Awalnya ada sejumlah kecil uang dalam lingkaran mata uang, dan tidak ditarik dari CEX, yang tidak menyebabkan deflasi spot.
ETF ditetapkan, uang yang masuk adalah uang baru, dan wujudnya adalah pembelian ETF
Ada total 16 miliar ETF di "pasar bullish" ini. Saya memperkirakan 6-8 miliar adalah arbitrase institusional, 5 miliar adalah kepemilikan BTC yang ditransfer ke ETF, dan 3-5 miliar adalah investor ritel nyata.
Perkiraan sederhana: Transaksi dan kepemilikan ETH Binance adalah 5 kali lipat dari coinbase, dan volume perdagangan BTC Binance juga 4 kali lipat dari coinbase.
Namun kepemilikan Binance berkurang 7 miliar dibandingkan dengan 10 miliar
Sebagian besar coinbase adalah arbitrase dan bukan perdagangan.