakan ke protokol peminjaman, meningkatkan hasil kumpulan dengan menginvestasikan dana ketika tidak digunakan sebagai likuiditas perdagangan.
Representasi visual dari blok modal menganggur di kumpulan modal, memanfaatkan protokol pinjaman untuk mendapatkan penghasilan tambahan.
Hal yang paling menarik adalah Balancer telah bermitra dengan Aave untuk membangun manajer aset pertama!
Asset Manager adalah fitur AMM baru yang inovatif yang menunjukkan kekuatan komposisi DeFi.
Dengan fitur-fitur terbaru ini, penyedia likuiditas Balancer dapat memperoleh penghasilan dari 3 tempat:
-BAL untuk Penambangan Likuiditas
-Biaya pertukaran yang dioptimalkan secara dinamis
-Manajer aset
Situasi investasi dan pembiayaan
Ini mengumpulkan $3 juta dari Acomplice dan Placeholder pada Maret 2020, dan mengumpulkan putaran pembiayaan Seri A baru dengan total $12 juta dari Three Arrows Capital, DeFiance Capital, Alameda Research, dan Pantera Capital pada Februari 2021.
Ekonomi token
Penerbitan pertama tanggal 23-06-2020, persediaan maksimum 96.150.704 BAL BAL, persediaan saat ini 58.974.248 BAL, dan tingkat peredaran saat ini 54,1%. Harga mata uang saat ini adalah sekitar 3,2 dolar AS, dan harga mata uang tertinggi dalam sejarah adalah 74 dolar AS (pada tahun 2021). Dalam hal distribusi token, kita dapat melihat bahwa para pendiri mengambil sebagian besar koin, 22,5%, dan saat ini 45% koin tidak terkunci. Dan TVL di jaringan saat ini memiliki 700 juta dolar AS, yang masih oke. Dibandingkan dengan uni, TVL uni adalah 3 miliar dolar AS, tetapi nilai pasarnya adalah 2,5 miliar dolar AS, jadi nilai pasar BAL hanya 170 juta dolar AS. .
Terakhir, kami merangkum bahwa proyek pertukaran BAL yang terdesentralisasi ini masih inovatif sampai batas tertentu. Misalnya, konsep kumpulan cerdas dan strategi penyesuaian kumpulan yang dinamis dan fleksibel sangat bijaksana, serta fitur-fitur baru V2 yang inovatif berdasarkan uni TVL pada rantai tersebut dikatakan telah turun, sebenarnya turun setengahnya. Tidak seperti proyek lain yang turun hingga 90%, karena harga ETH telah dipotong setengahnya. masih berkembang, dan nilai pasar saat ini sangat rendah, sehingga potensinya masih bagus. Situasi spesifik akuisisi token masih ada.