Greeks.Live 的数据显示，$BTC 在约 58,000 至 72,000 美元的区间里处于负伽马，当前价格下方没有正伽马缓冲。研究员 Adam 说，比特币和以太坊都已经进入深度负伽马。

负伽马下的对冲是被动追涨杀跌：做市商要保持方向中性，就得在跌的时候卖、涨的时候买。按 Adam 的说法，一次小跌可能滚成永续合约的大规模清算，订单簿会一直脆弱到价格回到约 73,000 美元的伽马翻转位。

这不等于新的利空，它改变的是同一条消息能砸出多深的坑。方向还得看别的。

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