Dalam keputusan yang bergema di seluruh industri mata uang kripto dan keuangan, Pengadilan Banding Washington DC mengeluarkan keputusan bulat terhadap Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC).
Sangat ditunggu-tunggu untuk melihat langkah apa yang akan diambil SEC setelah keputusan pengadilan.
Kasus yang dipermasalahkan berkaitan dengan apakah Grayscale melanggar persyaratan Undang-Undang Prosedur Administratif (APA) dengan menolak permohonannya untuk dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETF), meskipun SEC telah menyetujui permohonan untuk ETF Bitcoin berdasarkan kontrak berjangka CME.
Keputusan bulat yang diambil oleh panel yang terdiri dari tiga hakim dari latar belakang politik yang berbeda menyimpulkan bahwa SEC memang telah melanggar APA dengan secara sewenang-wenang dan sewenang-wenang menolak permohonan Grayscale.
Pengadilan juga memerintahkan SEC untuk membatalkan keputusannya dan mempertimbangkannya kembali sesuai dengan persyaratan APA.
Penting untuk dicatat bahwa pengadilan tidak memutuskan:
Dasar penerapan Grayscale.
Validitas kekhawatiran SEC mengenai penipuan dan manipulasi.
Perlunya perjanjian pembagian hak asuh.
Keputusan SEC sebelumnya mengenai aplikasi spot BTC ETF.
Sebaliknya, pengadilan menemukan kegagalan SEC untuk membedakan alasan mereka memilih ETF berbasis berjangka dibandingkan produk spot serupa sebagai pelanggaran terhadap APA.
“Komisi gagal menjelaskan secara memadai mengapa mereka menyetujui pencatatan dua ETP Bitcoin berjangka tetapi tidak menyetujui ETP Bitcoin yang diusulkan Grayscale,” kata keputusan tersebut.
“Jika tidak ada penjelasan yang konsisten, perlakuan peraturan yang berbeda terhadap produk serupa adalah melanggar hukum.”
Apa yang Menanti SEC?
SEC kini menghadapi beberapa opsi:
Mengajukan banding atas keputusan tersebut: SEC dapat meminta peninjauan “en banc” yang melibatkan seluruh 17 hakim Pengadilan, namun mengingat keputusan dengan suara bulat 3-0, peluang keberhasilannya kecil.
Mempertimbangkan kembali permohonan: SEC dapat membatalkan keputusan sebelumnya yang menolak permohonan Grayscale dan melakukan peninjauan baru sesuai dengan perintah Pengadilan.
Pembelaan dengan bukti: Jika SEC dapat memberikan bukti yang mendukung perbedaan antara pasar spot dan pasar berjangka berdasarkan faktor regulasi, maka posisinya mungkin lebih dapat dibenarkan.
Membatalkan persetujuan ETF yang didukung kontrak berjangka: Pilihan ekstrem yang tidak mungkin terjadi karena dampak pasar yang terbatas.
Dalam konteks yang lebih luas, keputusan Pengadilan menempatkan SEC dalam posisi yang menantang, meningkatkan kemungkinan persetujuan ETF Bitcoin spot.
Pemain utama di industri keuangan, termasuk industri kelas berat BlackRock, sedang mencari BTC ETF, yang akan berdampak pada kesediaan SEC dan pendekatan peraturan untuk menyetujui produk tersebut.
*Ini bukan nasihat investasi.
