Federal Reserve tiba-tiba menginjak rem, ini agak menarik.
Mulai 1 Desember, mereka secara resmi menghentikan pengurangan neraca. Itu adalah "mesin pencetak uang" yang bekerja keras selama pandemi, dengan semangat besar menarik uang dari kolam selama bertahun-tahun, sekarang tiba-tiba berhenti.
Banyak orang tidak menyadari: ini apa?
Sebenarnya, momen ini sangat halus. Inflasi masih di atas 3%, tetapi pertumbuhan ekonomi sudah jelas melemah, pasar tenaga kerja juga tidak sehangat itu.
Federal Reserve sekarang agak seperti berjalan di atas tali—terus memperketat, takut langsung memadamkan ekonomi; tidak memperketat, khawatir inflasi tidak bisa ditekan. Dalam situasi sulit ini, berhenti sejenak untuk melihat juga bisa jadi cara yang baik.
Tetapi ada tekanan yang lebih nyata di belakang: fiskal.
Beberapa tahun yang lalu Federal Reserve membeli obligasi negara dalam jumlah besar, pada dasarnya membantu pemerintah menyerap defisit. Sekarang jika terus menjual secara besar-besaran, menarik imbal hasil obligasi negara terlalu tinggi, biaya pinjaman pemerintah bisa menjadi tidak tertahankan.
Jadi menghentikan pengurangan neraca, dalam arti tertentu, juga memberi sedikit napas untuk fiskal. Uang dan fiskal, selalu terikat bersama.
Bagi pasar kita, jangka pendek pasti merupakan kabar baik.
Momen dengan likuiditas yang paling ketat mungkin telah berlalu, aset berisiko akan dapat bernapas. Tetapi jangan terlalu senang—ukuran neraca masih hampir dua triliun lebih tinggi dibandingkan sebelum pandemi, uang tidak berkurang banyak. Dalam lingkungan seperti ini, pasar lebih mudah terpisah: yang kuat semakin kuat, yang lemah semakin lemah.
Ada juga detail yang patut dicermati: beberapa data ekonomi kunci AS untuk bulan Oktober, karena berbagai alasan, ditunda rilisnya.
Sekarang kebetulan bertabrakan dengan "periode hening" kebijakan, pasar tidak memiliki arah, suasana menjadi mudah kacau. Baru-baru ini, pasar kripto dan saham bergejolak, sebagian besar berkaitan dengan ini.
Jadi, apa arti langkah ini?
Pemahaman saya adalah: Federal Reserve sudah mencium tanda-tanda penurunan ekonomi, mulai membuat rencana sebelumnya.
Apakah putaran pelonggaran baru benar-benar akan datang, masih harus dilihat dari data inflasi dan pekerjaan beberapa bulan ke depan. Tetapi setidaknya, sikap keras "tidak peduli dengan biaya apapun untuk menaikkan suku bunga" sudah diam-diam berubah.
Pasar selalu bereaksi sebelum kebijakan. Selanjutnya, dana akan lebih pintar dalam memilih tujuan. Jika Anda juga mencari arah, tidak ada salahnya berhenti sejenak untuk melihat, arah angin dan uang sedang bertiup ke mana.
#美联储重启降息步伐 #美联储利率决议即将公布 #美联储暂停缩表