Dilihat dari data perekonomian Amerika Serikat yang dirilis pada bulan Agustus, perekonomian Amerika—yang merupakan lokomotif yang melaju kencang—akhirnya menunjukkan tanda-tanda perlambatan.

IHK AS naik 3,2% tahun-ke-tahun di bulan Juli, mengakhiri penurunan 12 bulan berturut-turut sebelumnya yang diperkirakan sebesar 3,3%, dan nilai sebelumnya adalah 3,0%. IHK inti AS di bulan Juli meningkat sebesar 4,7%. tahun ke tahun, dan perkiraannya adalah 4,8%, dan nilai sebelumnya adalah 4,8%. CPI mengalami peningkatan, namun masih lebih rendah dari ekspektasi pasar, dan kenaikan suku bunga The Fed telah mencapai hasil yang signifikan.

Dari sudut pandang ketenagakerjaan, pasar tenaga kerja AS juga menunjukkan tingkat perlambatan tertentu. Jumlah lapangan kerja baru di sektor non-pertanian AS pada bulan Juli adalah 187.000, lebih rendah dari ekspektasi pasar. Dalam hal upah per jam, rata-rata upah per jam pada kuartal kedua meningkat sebesar 4,5% tahun-ke-tahun, sedikit lebih lambat dibandingkan kenaikan 4,8% pada kuartal sebelumnya. Data pelacakan gaji terbaru dari situs kerja Indeed menunjukkan bahwa gaji yang diiklankan di situs tersebut meningkat pada tingkat tahunan sebesar 4,7%, turun dari 5,8% pada bulan April dan 8% pada bulan Juli tahun lalu. Pasar tenaga kerja selalu menjadi acuan penting bagi Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga, karena upah dan harga cenderung naik secara bersamaan. Penurunan ekspektasi upah saat ini tidak diragukan lagi telah menempatkan pasar tenaga kerja di pihak The Fed.

Demikian pula, nilai awal PMI jasa Markit di Amerika Serikat pada bulan Agustus adalah 51 (diperkirakan 52,2, nilai sebelumnya 52,3); nilai awal PMI manufaktur Markit pada bulan Agustus adalah 47 (diperkirakan 49,3, nilai sebelumnya 49). Industri manufaktur mengalami kontraksi, dan industri jasa berkembang kurang dari yang diharapkan.

Berbagai data perekonomian menunjukkan bahwa perekonomian AS mengalami perlambatan pada bulan ini. Namun, data perekonomian dalam satu bulan saja tidak cukup untuk menentukan tren perekonomian jangka menengah dan panjang . Powell juga menyampaikan pidato hawkish pada pertemuan Jackson Hole, dengan mengatakan bahwa mengingat kekuatan ekonomi AS, suku bunga mungkin terus meningkat di masa depan.

Pendapat lembaga-lembaga tersebut “jalan buntu”: model PDB Atlanta memperkirakan bahwa perekonomian AS akan tumbuh sebesar 5,8%, namun Fitch telah menurunkan peringkat kredit AS.

Model GDPNow Fed Atlanta memperkirakan pertumbuhan PDB AS pada kuartal ketiga sebesar 5,9% berdasarkan data yang tersedia saat ini. Namun, pasar percaya bahwa data yang digunakan dalam perkiraan model (penjualan ritel bulan Juli, penjualan mobil, perumahan baru, dll.) hanya mencerminkan kondisi jangka pendek, dan ketika data di masa depan dirilis dan disesuaikan, hasil perkiraan model akan disesuaikan. demikian.

Di satu sisi, terdapat ekspektasi ultra-optimis yang diberikan oleh model tersebut, namun di sisi lain, Fitch telah menurunkan peringkat obligasi daerah terkait dengan peringkat negara AS menjadi “AA+”. Peringkat kredit AS sejak dikeluarkannya peringkat ini pada tahun 1994. Schwarzman dari Blackstone Group juga mengamini sentimen tersebut, dengan mengatakan penurunan peringkat Fitch "sejalan dengan data." Fitch tidak hanya menurunkan peringkat obligasi pemerintah daerah, namun juga menyatakan kemungkinan akan menurunkan peringkat puluhan bank AS, termasuk JPMorgan Chase. Lembaga-lembaga umumnya mengkritik masalah fiskal dan utang pemerintah federal yang sudah berlangsung lama, dan penurunan peringkat Fitch mungkin merupakan ekspresi terkonsentrasi dari ketidakpuasan ini.

Melonjaknya imbal hasil obligasi AS pada bulan Agustus telah menjadi “pemandangan indah” di pasar keuangan global, dengan melonjaknya obligasi Treasury jangka pendek dan jangka panjang. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun dan 30 tahun masing-masing telah mencapai tingkat tertinggi sejak tahun 2007 dan 2011; tingkat suku bunga obligasi Treasury jangka pendek seperti obligasi Treasury 1 tahun, 2 tahun, dan 5 tahun tetap tinggi. dan telah diperdagangkan sideways pada level tinggi selama beberapa bulan.

Faktanya, tidak hanya obligasi Treasury AS, tetapi juga imbal hasil obligasi Jepang, Jerman dan negara-negara lain tetap tinggi.

Mengapa imbal hasil obligasi AS melonjak begitu cepat? Kenaikan suku bunga obligasi pemerintah saat ini kemungkinan besar merupakan respons cepat terhadap kenaikan suku bunga. Perekonomian AS tetap kuat, dan banyak pakar tidak lagi memperkirakan resesi di AS tahun ini, yang pada gilirannya memicu ekspektasi pasar terhadap Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga lagi, sehingga menyebabkan suku bunga terus meningkat. Selain itu, Fitch berpendapat bahwa risiko fiskal pemerintah terus memburuk, yang juga mengurangi kepercayaan pasar terhadap utang AS, yang tentunya akan menyebabkan peningkatan biaya pendanaan utang AS.

Akibat dari lonjakan imbal hasil obligasi AS adalah aset-aset berisiko mengalami tekanan yang signifikan. Tiga indeks saham utama AS semuanya ditutup melemah pada bulan ini. Risiko aset kripto seperti Bitcoin juga dirilis secara intensif pada 18 Agustus, namun belum memulihkan kerugiannya. Meskipun NVIDIA, "pemimpin AI global", terus melakukan perdagangan sideways pada level tinggi dan mencapai titik tertinggi baru, bobot teknologi lainnya terus menunjukkan tren penurunan. Bulan ini, Nvidia merilis laporan kuartal fiskal kedua, yang menunjukkan pendapatan meningkat dua kali lipat dari tahun ke tahun, 22% lebih tinggi dari perkiraan, dan pendapatan EPS meningkat lebih dari empat kali lipat dari tahun ke tahun, hampir 30% lebih tinggi dari perkiraan. Panduan pendapatan kuartal ketiga adalah US$16,0±2% miliar, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 170%, 28% lebih tinggi dari perkiraan, dan jauh melebihi ekspektasi pasar. Selanjutnya, Nvidia justru terus mengumumkan akan mengeluarkan dana US$25 miliar untuk membeli kembali saham perusahaan tersebut. Perilaku ini mengejutkan pasar dan membawa imajinasi yang tiada habisnya bagi investor. Berbagai institusi telah menaikkan ekspektasi harga saham mereka untuk Nvidia, dan para investor yang paling optimis telah menaikkan ekspektasi harga saham mereka menjadi $1.100 (Rosenblatt).

Sebagai "pedagang senjata terbesar di era AI", Nvidia selalu menjadi pusat perhatian. Memang benar, AI masih menjadi jalur baru yang paling pasti dengan pasar yang sangat luas. Secara umum, hal ini merupakan sinyal penting bahwa suatu perusahaan raksasa melebihi ekspektasi pasar selama dua kuartal keuangan berturut-turut, yang menunjukkan adanya sinergi yang baik antara industri hulu dan hilir, yakni terbentuknya rantai industri. AI mungkin merupakan jalur yang paling pasti di pasar saham AS di bawah tekanan utang AS, dan hal ini dapat mendorong terbentuknya aliansi institusional.

Pasar kripto saat ini menunjukkan karakteristik terbawah.

Pertama, harga Bitcoin tiba-tiba anjlok pada bulan Agustus, menyebabkan likuidasi posisi buy dan intensifikasi permainan di pasar. Pada tanggal 18, terjadi "gempa bumi" di pasar mata uang: mata uang arus utama utama mengalami flash crash, dengan Bitcoin jatuh ke level 24,220 USDT dan ETH jatuh ke level 1,470.53 USDT. Mereka belum memulihkan kerugiannya. Kami juga menyebutkan di atas bahwa penurunan ini terutama disebabkan oleh penghindaran risiko yang terkonsentrasi dan bukan disebabkan oleh berita tertentu. Penurunan ini menyebabkan seluruh jaringan melikuidasi $990 juta dalam 24 jam, meningkat 737.87% dari hari perdagangan sebelumnya, dan likuidasi posisi buy meningkat secara signifikan.

Kedua, volatilitas dan volume perdagangan Bitcoin berada pada tingkat yang rendah secara historis, dan kinerja harganya pun lesu. Bulan ini, Jacobi Asset Management di Eropa meluncurkan Jacobi FT Wilshire Bitcoin Spot ETF, yang diluncurkan di Euronext Amsterdam pada tanggal 15 Agustus. Namun, pasar tidak bereaksi banyak terhadap berita tersebut, dan malah mengalami penyerbuan. Hal ini mencerminkan sentimen pasar yang lebih sensitif dan kepercayaan diri yang kurang. Salah satu ciri pasar sekunder terbawah adalah tidak sensitif terhadap kabar baik, namun sangat sensitif terhadap kabar buruk, dan rentan terhadap anjloknya pesimis. Saat ini, baik dari perspektif pasar atau perspektif emosional, kemungkinan besar pasar kripto akan terpuruk.

Selain itu, jumlah lock-up DeFi TVL juga terus menurun pada bulan ini, mencapai titik terendah sejak Februari 2021 dan saat ini sekitar US$38,134 miliar. Ini merupakan penurunan lebih dari 70% dari puncaknya lebih dari 170 miliar dolar AS selama Defi Summer pada tahun 2021.

Namun di sisi lain, dari perspektif global, industri Web3 terus mendapatkan keuntungan. Sejak tahun ini, hampir 10 lembaga keuangan besar, termasuk BlackRock, telah mengajukan permohonan ETF spot Bitcoin ke SEC AS Pada tanggal 30 Agustus Ada laporan bahwa pengadilan federal AS menyetujui dana mata uang kripto Grayscale Investments untuk meluncurkan ETF Bitcoin pertama di Amerika Serikat, dan pengadilan AS membatalkan keputusan SEC untuk memblokir ETF tersebut, sehingga membuka jalan bagi ETF Bitcoin pertama.

Pada saat yang sama, tagihan enkripsi di berbagai tempat semakin membaik dari hari ke hari, terutama pasar enkripsi di Hong Kong yang semakin cepat. Wakil Presiden Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong sekali lagi menyarankan agar pemerintah mempercepat dukungannya Mata uang dolar Hong Kong yang stabil, kepada Li Jiachao secara terbuka menyatakan bahwa "mereka sepenuhnya menjajaki regulasi mata uang yang stabil," kepada HashKey Exchange yang mendukung kerja sama. Regulasi pembukaan dan perdagangan akun "mengambang Hong Kong", kecepatan "ramah kripto" Hong Kong adalah menjadi lebih cepat dan lebih cepat. Saat ini, gelombang pertama bursa mata uang kripto "berlisensi" di Hong Kong telah diluncurkan. HashKey Exchange dan OSL Digital Securities secara berturut-turut mengumumkan pada bulan Agustus bahwa mereka telah memperoleh persetujuan dari Komisi Regulasi Sekuritas Hong Kong untuk menyediakan layanan perdagangan aset virtual kepada pengguna ritel. . Sebagai salah satu dari tiga pusat keuangan utama di dunia, Hong Kong dapat menjadi contoh dalam konstruksi kepatuhan transaksi aset digital, yang juga memungkinkan kita melihat harapan masa depan aset kripto.

Perekonomian Tiongkok dan Amerika sedang mengalami “dislokasi.” Ketahanan perekonomian AS terkait dengan tekanan sementara terhadap perekonomian Tiongkok, sehingga menimbulkan ketidakpastian bagi investor global. Penghindaran risiko telah mendominasi pasar sekunder global bulan ini. Baik saham AS maupun saham A Tiongkok memiliki kinerja yang tidak memuaskan. Pasar kripto mengalami penurunan yang menyebabkan banyak orang melikuidasi posisinya.

Namun, pasar kripto bagian bawah memiliki karakteristik yang jelas, dan juga mengalami "malam gelap sebelum fajar" yang paling sulit secara emosional. Dari peluncuran gelombang pertama pertukaran mata uang kripto "berlisensi" di Hong Kong hingga peluncuran ETF spot Bitcoin dalam waktu dekat, semua ini menunjukkan bahwa perkembangan Web3 sedang naik daun. Dari sudut pandang pasar, bagian bawah pasar mata uang ini juga telah menunjukkan tren kenaikan yang bergejolak. Di masa depan, mungkin ada peristiwa yang merangsang harga mata uang untuk menembus level tekanan 30.000 dolar AS, dan gelombang baru. kenaikan kemudian dapat diantar.

Pernyataan hak cipta: Jika Anda perlu mencetak ulang, Anda dipersilakan untuk berkomunikasi dengan asisten kami di WeChat. Jika Anda mencetak ulang atau membersihkan naskah tanpa izin, kami berhak untuk mengambil tanggung jawab hukum.

Penafian: Pasar ini berisiko, jadi investasi perlu hati-hati. Pembaca diminta untuk secara ketat mematuhi undang-undang dan peraturan setempat ketika mempertimbangkan pendapat, pandangan atau kesimpulan apa pun dalam artikel ini. Konten di atas bukan merupakan nasihat investasi apa pun.