Les déposants de l'AMPL se plaignent du gel des fonds sur Aave

Les déposants du stablecoin AMPL d'Ampleforth se plaignent du gel des fonds sur le protocole d'emprunt et de prêt de finance décentralisée (DeFi) populaire Aave en raison d'un déficit du pool de prêts. Le problème, qui a empêché les déposants de l'AMPL de retirer leurs actifs d'Aave, persiste depuis décembre 2023. Les autres pools DeFi sur Aave ne sont pas concernés par le problème.
AMPL est un stablecoin conçu pour suivre la valeur 2019 du dollar américain ajustée en fonction de l'inflation. Le protocole augmente ou diminue le nombre de jetons disponibles selon que son prix correspond à son objectif en dollars.
En novembre 2022, Aave a été victime d'une prétendue attaque de manipulation de marché contre son pool Curve (CRV). L’attaque n’a généré aucun bénéfice pour l’attaquant, mais elle a généré 1,6 million de dollars de créances irrécouvrables pour le protocole. En réponse, AaveDAO a voté le 2 novembre 2022 le gel des dépôts et des emprunts pour 17 jetons différents, dont AMPL.
Le gel n’a pas empêché les anciens déposants de se retirer à ce moment-là, bloquant simplement les nouveaux dépôts et emprunts. Cependant, dans un article de décembre 2023 sur les forums AaveDAO, Bored Ghost Developing Labs (BGD Labs), une équipe de développement contribuant au protocole Aave, a affirmé avoir découvert un problème supplémentaire empêchant les retraits. Selon elle, un bug dans le contrat du pool aurait permis de le vider de ses fonds, ce qui signifiait qu'il n'y avait plus assez de liquidités pour traiter les retraits.
En réponse à ce problème, un représentant d'Ampleforth a suggéré qu'AaveDAO achète des jetons AMPL et les distribue aux utilisateurs à titre de compensation, mais les développeurs d'Aave ont répliqué avec leur propre proposition de payer des pièces stables au lieu d'AMPL. Les développeurs d'Aave ont également demandé à l'équipe d'Ampleforth de fournir 40 % de la rémunération sur ses propres fonds. Au moment de la publication, l'équipe d'Ampleforth n'a pas confirmé si elle fournirait ces fonds, mais elle a déclaré qu'elle continuerait à offrir son soutien pour aider à résoudre le problème.
Le 31 mars, BGD Labs a proposé de payer aux déposants une valeur de 300 000 $ en USD Coin (USDC). Il a affirmé qu'il s'agissait simplement d'une distribution initiale et que le montant restant pourrait éventuellement être versé après un débat plus approfondi. Bien qu'elle n'ait pas complètement résolu le débat, la proposition a été adoptée le 5 avril, avec plus de 99,9 % des voix en sa faveur.
Proposition de BGD Labs pour une compensation de 300 000 $. Source : AaveDAO, instantané
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Les développeurs d'Aave découvrent des problèmes de liquidité pour AMPL
Selon les documents GitHub d'Aave, lorsque les détenteurs de jetons déposent des fonds dans le pool de prêt, ils devraient recevoir un montant équivalent de « aTokens » en échange. Ces aTokens fonctionnent essentiellement comme des reçus de dépôt. À mesure que le pool reçoit des paiements d’intérêts, les déposants devraient recevoir des aTokens supplémentaires représentant leur part de ces paiements d’intérêts.
Cependant, BGD Labs a affirmé que le contrat de pool AMPL ne fonctionnait pas comme prévu : il présente un défaut qui l'oblige à payer plus d'aTokens AMPL (aAMPL) que la quantité d'AMPL sous-jacente disponible. En conséquence, il n’y a pas suffisamment d’AMPL dans le pool pour permettre aux déposants de se retirer. BGD Labs a déclaré :
 «L'offre d'aToken de l'actif semblait être bien supérieure à ce qu'elle devrait être, supérieure à la somme de la dette variable et des liquidités disponibles. [...] L'offre d'aAMPL n'est actuellement pas représentative des réclamations sur l'AMPL sous-jacente. [...] L'utilisation étant de 100%, aucun retrait ne peut être effectué, seulement des remboursements et des liquidations.»
BGD Labs a affirmé que les développeurs d'Ampleforth avaient conçu et rédigé le contrat, et non les entrepreneurs d'AaveDAO. Il a affirmé avoir contacté l'équipe d'Ampleforth et lui avoir demandé de déterminer combien d'AMPL était dû à chaque déposant. BGD Labs a demandé aux déposants d'être patients pendant que l'équipe d'Ampleforth tentait de trouver une solution au problème.
Ampleforth propose le rachat de jetons par le collectionneur Aave
Le 31 janvier, Ahmed Naguib Aly, développeur d'Ampleforth, connu simplement sous le nom de « Naguib » sur le forum de gouvernance d'Aave, a déclaré que l'équipe était consciente du problème et s'efforçait de le résoudre. "Nous nous sommes coordonnés avec [AaveDAO Risk Managers] Chaos Labs et Gauntlet pour parvenir à une résolution efficace", a-t-il écrit. Le 8 mars, Naguib a dressé un bilan détaillé du problème et proposé une solution. Selon lui, le pool était confronté à un déficit car certains déposants s'étaient retirés avant que les paiements d'intérêts excessifs ne soient détectés. En conséquence, ces retraits anticipés ont vidé le pool de fonds :
 « Plus d’intérêts ont été crédités aux déposants que n’en ont été facturés aux emprunteurs. Cet écart a conduit à des situations dans lesquelles certains déposants ont pu retirer plus que ce qui aurait dû être possible dans des circonstances normales. En conséquence directe, nous sommes désormais confrontés à un déficit de liquidités, empêchant les déposants actuels de retirer leurs fonds.
Selon Naguib, Ampleforth n'a pas été en mesure de déterminer le montant approprié d'AMPL qui devrait être versé à chaque déposant à ce moment-là. Cependant, il s’attend à ce que l’équipe détermine ces valeurs d’ici le 22 mars.
Naguib a noté que le protocole Aave possède certains tokens dans le cadre de son contrat « Aave collector ». Une fois que les montants corrects d'AMPL dus à chaque déposant seront connus, ces jetons pourraient être utilisés pour rembourser les utilisateurs, a-t-il suggéré. Une « limite supérieure » de 715 335 AMPL (environ 1,3 million de dollars au prix du 8 mars) serait nécessaire pour indemniser pleinement les utilisateurs. Naguib a proposé qu'AaveDAO achète AMPL sur le marché libre en utilisant ces réserves, qui devraient ensuite être distribuées aux déposants dans le cadre d'un contrat à construire dans le futur.
Le 17 mars, Naguib a retiré sa proposition, affirmant que BGD Labs n'était pas d'accord avec elle. "Les laboratoires BGD nous ont contacté pour nous dire qu'ils ne considéraient pas la proposition d'échanger les AMPL et de les remettre aux détenteurs comme une méthode efficace pour résoudre la situation et ils souhaitaient proposer une solution différente", a-t-il déclaré.
Les développeurs d'Aave proposent une compensation stablecoin
Le 21 mars, BGD Labs et Chaos Labs, consultant en gestion des risques d'Aave, ont présenté une proposition conjointe visant à indemniser les déposants. Les deux équipes ont estimé le déficit à 533 973 AMPL (environ 1 million de dollars au prix du 21 mars).
Selon eux, cette quantité d’AMPL représentait plus de 30 % de l’offre en circulation. Acheter autant d’AMPL serait « inefficace, compte tenu de son statut relativement illiquide et modifierait effectivement l’économie sous-jacente de l’actif ». Au lieu de cela, ils ont proposé que les déposants soient indemnisés sur la base de la valeur moyenne en dollars américains de l’AMPL sur la période de quatre mois écoulée depuis le gel du 22 novembre. Cela équivaudrait à 1,198 $ par AMPL, soit 639 700 $ au total, qui pourraient être payés en pièces stables telles que l'USDC.
Chaos Labs et BGD Labs ont également suggéré qu'Ampleforth devrait fournir 40 % des fonds pour indemniser les déposants, AaveDAO payant la facture pour les 60 % restants :
 « Considérant que le problème concerne un contrat d'Aave, mais que la mise en œuvre a été réalisée par l'équipe d'Ampleforth, nous proposons une répartition de 60 % (Aave) 40 % (Ampleforth) sur le total à déposer sur le contrat intelligent pour la distribution. .»
Cette nouvelle proposition a été critiquée par de nombreux participants au forum. Certains critiques ont affirmé qu’il était injuste pour les déposants de recevoir des pièces stables en guise de compensation. "Les aspects de la résolution proposée incluent le paiement aux détenteurs d'aAMPL d'un montant inférieur au taux du marché de l'USDC au lieu de l'AMPL réel", a déclaré l'utilisateur Fiddlekins dans un article. Cela est déraisonnable, ont-ils affirmé, car « les rembourser [les déposants] en USDC ne fait que leur transférer le fardeau de l'impact sur les prix s'ils souhaitent ensuite racheter l'AMPL avec cet argent, et leur refuse la possibilité de vendre l'actif qu'ils devraient avoir pour son cours actuel. prix élevé s’ils ne le font pas.
Fiddlekins a mentionné qu'AaveDAO a vendu 283 500 aAMPL de ses réserves le 23 janvier, recevant 363 000 $ en échange, ce que l'utilisateur a considéré comme incompatible avec l'opinion selon laquelle l'AMPL est un prix trop élevé pour être racheté. "En termes simples : le DAO semble heureux de vendre à bas prix mais pas d'acheter à un prix élevé, et soutient que les prêteurs devraient en supporter le poids", ont-ils déclaré.
D'autres critiques ont contesté l'idée d'une répartition du financement de 60 %/40 % entre AaveDAO et Ampleforth. "Pourquoi Forth DAO le paierait-il s'il y a des problèmes avec le contrat intelligent d'AAVE ?" » a demandé RomanPope. En réponse, QuantumEvolver a fait valoir que les deux parties étaient à blâmer. « Les développeurs d'AMPL ont commis une erreur dans le contrat intelligent dès le début, et ils ne peuvent toujours pas déterminer quelle était exactement l'erreur. Et AAVE est également responsable puisqu’ils auraient dû auditer le contrat intelligent avant de l’intégrer dans la plateforme AAVE pour s’assurer qu’il fonctionnerait correctement.
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BGD Labs propose un plan de rémunération de 300 000 $
Le 31 mars, BGD Labs a fait une nouvelle proposition : AaveDAO verserait 300 000 $ en pièces stables aux déposants, qu'elle obtiendrait de ses réserves détenues dans le contrat de collectionneur Aave. Il a déclaré que la proposition était nécessaire car « nous n’avons aucune nouvelle de l’équipe d’Ampleforth ». Si Ampleforth souhaite contribuer au plan de compensation à une date ultérieure, "nous attendons une communication dans ce forum", a déclaré BGD Labs, ajoutant qu'une telle contribution "sera techniquement parfaitement réalisable".
La proposition a été confirmée par un vote de plus de 99 % le 5 avril.
Dans son article révélant la proposition, BGD Labs a affirmé que le montant dû aux déposants « s’élèvera à plus de 300 000 USD », ce qui implique que même après l’adoption, au moins une distribution supplémentaire sera nécessaire pour que les déposants soient entiers.
La réponse d'Ampleforth
Le 7 avril, Naguib a publié une déclaration tentant d’expliquer la position d’Ampleforth sur la question. Il a affirmé que l’équipe avait pris conscience des paiements d’intérêts incorrects en mai 2022. Cependant, à cette époque, « l’écart était faible, bien en dessous du solde de la réserve AMPL ». Aave prévoyait également de passer à la version 3 d'Aave à l'époque, et les deux équipes ont convenu que le pool devrait être gelé jusqu'à ce que cette transition soit terminée.
Selon Naguib, ils ont également convenu qu'AaveDAO devrait utiliser ses réserves AMPL pour couvrir tout déficit si elle devenait insolvable avant que tous les déposants ne se retirent.
Après cette discussion, les dépôts et les emprunts ont été gelés pour le pool AMPL le 22 novembre 2022. Mais le 25 novembre, les dépôts ont été réactivés, entraînant un déficit plus important pour le pool au fil du temps. Ensuite, AaveDAO a vendu ses réserves AMPL le 23 janvier 2023, ce qui a rendu la couverture du déficit beaucoup plus difficile pour AaveDAO. Selon Naguib, Ampleforth n’était initialement pas au courant de ces deux événements.
Lorsque l’équipe d’Ampleforth s’est rendu compte que le déficit était devenu beaucoup plus important, elle a suggéré ce qu’elle considérait comme une « solution simple et non controversée », qui consistait à « choisir une date avant que l’écart ne commence à croître de façon exponentielle et à supposer que les prêteurs détenaient AMPL ». depuis ce moment-là. Ce calcul aurait permis de produire rapidement un programme de compensation, et il aurait pu être couvert par une combinaison de réserves d'AaveDAO et de fonds d'Ampleforth. Naguib a affirmé que cette proposition avait été faite en privé à l'équipe de BGD Labs.
BGD Labs aurait rejeté la suggestion d'Ampleforth et lui aurait plutôt demandé de calculer le montant dû sur la base de simulations hors chaîne du comportement de la plate-forme AAVE. Ce processus de simulation a pris plus de temps, mais a finalement conduit à la proposition de l'équipe d'Ampleforth, le 8 mars, qu'AaveDAO rachète AMPL pour rembourser les déposants.
Naguib a déclaré que l'équipe d'Ampleforth « continuera à offrir le soutien nécessaire à l'enquête et à BGD Labs pour parvenir à une proposition qui satisfasse la communauté », mais a également soutenu que BGD Labs devrait « prendre l'initiative d'une résolution », comme l'estime l'équipe. ils [BGD Labs] sont les mieux placés pour effectuer ce travail.