Auteur : Armonio

2024 est une année folle pour le marché du chiffrement numérique. Parmi elles, la danse des éléphants BTC est la plus folle parmi de nombreuses classes d’actifs. Au cours du mois dernier, le BTC a augmenté de plus de 50 %. Quel est le mécanisme derrière une performance aussi folle du marché ? La folie peut-elle continuer ? Allons-y et regardons de plus près :

La hausse du prix de tout actif est indissociable de la réduction de l’offre et de l’augmentation de la demande. Décomposons-le entre l’offre et la demande et analysons-les séparément.

Alors que le BTC continue de diminuer de moitié, l’impact de l’offre sur les prix du BTC continue de s’affaiblir, mais nous devons encore observer formellement une pression de vente potentielle :

côté de l'offre

En termes d’offre, selon le consensus, moins de 2 millions de BTC pourraient être nouvellement générés. De plus, le taux d’émission entraînera une nouvelle réduction de moitié. La nouvelle pression de vente diminuera encore après la réduction de moitié. Si l’on regarde les comptes des mineurs, ils restent longtemps au-dessus de 1,8 million. Suivant cette tendance, les mineurs n’ont pas tendance à vendre.

Le nombre de BTC détenus par les mineurs reste stable

D’autre part, le nombre de BTC détenus sur des comptes de dépôt à long terme continue de croître et s’élève actuellement à environ 14,9 millions. Le nombre de BTC réellement en circulation est extrêmement limité, avec une valeur marchande inférieure à 350 milliards. Cela peut également expliquer pourquoi l’achat continu d’une moyenne de 500 millions de dollars par jour entraînera une croissance folle du BTC.

Il n’y a pas de pression de vente à court terme sur BTC.

côté de la demande

L’augmentation de la demande vient de plusieurs aspects :

• 1. Liquidité apportée par les ETF ;

• 2. La valeur des actifs détenus par les riches augmente ;

• 3. Les activités financières sont plus attractives que les bénéfices des investissements à court terme ;

• 4. Pour les fonds, le BTC peut être acheté à tort mais ne peut pas être manqué ;

• 5. BTC est au cœur du trafic.

L'ETF est la rareté qui ne peut pas être reproduite dans ce cycle de BTC

BTC a obtenu l’approbation ETF de la SEC, donnant à BTC les qualifications nécessaires pour entrer sur le marché financier traditionnel. Les fonds conformes peuvent enfin affluer vers le BTC, et les fonds financiers traditionnels ne peuvent affluer vers le BTC que dans le monde de la cryptographie.

Le BTC déflationniste est une structure d’actifs sujette à Ponzi et Fomo. Tant que les fonds continueront à acheter du BTC, le prix du BTC continuera d’augmenter. Les fonds détenant du BTC auront des rendements plus élevés et le fonds pourra accroître sa capacité à acheter davantage de BTC. Les fonds qui n’achètent pas de BTC seront confrontés à des pressions de performance et seront même confrontés à des retraits de capital. Wall Street joue à ce jeu dans l’immobilier depuis des décennies.

Les propriétés du BTC sont plus adaptées pour jouer à ce jeu de Ponzi. Au cours du mois dernier, les achats nets moyens par jour de bourse étaient inférieurs à 500 millions de dollars, ce qui a entraîné une augmentation du marché de plus de 50 %. De tels achats ne représentent qu’une goutte d’eau dans l’océan sur les marchés financiers traditionnels.

Flux de fonds BTC ETF

Les ETF augmentent également la valeur du BTC en termes de liquidité. L’ampleur de la finance traditionnelle mondiale, si l’on inclut l’immobilier, atteindra 560 000 milliards en 2023. Cela prouve que la liquidité actuelle de la finance traditionnelle est suffisante pour soutenir des actifs financiers de cette taille. Nous savons que le BTC est bien moins liquide que les actifs financiers traditionnels. L'accès de la finance traditionnelle au BTC peut certainement créer des liquidités qui permettent au BTC d'avoir une valorisation plus élevée. Veuillez noter que la liquidité conforme ici ne peut circuler que vers BTC et ne peut pas circuler vers d’autres actifs cryptographiques numériques. BTC ne partage plus de pools de liquidités avec d’autres actifs cryptographiques numériques.

Avec une liquidité plus élevée, les actifs auront une valeur d’investissement plus élevée. Seuls les actifs dont la valeur peut être réalisée instantanément peuvent être porteurs d’une plus grande richesse. Cela nous amène au point suivant :

Le BTC, que préfèrent les riches, deviendra inévitablement de plus en plus cher

J'ai fait quelques études de marché à petite échelle. Selon mon enquête, les milliardaires du cercle des devises détiennent souvent une grande proportion de BTC sur les marchés haussiers, tandis que la plupart des personnes du cercle des devises ayant la même richesse que moi, qui appartiennent à la classe moyenne ou inférieure, ne détiennent pas plus d'un quart des leurs positions dans BTC. Actuellement, la dominante BTC est de 54,8 %. Lecteurs, jetez un œil par vous-même. Si la proportion de BTC détenue par des personnes appartenant au même cercle que vous est bien inférieure à ce ratio, alors à qui appartiendra le BTC ?

BTC est entre les mains de personnes et d’institutions riches.

Un phénomène est ici introduit : l’effet Matthieu : les actifs détenus par les riches continueront d’augmenter, tandis que les actifs détenus par les gens ordinaires continueront de diminuer. S’il n’y a pas d’intervention gouvernementale, l’effet Matthew se produira certainement dans l’économie de marché. Les riches deviennent plus riches et les pauvres plus pauvres. Cela a une base théorique. Non seulement parce que les gens riches peuvent être intrinsèquement plus intelligents et plus capables, mais aussi parce qu’ils disposent naturellement de beaucoup de ressources. Les personnes intelligentes, les ressources utiles et les informations chercheront naturellement à coopérer autour de ces personnes riches. Tant que la richesse des gens n'est pas obtenue par hasard, ils peuvent former un effet multiplicateur et devenir plus riches. Par conséquent, les choses conformes à l’esthétique et aux préférences des riches seront certainement plus chères, et les choses conformes à l’esthétique et aux préférences des pauvres deviendront de moins en moins chères.

La situation dans le cercle monétaire est que les personnes et les institutions riches utiliseront des pièces non traditionnelles comme moyen de vider les poches des gens ordinaires, tout en utilisant des pièces traditionnelles à forte liquidité comme moyen de stocker de la valeur. La richesse sera versée dans les altcoins par des gens ordinaires, récoltée par des personnes ou des institutions riches, puis versée dans des monnaies traditionnelles telles que le BTC. Lorsque la liquidité du BTC s’améliore de plus en plus, elle deviendra plus attrayante pour les personnes et les institutions fortunées.

Le prix du BTC est insignifiant, la clé est de savoir s'il peut capter la part du marché financier du BTC

Après que la SEC a adopté l’ETF au comptant BTC, cela a déclenché une concurrence sur le marché à plusieurs niveaux. Des institutions telles que BlackRock, Goldman Sachs et Blackstone se disputent la position de leader des ETF aux États-Unis. Sur le marché mondial, de nombreux centres financiers, dont Singapour, la Suisse et Hong Kong, suivent. Les krachs institutionnels ne sont pas inévitables. Pour la petite quantité de BTC accumulée à court terme, si elle est vendue sur le marché, on ne sait pas si elle pourra être récupérée sans provoquer une pénurie de liquidités dans l’environnement international.

De plus, sans le spot BTC soutenant l’ETF, l’émetteur perd non seulement les frais de traitement, mais perd également son mot à dire sur la tarification du BTC. Le marché financier correspondant a également perdu le pouvoir de fixation des prix du BTC, cette sorte d'or numérique, pierre de lest de la finance future, et perdra également le marché des dérivés spot du BTC. Il s’agit d’un échec stratégique pour n’importe quel pays et marché financier.

Par conséquent, je pense qu'il est difficile pour les capitaux financiers traditionnels du monde de former un complot visant à briser le marché. Au lieu de cela, ils formeront FOMO dans un processus de concurrence continue pour les fonds.

BTC est « l’inscription » de Wall Street

Pour les inscriptions, les investisseurs des zones de langue chinoise pourraient se montrer plus compréhensifs. Pour ce genre d’actif à faible coût et à forte cote. Un petit nombre de compensations et de grèves peut augmenter considérablement le taux de rendement du portefeuille d'actifs et empêcher votre portefeuille d'actifs d'être confronté à des risques de renversement. La valorisation actuelle du BTC n’est encore qu’une goutte d’eau dans l’océan sur les marchés financiers traditionnels. De plus, la corrélation entre BTC et les actifs traditionnels n’est pas importante. (Bien que ce ne soit pas aussi négatif qu’avant) Alors pour les fonds traditionnels, n’est-il pas logique de détenir un peu de BTC ?

De plus, supposons que BTC devienne l’actif offrant le rendement le plus élevé sur le marché financier traditionnel en 2024. Comment un gestionnaire de fonds à court terme doit-il expliquer à ses LP ? Au contraire, si vous détenez 1% ou 2% de BTC, même si le gestionnaire du fonds n'aime pas ça, même si vous perdez de l'argent, la performance ne sera pas affectée par le risque excessif du BTC, et ce sera plus facile. rendre compte aux investisseurs.

Les prix des actifs BTC ne sont pas fortement corrélés aux actifs traditionnels

BTC est une position naturelle pour les gestionnaires de fonds de Wall Street

Je viens d'expliquer pourquoi les gestionnaires de fonds de Wall Street se bouchent le nez et achètent du BTC. Nous voulons maintenant parler des raisons pour lesquelles ils sont prêts à acheter du BTC.

Nous savons que BTC est un réseau naturellement semi-anonyme. Je pense qu'il n'y a aucun moyen pour la SEC de pénétrer dans les comptes au comptant BTC des gestionnaires de fonds réglementés comme les titres. Oui, KYC est requis pour déposer et retirer des jetons et effectuer des transactions OTC sur des plateformes de trading telles que Coinbase et Binance. Cependant, nous savons que l’OTC hors ligne peut toujours se produire. Les agences de régulation ne disposent pas de moyens adéquats pour superviser les positions au comptant des particuliers financiers.

Les nombreuses discussions qui viennent d’avoir lieu suffisent aux gestionnaires de fonds pour rédiger un rapport détaillé sur l’investissement dans le BTC. Étant donné que le BTC lui-même manque de liquidité, une petite quantité de capital peut faire varier le prix du BTC. Ainsi, en tant que gestionnaires de fonds, s’il existe des raisons objectives suffisantes, quels facteurs les empêcheraient d’utiliser l’argent public pour subvenir à leurs propres besoins ?

Auto-récupération du trafic du projet (bootstrap)

L’auto-tirage du trafic est un phénomène propre au cercle monétaire, et BTC a bénéficié de ce phénomène sur le long terme.

L'auto-dessin du trafic de BTC signifie que d'autres projets doivent construire l'image de BTC afin de tirer parti du trafic de BTC, et finalement réinjecter leur propre trafic dans BTC.

En revenant sur toutes les émissions d’altcoin, ils parleront tous de la légende du BTC ainsi que du mystère et de la grandeur de Satoshi Nakamoto. Ensuite, il a expliqué à quel point il ressemblait à BTC et voulait être le deuxième BTC. BTC n'a pas besoin d'être exploité, et les projets qui seront imités seront exploités et marqués passivement.

La concurrence entre les projets est désormais plus intense. Des dizaines de projets de couche 2 et des dizaines de millions de projets d'inscription sur BTC tentent tous d'emprunter du trafic à BTC, travaillant ensemble pour promouvoir l'adoption massive de BTC. C'est la première fois dans l'écosystème BTC qu'autant de projets retirent du BTC, donc le retrait du trafic BTC cette année sera plus fort que par le passé.

Résumer

Par rapport à l’année dernière, la plus grande variable du marché est l’adoption de l’ETF BTC. Grâce à l’analyse, nous avons constaté que tous les facteurs font grimper le prix du BTC. L’offre a diminué et la demande est montée en flèche.

Pour résumer, je pense : BTC est le plus grand Alpha en 2024