📉 闪迪应收账款暴增452%，营收才涨378%：账面繁荣，现金没跟上
闪迪最新 10-Q 披露了一个刺眼的落差：应收账款同比暴增 452%，达到 66 亿美元，单季就增加了 19 亿美元；同期营收同比增速 378%，跑输应收增速 74 个百分点。货卖出去了，钱还没收回来。
内幕人士的动作更直接：过去 90 天净卖出约 1.181 亿美元，最大一笔约 1.05 亿美元，期间零买入。
股价已经先表态：财报次日跌 13.5%，11 月 11 日反弹 13.69% 收 977.69 美元，两个交易日又跌 9.48% 回到 885.01 美元，周五单日跌 5.59%，盘后再跌 2.24% 至 865.23 美元。11 月 20 日生效的 8 拆 1 拆股也没能稳住盘面。
应收增速持续跑赢营收增速，是典型的赊销冲量信号。下一份 10-Q 约 2027 年 3 月提交，如果应收增速还不回落到营收增速之下，这轮存储涨价叙事就要打折扣；反过来，应收增速先于营收放缓，才是这波行情真正见顶的信号。盘后价 865.23 美元已经跌破收盘价，再往下看 850 美元整数关口。
拆股只是把一张大钞换成零钱，改变不了账期。下一季度的应收账款数字，比拆股日重要得多。
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内幕人士的动作更直接：过去 90 天净卖出约 1.181 亿美元，最大一笔约 1.05 亿美元，期间零买入。
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