Stablecoin adalah jenis mata uang kripto yang nilainya terikat pada satu atau beberapa aset lain yang relatif stabil seperti dolar AS, euro, emas, atau aset digital lainnya untuk menghindari fluktuasi pasar kripto.

1. Apa itu Stablecoin?

Stablecoin adalah jenis mata uang kripto yang dikembangkan menggunakan teknologi blockchain, lahir dengan tujuan untuk memastikan stabilitas, dipatok dan dijamin oleh sejumlah aset seperti mata uang tradisional (dolar AS, euro,…), emas, obligasi, atau aset digital lainnya.

Saat ini, terdapat sejumlah stablecoin populer di pasaran antara lain: USDT, USDC, DAI, BUSD, TUSD,...

Các loại Stablecoin

2. Apa peran Stablecoin dalam kripto?

  • Sebuah jembatan untuk membuat pengguna web2 lebih mudah diakses ke web3: Seorang investor pemula melakukan pendekatan dalam berinvestasi dan membeli mata uang kripto, stablecoin bertindak sebagai media pertukaran, membantu pengguna bertransaksi lebih mudah. Misalnya, jika pengguna ingin membeli ETH, memperdagangkan pasangan ETH/USDT selalu membantu pengguna memvisualisasikan nilai ETH dengan lebih mudah daripada ETH/BTC.

  • Penyimpan nilai: Berkat sifatnya yang stabil, stablecoin juga digunakan untuk menyimpan nilai tanpa harus mengkhawatirkan volatilitas mata uang kripto. Misalnya, ketika A membeli koin dan mendapat untung, jika A mengambil keuntungan itu ke token lain, jika harga token itu turun, A akan kehilangan seluruh keuntungannya dan bahkan mungkin kehilangan uang. Namun jika Anda mengambil keuntungan ke dalam stablecoin, nilai tersebut akan dipertahankan.

  • Sarana pertukaran nilai: Stablecoin dalam kripto dianggap memiliki fitur yang cukup setara dengan mata uang fiat, mereka dilahirkan sebagai alat pertukaran nilai atau menilai aset dan layanan dalam kripto. Salah satu kasus penggunaan stablecoin adalah dengan mudah melikuidasi aset kripto yang lebih mudah berubah menjadi mata uang kripto yang lebih stabil untuk menghindari koreksi atau kerusakan mata uang kripto. Daripada mengubah mata uang kripto tersebut menjadi mata uang fiat, Anda dapat melikuidasi aset digital Anda menjadi stablecoin dan menyimpannya agar dapat dengan mudah membeli kembali mata uang kripto lainnya bila diinginkan.

Berdasarkan faktor-faktor di atas, kita dapat melihat bahwa stablecoin memainkan peran yang sangat penting dalam dunia kripto.

3. Klasifikasi Stablecoin

Ada 4 jenis utama stablecoin:

  • Stablecoin yang didukung Fiat

  • Stablecoin yang didukung komoditas

  • Stablecoin yang didukung kripto

  • Stablecoin algoritmik

Phân loại StablecoinKlasifikasi stablecoin menurut Binance Research

Stablecoin yang didukung Fiat

Ini adalah jenis stablecoin paling populer hingga saat ini - nilainya didukung oleh cadangan mata uang fiat seperti dolar AS, euro, dll. yang dikelola oleh lembaga keuangan, seperti bank. Tidak seperti mata uang kripto lainnya, nilai stablecoin ini terikat pada harga aset dasar, bukan pada penawaran dan permintaan.

Misalnya: USDT (Tether), USDC, BUSD (Binance USD), GUSD (Gemini Dollar), CUSD (Coin98),…

Berdasarkan data Coingecko, kita dapat melihat bahwa sebagian besar stablecoin terkemuka dalam hal kapitalisasi adalah stablecoin yang didukung fiat. Karena nilainya dijamin oleh sejumlah aset riil yang sesuai, hal ini akan menjamin stabilitas tertinggi.

Menambatkan (USDT)

Saat ini Tether token (USDT) merupakan koin dengan nilai kapitalisasi terbesar. Diluncurkan pada tahun 2014, ini juga dianggap sebagai stablecoin perintis di bidang ini dan digunakan oleh sebagian besar pemain kripto. Saat ini USDT memiliki kapitalisasi hingga 83 miliar USD, yang berarti nilai aset cadangan mereka harus setara dengan level tersebut.

Bảng dự trữ stablecoinTabel nilai cadangan untuk stablecoin Tether

Koin USD (USDC)

Seperti namanya, ini adalah stablecoin yang diterbitkan oleh Circle dan nilai simpanannya dikelola oleh lembaga keuangan terkemuka AS seperti BlackRock dan BNY Mellon. Ini adalah stablecoin terbesar ke-2 berdasarkan kapitalisasi, tepat di belakang Tether (USDT) dengan 26 miliar dolar AS.

Namun pada Maret lalu USDC kehilangan patokan karena banyaknya aset USDC yang disimpan di Silicon Valley Bank (SVB) dan bank ini berada di ambang kebangkrutan. Hal ini menyebabkan banyak pengguna terus menjual USDC ke USDT karena takut USDC akan runtuh.

Namun, CEO Circle kemudian berbicara tentang kemampuan menjamin nilai USDC dan keputusan SEC untuk mendukung deposan di SVB menyebabkan nilai USDC dengan cepat kembali ke $1.

Báo cáo dự trữ stablecoin của Tether

Laporan cadangan stablecoin USDC

Stablecoin yang didukung komoditas

Stablecoin ini didukung oleh nilai-nilai seperti logam mulia (emas, perak) atau komoditas seperti minyak mentah dan real estate. Diantaranya, emas adalah jenis yang paling populer digunakan sebagai aset jaminan, Tether Gold (XAUT) dan Paxos Gold (PAXG) adalah dua stablecoin yang didukung emas paling likuid. Selain itu, masih perlu kita ingat bahwa barang-barang tersebut masih mengalami fluktuasi harga yang cukup tinggi. Namun yang menarik adalah pemegang stablecoin tersebut, selain dapat dikonversi menjadi mata uang, juga dapat mengkonversi ke jenis aset tersebut, selama mereka memegang jumlah minimum untuk konversi sesuai peraturan ( Misalnya memegang a minimal 430 PAXG yang bisa ditukarkan dengan 1 ons emas)

Misalnya: XAUT, PAXG,…

Ini adalah stablecoin yang paling tidak populer.

Stablecoin yang didukung kripto

Ini adalah stablecoin yang dibuat dengan menjaminkan mata uang kripto lainnya (ETH, BTC,…). Namun, menyimpan cadangan dalam mata uang kripto dapat menyebabkan volatilitas ekstrem pada aset cadangan, itulah sebabnya stablecoin yang didukung kripto perlu disimpan dalam cadangan melebihi nilai stablecoin yang dapat dicetak. Selain itu, memastikan stabilitas jenis aset cadangan ini. stablecoin. Jaminan yang berlebihan berarti bahwa aset yang mendukung stablecoin bernilai lebih dari nilai stablecoin yang beredar.

Misalnya: DAI (MakerDAO), USDS (Sperax)

Saat ini DAI merupakan stablecoin terbesar dan terpopuler di jenis stablecoin tersebut dengan peringkat kapitalisasi di 3 besar pasar, mencapai lebih dari 4 miliar dolar AS. Hal ini karena DAI digunakan dalam ekosistem MakerDAO dengan lusinan proyek berbeda dan didukung serta terintegrasi di banyak platform lain untuk meningkatkan perolehan keuntungan (Misalnya: Binance, OKX, Kucoin,…)

Stablecoin algoritmik

Stablecoin algoritmik menggunakan algoritma dan mekanisme kontrak pintar untuk mengatur stabilitasnya. Jika permintaan tinggi, harga setiap stablecoin melebihi harga yang diharapkan dan perangkat lunak meningkatkan pasokan. Selain itu, jika permintaan rendah, pasokan akan berkurang.

Stablecoin ini saat ini dianggap sebagai yang paling berisiko saat ini, dan sejarah kripto juga telah melihat kasus di mana nilainya menjadi nol, menghancurkan nilai miliaran dolar.

Misalnya, dalam kasus UST (Stablecoin on Terra), ketika UST dijual secara besar-besaran dan kehilangan pasaknya, mekanisme tersebut secara otomatis mencetak LUNA (koin platform) untuk mengkompensasi nilai UST. Namun total pasokan LUNA yang tidak terbatas menimbulkan efek domino yang menyebabkan ekosistem Terra yang menduduki peringkat ke-4 pasar dalam hal kapitalisasi, hancur total hanya dalam beberapa hari. Ini juga merupakan salah satu contoh stablecoin algoritmik yang paling menonjol.

Misalnya: UST, FRAX, USDD,….

4. Risiko stablecoin

  • Transparansi: Sedangkan stablecoin diklaim memiliki cadangan yang setara dengan nilai peredarannya. Namun jika cadangan tersebut disimpan dan dikelola oleh beberapa bank dan pihak ketiga lainnya, apa jadinya jika pihak-pihak tersebut mengalami masalah? (Mirip dengan kasus dimana USDC kehilangan patokannya pada sebagian cadangan yang dikelola oleh SVB dan SVB berada di ambang kebangkrutan). Selain itu, timbul pertanyaan besar lainnya: “Apakah dana cadangan ini menampung sejumlah aset agunan seperti yang dinyatakan?”. Tidak ada yang bisa memverifikasi ini.

  • Bertentangan dengan sifat kripto yang terdesentralisasi: Sebagian besar stablecoin dikendalikan oleh perusahaan terpusat, dengan kekuasaan pengambilan keputusan penuh di tangan mereka. Misalnya, USDC secara terbuka menyatakan bahwa mereka dapat ditangguhkan jika dana digunakan secara ilegal. Dan ini juga terjadi pada tahun 2020, Circle (perusahaan di balik USDC) membekukan $100,000 USDC atas perintah penegak hukum.

  • Risiko Depeg: Stablecoin yang tidak secara eksplisit didukung oleh aset cadangan kemungkinan besar akan kehilangan pasaknya, terutama stablecoin algoritmik. Secara umum, stablecoin dengan jaminan rendah akan selalu memiliki risiko lebih tinggi dibandingkan stablecoin dengan jaminan berlebih atau dengan dukungan setara.

5. Kesimpulan

Stablecoin adalah salah satu elemen inti dari pasar keuangan terdesentralisasi, hal ini telah dibuktikan selama hampir 10 tahun sejak stablecoin pertama diluncurkan. Penerapan stablecoin dalam pembayaran juga secara bertahap diterima dan diperluas di banyak negara berbeda. Namun pengguna juga perlu mewaspadai potensi risiko yang dapat terjadi pada stablecoin agar tidak menyimpan sebagian besar aset dalam bentuk stablecoin, meskipun volatilitasnya saat ini cukup rendah.

Sumber: Theblock101.com