Pasar bullish telah tiba? Ketika mata uang kripto semakin matang dan minat institusional terhadap mata uang kripto tumbuh, dasar-dasar sebuah proyek akan menjadi semakin penting. Protokol dengan pendapatan tinggi, permintaan pasar tinggi, dan pendapatan positif kemungkinan besar akan berkinerja lebih baik dalam jangka waktu yang lebih lama. Artikel ini adalah inventarisasi enam sapi perah utama DeFi oleh crypto KOL Thor Hartvigsen.
PembuatDAO
Pendapatan tahunan: $166,2 juta
MKR FDV (penilaian terdilusi penuh): $1,05 miliar
Pembuat menghasilkan uang dari biaya jaminan yang mendukung DAI.
55% pendapatannya berasal dari agunan ATMR, seperti surat utang negara AS. Sisanya berasal dari biaya jaminan on-chain seperti stETH, ETH, dan wBTC.
Maker saat ini mengalokasikan sebagian besar pendapatannya untuk kantong DSR (DAI Savings Rate). Tujuannya adalah meningkatkan pasokan DAI. Pasokan DAI yang lebih besar berarti lebih banyak jaminan, yang juga berarti menghasilkan lebih banyak pendapatan.
Maker memiliki rencana besar untuk masa depan, termasuk pembaruan merek menyeluruh untuk MKR dan DAI (rencana akhir).
Rollbit
Pendapatan tahunan: 364 juta dolar AS
FDV RLB: 607 juta dolar AS
Platform perjudian Rollbit di jaringan Solana menghasilkan pendapatan besar dari kasino, platform taruhan olahraga, dan perdagangan berjangka kripto. Sebagian pendapatan digunakan untuk membeli dan menghancurkan RLB:
30% berjangka (kontrak 1000 kali lipat)
20% taruhan olahraga (Sportsbook)
10% kasino (Casino)
Mengingat pendapatan saat ini, setiap tahun menghabiskan nilai 55 juta dolar AS dalam RLB. Dengan harga ini, itu setara dengan 9% dari pasokan yang beredar. Dalam kondisi harga yang lebih tinggi, dampak struktural terhadap pasokan lebih kecil, tetapi narasi seputar hal ini saja bisa mendorong kenaikan lainnya.
Ethereum
Pendapatan tahunan: 2,1 miliar dolar AS
FDV ETH: 197 miliar dolar AS
Ethereum adalah entitas di blockchain dengan pendapatan terbesar di seluruh bidang kripto (tidak termasuk perusahaan sentralisasi seperti Tether), dan satu-satunya blockchain yang memiliki pendapatan positif, yaitu pendapatan lebih besar daripada insentif token.
Pendapatan Ethereum berasal dari jumlah ETH yang terbakar per transaksi. Berdasarkan pendapatan tahunan saat ini, setiap tahun akan menghabiskan nilai 2,1 miliar dolar AS dalam ETH.
GMX
Pendapatan tahunan: 39,4 juta dolar AS
FDV GMX: 507 juta dolar AS
Pendapatan dihitung dari biaya yang dibayarkan kepada investor GMX. Baru-baru ini, pangsa pasar GMX direbut oleh kompetitor seperti Synthetix, Level, dan Vertex, karena banyak dari mereka memiliki fitur yang lebih unggul dibandingkan GMX V1.
Versi V2 yang baru diluncurkan membawa banyak peningkatan dalam pengalaman perdagangan, termasuk biaya yang lebih murah dan lebih banyak aset.
Risiko bagi LP diperkecil lebih lanjut karena keseimbangan kontrak yang belum dipenuhi serta pasar terisolasi.
Arbitrum
Pendapatan tahunan: 62,3 juta dolar AS
FDV ARB: 9,56 miliar dolar AS
Arbitrum adalah blockchain dengan pendapatan terbesar kedua setelah Ethereum (lebih tinggi dari rantai BNB, Polygon, dll). Dalam hal likuiditas dan dapp yang sedang dibangun, Arbitrum tetap menjadi ekosistem L2 terbesar.
Dari sudut pandang teknis, Arbitrum juga unggul dalam hal desentralisasi. Dibandingkan dengan Arbitrum, Optimism dan OP Chains belum mengaktifkan bukti penipuan. Pengumuman terbaru tentang Arbitrum Bold semakin mendukung verifikasi status tanpa izin.
dYdX
Pendapatan tahunan: 83,2 juta dolar AS
FDV DYDX: 2,13 miliar dolar AS
Baik dari sudut pandang antarmuka pengguna (UI/UX) maupun biaya transaksi, dYdX menawarkan pengalaman perdagangan di blockchain yang paling mendekati CEX.
Rencana V4 akan dirilis pada akhir September, saat dYdX akan diluncurkan di rantai Cosmos miliknya sendiri. Dengan semakin banyak pedagang beralih ke blockchain dan volume perdagangan pulih dalam potensi pasar bull, Perp DEX utama seperti dYdX memiliki ruang naik yang sangat besar.
Setelah V4 diluncurkan, pendapatan dYdX bisa meningkat lebih lanjut, yang berarti sebagian besar pendapatan yang dihasilkan dYdX akan mengalir ke para pengecas DYDX.
Tabel di bawah ini membandingkan isi di atas dan memberikan valuasi berdasarkan pendapatan. Seperti yang ditunjukkan pada gambar, valuasi harga/pendapatan MKR dan RLB sangat tinggi. Penulis memberi peringatan bahwa semua hal di atas bukan merupakan saran investasi.
