Ringkasan Agustus 2023

Pada bulan Agustus, pasar keuangan yang lebih luas mengalami koreksi di tengah penguatan dolar AS dan melemahnya selera risiko. Indeks S&P 500 mencatat penurunan 5,1% sedangkan Indeks Komposit NASDAQ turun 7,6%. Selain itu, Emas mundur 4,4% dan Bitcoin menelusuri kembali 11%.

Data inflasi tahunan yang dirilis pada bulan Agustus menunjukkan kenaikan penting pertama setelah perlambatan berkelanjutan selama 12 bulan. Meningkatnya biaya energi memicu kekhawatiran terhadap proyeksi inflasi jangka pendek. Investor tetap berhati-hati terhadap resesi yang akan datang mengingat kenaikan suku bunga, meskipun tingkat pengangguran tetap stabil di 3,5%.

Aktivitas perdagangan yang menurun menandakan sentimen pasar yang menurun. Catatan dari laporan Commitment of Traders menunjukkan bahwa pedagang komersial di Chicago Mercantile Exchange (CME) memegang rekor posisi short net tertinggi dalam Bitcoin, yang mengisyaratkan sentimen bearish.

Penjualan Bitcoin yang signifikan terjadi pada tanggal 16 Agustus, yang mengakibatkan penghapusan $5 miliar dalam Aggregate Open Interest dan serangkaian likuidasi posisi long senilai lebih dari $150 juta. Peristiwa deleveraging mengurangi sekitar 25% leverage pada Bitcoin secara agregat.

Pada tanggal 29 Agustus, pengadilan banding federal memutuskan bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) harus mengevaluasi ulang penolakannya terhadap permohonan Grayscale Investments untuk mengubah Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Harga Bitcoin bereaksi positif, terapresiasi sekitar 6%. Namun, SEC belum menyetujui permohonan apa pun untuk ETF Bitcoin spot. Wajar untuk mengharapkan kondisi perdagangan yang terus menurun di pasar mata uang kripto hingga SEC memberikan persetujuan untuk ETF Bitcoin spot.

1.0 Prospek Ekonomi Makro

1.1 Imbal Hasil Obligasi Jangka Panjang Melonjak karena Meningkatnya Kekhawatiran Inflasi

Indeks Harga Konsumen Amerika Serikat untuk bulan Juli 2023 telah menunjukkan peningkatan yang signifikan dalam tingkat inflasi tahun ke tahun, naik menjadi 3,29% dari 3% pada bulan Juni 2023. Hal ini menandai peningkatan pertama dalam tingkat inflasi (IHK Tahunan) setelah penurunan 12 bulan berturut-turut dari 8,93% pada bulan Juni 2022.

Peningkatan inflasi ini terjadi bersamaan dengan melonjaknya harga minyak dan bensin (lihat Lampiran B), di mana harga bensin telah meningkat lebih dari 20% sejak awal tahun 2023.

Seiring meningkatnya kekhawatiran atas inflasi, imbal hasil Surat Berharga Negara (SBN) berjangka panjang telah naik di atas puncaknya pada November 2022, yang menunjukkan meningkatnya kekhawatiran investor terhadap inflasi dalam waktu dekat dan kebijakan suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka panjang. Sementara itu, Tingkat Pengangguran pada bulan Juli tetap relatif stabil, tercatat sebesar 3,5%.

1.2 Mata Uang Kripto Mengikuti Koreksi Pasar yang Lebih Luas

Penurunan nilai Bitcoin pada bulan Agustus terjadi bersamaan dengan koreksi pasar yang lebih luas, termasuk penurunan harga S&P 500, Nasdaq, dan Emas. Koreksi dimulai setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) terakhir, di mana Ketua Powell mengisyaratkan kemungkinan perpanjangan kenaikan suku bunga dan diperburuk oleh kenaikan Indeks Harga Konsumen (IHK) pada bulan Juli, yang menandai kenaikan pertama dalam 12 bulan.

2.0 Komentar Pasar Aset Digital

2.1 Pedagang Komersial Berada pada Rekor Tertinggi Net Short di Bitcoin CME Futures

Pedagang Komersial di CME melakukan aksi short bersih pada Bitcoin pada bulan Agustus. Memang, aksi short bersih pedagang komersial saat ini mewakili level tertinggi yang tercatat sejauh ini pada tahun kalender 2023. Perilaku short terkonsentrasi di antara pelaku pasar komersial ini menandakan kekhawatiran terhadap kinerja harga jangka pendek yang menguntungkan untuk Bitcoin dengan latar belakang sentimen risiko yang memburuk secara global. Akumulasi posisi short yang berkelanjutan oleh kelompok ini memerlukan pemantauan.

2.2 Harga Bitcoin Turun di Bawah Basis Biaya Pemegang Jangka Pendek

Pada pertengahan Agustus, harga Bitcoin turun di bawah Basis Biaya Pemegang Jangka Pendek, yang menunjukkan potensi transisi ke tren turun. Sementara itu, Basis Biaya Pemegang Jangka Panjang dan Harga Realisasi tetap relatif tidak berubah pada $20.300.

2.3 Agregat Pasokan Beredar dari 4 Stablecoin Teratas Terus Menurun dan Jumlah Total ETH yang Dipertaruhkan Meningkat

Pada bulan Agustus 2023, gabungan pasokan stablecoin yang beredar, yaitu USDT, USDC, TUSD, dan BUSD, mengalami penurunan berkelanjutan, mencapai $114,96 miliar pada tanggal 31 Agustus. Selain itu, Total Value Locked (TVL) dalam Decentralized Finance (DeFi) juga mengalami penurunan, mencatat $22,38 miliar. Namun, jumlah total ETH yang dipertaruhkan terus meningkat, mencatat 29,23 juta ETH yang dipertaruhkan. Kapitalisasi pasar Bitcoin turun menjadi $505 miliar. Khususnya, Stablecoin Supply Ratio Oscillator menunjukkan kondisi harga netral untuk Bitcoin.

2.4 Volume Perdagangan Bursa Mata Uang Kripto Populer

Pada tanggal 18 Agustus, terjadi lonjakan volume perdagangan di bursa terpusat (CEX) dan bursa terdesentralisasi (DEX) menyusul aksi jual pada hari sebelumnya. Meskipun ada anomali ini, volume perdagangan secara umum tetap rendah pada bulan Agustus.

2,5 Volume Perdagangan Bitcoin dan Ethereum SPOT/Perpetual FUTURES di Binance

Pada bulan Agustus 2023, Binance melihat volume perdagangan Spot (pasangan USDT) dan Perpetual Futures yang terus menurun untuk Bitcoin dan Ethereum. Volume perdagangan pasar Spot BTCTUSD sedikit meningkat dibandingkan dengan Juli 2023.

2,6 Volume Perdagangan SPOT BTCUSDT/ETHUSDT dan Perpetual FUTURES di BYBIT

Pada bulan Agustus 2023, Bybit melihat volume perdagangan Spot dan Perpetual Futures untuk Ethereum terus menurun. Volume perdagangan pasar Bitcoin Spot dan Perpetual Futures sedikit meningkat dibandingkan dengan Juli 2023.

2,7 Volume Perdagangan SPOT BTCUSDT/ETHUSDT dan Perpetual FUTURES di OKX

Pada bulan Agustus 2023, OKX melihat volume perdagangan Perpetual Futures untuk Bitcoin dan Ethereum terus menurun. Volume perdagangan pasar Spot Bitcoin dan Ethereum sedikit meningkat dibandingkan dengan Juli 2023.

2.8 Volume Perdagangan Relatif Mata Uang Kripto Utama pada Bulan Agustus Tetap Stagnan Setelah Melonjak Selama Aksi Jual

Pada pertengahan Agustus, volume perdagangan relatif Bitcoin, Ethereum, Litecoin, dan Bitcoin Cash mengalami lonjakan yang signifikan karena pasar mengalami aksi jual. Namun, peningkatan aktivitas perdagangan tidak berlanjut untuk Litecoin dan Bitcoin Cash, dan pasar kemudian mengalami penurunan volume perdagangan, dengan volume relatif turun di bawah patokan 90-Hari, yang mengakibatkan lingkungan perdagangan yang lesu. Aktivitas perdagangan terutama difokuskan pada Bitcoin dan Ethereum.

2.9 Volatilitas Bergulir 30 Hari dari Mata Uang Kripto Utama, Diukur Berdasarkan Tahunan

Sejak 15 Agustus, Volatilitas Tahunan Bitcoin dan Ethereum mencapai titik terendahnya pada tahun 2023. Namun, aksi jual berikutnya menyebabkan lonjakan volatilitas keduanya. Mengingat kondisi ekonomi makro yang sedang berlangsung yang membatasi selera risiko dan fakta bahwa aplikasi Bitcoin Spot ETF masih diproses oleh SEC, kami mengantisipasi bahwa aktivitas perdagangan akan tetap tenang.

2.10 Analisis Trafik Perdagangan dengan Interval 15 Menit

Pada bulan Agustus, aktivitas perdagangan terkonsentrasi selama periode antara pukul 14:00 - 16:45 (UTC) di mana Sesi Perdagangan London tumpang tindih dengan pembukaan Sesi Perdagangan New York. Bulan Agustus juga menyaksikan peningkatan aktivitas perdagangan menjelang akhir Sesi Perdagangan New York. Lonjakan dalam Perpindahan Harian Rata-rata kemungkinan besar disebabkan oleh aksi jual dan serangkaian likuidasi jangka panjang yang terjadi pada pukul 21:30 (UTC).

2.11 Agregat Bunga Terbuka Bitcoin, Tingkat Pendanaan, dan Likuidasi

Selama bulan Agustus, Indeks Dolar AS menunjukkan kekuatan, bertepatan dengan penurunan kinerja Bitcoin. Aksi jual yang signifikan terjadi pada tanggal 16 Agustus, yang mengakibatkan penghapusan $5 miliar dalam Agregat Open Interest dan serangkaian likuidasi posisi long senilai lebih dari $150 juta. Peristiwa deleveraging mengurangi sekitar 25% leverage pada Bitcoin secara agregat. Pada tanggal 29 Agustus, Pengadilan Banding Amerika Serikat untuk Sirkuit Distrik Columbia memutuskan bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) berkewajiban untuk memeriksa kembali penolakan sebelumnya atas permohonan Grayscale Investments untuk mengubah Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Menanggapi keputusan pengadilan tersebut, harga Bitcoin meningkat sekitar 6%. Selain itu, data dari bursa menunjukkan bahwa agregat open interest di seluruh kontrak berjangka Bitcoin tumbuh sebesar $2 miliar setelahnya. Kenaikan substansial dalam open interest ini menunjukkan bahwa spekulan mungkin telah memulai posisi baru dengan harapan bahwa persetujuan regulasi untuk ETF Bitcoin pertama tetap menjadi kemungkinan sambil menunggu evaluasi SEC.

2.12 Visualisasi Aliran Pesanan Penjualan Bitcoin

Serangkaian peristiwa likuidasi terjadi dalam jangka waktu 5 menit pada tanggal 17 Agustus, antara pukul 21:41 dan 21:45 (UTC). Visualisasi di atas menunjukkan bahwa pasar Perpetual Futures Bitcoin di Binance menunjukkan kemiringan sisi jual yang signifikan, yang menyebabkan harga menyimpang dari harga pasar spot BTCTUSD selama periode likuidasi. Lebih jauh, terlihat jelas bahwa pembeli spekulatif memasuki pasar pada pukul 21:45 ketika Kemiringan Beli/Jual kembali naik di atas ekuilibrium. Pada saat yang sama harga Bitcoin Perpetual Futures turun tepat di bawah level terendah sebelumnya ($24777) pada tanggal 15 Juni pukul 11:17 (UTC) yang secara wajar memicu perintah stop-loss dan likuidasi yang tersisa. Perlu dicatat bahwa harga spot tidak mencapai level terendah sebelumnya ($24720) dari tanggal 15 Juni pukul 11:17 (UTC).

2.13 Visualisasi Aliran Pesanan Penjualan Ethereum

Visualisasi di atas menunjukkan bahwa pasar Perpetual Futures Ethereum di Binance menunjukkan kemiringan sisi jual yang signifikan, yang menyebabkan harga menyimpang dari harga pasar spot ETHUSDT selama periode likuidasi. Lebih jauh, terlihat jelas bahwa pembeli spekulatif memasuki pasar pada pukul 21:45 ketika Kemiringan Beli/Jual kembali naik di atas ekuilibrium. ETHUSDT Binance Spot juga mengalami lonjakan kemiringan sisi beli pada pukul 21:45 di mana pembeli spot masuk dan membeli saat harga turun.

2.14 Kinerja Harga Layer 1 (Agustus)

Hedera Hashgraph (HBAR) menunjukkan kekuatan di tengah aksi jual pasar, karena FedNow milik Federal Reserve mendaftarkan platform pembayaran mikronya, Dropp. Sebagian besar blockchain Layer 1 mengalami penurunan. Bitcoin dan Ethereum mencatat penurunan 11%, sementara blockchain Layer 1 populer lainnya juga mengalami penurunan yang signifikan.

2.15 Kinerja Harga Layer 2 (Agustus)

Blockchain lapisan 2 juga mengalami aksi jual berkelanjutan sepanjang bulan Agustus.

2.16 Kinerja Harga DeFi (Agustus)

Rune menunjukkan kekuatan di tengah aksi jual pasar, karena sebagian besar protokol DeFi mengalami penurunan berkelanjutan.

2.17 Kinerja Harga GameFi (Agustus)

Sebagian besar protokol GameFi mengalami aksi jual pada bulan Agustus.

2.18 Kinerja Harga Token CEX dan Memecoin (Agustus)

Token BitMEX (BMEXUSDT) mengungguli Token CEX lainnya. Memecoin anjlok.

2.19 September Secara Historis Melihat Aksi Jual Pasar yang Lebih Luas

Penjualan Bitcoin yang terjadi selama bulan Agustus sejalan dengan musim historisnya untuk bulan tersebut. Ke depannya, September secara umum dicirikan sebagai periode yang relatif lesu, dengan potensi penurunan pasar yang lebih luas seperti S&P 500 dan Nasdaq.

2.20 Greyscale Bitcoin Trust Premium/Diskon terhadap NAV

Karena SEC diharuskan mengevaluasi ulang aplikasi untuk konversi Greyscale Bitcoin Trust menjadi ETF setelah putusan pengadilan, kesenjangan antara Nilai Aset Bersih dan Harga Pasar/Saham Greyscale Bitcoin Trust semakin menyempit, yang menunjukkan optimisme investor yang semakin meningkat terhadap perkembangan terkini. Sebagai informasi, GBTC adalah dana tertutup yang menyimpan Bitcoin. Tidak seperti ETF, yang dapat membuat atau menebus saham berdasarkan permintaan investor, GBTC memiliki jumlah saham yang tetap. Struktur ini dapat menyebabkan ketidakseimbangan dalam penawaran dan permintaan, yang mengakibatkan diskonto atau premium pada nilai aset dasar.

Sorotan Berita 3.0

Minat terbuka pada kontrak berjangka $CRV meroket di tengah eksploitasi baru-baru ini dan posisi pinjaman besar pendirinya

SEC menggugat pendiri Hex Richard Heart atas tuduhan penipuan dan sekuritas tidak terdaftar

DCG hampir mencapai kesepakatan pada Bab 11 Genesis Capital

Tether melaporkan laba bersih $850 juta untuk Q2 2023

Pendiri Curve menerapkan kumpulan likuiditas baru di Curve

Microstrategy berencana untuk mengumpulkan hingga $750 juta untuk membeli lebih banyak $BTC OKX menambahkan fitur abstraksi akun baru ke dompet Web3-nya Enam entitas telah mengajukan aplikasi ke SEC untuk ETF $ETH

Pendiri Curve menjual token $CRV OTC kepada Justin Sun, DCFGod, dan lainnya

Binance mencantumkan pasangan perdagangan BTC/FDUSD dan ETH/FDUSD tanpa biaya

Binance menyetujui Shiba Inu sebagai aset agunan

Coinbase akan meluncurkan L2 Base pada tanggal 9 Agustus

Cadangan stablecoin Huobi turun >30% di tengah laporan penangkapan eksekutif

Tether dilaporkan menjadi pemegang $BTC terbesar ke-11 di dunia

Paypal meluncurkan stablecoinnya sendiri $PYUSD di Ethereum

Paxos adalah penerbit stablecoin $PYUSD milik Paypal

Cathie Wood memperkirakan penundaan lain untuk ETF $BTC yang diusulkan ARK

Microsoft bermitra dengan Aptos untuk mengeksplorasi solusi inovatif terkait tokenisasi aset, pembayaran digital, dan CBDC

ETF $BTC pertama di Eropa terdaftar di Amsterdam dengan kode saham $BCOIN

Penjaga kripto Prime Trust mengajukan perlindungan kebangkrutan

Perusahaan penambangan Filecoin Tiongkok didakwa atas tuduhan mengatur skema piramida senilai $83,3 juta

SEC menunda persetujuan ETF $BTC hingga awal 2024

Valkyrie mengajukan ETF $ETH

SEC akan mengajukan banding atas keputusan Ripple

Hashdex mengajukan permohonan untuk ETF spot $BTC

Binance sedang mempertimbangkan keluar sepenuhnya dari Rusia

Pengadilan banding AS memutuskan mendukung Grayscale dalam kasus yang sedang berlangsung terhadap SEC untuk mengubah Grayscale Bitcoin Trust menjadi ETF spot

X, yang sebelumnya bernama Twitter, telah memperoleh lisensi pengiriman uang atau mata uang di tujuh negara bagian AS

4.0 Volatilitas September

5.0 Lampiran

Gbr. A. Neraca Fed, Rekening Umum Departemen Keuangan AS (TGA), Perjanjian Pembelian Kembali Terbalik (RRP) dan Total Aset Bank Sentral Eropa

Neraca Fed dan total aset Bank Sentral Eropa terus berkontraksi pada bulan Agustus. Selain itu, terjadi aliran dana keluar yang terus-menerus dalam Perjanjian Pembelian Kembali Terbalik (RRP) karena investor mencari imbal hasil yang lebih tinggi dari Sekuritas Treasury jangka pendek. Hingga tanggal 31 Agustus, Tingkat Penghargaan RRP berada pada 5,3%, sedangkan Imbal Hasil Pasar Treasury 1 bulan mencapai 5,55%, Imbal Hasil Pasar Treasury 3 bulan berada pada 5,56%, dan Imbal Hasil Pasar Treasury 6 bulan berada pada 5,51%.

Gbr. B. CPI (YOY), Harga Minyak Mentah WTI, Harga Gas Reguler AS

Lonjakan inflasi ini sejalan dengan melonjaknya harga minyak dan bensin, di mana harga bensin telah meningkat lebih dari 20% sejak awal tahun 2023.

Gbr. C. Peta Panas Likuidasi

Zona likuidasi di atas harga pasar:

$32.000 - $34.000.

Zona likuidasi di bawah harga pasar:

$22.000 - $24.000.

Sumber: Hyblock Capital., per 1 September 2023.

Hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi atau rekomendasi untuk membeli, menjual, atau menahan sekuritas atau mata uang kripto tertentu.

Penafian

Informasi, opini, estimasi, dan proyeksi yang terkandung dalam komentar pasar mata uang kripto ini (secara kolektif disebut "Informasi") disediakan oleh LIQUIDITY TECHNOLOGIES INC. ("Perusahaan"). Informasi ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak dimaksudkan untuk berfungsi sebagai saran investasi atau bentuk dukungan atau rekomendasi apa pun. Perusahaan telah mengambil langkah-langkah yang wajar untuk memastikan keakuratan dan validitas Informasi yang diberikan tetapi tidak memberikan jaminan atas keakuratan atau kelengkapannya. Pendapat yang diungkapkan mencerminkan penilaian penulis pada tanggal publikasi dan dapat berubah tanpa pemberitahuan. Informasi tidak boleh ditafsirkan sebagai tawaran atau ajakan untuk membeli atau menjual atau memperdagangkan mata uang kripto, sekuritas, atau instrumen keuangan apa pun. Informasi ini tidak memperhitungkan tujuan investasi individu atau situasi keuangan pembaca mana pun. Mata uang kripto adalah produk yang mudah berubah dan kompleks serta rentan terhadap risiko yang signifikan termasuk risiko pergerakan harga yang tiba-tiba dan substansial. Investasi dalam mata uang kripto tidak dilindungi oleh pengaturan kompensasi hukum apa pun jika terjadi kegagalan perusahaan. Nilai mata uang kripto dapat dipengaruhi oleh perubahan nilai tukar mata uang, intervensi regulasi, atau perkembangan politik dan ekonomi lainnya. Investor harus menyadari bahwa nilai investasi mereka dapat turun maupun naik, dan mereka mungkin tidak menerima kembali jumlah awal yang mereka investasikan. Jika Anda ragu tentang isi dokumen ini, Anda harus mencari nasihat profesional yang independen. Setiap informasi historis yang terkandung dalam Informasi ini didasarkan pada analisis kami sendiri dan disediakan hanya untuk tujuan ilustrasi. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi hasil di masa mendatang, yang dapat bervariasi. Dalam keadaan apa pun, perusahaan, maupun direktur, karyawan, agen, mitra, pemasok, atau afiliasinya, tidak akan bertanggung jawab atau berkewajiban atas segala kerusakan tidak langsung, insidental, khusus, konsekuensial, atau hukuman, termasuk namun tidak terbatas pada, hilangnya keuntungan, data, penggunaan, niat baik, atau kerugian tidak berwujud lainnya, yang diakibatkan oleh penggunaan Informasi ini.Perusahaan berhak mengubah, memodifikasi, menambah, atau menghapus bagian dari Informasi ini karena alasan apa pun kapan saja tanpa pemberitahuan.