Apa yang dimaksud dengan pembuat pasar otomatis (AMM) dalam kripto?
Pembuat pasar otomatis (AMM) adalah platform perdagangan mata uang kripto terdesentralisasi yang menggunakan kontrak pintar untuk melakukan pertukaran token dan pertukaran nilai. Berbeda dengan bursa terpusat, AMM tidak mengandalkan buku pesanan untuk menentukan harga aset tetapi menggunakan rumus matematika berdasarkan penawaran dan permintaan.
AMM telah menjadi fitur populer di industri keuangan terdesentralisasi (DeFi) karena banyak kelebihannya. Platform ini lebih mudah diakses, lebih murah, dan lebih efisien dibandingkan platform mata uang kripto tradisional. Daya tarik AMM semakin meningkat karena semakin banyak investor yang mencari lingkungan perdagangan yang stabil dan tidak terpengaruh oleh sanksi.
Apa itu pembuatan pasar?
Dalam keuangan tradisional, pembuatan pasar adalah strategi perdagangan yang populer. Suatu perusahaan atau individu akan mengambil peran menyediakan likuiditas untuk suatu aset, memastikan ada cukup pembeli dan penjual. Mereka memberikan harga beli dan jual berdasarkan ukuran pasar aset tersebut.
Pembuat pasar mendapat keuntungan dari selisih antara harga beli dan harga jual, juga dari biaya untuk menyediakan likuiditas dan mengeksekusi perintah perdagangan.
Apa itu Automated Market Maker (AMM)?
AMM adalah pembuat pasar yang menggunakan kontrak pintar untuk secara otomatis mengeksekusi pesanan beli dan jual tanpa memerlukan pihak ketiga. AMM populer di bursa terdesentralisasi (DEX) dan aplikasi terdesentralisasi (dApp) yang berjalan pada blockchain, yang memungkinkan siapa saja untuk memperdagangkan mata uang kripto tanpa memerlukan perantara.
AMM bekerja dengan kumpulan likuiditas, yang merupakan dana yang dikumpulkan dari komunitas untuk setiap pasangan perdagangan. Hal ini memungkinkan likuiditas disediakan ke kedua sisi pasar. Contoh umum AMM meliputi Uniswap dan PancakeSwap.
Saat aset dibeli dan dijual, kontrak pintar secara otomatis menyesuaikan rasio aset dalam kumpulan untuk menjaga keseimbangan harga. Harga setiap aset dihitung menggunakan rumus yang telah ditetapkan sebelumnya, yang paling umum adalah x * y = k, di mana x adalah pasokan aset A, y adalah pasokan aset B, dan k adalah konstanta yang mencerminkan total likuiditas dalam kumpulan.
Bagaimana cara kerja AMM?
AMM bekerja serupa dengan buku pesanan di bursa terpusat tetapi tanpa memerlukan rekanan. Protokol AMM menggunakan kontrak pintar untuk mengeksekusi perdagangan atas nama investor. Kumpulan likuiditas terdiri dari dua mata uang kripto, dan menggunakan algoritma untuk menentukan harga setiap aset.
Saat transaksi dimulai, dana disetorkan ke dalam pool terkait. Algoritma menghitung harga aset berdasarkan jumlah token dalam kumpulan dan secara otomatis menyesuaikan rasio aset untuk memastikan likuiditas yang cukup untuk setiap aset. AMM mengenakan biaya kecil untuk setiap perdagangan, yang kemudian dibagi di antara penyedia likuiditas dalam kumpulan.
Apa itu Liquidity Pool?
Apa itu Liquidity Pool?
Kumpulan likuiditas adalah alat keuangan berbasis kontrak pintar yang dirancang untuk menyediakan likuiditas bagi transaksi mata uang kripto.
Sederhananya, kumpulan likuiditas memungkinkan investor mempercayakan aset digital mereka pada kontrak pintar. Kontrak kemudian akan menggunakan aset tersebut untuk memfasilitasi transaksi antara pembeli dan penjual, sebagai imbalannya investor akan menerima sebagian biaya transaksi.
Manfaat dari kumpulan likuiditas
Salah satu manfaat utama kumpulan likuiditas adalah tidak mengharuskan pembeli dan penjual bertemu langsung untuk melakukan transaksi. Hal ini berbeda dengan bursa terpusat di mana transaksi memerlukan partisipasi langsung dari kedua belah pihak. Dengan kumpulan likuiditas, pembeli dapat menempatkan pesanan beli pada harga tertentu melalui kumpulan yang telah didanai sebelumnya.
Cara kerja kumpulan likuiditas
Kumpulan likuiditas didanai oleh pengguna, dan mereka memperoleh bagian dari setiap biaya transaksi. Investor akan menyetorkan sepasang likuiditas dengan nilai yang sama (50:50) ke dalam pool. Misalnya, jika seorang investor ingin berkontribusi pada kumpulan likuiditas ETH/DAI, ia harus menyumbangkan ETH dan DAI dalam jumlah yang sama.
Berkat mekanisme ini, kumpulan likuiditas telah menjadi alat pilihan bagi protokol DeFi untuk memungkinkan perdagangan otomatis. Mereka juga membantu memecahkan masalah slippage, menstabilkan harga aset relatif terhadap ukuran pasar, memastikan bahwa harga aset tidak terlalu berfluktuasi selama perdagangan.
Mekanisme cadangan likuiditas
Mekanisme penyediaan likuiditas pada AMM bekerja berdasarkan dua prinsip. Pertama, pengambil likuiditas membayar biaya kepada penyedia likuiditas untuk mengakses aset yang mendasarinya. Kedua, ketika likuiditas ditarik dari kumpulan, kurva ikatan secara otomatis mentransfer biaya dari penerima ke penyedia.
Peran kontrak pintar
Kontrak pintar adalah elemen inti dari operasi AMM. Mereka mengeksekusi perintah beli dan jual secara instan dalam kumpulan likuiditas tanpa gangguan, memastikan transparansi dan keamanan transaksi.
Mekanisme penemuan harga
Mekanisme penemuan harga merupakan bagian penting dari protokol AMM, yang membantu menentukan harga aset dalam layanan terdesentralisasi. Ada tiga format dasar mekanisme ini.
Pertama, ‘ab intus tanpa pengetahuan apriori’ menentukan harga berdasarkan transaksi lokal, seperti yang terlihat di Uniswap V2 atau Balancer. Kedua, ‘ab intus dengan operasi apriori berdasarkan ideologi bahwa harga = 1’, digunakan oleh AMM swap stabil seperti Curve V1. Terakhir, mekanisme yang menggunakan masukan eksternal dari oracle untuk menentukan harga, biasanya protokol DODO AMM.
Kumpulan likuiditas telah menjadi bagian integral dari ekosistem DeFi, menyediakan likuiditas, stabilitas harga, dan kemudahan bagi investor dan pedagang.
Menghitung Algoritma Penetapan Harga di AMM
Untuk meminimalisir terjadinya selisih antar kumpulan likuiditas, platform AMM menggunakan algoritma penetapan harga. Rumus yang paling umum adalah x * y = k, di mana:
X adalah jumlah aset pertama dalam kumpulan likuiditas.
Y adalah jumlah aset kedua dalam grup yang sama.
K adalah jumlah total likuiditas tetap dalam pool.
Meskipun ini adalah rumus umum, beberapa platform seperti Curve dan Balancer menggunakan rumus yang lebih rumit untuk mencapai tujuan akhir dalam mempertahankan kestabilan harga aset dalam kumpulan likuiditas melalui kontrak pintar.
Menghitung Algoritma Penetapan Harga di AMM
Cara Kerja AMM
AMM bekerja berdasarkan prinsip mempertahankan nilai likuiditas total yang tetap dalam pool. Ketika nilai satu aset menurun, nilai aset lainnya meningkat untuk menjaga keseimbangan. Misalnya, jika pengguna membeli ETH di kumpulan likuiditas ETH/DOT dan volume ETH meningkat, kumpulan tersebut akan menjadi tidak seimbang. Perintah beli yang setara untuk DOT akan ditempatkan untuk menyeimbangkan kembali likuiditas, menjaga harga agar tidak berfluktuasi liar, dan meminimalkan selisih.
Protokol Pembuatan Pasar Otomatis Unggulan
Dengan pesatnya perkembangan teknologi blockchain, banyak solusi keuangan yang berfokus pada desentralisasi sistem keuangan. Beberapa pembuat pasar otomatis teratas termasuk Uniswap, Sushiswap, Curve, dan Balancer. Nama-nama lain seperti Bancor dan DODO juga memberikan kontribusi yang signifikan.
Fitur AMM
AMM berbeda dari bursa tersentralisasi meskipun keduanya mendukung perdagangan aset. Beberapa fitur identifikasi utama AMM meliputi:
Terdesentralisasi: Tidak perlu berinteraksi dengan pihak ketiga, pengguna hanya perlu berinteraksi dengan kontrak pintar melalui kumpulan likuiditas.
Menggunakan Kontrak Cerdas: Memungkinkan transaksi otomatis ketika kondisi yang telah ditetapkan terpenuhi, memastikan transparansi dan keamanan.
Kerangka Non-Penahanan: Pengguna bertanggung jawab penuh atas keamanan aset mereka. Platform DEX hanya memproses transaksi tanpa menyimpan aset pengguna.
Keamanan: Protokol AMM lebih sulit diserang karena sifatnya yang terdesentralisasi dan terdistribusi.
Tidak Ada Manipulasi Harga: Dengan algoritma harga tetap, manipulasi harga menjadi sulit, menjaga likuiditas tetap stabil.
Keuntungan dan kerugian AMM
AMM dipandang sebagai fase berikutnya dalam lanskap keuangan terdesentralisasi, yang membawa banyak keuntungan tetapi juga beberapa kerugian.
Keuntungan:
Siapa pun dapat menjadi penyedia likuiditas dan memperoleh pendapatan pasif.
Memungkinkan perdagangan otomatis.
Minimalkan manipulasi harga.
Tidak perlu perantara, lebih aman daripada bursa terpusat.
Kekurangan:
Terutama digunakan di pasar DeFi.
Rumit bagi pemula.
Biaya dapat bervariasi berdasarkan lalu lintas jaringan.
Membandingkan model AMM dan buku pesanan
Buku pesanan dan AMM adalah model perdagangan yang populer. Buku pesanan biasanya melibatkan perantara dan manajemen arus pesanan, sementara AMM memfasilitasi perdagangan tanpa rekanan. AMM memberi insentif kepada investor untuk menjadi penyedia likuiditas dengan membagi biaya transaksi, yang tidak ada dalam sistem buku pesanan.
Peran AMM dalam DeFi
AMM memainkan peran penting dalam pasar DeFi, membantu pedagang kripto mengakses likuiditas dengan mudah dan memperoleh penghasilan tambahan. Mereka juga menyediakan lingkungan harga yang stabil, memungkinkan pengaturan mandiri, dan mengurangi hambatan masuk, sehingga menciptakan peluang yang sama bagi generasi investor baru.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa itu AMM?
AMM, kependekan dari Automated Market Maker, adalah pusat perdagangan mata uang kripto terdesentralisasi yang memungkinkan perdagangan berbagai aset melalui kontrak pintar.
Apa saja jenis AMM yang ada?
Ada banyak jenis AMM yang tersedia saat ini. Yang paling menonjol, pembuat pasar fungsi konstan (CFMM) – Uniswap adalah contoh utama. Jenis lainnya termasuk instrumen pembuat pasar produk konstan (CPMM), instrumen pembuat pasar jumlah konstan (CSMM), dan instrumen pembuat pasar rata-rata konstan (CMMM).
Apa rumus AMM?
Rumus yang paling umum adalah x * y = k, di mana x adalah jumlah token aset pertama, y adalah jumlah token aset kedua, dan k mewakili total likuiditas dalam kumpulan tertentu. Rumus ini secara otomatis menyesuaikan keseimbangan antara volume aset untuk mempertahankan tingkat likuiditas yang konstan.
Apa manfaat AMM?
AMM menawarkan banyak manfaat, termasuk manipulasi harga yang berkurang, keamanan yang meningkat, peluang pendapatan pasif, hambatan masuk yang rendah, dan memungkinkan pengguna untuk mengelola aset mereka sendiri.
Bagaimana likuiditas AMM bekerja?
Likuiditas dalam AMM disediakan melalui mata uang kripto komunitas. Pedagang dapat menyimpan aset ke dalam kumpulan likuiditas yang relevan, sehingga menyediakan likuiditas dan mengurangi slippage. Sebagai imbalannya, penyedia likuiditas menerima sebagian biaya perdagangan dari platform.