Le sUSD Stablecoin de Coinspeaker Synthetix perd son ancrage au dollar dans un contexte de fortes ventes
Le stablecoin décentralisé sUSD de Synthetix a connu une tournure inattendue des événements après être tombé en dessous de son objectif de 1 $. Le stablecoin, émis via le protocole Synthetix DeFi, est tombé à 0,92 $ jeudi avant de rebondir partiellement à 0,96 $.
Dépeg du sUSD causé par des problèmes de liquidité
L'incident a été initialement identifié par Chaos Labs, un gestionnaire de risques pour le protocole de prêt Aave. Selon leur analyse, la désindexation a été déclenchée lorsqu'un important fournisseur de liquidité s'est retiré du pool de liquidité sBTC/wBTC sur la bourse décentralisée Curve. Ce fournisseur a racheté le sUSD via le rachat de synthétiseur spot de Synthetix et l'a ensuite vendu sur Curve, provoquant une baisse soudaine de la valeur du sUSD.
Synthetix, une plate-forme permettant la création d'actifs synthétiques ou Synths, crée du sUSD sous la forme d'un prêt surgaranti avec divers actifs cryptographiques pour maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Cependant, les récentes activités ont mis en lumière les faiblesses de ce mécanisme.
La mise en œuvre de SIP-2059 fin avril a été responsable de la dépréciation des synthétiseurs spot non-sUSD sur le réseau principal Ethereum. Comme cela a mis fin aux échanges atomiques pour d'autres synthés comme sETH et sBTC, les utilisateurs ont été contraints de convertir les synthés en sUSD, augmentant ainsi la pression de vente sur le stablecoin.
Pendant ce temps, ce n’est pas la première fois qu’un stablecoin connaît une baisse de taux due à des problèmes de liquidité. En octobre dernier, le stablecoin USDR adossé à l’immobilier est tombé à 0,53 $ par pièce, bien que de la même manière. À l’époque, l’équipe avait expliqué qu’une ruée vers le rachat avait vidé de sa trésorerie des actifs liquides tels que DAI. La déclaration de la société concernant le dépeg de l'USDR se lit en partie :
"Combinée à l'absence de DAI pour les rachats, une vente de panique s'est ensuivie, provoquant une désindexation."
Les pièces stables ne sont pas « stables »
Pour que les pièces stables conservent la signification de leur nom, elles sont censées toujours valoir 1 $ sur le marché libre. Cependant, dans certaines conditions de marché, ils perdent parfois leur ancrage.
L’USD Coin (USDC) de Circle, l’une des plus grandes crypto-monnaies au monde en termes de capitalisation boursière, est brièvement tombé à 0,885 $ par pièce le 11 mars 2023. C’est à peu près à la période où plusieurs banques américaines ont fait faillite. Bien que l’USDC ait retrouvé son ancrage trois jours plus tard, l’UST de Terra n’a pas eu cette chance. L’UST a perdu son ancrage en mai 2022 et ne s’est jamais rétabli. Il est évalué à 0,02219 $ par pièce au moment de la publication.
La situation de désindexation du sUSD de Synthetix a une fois de plus mis en évidence les vulnérabilités des systèmes DeFi et les impacts des changements de liquidité. Cependant, entre-temps, Chaos Labs a recommandé à la communauté Aave de geler temporairement les réserves sUSD sur Aave V3 sur le réseau Optimism. Ce gel, affirment-ils, contribuerait à atténuer l’impact supplémentaire sur le marché.
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