J’ai vu certains projets inscrire dans leurs objectifs de mécanisme que « le prix ne serait pas inférieur à 70 % du prix d’émission », avec des projections où le pool double et le prix est multiplié par dix.
Je respecte les personnes qui conçoivent ces mécanismes, mais entre un objectif de mécanisme et une promesse de remboursement, il y a tout un monde : réserves financières, mise en œuvre des contrats et tests en conditions de marché extrêmes.
Le critère est simple : d’où vient l’argent destiné à soutenir le prix, qui a le droit de l’utiliser et qui sera protégé en priorité dans les situations extrêmes ? Si l’on ne sait pas répondre à ces trois questions, le « soutien du prix » n’est qu’une jolie formule.
Je respecte les personnes qui conçoivent ces mécanismes, mais entre un objectif de mécanisme et une promesse de remboursement, il y a tout un monde : réserves financières, mise en œuvre des contrats et tests en conditions de marché extrêmes.
Le critère est simple : d’où vient l’argent destiné à soutenir le prix, qui a le droit de l’utiliser et qui sera protégé en priorité dans les situations extrêmes ? Si l’on ne sait pas répondre à ces trois questions, le « soutien du prix » n’est qu’une jolie formule.
