En quoi les tendances d’investissement au premier trimestre 2024 diffèrent-elles entre les startups traditionnelles et les projets de cryptographie ?

Le financement mondial des startups a récemment connu une baisse notable. Selon Crunchbase, malgré une amélioration par rapport au quatrième trimestre 2023, les investissements dans les startups au premier trimestre 2024 ont atteint leur deuxième plus bas niveau depuis 2018.

Pour rappel, au premier trimestre 2022, le financement mondial des startups s’élevait à 171,4 milliards de dollars. Au premier trimestre 2023, ce chiffre était tombé à 82,4 milliards de dollars. La baisse s’est poursuivie au premier trimestre 2024, le financement ayant encore diminué pour atteindre 66,1 milliards de dollars. Cette baisse se traduit par une baisse de 52 % de 2022 à 2023 et une baisse supplémentaire de 19,7 % de 2023 à 2024.

Source : Crunchbase

La tendance à la baisse est particulièrement évidente en Amérique du Nord, le plus grand marché pour les investissements en démarrage, reflétant un ralentissement plus large des activités de capital-risque.

Bien que le secteur technologique dans son ensemble connaisse une baisse de financement, la situation est différente dans le secteur de la cryptographie.

Les données de PitchBook montrent qu'au premier trimestre 2024, les startups de cryptographie ont levé 2,4 milliards de dollars dans le cadre de 518 transactions. Cela représente une augmentation de 40,3 % du capital investi et une augmentation de 44,7 % du volume des transactions par rapport au quatrième trimestre 2023.

Source : PitchBook

Il est intéressant de noter que, alors que les flux de capital-risque cryptographique ont culminé à 11,1 milliards de dollars au premier trimestre 2022, le secteur a été confronté à sept trimestres consécutifs de déclin, atteignant un minimum de 1,7 milliard de dollars au quatrième trimestre 2023. La récente hausse suggère une confiance renouvelée des investisseurs dans l’espace cryptographique.

Cela soulève la question suivante : pourquoi y a-t-il un intérêt croissant pour la cryptographie alors que les investissements traditionnels des startups diminuent ? S’agit-il d’un changement temporaire ou d’une indication d’une tendance à plus long terme ? Approfondissons pour le découvrir.

Une plongée approfondie dans les tendances d’investissement du premier trimestre 2024

Au premier trimestre 2024, les financements cryptographiques se sont notamment concentrés sur des projets innovants et axés sur les infrastructures.

Exohood Labs, basé à Londres, a par exemple levé 112 millions de dollars lors d'un tour de table pour un projet d'IA utilisant l'informatique quantique et la blockchain, valorisant l'entreprise à 1,4 milliard de dollars.

De même, Together AI, qui développe une plate-forme cloud décentralisée et open source pour les grands modèles de fondation, a obtenu 106 millions de dollars lors d'un premier tour de table mené par Salesforce Ventures, avec une valorisation pré-monétaire de 1,1 milliard de dollars.

Les startups d’infrastructures ont également réussi à obtenir du financement. EigenLayer, basée à Seattle et spécialisée dans une plate-forme de reconstitution Ethereum (ETH), a levé 100 millions de dollars lors d'un tour de table de série B.

Zama, une plate-forme axée sur le développement du chiffrement entièrement homomorphique (FHE), a obtenu 73 millions de dollars lors d'un cycle de série A.

Les valorisations à toutes les étapes du secteur de la cryptographie ont bondi par rapport à l’ensemble de l’année 2023.

La valorisation médiane avant l'argent pour les étapes de pré-amorçage/amorçage a atteint 21,8 millions de dollars, soit une augmentation de 85,5 % d'une année sur l'autre. Les valorisations à un stade précoce ont grimpé de 148,3 % pour atteindre 72,0 millions de dollars, tandis que les valorisations à un stade avancé ont connu une augmentation plus modeste de 7,6 %, pour atteindre 51,1 millions de dollars. Il est intéressant de noter que les transactions à un stade précoce affichent désormais des valorisations plus élevées que celles à un stade avancé.

Le montant des transactions a également augmenté, avec des chiffres médians de 2,7 millions de dollars pour les étapes de pré-amorçage/amorçage, de 5,0 millions de dollars pour les premières étapes et de 5,8 millions de dollars pour les étapes ultérieures. Cela représente des augmentations de 24,9 % et 25,0 % respectivement pour le pré-amorçage/amorçage et les premiers stades, bien que les transactions à un stade avancé aient connu une diminution de 9,7 %.

Crypto Koryo, un éminent analyste de cryptographie, a noté un changement dans les sources de financement. Contrairement aux trimestres précédents, où les banques et les sociétés de capital-risque non cryptographiques ont dominé les investissements, le premier trimestre 2024 a vu un regain d'intérêt de la part des sociétés de capital-risque axées sur la cryptographie.

🔸 Principaux investisseurs 🔸Par rapport aux derniers trimestres où les banques et les sociétés de capital-risque non cryptographiques étaient en tête, nous constatons ce trimestre que les sociétés de capital-risque cryptographiques dominent les investissements. @a16zcrypto est en tête. Suivi par @OKX_Ventures, @multicoincap, @paradigm et @polychain pic.twitter.com/fjAWIdjnKs

– Crypto Koryo (@CryptoKoryo) 4 avril 2024

Les principaux investisseurs ce trimestre comprenaient d'éminentes sociétés de capital-risque crypto-natives telles que Andreessen Horowitz Crypto (a16z), OKX Ventures, Multicoin Capital, Paradigm et Polychain.

Le buzz dans les cercles d’investissement crypto

Le premier trimestre 2024 a injecté un sentiment d’optimisme sur le marché du capital-risque crypto, qui rappelle le rythme effréné observé en 2021, selon David Nage, gestionnaire de portefeuille chez Arca.

Nage a mentionné que son entreprise a suivi plus de 690 transactions au cours du premier trimestre, ce qui représente une augmentation de 30 à 40 % par rapport aux plus bas de 2023.

Alex Felix, co-fondateur et directeur des investissements chez CoinFund, a décrit la situation du premier trimestre 2024 comme « prudemment optimiste », marquant un rebond après l'environnement difficile de collecte de fonds des deux dernières années.

Malgré une diminution de 65 % d’une année sur l’autre du financement du capital-risque et de la cryptographie en 2023, il y a désormais une augmentation notable de l’activité de conclusion de transactions, a ajouté Felix.

Plusieurs facteurs ont contribué à cette résurgence. Les victoires juridiques de Ripple (XRP) et Grayscale en 2023, ainsi que les sentiments positifs autour de la finance décentralisée (DeFi) sur Solana (SOL), ont joué un rôle.

De plus, l’approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a stimulé la demande d’actifs cryptographiques, stimulant ainsi davantage l’intérêt des investisseurs.

Mike Giampapa, associé général chez Galaxy Ventures, prédit une croissance continue du capital-risque crypto, tirée par un contexte macroéconomique haussier.

Il s’attend à ce que le lancement de produits crypto ETF, la réduction de moitié du Bitcoin et les réductions de taux prévues aux États-Unis avant la prochaine élection présidentielle alimentent davantage cette croissance.

PitchBook prévoit qu'avec le retour du sentiment positif des investisseurs envers la cryptographie et sauf ralentissement majeur du marché, le volume et le rythme des investissements continueront d'augmenter tout au long de l'année.

Pendant ce temps, les parties prenantes et les projets de cryptographie sont optimistes quant à l’avenir, beaucoup s’attendant à ce que le capital total levé en 2024 dépasse la fourchette de 10 milliards de dollars et atteigne potentiellement 16,2 milliards de dollars.