$AKE Maintenant que plus personne n’ouvre de nouvelles positions courtes, les market makers n’ont plus de raison de faire monter le cours ; il ne peut donc que consolider temporairement.

Mais une consolidation prolongée entraîne aussi des frais de financement pour les positions longues.

Mettons-nous à la place des market makers : que peuvent-ils faire à ce stade ?

1. Faire monter le cours pour attirer les positions courtes ? Les petits investisseurs vont-ils vendre à découvert ? Cela donnerait aussi à ceux qui se sont positionnés au plus bas l’occasion de vendre au plus haut ;
2. Consolider ? Attendre que les positions longues et courtes continuent de s’accumuler, puis prendre ses bénéfices au moment opportun. Les frais de financement des positions longues constituent un coût.
3. Faire baisser le cours ? Le marché actuel ne peut pas absorber les positions des market makers accumulées jusque-là. S’ils font baisser le cours, ils devront le faire remonter, créant de la volatilité par des mouvements de va-et-vient pour attirer les investisseurs. Là encore, les coûts sont difficiles à maîtriser.

Tant qu’aucune nouvelle position n’entre sur le marché, il ne reste qu’à consolider en attendant une occasion.

Si tu ne vends pas à découvert et que je ne vends pas à découvert, si tu n’ouvres pas de position longue et que je n’en ouvre pas non plus, il ne reste qu’à attendre que les petits investisseurs en position longue prennent leurs bénéfices. Les market makers assument les frais de financement des positions longues ; quand ils n’en pourront plus, ce sera terminé.