Les investisseurs particuliers peuvent acheter des actions NVIDIA. Ils ne peuvent pas financer le cycle du crédit lié à l’IA.
Selon les données de Vanda Research rapportées par le WSJ, près de 2 milliards de dollars d’épargne des particuliers ont été investis dans des actions NVIDIA au cours de la semaine où Jensen Huang a démissionné.
Cela peut soutenir le cours de l’action. Cela ne peut pas refinancer la dette d’un néocloud.
L’analyse de JPMorgan du 14 novembre met en lumière un risque plus lourd de conséquences : NVIDIA est devenue bien plus qu’un fournisseur de puces. Au cours des trois derniers trimestres, l’entreprise a consacré 58 % de ses flux de trésorerie d’exploitation à des prises de participation et à des acquisitions. La dette hors bilan et les obligations locatives liées à son écosystème sont passées de 214 à 422 milliards de dollars, voire 530 milliards en incluant certaines garanties d’infrastructure.
Dans le même temps, la dette à haut rendement liée aux infrastructures d’IA affiche désormais un rendement d’environ 10 %, contre quelque 8,3 % pour l’ensemble du marché de la dette à haut rendement.
C’est là que le départ de Jensen prend une importance financière. Si NVIDIA modifie son approche en matière de financement des clients, de garanties de revenus et d’engagements dans les infrastructures, certains opérateurs de néocloud pourraient devoir emprunter à des taux plus élevés, précisément au moment où ils ont besoin de davantage de capitaux pour se développer.
Les résultats du 17 novembre permettront d’évaluer la demande, les marges et les prévisions. Mais la question de fond est de savoir si la prochaine équipe dirigeante de NVIDIA continuera de soutenir la structure de financement qui sous-tend la croissance de ses clients.
Une vague d’achats des investisseurs particuliers peut amortir une chute des actions. Elle ne peut remplacer le financement des fournisseurs, le crédit bancaire ou des flux de trésorerie durables issus des projets.
Le véritable test de résistance n’est pas de savoir si les investisseurs croient encore en NVIDIA. C’est de savoir si l’écosystème des infrastructures d’IA peut financer sa prochaine expansion sans que NVIDIA joue le rôle de garant financier.
#stocks
$NVDA.US
Selon les données de Vanda Research rapportées par le WSJ, près de 2 milliards de dollars d’épargne des particuliers ont été investis dans des actions NVIDIA au cours de la semaine où Jensen Huang a démissionné.
Cela peut soutenir le cours de l’action. Cela ne peut pas refinancer la dette d’un néocloud.
L’analyse de JPMorgan du 14 novembre met en lumière un risque plus lourd de conséquences : NVIDIA est devenue bien plus qu’un fournisseur de puces. Au cours des trois derniers trimestres, l’entreprise a consacré 58 % de ses flux de trésorerie d’exploitation à des prises de participation et à des acquisitions. La dette hors bilan et les obligations locatives liées à son écosystème sont passées de 214 à 422 milliards de dollars, voire 530 milliards en incluant certaines garanties d’infrastructure.
Dans le même temps, la dette à haut rendement liée aux infrastructures d’IA affiche désormais un rendement d’environ 10 %, contre quelque 8,3 % pour l’ensemble du marché de la dette à haut rendement.
C’est là que le départ de Jensen prend une importance financière. Si NVIDIA modifie son approche en matière de financement des clients, de garanties de revenus et d’engagements dans les infrastructures, certains opérateurs de néocloud pourraient devoir emprunter à des taux plus élevés, précisément au moment où ils ont besoin de davantage de capitaux pour se développer.
Les résultats du 17 novembre permettront d’évaluer la demande, les marges et les prévisions. Mais la question de fond est de savoir si la prochaine équipe dirigeante de NVIDIA continuera de soutenir la structure de financement qui sous-tend la croissance de ses clients.
Une vague d’achats des investisseurs particuliers peut amortir une chute des actions. Elle ne peut remplacer le financement des fournisseurs, le crédit bancaire ou des flux de trésorerie durables issus des projets.
Le véritable test de résistance n’est pas de savoir si les investisseurs croient encore en NVIDIA. C’est de savoir si l’écosystème des infrastructures d’IA peut financer sa prochaine expansion sans que NVIDIA joue le rôle de garant financier.
#stocks
$NVDA.US