1. Présentation du projet

Inverse Finance est un produit de prêt CDP basé sur Ethereum qui prête le stablecoin DOLA en promettant une crypto-monnaie. Le projet a été créé en 2020 et a attiré l’attention du marché après avoir été recommandé par le fondateur de YFI, AC. À cette époque, le produit du projet offrait un investissement sans perte autour de la monnaie stable Dai. Les utilisateurs déposaient Dai dans la trésorerie du protocole et recevaient des certificats de dépôt en Dai dans un rapport de 1: 1. La trésorerie a ensuite placé Dai dans le protocole d'agrégation des revenus tel que Yearn, ce qui obtenir des ETH., YFI et d'autres récompenses symboliques.

Malheureusement, le projet a subi deux attaques malveillantes consécutives en 2022, entraînant la désactivation du produit, puis transformé en octobre 2022 en un marché de prêts à taux fixe.

2. Équipe

Le profil de membre actuellement public est la fondatrice du projet Nour Haridy, originaire d'Égypte et qui travaille comme ingénieur de développement Web3 depuis 2018. Haridy a un jour présenté dans une interview avec Cointelegraph qu'il était développeur dans le domaine d'Ethereum depuis plusieurs années, concevant principalement des portefeuilles intelligents Dai sans gaz tels que Metacash et Mosendo. Nour travaille actuellement à temps plein chez Inverse Finance, compte 2,8 millions de followers sur Twitter et exerce une influence sociale à petite échelle.

Les informations de Crunchbase montrent qu'Inverse a acquis Tonic Finance pour 1,6 million de dollars américains le 30 avril 2021.

3. Produits

Les principaux produits actuels d'Inverse sont le marché des prêts à taux fixe FiRM et la monnaie stable DOLA.

1. DOLLARS

DOLA est un stablecoin décentralisé émis par Inverse Finance, ancré à 1:1 avec le dollar américain, et le contrat intelligent du gouvernement fédéral gère l'approvisionnement et la destruction de DOLA.

Remarque : en raison de l'attaque de manipulation d'oracle sur Frontier (front-end), DOLA a actuellement des créances irrécouvrables. Ces créances irrécouvrables sont activement payées via DAO et le produit front-end est obsolète.

Les contrats intelligents de la Fed sont contrôlés par Inverse DAO et sont divisés en trois types différents, mais ils peuvent tous créer du DOLA et le fournir directement au pool de liquidité ou au marché des prêts. Ils peuvent également extraire et détruire le DOLA, affectant ainsi la stabilité des prix du DOLA.

Prêts croisés Feds : Frontier & Fuse, le front-end est désormais obsolète.

Prêts en mode isolé Feds : c'est-à-dire le marché des prêts FiRM. Le marché FiRM a une limite DOLA mondiale et chaque marché d'actifs fixe également une limite de prêt quotidienne. Nous présenterons FiRM en détail ci-dessous.

AMM Feds : fournit des liquidités aux protocoles tels que Velo, Convex, Aura, etc.

2. Entreprise

En février 2021, Inverse a coopéré avec Anchor pour émettre la monnaie stable DOLA. Cependant, avec l'effondrement de l'écosystème Terra et Inverse attaqué à deux reprises, le front-end du produit existant a été désactivé. En octobre 2022, Inverse a lancé FiRM, un produit de prêt à taux fixe.

FiRM est un prêt sur-garanti, ce qui est conforme au principe des autres produits de prêt. Il est appelé prêt à taux fixe car FiRM est un prêt à coût fixe basé sur le DBR (DOLA Borrowing Right). Pour emprunter du DOLA dans FiRM, les utilisateurs doivent détenir du DBR. Un DBR représente les frais d'emprunt d'un DOLA pour un an. Le montant de DBR qui doit être dépensé chaque jour peut être calculé en fonction du montant de DOLA à emprunter et de la durée. le prêt, afin que les utilisateurs puissent estimer le montant du DBR à payer et le coût de l'emprunt. Si vous souhaitez prolonger la durée du prêt, vous pouvez ajouter du DBR à votre portefeuille à tout moment.

La méthode d'émission initiale du DBR est le largage aérien : ① Les parieurs INV qui restent dans l'application initiale avant le 30 octobre 2022 reçoivent chacun 2 000 DBR ; ② Complétez la loterie pour recevoir jusqu'à 1 000 DBR ;

Le DBR peut circuler sur le marché secondaire, de sorte qu’une augmentation ou une diminution de la demande des emprunteurs pour le DBR peut entraîner une augmentation ou une diminution du prix du DBR. Une forte demande entraînera une hausse du prix du DBR, ce qui est une bonne chose pour les investisseurs, mais entraînera une augmentation des coûts d'emprunt pour les emprunteurs, réduisant ainsi l'attractivité des emprunts FiRM et n'étant pas favorable au développement du protocole Inverse lui-même. . Par conséquent, Inverse a lancé DBR Streaming, qui consiste à émettre des récompenses DBR aux donateurs INV. En jalonnant INV via FiRM, vous pouvez obtenir des récompenses en jetons DBR. La communauté peut affecter le prix du DBR et les coûts d'emprunt des utilisateurs en régulant l'émission du DBR.

4. Données fondamentales

1. TVL

La taille totale actuelle de TVL est de 51,81 millions de dollars. Après l'attaque, TVL n'a montré aucune amélioration. À partir du 12 juin, les fondateurs de Curve ont successivement déposé CRV et cvxCRV sur Inverse et emprunté la monnaie stable DOLA. En conséquence, le TVL d'Inverse a considérablement augmenté et a progressivement attiré l'attention des autres acteurs du marché.

À l'heure actuelle, seul le fondateur de Curve a déposé environ 23,63 millions de CRV et 6,73 millions de cvxCRV, pour une valeur totale d'environ 24 millions de dollars. Il a emprunté environ 7,98 millions de dollars stables en DOLA. Sa position personnelle (16,08 millions de dollars) représente la plus grande somme. part du TVL d'Inverse Atteignant 31%, le développement du protocole Inverse est profondément influencé par Curve.

FiRM fonctionne actuellement en « mode protégé », de sorte que chaque type d'actif sur le marché des prêts est soumis à des limites de prêt quotidiennes et à des plafonds d'offre totaux. Les types d'actifs actuellement pris en charge incluent CRV, cvxCRV, gOHM, WETH et stETH. Parmi eux, CRV et cvxCRV sont les types d'actifs avec la plus grande proportion. Selon la proposition de mai 2023, la limite de prêt quotidienne du marché CRV est de 1 million de DOLA et la limite d'offre est de 10 millions de DOLA. Le marché cvxCRV est de 500 000 DOLA et la limite d'offre est de 500 000 DOLA soit 6 millions de DOLA, l'échelle de prêt des deux est de 10,16 millions et la limite de prêt atteint 63,5 %. En raison de l'augmentation rapide de l'offre d'actifs des deux pays, l'approvisionnement en liquidités de leurs marchés a été suspendu il y a deux semaines pour des raisons de sécurité.

2. DOLLARS

Selon les données du site officiel, l'émission totale actuelle de DOLA est de 61,8 millions, dont 37,72 millions sont fournis sur Ethereum, soit 61,04 %, suivis par Optimism, représentant 30,44 %. Les principaux lieux d'adoption sont DEX Velo sur Optimism et son propre produit de protocole FiRM. L'équipe DOLA accorde toujours plus d'attention à l'adoption de la deuxième couche.

Selon les données defillama.com, DOLA se classe au 19e rang sur l'ensemble du marché des stablecoins en termes de valeur marchande. Par rapport à DAI (4,337 milliards), le leader des stablecoins décentralisés, il ne représente que 1,4 % de sa valeur marchande.

Après que DOLA ait connu la crise des « attaques de pirates informatiques », le prix du jeton est resté relativement stable depuis octobre 2022. Récemment, il y a eu deux fluctuations de prix majeures. L'une a été affectée par l'incident de désancrage de l'USDC le 8 mars et l'autre a été causée par 4. car l’incident du 9 mars est actuellement inconnu.

5. Modèle économique

Il existe trois types de jetons dans le protocole Inverse : DOLA, INV et DBR. DOLA est un produit en monnaie stable, qui a été présenté en détail dans l'article précédent. Cette section se concentrera sur la description de l'INV et du DBR.

1. INV

INV est le jeton de gouvernance d'Inverse. Les utilisations actuelles des jetons sont uniquement destinées au jalonnement et à la gouvernance.

Le modèle économique complet d'INV n'est pas encore connu. L'offre de jetons est émise par vote sur les propositions de gouvernance. La pratique précédente consistait à approuver une proposition de frappe chaque trimestre et à fixer le montant de l'émission de jetons en fonction de la stratégie de liquidité. La nouvelle proposition du 30 juin prévoyait que 60 000 INV seraient émis au second semestre 2023 afin qu'ils puissent continuer à être exploités par le DAO au cours des 3 à 6 prochains mois.

L'offre totale actuelle de jetons est de 305 000 et le taux de promesse de don est de 56,4 %. Il y a 98 000 pièces promises via FiRM, et 74 000 pièces sont promises sur l'héritage front-end. En raison de l'impact d'attaques malveillantes, le frontal Inverse est devenu obsolète en juin 2022.

2. DRB

Le DBR n’a pas de plafond d’approvisionnement et est émis sous le contrôle d’Inverse DAO. Au cours de l'année écoulée, 13 millions de DBR ont été émis, 12,72 millions ont été détruits et environ 280 000 étaient en circulation. Selon les données de Coingecko, l'offre totale actuelle de DBR est de 4,646 millions.

Depuis mars de cette année, la quantité de DBR brûlée a considérablement augmenté. En juin, en raison de l'activité des marchés d'actifs CRV et cvxCRV, la quantité brûlée était trois fois supérieure à celle de mai. La destruction annualisée a également dépassé l'émission annuelle, et le DBR est entré en déflation. .

En raison de l'augmentation des prêts actifs sur le marché FiRM, afin de répondre à la demande croissante de prêts DOLA, la communauté propose d'augmenter l'émission de DBR de 10 millions par an à 20 millions par an.

D'après la consommation de DBR, nous pouvons voir que la principale demande dans un avenir proche est le marché du CRV, suivi de l'OHM, et 0x7a16 est la position fondatrice de Curve.

3. INV et DBR

Le DBR est un consommable nécessaire dans le protocole Inverse. Il existe des scénarios de demande réelle. La demande de prêts DOLA affectera directement l'augmentation du prix du DBR. Une augmentation du prix du DBR signifie une augmentation des coûts d'emprunt Afin d'assurer le bon développement du produit et de supprimer les coûts d'emprunt, Inverse DAO augmentera les émissions de DBR, augmentera l'offre de DBR et réduira ainsi le prix du DBR. DBR.

Le DBR est principalement produit par des donateurs INV. La demande de DBR encouragera les détenteurs de jetons INV à s'engager et à responsabiliser les jetons INV.

6. Actif et passif

1. Actifs

La valeur totale des actifs détenus par le Trésor est de 4,57 millions de dollars américains, dont 4,43 millions de dollars américains détenus par des contrats du Trésor et 137 800 dollars américains de réserves Frontier. La majorité des actifs du contrat du Trésor sont des DOLA, d'une valeur d'actif de 2,25 millions de dollars américains, suivis des actifs du DBR, d'une valeur de 1,53 millions de dollars américains.

2. Passif

Le 2 avril 2022, Inverse Finance a été attaquée en raison de vulnérabilités exploitées et a perdu 4 300 ETH, soit l'équivalent d'environ 14,964 millions de dollars américains. Elle a subi une autre attaque de prêt flash le 16 juin 2022, entraînant une perte d'environ 1,2 million de dollars américains.

Selon les informations officielles divulguées sur Discord le 28 juin, les créances douteuses de DOLA actuellement détenues s'élèvent à environ 9,42 millions de dollars. Depuis juin 2022, l'équipe a remboursé 1,372 million de dollars, y compris les recettes des ventes OTC de DWF et d'autres entités.

L'équipe vend toujours les actifs d'INV et de DBR pour rembourser les créances douteuses. Dernières informations :

1. Proposition nouvellement approuvée : créez 26 millions de DBR et vendez-les à des acheteurs sur liste blanche avec une réduction de 15 % sur le prix DBR TWAP de 30 jours disponible sur Coingecko. Le montant minimum par transaction est de 100 000 $ pour bénéficier de la réduction. mis en œuvre le 3 juillet.

2. Le fondateur a publié sur Twitter qu'il avait acheté des INV d'une valeur de 250 000 $ US auprès du Trésor au prix TWAP de 30 jours. Les fonds seront utilisés pour rembourser les créances irrécouvrables et les autres acheteurs sont invités à acheter. La période OTC durera jusqu'au 7 juillet. .

Résumé : Le principal problème actuel d’Inverse est le grand nombre de créances irrécouvrables laissées par l’histoire. À l'heure actuelle, tous les revenus du protocole et les ventes de jetons sont utilisés pour rembourser les créances irrécouvrables, ce qui a un impact plus important sur l'expansion du produit. Alors qu'Aave réduisait son exposition au risque sur CRV, le fondateur de Curve a transféré certaines activités de prêt d'Aave à Inverse, et le protocole Inverse a attiré l'attention du marché. Bien que l'offre actuelle de liquidités pour les actifs CRV ait atteint la limite supérieure, le TVL d'Inverse est. toujours en croissance constante, la croissance signifie que le protocole Inverse est progressivement reconnu par le marché, ce qui est un bon signal de développement.

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