Sepanjang karir investasi saya, ada tiga orang yang memiliki pengaruh lebih besar pada saya dalam psikologi investasi. Salah satunya adalah bos lama saya, Tuan Liu Yiqian, bos Changjiang Securities. Salah satunya adalah Soros, penulis "Financial Alchemy". Salah satunya adalah Kostolani, penulis buku hari ini. Kostolani adalah sosok yang melegenda, berbeda dengan Buffett yang menjadi tolak ukur value investmen, ia menyebut dirinya spekulator, spekulan terus menerus.

Nanti kita akan membahas kasus spekulasi klasik di mana dia memperoleh keuntungan 140 kali lipat dalam Perang Dunia I dengan membeli obligasi Soviet dengan harga terbawah.

Soros juga terpengaruh olehnya, dan prinsip refleksif yang ia usulkan juga memiliki banyak konsistensi dari sudut pandang psikologi investasi. André Kostolany (9 Februari 1906 - 14 September 1999) menghabiskan sebagian besar waktunya di Jerman dan Prancis. Ia dikenal sebagai bapak baptis industri sekuritas Jerman. Ia adalah tokoh penting dalam komunitas investasi Jerman seperti Warren Buffett di Amerika Serikat, raja pasar yang tidak berkuasa. Dia berusia 93 tahun. Dia adalah seorang Yahudi. Dia telah berkecimpung di pasar saham selama lebih dari 70 tahun dan memiliki prestasi yang luar biasa. Pada usia 35 tahun, dia telah menjalani kehidupan pensiunan seperti seorang raja.

Kostolani dikenal sebagai "saksi saham abad kedua puluh" dan "salah satu investor paling sukses dalam sejarah keuangan abad ini". Ia juga menerima penghargaan Prancis Chevalier de Gaulle yang secara pribadi diberikan oleh Charles de Gaulle.

Pengaruhnya terhadap saya terletak pada melihat dana dan data pasar, indikator yang tidak dapat diukur, psikologi investor.

Studi tentang efek kelompok semacam ini sering kali memberikan efek kupu-kupu yang kuat di pasar. Ini adalah kekuatan yang tidak dapat dijelaskan yang sangat mempengaruhi fluktuasi pasar dalam jangka pendek. Sekarang ada juga istilah profesional yang disebut pemantauan opini publik.

1. Dalam sinopsis "The Great Speculator", penulis Kostolany menganalisis seluruh pengalaman spekulasi dengan pembaca selama puluhan tahun karir spekulatif dan analisis kasus spekulasi pribadi. Ia juga menganalisis dan merangkum seluruh pengalaman spekulasi dengan pembaca pengalaman penting. Kostolany menginspirasi pembaca untuk menjelajahi nuansa dunia investasi keuangan dari perspektif yang lebih reflektif dan filosofis. Melalui studi kasus, penulis berbagi wawasan unik mengenai dimensi emosional dan psikologis yang mengatur dunia uang dan investasi.

Saat kita mulai membaca buku ini, penulis memberikan diskusi mendalam tentang seni membuat keputusan spekulatif yang bijaksana, memahami dinamika pasar, dan menavigasi lingkungan keuangan yang kompleks. Kostolany menekankan pentingnya pemahaman mendalam tentang pasar, yang lebih dari sekadar menghitung angka dan mencakup kesadaran yang kaya akan faktor manusia yang sering kali mendorong pergerakan pasar. Selain itu, buku ini menganjurkan strategi bagi pembaca untuk mengembangkan pendekatan investasi yang ketat, mendorong pemikiran jangka panjang, dan menghindari pengaruh fluktuasi pasar.

Memadukan anekdot pribadi, analisis sejarah, dan refleksi mendalam, buku ini bertujuan untuk memberikan pembaca alat untuk berpikir lebih mendalam tentang uang dan menavigasi pasar keuangan dengan perspektif yang lebih tercerahkan dan terinformasi.

2. Kasus klasik "Spekulator Hebat" yang menghasilkan 140 kali lipat. Pada awal abad ke-20, obligasi Rusia dianggap sebagai investasi yang menguntungkan karena menawarkan imbal hasil yang tinggi dan didukung oleh pemerintahan Tsar yang tampaknya stabil. Namun, Revolusi Rusia tahun 1917 membawa kaum Bolshevik ke tampuk kekuasaan dan penolakan mereka untuk membayar hutang tersebut, menyebabkan kerugian finansial yang sangat besar bagi mereka yang memegang obligasi tersebut. Bertahun-tahun kemudian, pada tahun 1960-an, Kostolany membeli sejumlah besar obligasi gagal bayar tersebut dengan harga yang sangat rendah karena dianggap tidak berharga pada saat itu.

Yang mengejutkan banyak orang, pada tahun 1980-an pemerintah Soviet mulai menegosiasikan penyelesaian utang-utang lama ini, dan akhirnya, setelah runtuhnya Uni Soviet, pemerintah Rusia memutuskan untuk membayar kembali utang-utang tersebut dengan nilai yang lebih kecil dari nilai nominalnya, dengan Akibatnya bagi banyak orang, termasuk Kostolani Bagi mereka yang memegang obligasi ini, termasuk mereka yang memegang obligasi ini, ini akan menjadi rejeki nomplok, dan pertempuran ini telah memungkinkan penulis memperoleh pengembalian spekulasi sebesar 140 kali lipat!

Maka Kostolani mengingatkan dalam bukunya: Spekulasi bukanlah roulette, itu bukan spekulasi. Sebagai spekulan profesional, Anda tidak hanya harus menganalisis dan mengamati pasar keuangan domestik Anda sendiri, tetapi juga menganalisis dan mengamati peristiwa global, kebijakan berbagai negara di dunia, arus modal, dll setiap saat. Oleh karena itu, spekulasi sebenarnya merupakan aktivitas teknikal, tidak sesederhana mengamati pasar dan mengejar naik turunnya.

Pelajaran dari kasus investasi ini: Kesabaran: Berinvestasi terkadang merupakan sebuah permainan yang panjang, mengharuskan investor menunggu puluhan tahun untuk mendapatkan keuntungan.

Investasi Kontrarian: Terkadang, melawan arus dan berinvestasi pada aset yang saat ini tidak disukai dapat menghasilkan keuntungan besar. Risiko dan Imbalan: Investasi berisiko tinggi terkadang menawarkan keuntungan tinggi, namun juga memerlukan pemahaman menyeluruh tentang potensi kerugiannya.

Psikologi Pasar: Kisah ini menyoroti bahwa nilai-nilai pasar seringkali lebih dipengaruhi oleh kognisi dan emosi daripada nilai-nilai fundamental. Melalui pengalamannya dengan obligasi Rusia, Kostolany dapat menjelaskan bagaimana investor terkadang mendapat manfaat dari kesabaran, pemahaman mendalam tentang sejarah pasar, dan kemauan untuk mengambil risiko yang diperhitungkan. Oleh karena itu, kisah ini dapat menjadi pelajaran tentang ketidakpastian pasar dan potensi keuntungan yang signifikan melalui strategi investasi yang tidak konvensional.

Hal ini merupakan contoh pernyataan Kostolani yang sering diulang-ulang: "Pasar tidak pernah salah, namun terkadang bisa gila."

3. Wahyu “Spekulator Hebat”

1. Psikologi pasar, kurva regresi yang mempengaruhi nilai dan harga. Perekonomian dan pasar keuangan seringkali tidak berkembang secara paralel, atau dengan kata lain tidak ada korelasi antara keduanya. Kostolany menjelaskan dengan metafora yang dia ciptakan bertahun-tahun yang lalu: Seorang pria sedang berjalan di jalan dengan anjingnya di sampingnya. Anjing itu selalu melakukan ini, ia berlari ke depan, tetapi kemudian kembali ke pemiliknya, dan kemudian ia berlari ke belakang lagi, dan ketika dia melihat bahwa dia telah bertindak terlalu jauh, dia berlari kembali. Selalu seperti ini. Akhirnya mereka berdua tiba di tujuan yang sama. Saat pemiliknya berjalan perlahan sejauh satu kilometer, anjingnya berlari bolak-balik sejauh empat kilometer! Manusia adalah perekonomian, dan anjing adalah keuangan. Dalam jangka panjang, kita dapat mengatakan bahwa perekonomian dan pasar berkembang dalam arah yang sama, namun dalam proses pembangunan, keduanya mungkin memiliki arah yang sangat berbeda.

2. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Fluktuasi Pasar Keuangan Analis keuangan bekerja keras setiap hari untuk menjelaskan fluktuasi pasar sepanjang hari. Suatu hari, penguatan dolar mungkin menjadi dasar reli pasar, namun keesokan harinya, menurut surat kabar yang sama, dolar menjadi penyebab penurunan. Komentar-komentar ini benar-benar sampah yang tidak perlu bagi para spekulan. Faktanya, baik dari perspektif jangka pendek atau jangka panjang, situasinya tidak sesederhana "saham bagus naik dan saham jelek turun". Masih banyak perusahaan yang tetap bisa meraih keuntungan bagus ketika harga sahamnya turun dan juga memiliki prospek yang bagus. Jadi pergerakan pasar bergantung pada apa? Hal ini bergantung pada apakah penjual lebih bersemangat menjual investasinya dibandingkan pembeli membeli saham. Ketika pemegang saham ingin menjual sahamnya karena tekanan psikologis atau material, jika pemegang mata uang ingin membeli tetapi tidak terburu-buru, harga saham akan turun. Jika pemegang mata uang ingin membeli saham dengan penuh semangat dan pemegang saham tidak memiliki psikologis atau tekanan material dan tidak berminat menjual maka harga saham akan naik. Semuanya bergantung pada penawaran dan permintaan saat ini, dan seluruh teori pasar saham Kostolani juga didasarkan pada hal ini.

3. Hubungan antara modal dan tren pasar saham Faktor inti yang mempengaruhi fluktuasi pasar keuangan: modal dan psikologi. Dana bagi pasar keuangan ibarat oksigen bagi pernapasan atau bensin bagi sepeda motor. Tanpa dana, betapapun menjanjikannya pasar, betapa optimisnya situasi, atau bagaimana perekonomian memasuki masa kemakmuran, harga pasar tidak dapat naik. Jika orang tidak memiliki dana ekstra, mereka tidak akan membeli saham, mata uang kripto, dan instrumen keuangan lainnya. Dapat dikatakan bahwa dana adalah sumber kehidupan pasar keuangan. Namun hanya dengan dana saja, pasar masih belum bisa berfungsi.

Faktor kedua adalah psikologis. Jika psikologi masyarakat terhadap investasi sekuritas negatif, tidak ada yang mau membeli target keuangan, dan pasar tidak akan bisa bangkit. Jika kedua faktor tersebut, yaitu dampak modal dan psikologis, keduanya positif, maka pasar akan menjadi bullish; jika kedua faktor tersebut negatif, maka pasar pasti akan jatuh. Jika salah satu faktor positif dan faktor lainnya negatif, maka keduanya akan saling meniadakan dan pasar tidak akan banyak berfluktuasi.

Persamaan Kostolany: Dana + efek psikologis = tren perkembangan. Jika investor besar maupun kecil mau membeli dan mempunyai kemampuan membeli, maka pasar akan naik. Mereka bersedia membeli karena penilaian mereka terhadap kondisi keuangan dan perekonomian optimis; mereka mampu membeli karena mempunyai dana tambahan di dompet atau buku bank mereka. Itulah rahasia pasar naik, bahkan ketika semua fakta dasar dan laporan ekonomi mengatakan pasar seharusnya turun. Modal merupakan faktor yang paling menentukan. Jika faktor modal positif, maka cepat atau lambat faktor psikologis juga akan berubah positif.

4. Syarat menjadi spekulan yang baik, Kostolani berpendapat bahwa dibutuhkan empat faktor: dana, ide, kesabaran dan keberuntungan. Uang yang diperoleh dari spekulasi sebenarnya adalah kompensasi. Pertama, orang harus mengalami rasa sakit, baru kemudian mereka bisa menghasilkan uang. Sebelum ide orang menjadi kenyataan, sesuatu yang tidak terduga akan selalu terjadi. Kostolani menemukan rumus pertukaran: 2×2=5-1. Artinya, hasilnya akan terjadi persis seperti yang seharusnya terjadi. 2 dikali 2 sama dengan 4, sebagaimana mestinya. Dan untuk mencapai hasil akhir ini, kami mengambil jalan memutar, bukan jalan lurus. Jika spekulan tidak memiliki cukup kesabaran dan bertahan sampai akhir, dan menyerah ketika melihat -1 muncul, maka dia telah gagal dan tidak dapat mengambil keuntungan dari spekulasi.

5. Tiga karakteristik terbawah pasar keuangan: Pertama, jika pasar berhenti turun setelah laporan negatif, ini merupakan tanda bahwa pasar telah terjual terlalu banyak dan mendekati titik terendah.

Kedua, jika pasar mengalami penurunan dengan volume perdagangan yang kecil berarti akan terus mengalami penurunan dalam jangka waktu tertentu; jika pasar mengalami penurunan dengan volume perdagangan yang semakin besar maka tren tersebut tidak akan bertahan lama. Ketiga, jika media dengan suara bulat mengatakan bahwa situasinya sangat buruk, bahkan orang-orang yang optimis pun akan menjadi pesimis, dan pasar akan mencapai akhir dari pasar bearish. 4. Aturan Pemilihan Saham 1. Lihatlah pasar terlebih dahulu lalu pilih saham. Pertama, Anda harus mempertimbangkan kondisi pasar umum dari pasar saham, lalu pilih saham! Jika pasar sedang bullish, bahkan saham terburuk pun dapat menghasilkan uang, namun sebaliknya, orang-orang terbaik hampir tidak dapat memperoleh keuntungan! Jadi pertimbangkan dulu kondisi pasar secara umum sebelum memilih suatu saham!

2. Pilih industri yang sedang berkembang. Pilihan dalam hal ini adalah mengenali perusahaan yang sedang berkembang lebih awal. Jangan tergiur dengan sesuatu yang sudah diketahui semua orang di pasar saham. Nanti harganya akan sulit naik lagi.

3. Aturan naik turun yang terus-menerus dan aturan M/W berarti bahwa selama perkembangan pasar, titik tertinggi sebelumnya akan terlampaui oleh titik tertinggi berikutnya. Jika fenomena ini terjadi beberapa kali, maka pasar saham akan terus naik. Jika tidak, harga terendah akan menjadi lebih tinggi dan lebih tinggi lagi, semakin rendah pula trennya. Bentuk M menunjukkan karakteristik resistensi pasar, dan bagian bawah W menunjukkan karakteristik relatif bawah pasar!

4. Temukan emas asli pada saham yang mengalami pembalikan. Sangat sulit untuk mengidentifikasi perusahaan yang memiliki potensi pertumbuhan lebih besar di masa depan, sehingga merupakan pilihan yang baik untuk fokus pada saham yang mengalami pembalikan saat ini Diantaranya, emiten-emiten besar mengalami kerugian. Karena berbagai permasalahan yang mereka hadapi, harga saham pun anjlok hingga ke titik terendah. Jika saham-saham tersebut bisa berbalik arah dan mendapatkan kembali keuntungan, maka harga sahamnya akan cepat rebound. Harga saham Chrysler, yang pernah diambang kebangkrutan, melonjak hingga $150 untuk $3 yang dibelinya dari Andre. Ini adalah contoh nyata!

5. Sepuluh Hukum dan Sepuluh Perintah

sepuluh hukum

1. Bersikaplah tegas dan berpikir dua kali sebelum memutuskan apakah Anda harus membelinya. Jika iya, di mana, industri apa, dan di negara mana? 2. Memiliki dana yang cukup untuk menghindari stres.

3. Bersabarlah, karena tidak ada yang bisa diprediksi, dan arah perkembangannya berbeda dari yang dibayangkan setiap orang.

4. Jika Anda memercayai penilaian Anda sendiri, Anda harus tegas.

5. Bersikaplah fleksibel dan selalu pertimbangkan kemungkinan kesalahan dalam ide Anda.

6. Jika Anda melihat situasi baru muncul, Anda harus menjualnya.

7. Periksa daftar saham yang dibeli dari waktu ke waktu dan periksa saham mana yang masih tersedia untuk dibeli saat ini.

8. Belilah hanya jika Anda melihat prospek pengembangan yang bagus.

9. Pertimbangkan segala risiko, bahkan yang mustahil sekalipun, yaitu selalu memikirkan faktor-faktor yang tidak terduga.

10. Sekalipun Anda benar, tetaplah rendah hati.

Sepuluh Perintah

1. Jangan ikuti saran dan jangan berharap mendengar pesan rahasia.

2. Jangan percaya bahwa penjual mengetahui alasan mereka ingin menjual, atau pembeli mengetahui alasan mereka ingin membeli.

3. Jangan mencoba mendapatkan kembali apa yang hilang.

4. Jangan mempertimbangkan indeks masa lalu.

5. Jangan tidur pada sekuritas, jangan lupakan karena berharap indeks lebih baik, yaitu jangan mengambil keputusan.

6. Jangan terus-menerus mengamati perubahan kecil pada indeks, dan jangan bereaksi terhadap masalah apa pun.

7. Jangan membuat kesimpulan akhir ketika Anda baru saja menghasilkan atau kehilangan uang.

8. Jangan menjual saham hanya karena ingin mendapat untung.

9. Jangan terpengaruh secara emosional oleh suka dan tidak suka politik.

10. Saat mendapat untung, jangan terlalu sombong.